业绩说明会基本情况 - 格尔软件于2025年12月16日通过网络互动召开了2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长、总经理、董事会秘书、财务总监及独立董事等管理层出席了会议并与投资者进行了交流 [1] 近期财务表现与业绩压力 - 2025年第三季度单季实现营业收入约1.20亿元，环比增长约71.01% [7] - 前三季度营业收入较去年同期减少，净利润亏损规模扩大 [7] - 业绩承压主要源于下游客户（国家部委、政府、军工及大型企事业单位）预算收紧或采购延迟，以及市场竞争加剧 [7] - 公司强调其收入结构具有显著的周期性特征 [7] 抗量子密码技术研发与产业化进展 - 公司全线密码产品已初步具备抗量子能力 [4] - 在国内外后量子密码算法基础上，研发了协同签名、混合协议、融合证书等后量子迁移应用技术 [4] - 完成了金融行业首个抗量子密码产品的试点上线案例，实现了从商密改造到抗量子应用的平滑过渡 [4][6] - 研发了抗量子视频完整性保护网关，为政务、直播、生成式人工智能领域的视频应用提供保真鉴假服务 [4] - 抗量子密码技术产业化项目计划建设周期为3年，已完成可行性论证 [3] - 公司认为提前布局抗量子密码是应对未来量子计算潜在威胁的必要准备，尽管量子计算机尚未商业化 [6] 公司战略与业务方向 - 公司战略方向保持不变，立足密码技术优势，持续深耕传统业务 [8] - 将密码能力延伸至物联网、低空经济、人工智能等新兴领域，强化数字信任体系构建 [8] - 推进国际化布局，拓展“一带一路”市场 [8] - 在数字信任领域，基于PKI公钥密码体系，融合抗量子密码、人工智能等技术构建了新一代数字信任基础设施 [4] - 公司参与了海外PKI项目，实现了中国自主PKI技术的规模化出海 [4][6] 市场拓展与客户情况 - 公司积极响应“一带一路”号召，并成功参与海外PKI项目 [6] - 为适应市场变化和未来业务发展，公司变更了经营范围，增加了出口相关内容，为潜在商业机会做准备 [6] - 信息安全行业下游客户对上游产品供应厂商存在一定的依赖性，随着系统建设扩展和安全等级要求提高，会产生持续性投入，有利于提升客户粘性 [9] 公司治理与融资进展 - 孔令钢先生重新出任公司法人，其作为公司实控人之一，对公司发展历程、核心业务及行业趋势有深刻理解 [5] - 现有经营管理团队保持稳定，各项业务开展不受影响 [5] - 公司于2025年11月14日披露了修订后的以简易程序向特定对象发行股票预案，并与特定对象签署了附生效条件的股份认购协议 [10] - 本次发行相关事项尚待上海证券交易所审核并经中国证监会注册 [11] 其他事项 - 公司2025年上半年与云南省临沧市凤庆县续签了乡村振兴合作项目协议，持续扶持当地琼英古树茶专业合作社 [11] - 2025年下半年计划携手上海智慧岛数据产业园深化该县的乡村振兴帮扶 [11] - 对于阿尔及利亚抗量子密码项目，公司表示进展顺利，具体情况请关注后续定期报告 [11]

公司新产品研发进展 - 国芯科技与中云信安合作研发的抗量子密码金融POS机芯片CUni360SQ-ZX在公司内部测试中获得成功 [1] 新产品技术规格与特性 - 芯片基于国产40nm工艺制程研发，采用公司自主CPU内核设计 [2] - 芯片典型工作功耗可低至150mW，静态低功耗可低至0.16mW左右 [2] - 芯片集成了抗量子密码算法、公钥密码算法、对称密码算法和杂凑密码算法等多种密码算法引擎 [2] - 抗量子密码算法引擎支持NIST标准中基于格原理的ML-KEM（密钥封装）和ML-DSA（签名）算法 [2] - 公钥密码算法引擎支持RSA、SM2、ECC等传统算法 [2] - 对称密码算法引擎支持DES、AES、SM4、SM1等算法 [2] - 杂凑密码算法引擎支持SHA2、SHA3、SM3等算法 [2] - 芯片内置真随机数发生器，并具备电压、温度、频率、电源毛刺、光检测及金属防护网等多种安全防护设计 [2] - 芯片支持免晶振USB接口、SSI/SPI接口以及UART、ISO7816、I2C等外设接口 [2] - 片内集成的PCI模块支持8路防拆接口，可配置为动态或静态检测模式 [2] 产品定位与应用前景 - 芯片具备低功耗、高安全性及高扩展性特点 [2] - 产品可广泛应用于金融POS和物联网终端的安全领域 [2]

