报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本次基本面高频数据更新时间为2025年10月27日 - 2025年11月02日 ，国盛基本面高频指数平稳 ，部分指标同比增幅有变化 ，利率债多空信号下调 ，各细分领域表现不一 [2][10]。 各部分总结 总指数 - 本期国盛基本面高频指数为128.5点 ，前值128.4点 ，当周同比增加6.0点 ，同比增幅不变 ，利率债多空信号下调 ，信号因子为4.5% ，前值4.7% [2][10] 生产 - 工业生产高频指数为127.4 ，前值127.4 ，当周同比增加5.4点 ，同比增幅不变 ，PTA开工率小幅上行 ，当周电炉开工率60.9% ，聚酯开工率89.7% ，半胎开工率73.4% ，全胎开工率65.3% ，PTA开工率78.4% ，PX开工率87.1% ，秦皇岛港煤炭调度56.0万吨 [2][10][16] 总需求 - 商品房销售高频指数为41.9 ，前值42.0 ，当周同比下降6.1点 ，同比降幅不变 ，30大中城市商品房成交面积回升至30.8万平方米 ，100大中城市成交土地溢价率为3.8% [2][10][28] - 基建投资高频指数为122.3 ，前值122.1 ，当周同比增加8.9点 ，同比增幅扩大 ，石油沥青开工率小幅上行至31.5% [2][10][44] - 出口高频指数为143.6 ，前值143.6 ，当周同比增加1.1点 ，同比增幅收窄 ，出口集装箱运价指数回升 ，CCFI指数为1021.4点 ，RJ/CRB指数为300.9点 [2][10][46] - 消费高频指数为120.6 ，前值120.7 ，当周同比增加3.6点 ，同比增幅收窄 ，日均电影票房延续下降至3088万元 [2][10][55] 物价 - CPI月环比预测为0.0% ，前值0.0% ，猪肉批发价格小幅回升 ，最新一期猪肉平均批发价为18.0元/公斤 ，28种重点监测蔬菜平均批发价为5.6元/公斤 ，7种重点监测水果平均批发价为7.1元/公斤 ，白条鸡平均批发价为17.5元/公斤 [2][10][63] - PPI月环比预测为0.0% ，前值0.0% ，铜铝现货价格持续上涨 ，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为770元/吨 ，布伦特原油期货结算价为65美元/桶 ，LME铜现货结算价为10964美元/吨 ，LME铝现货结算价为2868美元/吨 [2][10][70] 库存 - 库存高频指数为162.8 ，前值162.7 ，当周同比增加8.1点 ，同比增幅收窄 ，电解铝库存延续回落至8.5万吨 ，纯碱库存为169.7万吨 [3][11][87] 交运 - 交运高频指数为132.1 ，前值131.9 ，当周同比增加10.3点 ，同比增幅扩大 ，航班架次小幅回落 ，一线城市地铁客运量为4000万人次 ，公路物流运价指数为1049点 ，国内执行航班12461架次 [3][11][81] 融资 - 融资高频指数为241.0 ，前值240.4 ，当周同比增加30.4点 ，同比增幅扩大 ，地方债净融小幅上升 ，周内地方债净融资1780亿元 ，信用债净融资为 - 126亿元 ，6M国股银票转贴现利率为0.47% ，票据利率 - 存单利率均值为 - 1.16% [3][11][99]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告基于统计体系构建高频数据体系，分析高频与对应统计指标相关性，构建国盛固收基本面高频指数及分项 2025 年 7 月 21 日 - 7 月 25 日数据显示，基本面高频指数平稳，各分项指标有不同表现，如生产、需求、物价、库存、交运、融资等方面有增有减 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 总指数 - 本期国盛基本面高频指数为 126.8 点，前值 126.7 点，当周同比增加 5.3 点，同比增幅不变；利率债多空信号减弱，信号因子为 4.6%，前值 4.7% [1][9] 生产 - PX 开工率连续下行，当周电炉开工率 62.2%，前值 59.0%；聚酯开工率 86.9%，前值 87.1%；半胎开工率 75.9%，前值 76.0%；全胎开工率 65.0%，前值 65.1%；PTA 开工率 80.8%，前值 80.8%；PX 开工率 82.4%，前值 83.2%；秦皇岛港煤炭调度 49.4 万吨，前值 44.7 万吨 [13] 地产销售 - 房产成交回升，当周 30 大中城市商品房成交面积 21.0 万平方米，前值 17.1 万平方米；100 大中城市成交土地溢价率 7.8%，前值 6.7% [25] 基建投资 - 石油沥青开工率下降，当周石油装置开工率 28.8%，前值 32.8%，地炼开工率 48.2%，前值 47.3% [34] 出口 - 出口集装箱运价指数持续下行，当周 CCFI 指数 1261 点，前值 1304 点；RJ/CRB 指数 303.8 点，前值 303.9 点 [36] 消费 - 乘用车厂家零售和批发持续回升，当周乘用车厂家零售 58207 辆，前值 47548 辆；乘用车厂家批发 57826 辆，前值 46085 辆；日均电影票房 14066 万元，前值 10119 万元 [49] CPI - 水果价格持续下行，最新一期猪肉平均批发价 20.7 元/公斤，前值 20.6 元/公斤；28 种重点监测蔬菜平均批发价 4.4 元/公斤，前值 4.4 元/公斤；7 种重点监测水果平均批发价 7.1 元/公斤，前值 7.3 元/公斤；白条鸡平均批发价 17.4 元/公斤，前值 17.2 元/公斤 [55] PPI - 动力煤价格回升，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价 649 元/吨，前值 637 元/吨；布伦特原油期货结算价 69 美元/桶，前值 69 美元/桶；LME 铜现货结算价 9821 美元/吨，前值 9587 美元/吨；LME 铝现货结算价 2647 美元/吨，前值 2579 美元/吨 [61] 交运 - 客运量和航班执飞数下降，当周一线城市地铁客运量 3900 万人次，前值 4114 万人次；公路物流运价指数 1050 点，前值 1050 点；国内执行航班 14428 架次，前值 14653 架次 [71] 库存 - 纯碱库存回落，当周电解铝库存 15.5 万吨，前值 25.4 万吨；纯碱库存 187.4 万吨，前值 189.5 万吨 [77] 融资 - 地方债和信用债净融资增加，周内地方债净融资 2929 亿元，前值 1505 亿元；信用债净融资 549 亿元，前值 446 亿元；6M 国股银票转贴现利率 0.74%，前值 0.84%；票据利率 - 存单利率均值 -0.91%，前值 -0.82% [87]