报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从个股视角筛选人工智能网络设施主题相关ETF标的，以人工智能网络设施相关的CPO光模块、铜连接/线缆、交换机等产业链环节核心股票池为基础，通过基准指数权重穿透方法，计算各ETF基准指数持股权重，保留权重较高的指数和ETF产品[1] 根据相关目录分别进行总结 人工智能技术概况 - 人工智能是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人类智能的理论、方法、技术及应用系统的一门技术科学，核心是通过计算机系统模拟人类智能，应用领域涵盖机器人、语言识别、图像处理、智能决策等[1] 人工智能网络设施产业链公司 - 产业链环节包括CPO光模块、铜连接/线缆、交换机[1][3] - CPO光模块相关公司有源杰科技、新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信、太辰光、德科立、长芯博创等[3] - 铜连接/线缆相关公司有华丰科技、瑞可达、宝胜股份、鼎通科技、沃尔核材、金田股份、兆龙互联、神宇股份等[3] - 交换机相关公司有紫光股份、锐捷网络、星网锐捷、菲菱科思、共进股份等[3] 重点关注ETF标的清单 | 基金代码 | 基金名称 | 指数代码 | 指数名称 | 持股权重(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 159583 | 富国中证通信设备主题ETF | 931271.CSI | 通信设备主题 | 45.04 | | 515880 | 国泰中证全指通信设备ETF | 931160.CSI | 通信设备 | 40.66 | | 159242 | 大成创业板人工智能ETF | 970070.CNI | 创业板人工智能 | 40.50 | | 159511 | 南方中证通信服务ETF | 000936.CSI | 800通信 | 40.05 | | 159967 | 华夏创成长ETF | 399296.SZ | 创成长 | 33.70 | | 159507 | 广发国证通信ETF | 399389.SZ | 国证通信 | 31.74 | | 159994 | 银华中证5G通信主题ETF | 931079.CSI | 5G通信 | 28.89 | | 159811 | 博时中证5G产业50ETF | 931406.CSI | 5G 50 | 26.75 | | 560660 | 新华中证云计算50ETF | 931469.CSI | 云计算50 | 26.68 | | 159814 | 西部利得创业板大盘ETF | 399293.SZ | 创业大盘 | 26.47 |[4]

港区全国人大代表霍启刚两会建议核心内容 - 霍启刚作为第十四届港区全国人大代表，在记者会上介绍了今年拟提交的8条建议，内容涵盖民航、体育、粮食安全、冰雪经济、收入分配及科技助残等多个领域 [1] 关于民航与香港国际机场发展的建议 - 建议将香港国际机场纳入国家民航“1+3+7+N”新战略格局，以充分发挥香港作为国际航空“超级联系人”的独特优势，配合“十五五”规划的高水平对外开放 [2] - 建议明确香港与“北上广”三大枢纽的功能差异化分工，并建立国家层面的航空枢纽协同发展机制，统筹航权、时刻、空域等核心资源配置 [2] - 建议充分利用内地航空公司运力，开拓或增加香港与内地七个（区位门户复合型）国际航空枢纽以及若干区域枢纽与专业/综合货运枢纽之间的航班安排，以填补内地枢纽的国际航线空白 [2] - 建议支持香港国际机场融入国家民航体系、服务“十五五”高水平开放 [1] - 建议利用内地航空公司运力，共同加快拓展香港国际机场长途航线 [1] - 建议服务国家民航发展，把香港打造成国际飞机部件处理及交易中心 [1] - 提出当前部分机场及航线出现资源紧张的情况，令“7”和“N”各自涵盖的一些机场未能充分满足国际航班服务需求 [1] 关于粤港澳大湾区体育协同发展的建议 - 建议以高品量体育协同发展，加快推动粤港澳大湾区建设世界一流湾区 [1] - 回顾去年《共建体育湾区，促进国家经济发展与对外开放》建议得到国家体育总局、广东省体育局和广州体育学院积极回应，成为2025年国家社科基金重大项目 [2] 关于粮食安全与产业发展的建议 - 建议善用国内国际两个市场，保障国家粮食安全 [1] - 回顾去年《全面整治“内卷式”竞争，控制粮油加工产能，鼓励产业良性竞争的相关建议》成为2025年国家粮食和物资储备局重点督办建议和全国人大重点督办建议 [2] 关于经济与民生发展的其他建议 - 建议构建冰雪经济全周期消费生态与可持续发展体系 [1] - 建议通过“扩中提低”提升居民收入、建设橄榄型社会 [1] - 建议推动科技助残规模化应用，服务共同富裕目标与“十五五”民生发展 [1] - 回顾去年《推动内地与香港企业及院校共同打造“紫领”生态圈》建议在不同省市得到关注，并开始打造相关人才标准 [2]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 积极关注节后开复工节奏，2026年第一季度有望迎来“开门红”[5][12] - 2026年作为“十五五”开局之年，基建投资节奏有望重新进入抬升阶段，并具备“两个低基数”支撑[5][12] - 建议关注鸿路钢构与中材国际两家公司的结构性机会[6][15] 本周观点与行业展望 - 复盘历次“五年规划”周期，基建投资普遍呈现“前高后稳”特征[5][12] - 2026年一季度基建投资具备同比弹性，支撑因素包括：1）2025年第一季度狭义基建增速仅5%-6%左右，处于近五年低位[5][12]；2）2025年第四季度广义基建投资同比下降超过10%[5][12] - 建议关注四川路桥、安徽建工、山东路桥、中国中铁、中国建筑等受益标的[5][12] 重点公司分析 - **鸿路钢构**： - 2025年第四季度单季产量达141.05万吨，同比增长11.94%[6][15] - 2025年全年产量502.1万吨，同比增长11.3%，产能利用率提升至约96.55%[6][15] - 随着近2500台焊接机器人及智能产线陆续落地，生产效率与有效产能同步提升，2025年第四季度已开始体现，2026年有望放大[6][15] - **中材国际**： - 水泥技术装备与工程服务市占率连续17年稳居世界第一[6][15] - 2025年境外新签订单450.24亿元，同比增长24.37%[6][15] - 公司明确2024–2026年现金分红比例不低于可供分配利润的40%，分红政策稳定[6][15] 行业要闻与政策动态 - 国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单及中央预算内投资计划，总额约2950亿元[23] - 截至2026年2月8日，各地已发行及计划发行的新增专项债合计达6969.69亿元，较去年同期增幅显著[23] - 2026年山西省将改造城市各类老旧管网1400公里、实施既有住宅加装电梯600部[23] - 2025年上海市完成重大工程投资2510.1亿元，同比增长5.3%[23] - 2026年上海市计划完成重大工程投资2550亿元，再创历史新高[23] - 2026年内蒙古自治区预计实施重大项目3600多个，完成年度建设投资约1万亿元，支持固定资产投资增长8%左右[23] - 2025年河北省固定资产投资增速达6.1%，快于全国9.9个百分点，居全国第3位[23] - 2025年河北省高技术产业投资增长21.4%，其中高技术服务业投资增速达43.1%[23] - 2025年雄安新区投资同比增长14.0%[23] 公司动态与订单情况 - **中国建筑**：2026年1月新签合同总额3995亿元，同比增长1.8%[25] - **中国铁建**：近期中标10个重大单体项目，总金额达451.42亿元，占其2024年度经审计营业收入的4.23%[25] - **中国中冶**：2026年1月新签合同额736.5亿元，同比下降16.11%[25] - **中国交建**：2025年新签合同额为18836.72亿元，同比增长0.13%[25] - **中国化学**：2026年1月新签合同总额达369.25亿元，同比增加19.34%[25] - **安徽建工**：2025年第四季度工程建设业务新签合同金额532.75亿元，同比增长3.82%[25] - **太极实业**：子公司联合中标华虹FAB9B项目工程总承包，中标价37.78亿元[25] - **宏盛华源**：在国家电网及南方电网项目中预中标，金额合计约14.56亿元[25] - **地铁设计**：与广州地铁集团签署两项合同能源管理项目，暂定总价合计约9.24亿元[25] - **四川路桥**：下属企业拟参与新建南充至广安铁路项目投标，最大认购金额约13.95亿元[25] 市场与数据跟踪 - **市场表现**： - 本周（2026年2月9日至2月15日）申万建筑装饰指数上涨0.37%[8][28] - 园林工程、其他专业工程及装修装饰板块涨幅居前，分别为+4.40%、+2.57%、+2.30%[8][28] - 申万建筑板块共有66只股票上涨，涨幅前五为：雅博股份(+32.58%)、德才股份(+31.75%)、罗曼股份(+27.27%)、圣晖集成(+26.85%)、汇绿生态(+21.40%)[8][28] - **基建数据**： - 本周新增专项债发行量为1950.14亿元[7][34] - 截至2026年2月15日，新增专项债累计发行量7114.69亿元，同比增长164.33%[7][34] - 本周城投债发行量为392.98亿元，净融资额138.38亿元[7][34] - 截至2026年2月15日，城投债累计净融资额525.68亿元[7][34] - **资金面**： - 本周美元兑人民币即期汇率为6.9114，较上周下滑2.87个基点[36] - 十年期国债到期收益率为1.7928%，较上周下滑1.74个基点[36] - 一个月SHIBOR为1.5500%，与上周持平[36]

香港国际机场融入国家民航体系建议 - 建议将香港国际机场纳入国家“1+3+7+N”国际航空枢纽新战略格局 以充分发挥其作为国际航空“超级联系人”的独特优势 [1][3][8] - 当前“3+7+N”体系已见成效 但部分机场及航线出现资源紧张 导致“7”和“N”涵盖的一些机场未能充分满足国际航班服务需求 [3][8] - 具体措施包括明确香港与北上广三大枢纽的功能分工 建立国家层面的航空枢纽协同发展机制 统筹航权、时刻、空域等核心资源配置 [3][8] 航空业协同与产业发展 - 建议充分利用内地航空公司运力 开拓或增加香港与内地七个国际航空枢纽及若干区域与货运枢纽间的航班 以填补内地枢纽的国际航线空白 [3][8] - 共同加快拓展香港国际机场长途航线 [5][8] - 服务国家民航发展 打造香港成为国际飞机部件处理及交易中心 [5][8] 区域经济与产业发展 - 以高质量体育协同发展 加快推动粤港澳大湾区建设世界一流湾区 [5][8] - 构建冰雪经济全周期消费生态与可持续发展体系 [5][8] 宏观经济与社会发展 - 善用国内国际两个市场 保障国家粮食安全 [5][8] - 通过“扩中提低”提升居民收入 建设橄榄型社会 [5][8] - 推动科技助残规模化应用 服务共同富裕目标与“十五五”民生发展 [5][8]

