报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受中东地缘政治因素影响亚太股市下跌，股指偏弱运行，短期内需关注亚太股市情绪共振和中东战事演变，若地缘政治局势缓和，股指短期调整将带来多头布局机会 [7] 各目录总结 金融市场数据 - DROO1收盘价1.27，较前值变动0.16bp；DR007收盘价1.42，较前值变动 -3.26bp；GC001收盘价1.22，较前值变动4.50bp；GC007收盘价1.47，较前值变动 -1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.56，较前值变动 -0.45bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.29，较前值变动 -1.23bp；5年期国债收盘价1.53，较前值变动 -1.02bp；10年期国债收盘价1.78，较前值变动 -0.18bp；10年期美债收盘价4.06，较前值变动1.00bp [4] - 央行昨日开展405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量405亿元，中标量405亿元，当日4095亿元逆回购到期，单日净回笼3690亿元 [4] - 本周（3月1日至3月6日）央行公开市场将有15250亿元逆回购到期，周一无逆回购到期，周二至周五分别到期5260亿元、4095亿元、3205亿元、2690亿元，此外，周五（3月6日）还有1万亿91天期买断式逆回购到期 [5] 股票市场数据 - 沪深300收盘价4603，较前一日变动 -1.14%；IF当月收盘价4591，较前一日变动 -1.3%；上证50收盘价2974，较前一日变动 -1.33%；IH当月收盘价2972，较前一日变动 -1.6%；中证500收盘价8249，较前一日变动 -0.39%；IC当月收盘价8219，较前一日变动 -0.6%；中证1000收盘价8095，较前一日变动 -0.59%；IM当月收盘价8064，较前一日变动 -0.8% [6] - IF成交量139926，较前一日变动 -16.0%；IF持仓量288752，较前一日变动0.3%；IH成交量71090，较前一日变动 -10.0%；IH持仓量115104，较前一日变动0.5%；IC成交量203068，较前一日变动 -22.3%；IC持仓量309828，较前一日变动 -6.7%；IM成交量245473，较前一日变动 -16.4%；IM持仓量394667，较前一日变动 -1.8% [6] - 昨日收盘，沪深300下跌1.14%至4602.6；上证50下跌1.33%至2974.2；中证500下跌0.39%至8248.9；中证1000下跌0.59%至8094.5，沪深京三市成交额23882亿，较昨日缩量7698亿，行业板块多数收跌，电网设备、国防军工、电力设备、小金属板块涨幅居前，航运港口、贵金属、保险、石油石化、白酒、物流板块跌幅居前 [6] 升贴水数据 - IF升贴水：当月合约5.76%，下月合约4.01%，当季合约4.64%，下季合约5.10% [8] - IH升贴水：当月合约1.54%，下月合约1.12%，当季合约1.26%，下季合约2.90% [8] - IC升贴水：当月合约8.17%，下月合约5.71%，当季合约7.16%，下季合约7.32% [8] - IM升贴水：当月合约8.54%，下月合约7.80%，当季合约9.25%，下季合约9.31% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受中东战事冲击股指低开下行 沪深300和上证50收涨 中小盘表现较弱 短期内关注中东战事演变 若战事快速了结 市场情绪或快速恢复 国内“两会”临近 增量政策与维稳预期对股指形成支撑 预计股指短期震荡调整空间有限 若中东局势未进一步恶化 短期调整带来多头布局机会[4] 根据相关目录分别进行总结 市场与流动性 - 各品种收盘价及较前值变动情况 DRO01收盘价1.31 较前值变动-0.72bp DR007收盘价1.46 较前值变动-3.94bp等[4] - 央行昨日开展190亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日无逆回购到期 单日净投放190亿元 本周（3月1日至3月6日）央行公开市场将有15250亿元逆回购到期 周五还有1万亿91天期买断式逆回购到期[4] 股市行情综述 - 昨日收盘沪深300上涨0.38%至4728.7 上证50上涨0.23%至3046.5 中证500下跌0%至8658.3 中证1000下跌0.98%至8477 沪深京三市成交额达3.04万亿 较上一交易日大幅放量5398亿 