公司新产品研发进展 - 国芯科技与中云信安合作研发的抗量子密码金融POS机芯片CUni360SQ-ZX在公司内部测试中获得成功 [1] 新产品技术规格与特性 - 芯片基于国产40nm工艺制程研发，采用公司自主CPU内核设计 [2] - 芯片典型工作功耗可低至150mW，静态低功耗可低至0.16mW左右 [2] - 芯片集成了抗量子密码算法、公钥密码算法、对称密码算法和杂凑密码算法等引擎 [2] - 抗量子密码算法引擎支持NIST标准中基于格原理的ML-KEM（密钥封装）和ML-DSA（签名）算法 [2] - 公钥密码算法引擎支持RSA、SM2、ECC等传统算法 [2] - 对称密码算法引擎支持DES、AES、SM4、SM1等算法 [2] - 杂凑密码算法引擎支持SHA2、SHA3、SM3等算法 [2] - 芯片内置真随机数发生器，并具备电压、温度、频率、电源毛刺、光检测和金属防护网等多种安全防护设计 [2] - 芯片支持免晶振USB接口、SSI/SPI接口以及UART、ISO7816、I2C等外设接口 [2] - 片内集成的PCI模块支持8路防拆接口，可配置为动态或静态检测模式 [2] - 芯片具备低功耗、高安全性以及高扩展性特点 [2] 新产品应用领域 - 芯片可广泛应用于金融POS和物联网终端的安全领域 [2]

公司技术研发进展 - 公司在抗量子密码算法和产品实现上国内处于前列，并拥有抗量子密码全产品链（包括芯片、密码卡、密码机和密码系统等）的研发实现能力 [1] - 公司于2024年9月发布全系列抗量子密码产品，是国内少数能全方位涵盖全系列密码产品的厂商，产品涵盖抗量子密码芯片、板卡、UKEY、密码机、网关、数字证书认证系统及密钥管理系统等 [1] - 产品支持美国NIST标准算法和国内竞赛优秀算法，公司计划在抗量子密码时代进一步扩大其在芯片、算法及硬件工程能力方面的全面优势 [1] 项目应用与行业参与 - 公司已参与国内金融、电信和能源等多个行业单位的抗量子密码应用试点项目 [1] - 公司基于成功实践经验总结并对外发布了抗量子密码迁移白皮书，获得业界和主管部门高度认可 [1] - 公司将成为算法标准征集的工程协助单位之一，积极参与国家抗量子算法标准的验证工作，协助主管部门进行算法实现和安全性评估，这使其在国产硬件标准和算法实现方面获得进一步先发优势 [1] 市场布局与国际化 - 公司一方面参与多个国内重点行业的抗量子密码迁移试点项目，另一方面积极拓展海外抗量子密码市场 [1] - 公司产品获得美国FIPS等多个海外权威认证，凭借此国际认证优势，通过香港、新加坡等海外子公司进行海外推广，已取得市场领先优势 [1]

财务业绩 - 公司前三季度累计实现营业收入2.35亿元 [1] - 第三季度单季实现营业收入1.20亿元，环比增长71.01% [1] 技术布局与产品进展 - 自2021年起率先布局抗量子密码领域，将量子随机数、量子密钥分发等前沿技术融入产品体系 [1] - 安全认证网关KOAL-NSAG成为国内首款通过中国信息通信研究院抗量子密码验证测试的产品 [1] - 公司全线密码产品已初步具备抗量子能力，多款产品通过权威第三方抗量子验证性测试 [1] - 上半年完成了抗量子密码产品在金融行业的试点上线 [1] 战略与应用落地 - 将抗量子密码技术应用于官方网站，实现传统安全与抗量子安全相结合的双重保障 [2] - 积极推动抗量子密码技术在更多产品和场景中落地 [1] - 为行业输出具备参考价值的PQC迁移路径 [2] 海外市场拓展 - 积极响应国家"数字丝绸之路"倡议，与沿线国家和地区开展技术及产业合作 [2] - 成功实现抗量子密码产品在海外市场的应用 [2] - 未来将稳步推进核心密码技术与产品在沿线国家的适配与落地 [2]