文章核心观点 - 中国高水平对外开放与“十五五”规划为外资企业创造了新的发展机遇 外资投向与中国经济转型升级方向高度契合 高技术产业实际使用外资占比提升 [1] - 三星作为在华投资规模最大的外商投资企业之一 其从劳动密集型向高技术、高附加值产业的转型升级历程 是外资与中国市场及发展同频共振的鲜活样本 [1][2] - 公司通过本土化生产、深度融入产业链、加大研发投入等方式 持续加码在华投资 把握中国消费升级与产业发展新机遇 实现从“全球创新”到“为中国创新”的转变 [2][4][9][11] 外资在华投资趋势与宏观环境 - 中国“十五五”规划明确提出塑造吸引外资新优势 健全外商投资服务保障体系 以高水平对外开放推动高质量发展 [1] - 2025年中国高技术产业实际使用外资占实际使用外资总量比重提升 外资投向与中国经济转型升级方向高度契合 [1] - 中国超大规模市场优势与完整产业体系是吸引外资扎根成长的核心吸引力 [1] 三星在华战略布局与产业升级 - 公司入华34年 产业布局从早期劳动密集型转向聚焦高技术、高附加值领域 与中国产业结构优化升级精准对接 [2] - 截至2025年底 公司在华累计投资近567亿美元 其中尖端产业投资占比近90% [11] - 公司在华设立16家生产企业和13家研发中心 分布在北京、上海、天津、苏州、深圳、西安等地 [11] 高端医疗设备本土化生产 - 2025年2月 公司开始在苏州工厂量产超声诊断仪 [1] - 2025年1月19日 江苏省药监局对三星医疗器械本地化生产的首个超声诊断仪产品准予许可 [2] - 旗下三星麦迪逊在苏州实现HERA W20和R20系列高端超声诊断仪的本土化生产 切入年规模超百亿的细分市场 [2][4] - 本土化生产旨在更敏捷响应中国高端医疗设备增长需求 并深度参与中国医疗器械产业链 [4] 关键零部件制造与产能扩张 - 2018年 三星电机在天津投建全球领先的MLCC（多层陶瓷电容）工厂 是该领域主力生产基地之一 [6] - 随着车用电子产品需求攀升 公司全球订单大幅增长 天津工厂市场占有率提升10% [6] - 为保障交付 公司在天津投资新建产线扩大产能 所有产线满产 近8000名员工在岗 产线24小时运转 [6] - 天津三星电机2025年第四季度订单同比增长约30% 全年产值目标预计增加约10亿元 [6] 产业链协同与供应商赋能 - 公司以链主身份带动生态共建 通过技术协同、质量提升、绿色赋能近3000家供应商 [8] - 例如 长期合作供应商洁美科技在公司的理念传导下 投入巨资实现基膜自主生产 完成从“买膜加工”到“一体化生产”的根本转变 [8] - 另一供应商江苏新安电器 在派遣的国内外专家协助下完成质量体系升级 [8] 1. 公司的在华布局深度嵌入本土供应链 成为区域产业升级的“头雁” [5] 研发创新与市场适配 - 中国是公司全球创新的前沿市场和应用场景 [9] - 公司借助进博会等平台 将全球前沿技术快速转化为契合中国市场的产品 例如从首届进博会引入全球首款8K QLED电视 到第二届推出全球首款量产折叠屏手机 [9] - 公司将AI技术融入中国消费者的智能家居、影音娱乐、移动办公场景 并将Micro LED等未来显示技术服务更多中国家庭 [9] - 公司针对中国市场需求定制嵌入式冰箱、宠物护理洗衣机等产品 完成从“全球创新”到“中国制造”再到“为中国创新”的转变 [9]

北京市经济社会发展情况与“十四五”总结 - 2025年北京市经济顶压前行、向新向优发展，社会大局保持和谐稳定，实现了“十四五”圆满收官 [1] “十五五”规划与首都高质量发展 - 今年是“十五五”开局之年，工作主线是紧紧围绕服务首都高质量发展 [2] - 聚焦“十五五”规划实施的目标任务，提出前瞻性、全局性、可操作性的意见建议 [2] 科技创新与产业发展 - 委员们视察了北京星辰未来空间技术研究院，了解北京科技创新和产业创新发展新进展 [2] - 委员们高度评价北京国际科技创新中心建设成效，将助力北京更好服务国家高水平科技自立自强 [2]