行业板块涨少跌多 贵金属等板块涨幅居前 广告营销等板块跌幅居前[4] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约7.49% 下月合约4.37% 当季合约4.49% 下季合约4.93% IH升贴水当月合约0.44% 下月合约0.69% 当季合约0.89% 下季合约2.59% IC升贴水当月合约7.34% 下月合约5.07% 当季合约6.05% 下季合约6.48% IM升贴水当月合约12.72% 下月合约9.06% 当季合约9.73% 下季合约9.64%[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国内外宏观环境整体保持稳定，“两会”临近政策利好预期支撑市场，特朗普计划访华使短期内贸易风险可能性低，权益市场风险偏好预计维持偏强态势，建议继续持有股指期货中长线多单 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融市场数据 - DRO01收盘价1.37，较前值变动-1.71bp；DR007收盘价1.48，较前值变动-2.31bp；GC001收盘价1.55，较前值变动0bp；GC007收盘价1.59，较前值变动-0.5bp；SHBOR 3M收盘价1.57，较前值变动-0.3bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0bp；1年期国债收盘价1.30，较前值变动0bp；5年期国债收盘价1.54，较前值变动-0.2bp；10年期国债收盘价1.79，较前值变动-2.1bp；10年期美债收盘价4.05，较前值变动1bp [3] 央行公开市场操作 - 昨日央行开展3205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为3205亿元，当日4000亿元逆回购到期，单日净回笼795亿元 [3] LPR利率与到期情况 - 2月LPR利率维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%；春节假期后一周（2月24日 - 28日），央行公开市场将有22524亿元逆回购到期，2月24日、25日、26日分别到期14524亿元、4000亿元、4000亿元，2月25日还有3000亿元MLF到期、1500亿元国库现金定存到期 [4] 权益市场表现 - 沪深300收盘价4727，较前一日变动-0.19%；上证50收盘价3035，较前一日变动-0.65%；中证500收盘价8557，较前一日变动0.35%；中证1000收盘价8491，较前一日变动0.76%；IF当月收盘价4712，较前一日变动-0.4%；IH当月收盘价3035，较前一日变动-0.8%；IC当月收盘价8537，较前一日变动0.1%；IM当月收盘价8443，较前一日变动0.4%；IF成交量85824，较前一日变动-19.3%；IF持仓量269977，较前一日变动-4.7%；IH成交量42698，较前一日变动-19.0%；IH持仓量105405，较前一日变动-3.3%；IC成交量114851，较前一日变动-9.6%；IC持仓量290740，较前一日变动-2.6%；IM成交量145580，较前一日变动-12.6%；IM持仓量357540，较前一日变动-4.0% [5] - 昨日收盘，沪深300下跌0.19%至4726.9，上证50下跌0.65%至3035.1，中证500上涨0.35%至8557.2，中证1000上涨0.76%至8490.6，沪深京三市成交额25568亿，较昨日放量756亿，行业板块涨跌互现，电子元件、风电设备等板块涨幅居前，影视院线、稀土等板块跌幅居前 [5] 股指期货升贴水情况 - IF当月合约升贴水5.15%，下月合约升贴水3.13%，当季合约升贴水3.80%，下季合约升贴水4.24%；IH当月合约升贴水0.26%，下月合约升贴水-0.32%，当季合约升贴水0.43%，下季合约升贴水2.23%；IC当月合约升贴水3.84%，下月合约升贴水3.60%，当季合约升贴水4.90%，下季合约升贴水5.42%；IM当月合约升贴水9.23%，下月合约升贴水7.95%，当季合约升贴水8.76%，下季合约升贴水8.78% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月LPR利率维持不变，春节假期后一周央行公开市场将有22524亿元逆回购到期，2月25日还有3000亿元MLF到期、1500亿元国库现金定存到期 [5] - 上海发布地产政策优化措施，利好政策驱动下股指偏强运行，临近“两会”政策利好预期支撑下，股指预计以偏强震荡为主，股指期货中长线多头建议继续持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.38，较前值变动1.66bp；DR007收盘价1.51，较前值变动 -4.79bp；GC001收盘价1.55，较前值变动 -15.50bp；GC007收盘价1.59，较前值变动 -3.