投资评级与目标 - 投资评级维持为“买入” [1] - 目标价为人民币19.11元 [1] 核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入为15.48亿元，同比下降33.46% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-2.16亿元，亏损同比扩大2.71% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为4.15亿元，同比下降44.82% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为-1.22亿元，亏损同比扩大339.96% [1] - 2025年前三季度经营性现金流为-1.47亿元，较2024年同期的-5.9亿元有所改善 [1] - 公司主动优化业务结构，聚焦高毛利项目，2025年前三季度毛利率为61.78%，同比提升7.0个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为66.87%，同比大幅提升15.73个百分点 [2] - 由于收入下降而人员成本支出偏刚性，2025年前三季度销售/管理/研发费用率分别为37.11%/11.76%/39.26%，同比分别提升4.63/5.71/12.23个百分点 [2] - 2025年第三季度单季销售/管理/研发费用率分别为42.51%/13.98%/42.61%，同比分别提升13.92/7.76/21.16个百分点 [2] - 公司加强回款管理，2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为22.1亿元，同比下降4.82%，回款情况好于收入下滑幅度 [2] 业务发展与战略亮点 - 公司在“AI+安全”新赛道实现系统性产品突破，构建了“三件套+三服务+三基座”产品矩阵 [3] - 公司大模型应用防火墙（MAF）在某头部互联网厂商项目中独家中标，验证技术领先性 [3] - 公司推出“安星智能体矩阵”，整合四大能力集群，可实现威胁检测效率提升90%、事件处置效率提升83%、误报率降低70%、告警降噪比达99.9% [3] - “AI+安全”产品已成功服务于通信、金融、能源、政务等关键行业客户 [3] - 公司携手中国移动前瞻布局抗量子密码赛道，已完成抗量子密码算法的产品化封装 [4] - 公司在VPN、SSL网关全线产品内置量子密钥分发（QKD）模块，实现密钥动态刷新与业务零中断 [4] - 中国移动在信令交互、网络管理等场景的密码应用需求，为公司抗量子密码产品提供了规模化落地空间 [4] 盈利预测与估值调整 - 考虑到下游客户预算承压，报告下调2025/2026/2027年收入预测32.17%/30.52%/28.85%至25.19/28.93/33.23亿元 [5] - 参考可比公司Wind均值6.5倍2026年市销率（PS），并考虑公司与中国移动的合作及AI安全商业化落地，给予公司8.0倍2026年PS，得出目标价19.11元 [5] - 根据盈利预测，2025年预计归属母公司净利润为-155.64百万元，2026年预计扭亏为盈至113.60百万元，2027年预计增长至412.50百万元 [12] - 预计2025年至2027年营业收入增速分别为-24.00%、14.83%、14.86% [12] - 预计2025年至2027年毛利率分别为61.76%、62.76%、63.76% [12]

