监测周报 2025 年 6 月 23 日—2025 年 6 月 29 日 总第 347 期 2025 年第 23 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 地方政府债与城投行业 中央决算草案披露融资平台减少 7000 多家 内蒙古优化专项债还本付息机制 ——地方政府债与城投行业监测周报 2025 年第 23 期 本期要点 ◼ 要闻点评 作者： 中诚信国际 研究院 鲁 璐 llu@ccxi.com.cn 张 堃 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 22 期】审计署披露超千亿专项债违规使 用，广西举全区之力支持柳州化解债务 2025-06-27 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 21 期】国常会强调更大力度推动房地产 止跌回稳，黑龙江健全隐债过桥偿债应急 备付金制度 2025-06-19 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 20 期】发改委"376 号文"细化 PPP 新机 制，福建明确专项债资金回收 ...

以下文章来源于申万宏源固收研究 ，作者黄伟平 张晋源 申万宏源固收研究 . 申万宏源证券研究所债券研究部 【申万宏源债券】黄伟平 张晋源 摘要 正文 地方政府土地储备专项债券（以下简称土地储备专项债券）是地方政府专项债券的一个品种，是指地方政府为土地储备发行，以项目对 应并纳入政府性基金预算管理的国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入（以下统称土地出让收入）偿还的地方政府专项债券。 2024年下半年以来，中央针对"盘活存量闲置土地"密集表态，并出台完善处置存量土地的细则办法：2024年9月26日，政治局会议提 出"支持盘活存量闲置土地"；2024年10月12日，国新办发布会提及"允许专项债券用于土地储备"，土储专项债自2019年9月国常会被叫停以 来，时隔五年重启发行。土储专项债缘何被叫停，又为何重启，土地市场下行背景下能带来怎样的增量支持，本文尝试分析： 1）收储对象与之前的土储专项债有明显区别： 主要包括 "企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的房地产用地，以及其他符 合收回收购条件的土地"，同时"2024年11月7日以后供应的土地不列入存量闲置土地范围" 。 2）一季度发行节奏偏慢： 截至 20 ...

土地储备专项债券发展历程 - 2001-2015年土储贷款是土地储备主要资金来源，通过金融机构借贷解决融资需求 [3][6] - 2015年地方政府债务管控规范化，土储贷款被叫停，改为通过省级政府代发地方政府债券筹集资金 [3][11] - 2017年土储专项债正式启动，2017-2019年密集发行，三年发行规模分别为2406.98亿元、5837.87亿元和6744.50亿元，占当年新增专项债比重最高达42.08% [3][11][13] - 2019年9月-2024年10月土储专项债被叫停发行，资金不得用于土地储备和房地产相关领域 [3][14][15] - 2024年10月土储专项债重启，允许专项债券用于土地储备，支持回收符合条件的闲置存量土地 [3][20] 本轮土储专项债核心特征 - 收储对象主要为2024年11月7日前供应的闲置土地，包括企业无力开发、已供应未动工的房地产用地等，与2017-2019年新增项目导向有明显区别 [4][22][23] - 2025年发行节奏偏慢，截至4月17日仅广东、四川、湖南、北京四区域发行9只债券，规模850.97亿元，涉及土储金额516.74亿元，主要受置换隐债专项债挤压和细则落地时间影响 [4][24][25] - 已公告拟收储土地规模1387.2亿元、952宗，土地性质以综合用地(42%)、住宅用地(33%)和商办用地(18%)为主 [32][35] - 收储目标主要为城投/城投子公司(占比50%)和地方国企(占比41.35%)，民企占比不足10% [35] - 土地平均拿地折扣率11.99%，城投子公司和非城投国企折扣率分别为8.30%和9.67%，民企折扣率较高达15.48% [37] 土储专项债后续展望 - 2025年发行规模预计在5200亿-1.08万亿元之间，占新增专项债务限额44000亿元的30%左右，与每年8000亿元"特殊新增专项债"存在部分定位重合 [41][43] - 若按中间值8000亿元估算，2025-2028年持续发行可累计为城投平台节约利息支出约912亿元，有效缓解还本付息压力 [45][46] - 发行节奏预计二三季度将加快，随着各地"自审自发"细则落实与入库项目确定 [43]

十四届全国人大三次会议于3月4日在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和 人大工作相关问题回答中外记者提问。 十四届全国人大三次会议会期7天 娄勤俭介绍，本次大会3月5日上午开幕，11日下午闭幕，会期7天。大会议程共有7项，包括审议政府工作报告 等6个报告，审议《中华人民共和国全国人民代表大会和地方各级人民代表大会代表法（修正草案）》的议 案。大会的各项准备工作已全部就绪。 中国依法保护数据隐私和安全，同时反对泛化"国家安全"概念，反对将经贸科技问题政治化，中方提出《全球 人工智能治理倡议》，推动弥合科技鸿沟，避免科技创新成为"富国和富人的游戏"。中方愿同世界各国一道， 继续为推动人工智能健康发展、促进世界经济增长、增进各国人民福祉而努力。 谈人大工作：坚持好、完善好、运行好人民代表大会制度 娄勤俭说，新时代新征程，要找准人大在推进中国式现代化中的定位和任务，紧紧围绕党和国家工作大局履职 尽责。 一是充分发挥人大保证全面有效实施宪法法律的重要作用。二是充分发挥人大在立法工作中的主导作用。三是 充分发挥人大监督在党和国家监督体系中的重要作用。四是充分发挥人大在密切同人民群众联系中的带头 ...