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动 -0.02bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.32，较前值变动0.77bp；5年期国债收盘价1.55，较前值变动1.29bp；10年期国债收盘价1.82，较前值变动1.42bp；10年期美债收盘价4.04，较前值变动1.00bp [4] - 央行昨日开展4095亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4095亿元，中标量4095亿元，当日4000亿元逆回购到期，单日净投放95亿元 [4] 股票行情 - 沪深300收盘价4736，较前一日变动0.60%；IF当月收盘价4731，较前一日变动1.0%；上证50收盘价3055，较前一日变动0.45%；IH当月收盘价3058，较前一日变动0.7%；中证500收盘价8528，较前一日变动1.60%；IC当月收盘价8529，较前一日变动1.9%；中证1000收盘价8426，较前一日变动1.52%；IM当月收盘价8406，较前一日变动1.6% [6] - IF成交量106320，较前一日变动8.7%；IF持仓量283440，较前一日变动6.9%；IH成交量52712，较前一日变动24.8%；IH持仓量108963，较前一日变动9.6%；IC成交量126978，较前一日变动3.0%；IC持仓量298578，较前一日变动5.7%；IM成交量166542，较前一日变动 -2.9%；IM持仓量372430，较前一日变动1.9% [6] - 昨日收盘，沪深300上涨0.6%至4735.9；上证50上涨0.45%至3054.9；中证500上涨1.6%至8527.6；中证1000上涨1.52%至8426.3，沪深京三市成交额达到24812亿，较昨日放量2628亿，行业板块多数收涨，稀土、小金属、能源金属、房地产服务、钢铁、有色金属、航天装备板块涨幅居前，影视院线、广告营销板块跌幅居前 [6] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约1.50%，下月合约1.34%，当季合约2.67%，下季合约3.60% [8] - IH升贴水：当月合约 -1.70%，下月合约 -1.00%，当季合约0.16%，下季合约2.08% [8] - IC升贴水：当月合约 -0.27%，下月合约1.07%，当季合约3.39%，下季合约4.40% [8] - IM升贴水：当月合约3.90%，下月合约4.43%，当季合约6.80%，下季合约7.56% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计节后A股呈现修复性反弹概率较高，股指中长期向上趋势预计未改变，建议股指中长线多头继续持有 [7] 各部分总结 市场回顾 - 节前一周央行公开市场开展16524亿元逆回购操作，因当周有4055亿元逆回购到期，当周实现净投放12469亿元，此外还开展了1500亿元国库现金定存招投标，周五有5000亿元182天期买断式逆回购到期，央行开展了10000亿元182天期买断式逆回购操作 [4] - 春节期间，全球主要股指整体表现偏强，2026年2月14日至2月22日期间，美国纳斯达克指数上涨1.5%，标普500指数上涨1.1%，日经225指数微跌0.2%，韩国综合指数大幅上涨5.5%，中国资产表现总体平稳，纳斯达克金龙指数微跌0.6%，港股呈现“先抑后扬”走势，截至2月22日，恒生科技指数下跌2.8%，但在2月23日早盘盘中一度涨超4%，收复全部失地 [6] 市场热评 - 春节假期后一周（2月24日 - 28日），央行公开市场将有22524亿元逆回购到期，其中2月24日、25日、26日分别到期14524亿元、4000亿元、4000亿元，2月25日还将有3000亿元MLF到期、1500亿元国库现金定存到期 [5] - 节前市场避险情绪升温，A股出现较大幅度调整，节日期间港股“先抑后扬”、整体收涨，AI和机器人等科技板块受关注，相关资产价格表现强劲，海外扰动整体影响有限 [7] 市场数据 - 金融品种收盘价及较前值变动：DRO01收盘价1.31，较前值变动4.76bp；DR007收盘价1.32，较前值变动 - 10.48bp；GC001收盘价1.47，较前值变动19.50bp；GC007收盘价1.48，较前值变动8.