今日焦点：银行业追踪 - 报告核心观点：伴随市场主体内生增长动力逐步修复，银行经营环境正在改善，建议重点关注基本面稳定、同时股息较高的股份制银行的结构性机会[1] - 招商银行作为零售业务标杆银行，2025年经营业绩保持稳健，当前中高端客群风险偏好在改善中，对营收贡献略有下降，但整体营收、净利润等核心指标已有改善[1] - 中信银行作为传统对公银行，2025年净利润同比增速企稳回升[1] - 2026年是“十五五”规划开局之年，财政、货币政策进一步发力有望拉动企业端信贷需求，改善个人端投资和消费预期，助力银行业务发展稳中向好[1] - 银行业净息差有所企稳，不良率保持低位，亦将为银行业绩增长提供支撑[1] 全球市场表现概览 - 恒生指数收盘于26,766点，当日上涨0.43%，年初至今累计上涨2.13%[2] - 上证A股指数收盘于4,349点，当日上涨0.73%，年初至今累计上涨4.50%[2] - 深证A股指数收盘于2,874点，当日上涨1.21%，年初至今累计上涨8.52%[2] - 道琼斯指数收盘于49,482点，当日上涨0.63%，年初至今累计上涨2.95%[2] - 标普500指数收盘于6,946点，当日上涨0.81%，年初至今累计上涨1.47%[2] - 纳斯达克指数收盘于23,152点，当日上涨1.26%，年初至今累计下跌0.39%[2] - 布兰特原油期货收盘于70.83美元/桶，三个月内上涨13.22%，年初至今上涨16.42%[2] - 黄金期货收盘于5,155.80美元/盎司，三个月内上涨24.56%，年初至今上涨19.19%[2] - 美国10年期国债收益率报4.05%，三个月内上升1.10个基点，六个月内下降5.44个基点[2] 近期经济数据与研究报告 - 本周美国将公布多项经济数据，包括2月世界大型企业联合会消费者信心指数（市场预期87.60，前值84.50）、2月首次申领失业救济金人数（市场预期216,000人，前值206,000人）及1月工业品出厂价格指数环比（市场预期0.30%，前值0.50%）[3] - 交银国际近期发布了多份2026年展望深度报告，覆盖宏观、汽车、新能源、科技、医药、房地产、消费等多个行业[3] - 近期发布的每日报告涉及金融、房地产、汽车、科技、医药等多个行业及具体公司，例如华虹半导体、蔚来汽车、中芯国际、信达生物、荣昌生物等[3] 恒生指数成分股关键数据（部分） - **腾讯控股**：收盘价522.50港元，市值4,713,572百万港元，年初至今下跌12.77%，2025年预测市盈率16.41倍，预测股息率1.04%[4] - **汇丰控股**：收盘价142.70港元，市值2,450,901百万港元，当日上涨6.25%，年初至今上涨16.58%，2025年预测市盈率11.69倍，预测股息率4.15%[4] - **阿里巴巴**：收盘价148.30港元，市值2,665,736百万港元，年初至今上涨3.85%，2025年预测市盈率26.25倍，预测股息率0.71%[5] - **建设银行**：收盘价8.13港元，市值2,162,783百万港元，年初至今上涨5.72%，2024年市盈率6.63倍[4] - **中国移动**：收盘价79.30港元，市值1,645,348百万港元，2025年预测市盈率10.40倍，预测股息率7.18%[4] - **招商银行**：收盘价48.76港元，市值1,132,810百万港元，年初至今下跌7.65%，2024年市盈率7.68倍[5] - **美团**：收盘价82.70港元，市值457,291百万港元，年初至今下跌19.94%，2024年市盈率10.19倍[5] - **比亚迪股份**：收盘价98.75港元，市值726,083百万港元，2025年预测市盈率22.68倍，预测股息率1.29%[5] 国企指数成分股关键数据（部分） - **理想汽车**：收盘价71.85港元，市值240,901百万港元，年初至今上涨10.79%，2025年预测市盈率74.17倍[5] - **小米集团**：收盘价35.60港元，市值769,966百万港元，年初至今下跌9.41%，2025年预测市盈率18.98倍[5] - **紫金矿业**：收盘价44.90港元，市值268,899百万港元，当日上涨5.30%，年初至今上涨25.91%，2025年预测市盈率19.97倍[5] - **农夫山泉**：收盘价47.52港元，市值238,862百万港元，2025年预测市盈率30.78倍，预测股息率2.29%[5] - **泡泡玛特**：收盘价232.80港元，市值309,305百万港元，年初至今上涨24.03%，2025年预测市盈率20.78倍[5]

