报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周商品市场整体收跌2.59%，能化领跌，贵金属微涨，短期或继续震荡运行，各板块走势分化 [2] - 美联储7月议息会议维持利率不变，美国二季度GDP低于预期致美元指数走弱，美伊局势反复，国内7月PMI重回收缩区间 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 商品市场上周整体收跌2.59%，能化领跌5.18%，黑色、农产品和有色分别下跌3.97%、2.77%和0.22%，贵金属微涨0.62% [2][6] - 涨幅居前品种为锡、铝和乙二醇，跌幅较大品种为燃料油、焦煤和原油 [2][6] - 商品市场20日平均波动率抬升，黑色、能化以及油脂油料板块升波为主，全市场资金规模缩减，能化和农产品板块出金较大 [2][6] 展望 - 短期商品市场或继续震荡运行，贵金属缺乏单边驱动或宽幅震荡 [2] - 有色板块宏观情绪改善或偏稳运行，沪铜或偏强，沪铝或阶段性修复 [3] - 黑色产业链受政策预期落空和负反馈影响承压运行，螺纹表需回升、产量下滑、库存累积，钢厂盈利比例下滑，高炉减产检修增多，铁水产量回落，铁矿石到港量下降、库存增加，焦煤复产缓慢 [3] - 能源方面美伊局势主导油价，油价预期高位宽幅震荡，美油、成品油及SPR库存低位，三季度全球原油供需有缺口 [3] - 化工板块成本端支撑弱化承压运行，沥青库存低位或抗跌，乙二醇供需偏紧 [3] - 农产品中，美豆产区降雨缓解干旱，美豆及油料或偏弱运行，油脂多空因素博弈或震荡 [4] 商品基金概况 - 黄金ETF合计规模2496.40亿元，周收益率0.79%，份额变动率0.79%，成交量变动率 -10.28% - 商品ETF合计规模2690.02亿元，周收益率0.77%，份额变动率0.77%，成交量变动率 -28.22% - 各黄金ETF净值多在8.4 - 8.9之间，周收益率多为0.13% - 0.48%，规模不等且份额有不同变动；建信易盛郑商所能源化工期货ETF净值1.4895，周收益率 -3.69%；华夏饲料豆粕期货ETF净值2.0585，周收益率 -3.55%；大成有色金属期货ETF净值2.1177，周收益率1.02%；国投瑞银白银期货(LOF)净值1.6151，周收益率1.13% [35]