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.31，较前值变动0.05bp；5年期国债收盘价1.54，较前值变动0.53bp；10年期国债收盘价1.80，较前值变动0.81bp；10年期美债收盘价4.08，较前值变动0.00bp [4] - 股指行情收盘价及较前一日变动：沪深300收盘价4660，较前一日变动 - 1.25%；IF当月收盘价4643，较前一日变动 - 1.6%；上证50收盘价3034，较前一日变动 - 1.47%；IH当月收盘价3025，较前一日变动 - 1.9%；中证500收盘价8300，较前一日变动 - 1.47%；IC当月收盘价8283，较前一日变动 - 2.0%；中证1000收盘价8205，较前一日变动 - 1.32%；IM当月收盘价8200，较前一日变动 - 1.7%；IF成交量120319，较前一日变动75.0；IF持仓量291728，较前一日变动3.8；IH成交量61205，较前一日变动84.8；IH持仓量110461，较前一日变动9.2；IC成交量141906，较前一日变动24.5；IC持仓量298512，较前一日变动0.2；IM成交量186228，较前一日变动19.8；IM持仓量379866，较前一日变动 - 1.1 [6] - 各合约升贴水情况：IF升贴水当月合约 - 45.44%，下月合约10.47%，当季合约4.94%，下季合约4.76%；IH升贴水当月合约 - 37.47%，下月合约6.90%，当季合约1.70%，下季合约2.81%；IC升贴水当月合约 - 24.31%，下月合约4.36%，当季合约5.09%，下季合约5.34%；IM升贴水当月合约 - 7.16%，下月合约2.82%，当季合约7.03%，下季合约7.58% [8]

宏观金融数据 - 各品种收盘价及较前值变动情况：DR001收盘价1.37，较前值变动0.49bp；DR007收盘价1.54，较前值变动 -1.87bp；GC001收盘价1.52，较前值变动 -10.00bp；GC007收盘价1.65，较前值变动 -3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.31，较前值变动0.00bp；5年期国债收盘价1.47，较前值变动 -0.75bp；10年期国债收盘价1.79，较前值变动 -0.75bp；10年期美债收盘价4.16，较前值变动 -6.00bp [5] - 央行昨日开展785亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量785亿元，中标量785亿元，同时开展4000亿元14天期逆回购操作，当日750亿元逆回购到期，单日净投放4035亿元 [5] - 本周央行公开市场将有4055亿元逆回购到期，周一至周五分别到期750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元，周五还有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [6] 股指行情 - 各股指收盘价及较前一日变动情况：沪深300收盘价4714，较前一日变动 -0.22%；上证50收盘价3088，较前一日变动0.03%；中证500收盘价8326，较前一日变动0.23%；中证1000收盘价8240，较前一日变动 -0.13%；IF当月收盘价4716，较前一日变动 -0.3%；IH当月收盘价3092，较前一日变动0.0%；IC当月收盘价8342，较前一日变动0.4%；IM当月收盘价8260，较前一日变动0.1% [7] - 各股指期货成交量及持仓量变动情况：IF成交量62400，较前一日变动 -4.4%，持仓量281980，较前一日变动 -0.2%；IH成交量30833，较前一日变动4.6%，持仓量101315，较前一日变动0.3%；IC成交量101790，较前一日变动7.5%，持仓量294295，较前一日变动 -0.6%；IM成交量133571，较前一日变动0.3%，持仓量380005，较前一日变动0.4% [7] - 昨日收盘沪深300下跌0.22%至4713.8，上证50上涨0.03%至3088.5，中证500上涨0.23%至8325.8，中证1000下跌0.13%至8239.5，沪深京三市成交额20012亿，较昨日缩量1237亿，行业板块涨跌互现，玻璃玻纤、能源金属等涨幅居前，文化传媒、教育等跌幅居前 [8] - 昨日股指延续窄幅震荡，短期经历连续调整后有所反弹进入震荡阶段，预计节前市场维持偏强震荡格局，虽国内政策环境对股指形成托底支撑，海外压制因素边际缓解，但节前市场风险偏好下降，板块轮动加快，A股日成交额回落至2 - 2.3万亿元区间，节前股指进一步强势上攻难度加大，更可能以震荡方式为后续上行蓄积动力 [8] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约 -2.05%，下月合约 -0.21%，当季合约2.05%，下季合约3.11% [9] - IH升贴水：当月合约 -4.13%，下月合约 -0.94%，当季合约0.04%，下季合约1.89% [9] - IC升贴水：当月合约 -8.08%，下月合约 -1.25%，当季合约3.10%，下季合约4.17% [9] - IM升贴水：当月合约 -10.18%，下月合约 -0.18%，当季合约5.29%，下季合约6.48% [9]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，周三还有7000亿元91天期买断式逆回购到期[4] - 昨日股指强势反弹但成交量萎缩，受电信服务税上调和科创板龙头业绩传言影响部分板块下跌，后随海外贵金属价格反弹市场情绪回暖，短期内关注海外流动性收紧恐慌情绪缓解情况，预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期在低利率和“资产荒”背景下向上趋势未终结[6] 各品种情况总结 货币市场 - DR001收盘价1.32，较前值变动-4.73bp；DR007收盘价1.50，较前值变动0.69bp；GC001收盘价1.60，较前值变动-18.00bp；GC007收盘价1.61，较前值变动-3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.59，较前值变动-0.30bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp[3] 债券市场 - 1年期国债收盘价1.30，较前值变动-0.50bp；5年期国债收盘价1.57，较前值变动-0.75bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动-0.40bp；10年期美债收盘价4.29，较前值变动3.00bp[3] 股票市场 - 沪深300收盘价4660，较前一日变动1.18%；上证50收盘价3035，较前一日变动1.05%；中证500收盘价8287，较前一日变动3.11%；中证1000收盘价8209，较前一日变动2.93%；沪深京三市成交额25658亿，较昨日缩量41亿，行业板块普涨，船舶制造等板块大涨，银行等行业逆市下跌[5] 股指期货市场 - IF当月收盘价4658，较前一日变动1.6%，成交量141785，较前一日变动-25.9%，持仓量311044，较前一日变动-0.9%；IH当月收盘价3033，较前一日变动1.0%，成交量63934，较前一日变动-28.4%，持仓量114505，较前一日变动-4.0%；IC当月收盘价8296，较前一日变动4.3%，成交量221446，较前一日变动-23.4%，持仓量327164，较前一日变动-0.5%；IM当月收盘价8213，较前一日变动3.8%，成交量257636，较前一日变动-16.1%，持仓量405518，较前一日变动-2.1%[5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约1.16%，下月合约1.24%，当季合约2.02%，下季合约2.90%；IH升贴水当月合约1.26%，下月合约0.42%，当季合约0.83%，下季合约1.84%；IC升贴水当月合约-2.36%，下月合约0.46%，当季合约3.14%，下季合约3.72%；IM升贴水当月合约-1.02%，下月合约2.58%，当季合约5.82%，下季合约6.33%[7] 央行操作情况 - 央行昨日开展1055亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为1055亿元，当日4020亿元逆回购到期，单日净回笼2965亿元[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有11810亿元逆回购到期，周一还有2000亿元MLF到期，央行强调拓展宏观审慎政策覆盖范围等维护金融稳定 [4] - 昨日股指震荡收涨，国内宏观消息面平静，监管为市场“降温”引导“慢牛”格局，市场成交量维持高位，节前宏观或平静，预计股指短期震荡调整空间有限，节前偏强震荡为主 [6] 相关目录总结 货币市场 - DR001收盘价1.37，较前值变动-0.02bp；DR007收盘价1.55，较前值变动-3.50bp；GC001收盘价1.48，较前值变动12.00bp；GC007收盘价1.61，较前值变动-1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.59，较前值变动-0.21bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.30，较前值变动0.25bp；5年期国债收盘价1.52，较前值变动-1.25bp；10年期国债收盘价1.82，较前值变动-1.50bp；10年期美债收盘价4.24，较前值变动2.00bp [3] - 央行昨日开展3775亿元7天逆回购操作，操作利率1.40%与此前持平 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4718，较前一日变动0.26%；上证50收盘价3061，较前一日变动0.27%；中证500收盘价8601，较前一日变动0.61%；中证1000收盘价8400，较前一日变动0.21%；IF当月收盘价4728，较前一日变动0.3%；IH当月收盘价3066，较前一日变动0.2%；IC当月收盘价8623，较前一日变动0.8%；IM当月收盘价8407，较前一日变动0.3% [5] - IF成交量142902，较前一日变动0.0%；IF持仓量325948，较前一日变动5.0%；IH成交量63381，较前一日变动-6.6%；IH持仓量118402，较前一日变动3.4%；IC成交量170659，较前一日变动-19.3%；IC持仓量342398，较前一日变动-0.3%；IM成交量194080，较前一日变动-26.0%；IM持仓量382766，较前一日变动-3.9% [5] - 昨日沪深京三市成交额29926亿，较昨日放量709亿，行业板块涨少跌多，贵金属等涨幅居前，光伏设备等跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约-3.30%，下月合约-2.25%，当季合约0.06%，下季合约1.59%；IH升贴水当月合约-2.61%，下月合约-2.16%，当季合约-0.79%，下季合约0.75%；IC升贴水当月合约-4.07%，下月合约-1.73%，当季合约0.79%，下季合约2.41%；IM升贴水当月合约-1.44%，下月合约1.87%，当季合约4.81%，下季合约6.06% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月LPR按兵不动，两个期限LPR均与上月持平，主要因央行7天期逆回购利率不变、银行负债成本稳定且净息差处历史低位，商业银行主动下调LPR动力不足 [4] - A股整体估值合理中性，监管打击“伪龙头”，政策呵护股指“长牛”格局，当前资金驱动力强，国内基本面筑底，预计本轮股指上行趋势未结束，短期震荡调整空间有限，长线投资者可布局多头仓位 [6] 各目录总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.42，较前值变动9.59bp；DR007收盘价1.51，较前值变动1.22bp；GC001收盘价1.53，较前值变动 -3.50bp；GC007收盘价1.56，较前值变动0.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动 -0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.28，较前值变动0.25bp；5年期国债收盘价1.55，较前值变动1.00bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动0.65bp；10年期美债收盘价4.26，较前值变动 -4.00bp [3] - 央行开展2102亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1793亿元逆回购到期，单日净投放309亿元 [3] 股市数据 - 沪深300收盘价4724，较前一日变动0.01%；上证50收盘价3053，较前一日变动 -0.46%；中证500收盘价8388，较前一日变动0.57%；中证1000收盘价8309，较前一日变动0.75%；IF当月收盘价4722，较前一日变动0.0%；IH当月收盘价3057，较前一日变动 -0.4%；IC当月收盘价8404，较前一日变动0.4%；IM当月收盘价8318，较前一日变动0.7% [5] - IF成交量114719，较前一日变动 -4.7%；IF持仓量289557，较前一日变动1.0%；IH成交量52603，较前一日变动 -3.5%；IH持仓量97532，较前一日变动1.5%；IC成交量138385，较前一日变动 -19.5%；IC持仓量329619，较前一日变动 -0.1%；IM成交量172599，较前一日变动 -19.5%；IM持仓量372277，较前一日变动 -2.5% [5] - 