根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **封板率模型** - 模型构建思路：通过统计最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比值，反映市场涨停股的稳定性[16] - 模型具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算日内封板情况[16] - 模型评价：封板率下降可能反映市场追涨情绪减弱[16] 2. **连板率模型** - 模型构建思路：通过统计连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比值，反映涨停股的持续性[16] - 模型具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 同样基于上市满3个月的股票样本[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 模型构建思路：通过计算股指期货主力合约与现货指数的年化基差，反映市场对冲成本与预期[27] - 模型具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格}×\frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 涵盖上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约[27] - 模型评价：贴水率分位数可指示建仓成本优势[27] 量化因子与构建方式 1. **大宗交易折价因子** - 因子构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离度反映大资金交易情绪[25] - 因子具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 统计近半年日均折价率作为基准[25] 2. **ETF折溢价因子** - 因子构建思路：通过ETF场内交易价格与净值的偏离度捕捉套利机会[23] - 因子具体构建过程：筛选日成交额超100万的股票型ETF，计算溢价率排名[23] 模型的回测效果 1. **封板率模型** - 当日封板率66%，较前日下降7%[16] - 近一个月封板率趋势显示市场情绪波动[16] 2. **连板率模型** - 当日连板率29%，较前日下降6%[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 中证500贴水率3.38%（近一年81%分位）[27] - 中证1000贴水率10.93%（近一年55%分位）[27] 因子的回测效果 1. **大宗交易折价因子** - 近半年平均折价率5.80%，当日折价率4.64%[25] 2. **ETF折溢价因子** - 当日最高溢价1.29%（A50增强ETF），最高折价0.74%（粮食ETF广发）[23] 注：报告中未涉及传统多因子模型（如价值/成长因子）的构建与测试，主要聚焦市场情绪类指标[16][23][25][27]

核心观点 - 7月4日大盘冲高回落走势分化，万得全A成交额较前一日上升，部分行业和概念表现各异；近期有多项重要新闻事件，涉及国际会议、政策新规、产业政策、贸易谈判及经济数据发布等[1][3][7] 国内市场 市场表现 - 7月4日收盘上证综指收于3472.32点涨0.32%，深成指收于10508.76点跌0.25%，科创50跌0.01%，创业板指跌0.36%，万得全A成交额14545亿元较前一日上升[1][3][7] - 30个中信一级行业13个上涨，银行、综合金融及传媒涨幅居前，有色金属、基础化工及轻工制造跌幅较大；稳定币、跨境支付及央企银行等指数表现活跃[1][3][7] 各指数表现 - 风格指数中中证100涨0.25%、中证500跌0.19%、中证800涨0.21%等；股指期货IF当月等均有不同涨幅；海外市场道 - 琼斯持平、日经225涨0.06%等；外汇市场美元指数跌0.13%等；大宗商品黄金USD/oz跌0.01%、布伦特原油跌0.42%等[3] 驱动因素 - 7月4日特朗普表示美政府将致函贸易伙伴设新单边关税税率，“十有八九”8月1日生效，税率可能从60%、70%到10%、20%不等；当日A股1169只个股上涨、4120只下跌等，大盘指数上探3500点关口利于提振做多热情[8] 新闻精要 国际会议 - 7月6日李强出席金砖国家领导人第十七次会晤第一阶段会议并讲话，强调金砖国家应坚持独立自主，在凝聚共识等方面作为，推动全球治理变革；会议通过《金砖国家领导人第十七次会晤里约热内卢宣言》[9][10][11] 政策新规 - 7月7日沪深北交易所程序化交易管理实施细则正式施行，量化行业将更规范高效，交易所对程序化交易监管全面细化[12] 产业政策 - 财政部6日公布在政府采购活动中对部分自欧盟进口医疗器械采取相关措施，采购预算4500万元以上确需进口产品应排除欧盟企业（不包括在华欧资企业）等[13] - 深圳出台集成电路政策，设立50亿元“赛米产业私募基金”助力全产业链突破，2025年上半年产业规模达1424亿元创历史同期新高，同比增长16.9%[15][16] 贸易谈判 - 美国财长贝森特称贸易谈判最后阶段僵局，未来72小时繁忙，可能有重大公告，100个小国获固定关税税率，谈判重点是占美贸易赤字95%的18个国家，8月1日为最后期限，未达成协议关税将恢复至4月水平[17][18] 经济数据 - 截至目前全国累计收购小麦超5000万吨，预计新季夏粮收购量1亿吨左右；6月全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月升0.3个百分点[20]

报告核心观点 2025年7月4日A股主要指数多数收跌，行业和概念板块表现分化，市场成交额较上一交易日放量 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.32%收报3472.32点，深证成指跌0.25%收报10508.76点，科创50跌0.01%收报984.80点，创业板指跌0.36%收报2156.32点；全市场4118只个股下跌，1169只个股上涨，129只个股收平；沪深两市成交额合计14285亿元，较上个交易日放量1188.11亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业涨少跌多，银行、传媒等行业领涨，美容护理、有色金属等行业领跌 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为跨境支付、央企银行、数字货币等板块 [1]

报告核心观点 - 2025年5月22日A股主要指数多数收跌，个股跌多涨少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业除部分外全部下跌，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指跌0.22%收报3380.19点，深证成指跌0.72%收报10219.62点，科创50跌0.48%收报990.71点，创业板指跌0.96%收报2045.57点；全市场4451只个股下跌，882只个股上涨，77只个股收平；沪深两市成交额合计11027亿元，较上个交易日缩量707.55亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业除银行、传媒、家用电器外全部下跌，美容护理、社会服务、基础化工等行业领跌 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为银行精选、智能音箱、多模态模型等 [1]