2026年两会资本市场关注要点 - 2026年作为“十五五”开局之年，两会期间全国人大将审查国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案，相关中长期改革有望逐步部署、实施 [1] - 政府工作报告将提出2026年工作目标，包括GDP增速、通胀、赤字率目标、货币政策与财政政策安排等 [1] - 关注“建设全国统一大市场”相关行动的推进，重点在于消除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，破除地方保护和市场分割 [1] - 关注房地产行业转型期内的重点领域风险化解，包括去库存和化债，尤其关注主要城市尤其是一线城市的库存去化进度 [1] 两会期间安排与历史市场表现 - 两会期间重要环节包括政府工作报告、代表、委员和部长通道、人大议案、政协提案、主题记者会等 [2] - 需关注两会期间各部委（如发改委、财政部、央行、证监会等）对相应领域政策改革方向的具体表述 [2] - 从2000年以来的历史数据看，A股市场在两会前后大多表现积极，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.6%和3.6% [2] - 结构上，受益于两会政策预期的板块通常表现出超额收益，建议重点关注顺周期、科技成长等领域 [2]

文章核心观点 - 中央社会工作部通过人民网等平台公开征集社会各界对“十五五”时期社会工作专项规划的意见建议，旨在推动社会工作高质量发展 [1][2] 建议征集活动概况 - 活动时间为即日起至3月5日，通过人民网“人民建议”、中央社会工作部门户网站及微信公众号等渠道进行 [1][2] - 征集活动旨在坚持科学、民主、依法决策，高质量编制“十五五”社会工作专项规划 [1] - 征集内容将作为编制规划的重要参考 [2] 建议征集重点领域 - 完善共建共治共享的社会治理制度，坚持系统治理、依法治理、综合治理、源头治理 [1] - 完善社会治理政策和法律法规体系 [1] - 加强非公有制企业等新经济组织的党建工作 [1] - 加强学会、基金会、社会中介机构等新社会组织的党建工作 [1] - 加强行业协会商会党建工作，并推动其改革发展 [1] - 加强新就业群体的党建工作与服务管理 [1] - 推动为基层减负赋能常态化、长效化 [1] - 加强乡村治理与完善社区治理 [1] - 发挥中华优秀传统文化在基层治理中的作用 [1] - 做好新时代人民建议征集工作 [1] - 发展志愿服务并加强志愿服务组织管理 [1] - 加强社会工作专业人员队伍建设 [1]

宏观经济与政策定力 - 中国经济在“十四五”期间保持政策定力，以“稳中求进”为主基调，实现经济总量五年“四连跳”，2025年突破140万亿元人民币大关 [1] - “十五五”开局之年，外界关注全国两会将如何设定GDP增速等发展预期目标及打出有力的政策“组合拳”以应对更趋复杂的外部环境 [1] 内需与消费市场 - 2021年至2024年，内需对中国经济增长的平均贡献率达86.8%，其中最终消费支出贡献率接近60% [2] - 官方将扩大内需列为年度重点任务，并计划研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，包括实施提振消费专项行动和推动投资止跌回稳 [2] - 2026年开年以来，包括新一轮“国补”在内的一系列促消费措施密集落地，地方两会也频繁讨论释放服务消费潜力、培育消费新业态等议题 [2] 未来产业与科技创新 - 中国正着眼于长远，前瞻布局和发展未来产业，以在新一轮全球科技和产业变革中掌握主动权 [3] - “十五五”规划建议提出推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [3] - 民营企业在未来产业创新中发挥重要作用，各方面正持续加大对其的政策支持力度 [3]