沪深京三市成交额27166亿，较昨日放量926亿，连续第14个交易日突破2.5万亿，行业板块多数收涨，航天航空等板块涨幅居前，电子化学品、保险板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF当月合约升贴水0.46%，下月合约升贴水0.58%，当季合约升贴水2.13%，下季合约升贴水3.16% [7] - IH当月合约升贴水 -1.60%，下月合约升贴水 -1.69%，当季合约升贴水 -0.36%，下季合约升贴水1.37% [7] - IC当月合约升贴水 -2.46%，下月合约升贴水 -0.95%，当季合约升贴水2.29%，下季合约升贴水3.50% [7] - IM当月合约升贴水 -1.31%，下月合约升贴水1.29%，当季合约升贴水5.64%，下季合约升贴水6.57% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年国内经济“前高后低”趋势明显 部分分项如地产投资尚无企稳迹象 四季度消费增速明显减弱 2026年上半年经济增长压力相对较大 政策前置发力必要性提升 [6] - 股指行情往往先由风险偏好与资金流入驱动 随后由基本面接力 当前资金面驱动力强 国内基本面处于筑底阶段 预计股指上行格局未结束 策略上 政策主张股指“慢牛” 短期震荡调整空间预计不大 长线多头可择机布局 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.32 较前值变动 -0.17bp；DR007收盘价1.48 较前值变动3.42bp；GC001收盘价1.56 较前值变动33.50bp；GC007收盘价1.57 较前值变动4.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60 较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.29 较前值变动0.00bp；5年期国债收盘价1.59 较前值变动0.25bp；10年期国债收盘价1.84 较前值变动 -0.25bp；10年期美债收盘价4.24 较前值变动7.00bp [3] - 央行开展1793亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日99亿元逆回购到期 单日净投放1694亿元 [3] 宏观政策热评 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 一年期各类再贷款利率降至1.25% 其他期限档次利率同步调整 完善结构性工具并加大支持力度 助力经济结构转型优化 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度 增加支农支小再贷款额度5000亿元 总额度中单设民营企业再贷款 额度1万亿元 重点支持中小民营企业 [4] 股指数据 - 沪深300收盘价4734 较前一日变动0.05%；上证50收盘价3076 较前一日变动 -0.12%；中证500收盘价8288 较前一日变动0.67%；中证1000收盘价8266 较前一日变动0.40%；IF当月收盘价4733 较前一日变动0.1%；IH当月收盘价3076 较前一日变动 -0.1%；IC当月收盘价8282 较前一日变动0.7%；IM当月收盘价8230 较前一日变动0.1% [5] - IF成交量120242 较前一日变动 -22.2；IF持仓量290666 较前一日变动 -1.5；IH成交量46533 较前一日变动 -28.5；IH持仓量91413 较前一日变动 -1.7；IC成交量166526 较前一日变动 -11.3；IC持仓量319424 较前一日变动2.0；IM成交量206367 较前一日变动 -14.8；IM持仓量380256 较前一日变动0.3 [5] - 沪深京三市成交额27325亿 较上一交易日大幅缩量3243亿 行业板块多数收涨 贵金属、电网设备等板块涨幅居前 通信设备、互联网服务板块跌幅居前 [5] 股指升贴水数据 - IF升贴水：当月合约0.40% 下月合约0.75% 当季合约2.33% 下季合约3.21% [7] - IH升贴水：当月合约 -0.17% 下月合约 -0.33% 当季合约0.17% 下季合约1.67% [7] - IC升贴水：当月合约0.85% 下月合约1.61% 当季合约4.08% 下季合约4.80% [7] - IM升贴水：当月合约4.92% 下月合约5.82% 当季合约7.68% 下季合约7.71% [7] 经济数据热评 - 2025年全年国内生产总值1401879亿元 按不变价格计算 比上年增长5.0% 与上年增速持平 四季度当季GDP同比增长4.5% 较第三季度增速放缓0.3个百分点 [6]