行业与公司 * 行业为密码安全与抗量子密码算法迁移 涉及金融 能源 电信等主要应用密码技术的行业[2][4][15] * 公司为信安世纪 专注于密码安全解决方案 在金融行业有实际应用案例 如帮助建设银行完成个人网银和企业网银的后量子迁移试点[9] 核心观点与论据 * 量子计算对传统密码体系构成威胁 因其并行计算能力远超现有计算机 能通过Shor和Grover算法快速破解基于离散对数 大整数分解等数学原理的传统加密方法 如RSA ECC[10][11] * 抗量子密码算法迁移需领先量子计算机发展至少五年 以防"先保存后解密"的攻击风险 确保数据在保密期内安全[3] * 美国NIST于2024年选定三款后量子密码算法 FIPS 203/204/205 计划2030年禁用传统非对称加密算法 2035年全面禁用易受量子攻击的加密算法 谷歌 微软已在其产品中实现相关技术[2][4][5] * 中国于2025年启动后量子密码算法全球征集 预计2027年前完成选定及标准化落地 标准化进展乐观 预计3年内完成征集 半年内实现标准化落地 快于国外8年周期和国产密码算法迁移速度[6][17] * 国内用户单位已启动迁移 金融行业先行 2024年已有十几家银行开展摸排 建设银行选择个人网银和企业网银作为试点 进行POC威胁建模和兼容方案设计[7][9] * 后量子算法性能与传统加密不同 与SM2相比性能差距约10倍 但与RSA2048相比速度可达两倍 具备商用潜力[2][7] * 敏捷性迁移方案涉及多重解决方案 不能完全替换传统密码算法 需考虑存量用户及令牌 提供前后算法兼容方案 并保证已有证书和敏感数据安全[8][9] * 下游行业替换积极性较高 金融机构 能源机构等因经历过国产密码算法迁移 对新算法接受度提高 希望尽快完成替换[15][16] * 硬件升级目前不可行 因国产后量子密码算法尚未确立标准 无法在芯片层面实现 现有支持多为基于FPGA的软算 无真正密钥安全机制 需等算法落地后才能从芯片层面进行安全芯片流片[12][13] 其他重要内容 * 美国2028年为关键节点 2030年增量密码不再使用传统密码[9] * 中国预计后量子密码算法在3-5年内全行业推广 快于国产密码算法迁移速度[2][9] * 国内外主流技术如格理论或向量理论相似 用美国算法跑通后 未来适配国产密码算法过程会很快 2026年预计公布潜在最后一轮国产算法 供提前验证[14] * 公司层面对未来业绩增长持乐观态度 因第二季度业绩回暖 支付领域卡位良好 且国家将量子信息作为重点攻克领域[18]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为量子科技产业 包括量子计算 量子通信 量子测量及抗量子密码技术领域 [1] * 提及的公司包括国盾量子 本源量子 西安世纪（信安世纪） 普源精电 神州信息 四创电子 浙江东方 格尔软件 3D兴安（3D信安） 吉大正元 国仪量子等 [1][4][8][13][16] 核心观点与论据 **量子产业的战略地位与发展动力** * 量子技术在全球科技战略中排名前三 仅次于AI 国内也将其置于极高位置 [2] * 相关AI芯片公司和量子计算公司加速上市 显示底层支持和对产业的推动力 [2] * 英伟达投资量子计算公司验证了该领域的长期潜力 [1][2] * 量子计算有望在五到十年的维度上接力当前算力发展方式 与AI一样具备巨大潜力 [2] **全球量子产业动态与技术进步** * 在光量子和量子通信领域 国盾量子表现领先 [3] * IBM计划到2029年实现200个逻辑比特 以解决更复杂问题 [3][7] * 本源量子推出了500量子比特测控系统 为后续整机开发奠定基础 [3][7] * Google在2024年12月发布的新一代量子芯片能完成普通超算2^15次方年的运算任务 [9] **投资关注环节与标的** * 投资环节主要关注系统方案商（如国盾量子） 