宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2026 年 5 月 15 日 4 月金融数据点评 直接融资成亮点 4 月新增社融和新增信贷均低于万得一致预期，但货币供应量同比增速相对 平稳；新增信贷偏弱，居民存款仍在搬家；海外冲击对金融数据的影响尚不 明显；关注直接融资较强的情况。 相关研究报告 《美伊冲突前景与资产配置》20260513 《2026 年一季度货币政策执行报告学习体会》 20260512 《4 月通胀点评》20260511 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 4 月新增社融 6207 亿元，较去年同期少增 5392 亿元，较 3 月少增 4.61 万亿元， 明显低于万得一致预期 1.43 万亿元。4 月社融存量同比增长 7.8%，较 3 月下降了 0.16 个百分点，略低于万得一致预期的 ...