上游核心器件研发（如普源精电）以及抗量子密码领域（如西安世纪） [1][4] * 核心标的包括量子计算与通信龙头国盾量子 测控仪器公司普源精电 纳速电子 通信领域的国盾量子 神州信息 四创电子 浙江东方 以及密码领域的信安世纪 格尔软件 3D信安等 [16] **算力需求趋势与商业化进展** * 算力需求将逐步向量子计算为核心的新形态演进 [6] * 海外商业化进程较快 例如iQOO在2025年第二季度收入达2000万美元 超出指引上限约15% Deveo二季度收入同比增长42% [9] * 美国军方释放近1亿美元量子计算订单 欧洲HPC签署约1300万欧元的中性原子量子模拟器合同 [9] * 国内市场相对保守 主要应用于军方 高校和金融机构科研场景 但合肥算力中心去年购买三台量子计算机 总规模约1.5-2亿人民币 预示巨大市场空间 [9] * 量子测量技术的商业化进程可能快于量子计算 [14] **抗量子密码技术（PQC）进展与应用** * 美国已正式推出抗后量子密码技术 计划未来五年内全面替代现有系统 [5] * 中国标准落地及推进乐观 将带动密码行业进行一波替换 [5][12] * 抗量子密码技术不仅用于加密 还能重新设计企业内部隔墙密码 推动产品迭代 [12] * 金融和军工领域是抗量子密码技术最早落地的重要场景 西安世纪 3D兴安 格尔软件等公司将受益 [1][5][8] **量子通信与安全（QKD）发展** * 量子安全性涉及量子通信和量子加密 随着逻辑比特数量和容错率提升 现有密码体系面临威胁 [10] * 中国电信入股国盾量子 成为实质控制人 加速通信网络应用 去年宣布在12个城市建设城域网及局域网 今年预计扩容至几十个城市 [10] * QKD与PQC是互补关系 QKD用于信息传输加密 PQC用于增强传统密码学以抵御未来威胁 [11][12] * 国盾量子作为QKD设备核心供应商 与电信合作推进局域网运营 按用户数量或合同分成 [10] **行业推动的具体项目** * 国盾量子 本源量子等推出500逻辑比特测控系统 [7] * 电信入股国盾量子加速通信网络应用 [7] * 上游零部件如国盾量子QKD设备 神州信息部署集成骨干网等项目显示出行业快速发展势头 [7] 其他重要内容 * 量子测量技术利用高精度加密设备 商业化发展速度较快 国盾量子和国仪量子处于领先地位 [14] * 中美两国均高度重视量子技术发展 美国在科研初期敢于投入 商业化进程相对较快 国内军工 金融 科研机构及算力中心将加速商业化 [15] * 比特币设施企业斯雷斯琳娜计划到2030年将所有比特币转移至基于量子的加密框架 [10]

公司概况与战略 - 公司是中国电科旗下国有大型安全企业 承载网络安全品牌使命与战略愿景 [1] - 发展历程包括1998年推出国内首款国产金融数据密码机 2004年推出内网安全保密解决方案"卫士通一key通"系统 2016年首创央企网络安全整体保障服务模式并服务10余家大型央企 2018年安全移动办公系统成为国内首款系统级商密认证产品 2021年和2024年完成全国首个省市一体化密码服务平台和商用密码一体化监管平台建设 [1][2] - 服务超过10000家行业客户 包括5000多家部委办局、各级政府、军工集团 高安全网络集成建设市场占有率第1 电子政务网络身份认证市场份额超50% [2] - 战略规划为"固根基 展两翼" 保持密码领先地位 做强网络安全 做优数据安全 [2] 业务布局 - 商用密码业务为核心 参与标准最多、产品谱系最全、行业应用最广 布局芯片、抗量子和服务化 已建设超100个密码服务平台 保障50多个省市政务云安全运行 [2][3] - 网络安全业务聚焦安全服务 为10余家大型央企提供全级次安全运营 拥有国家级网络攻防对抗能力 [4] - 安全保密业务在党政和军工领域提供核心产品与解决方案 [4] - 安全应用业务以"橙讯"即时通讯平台切入 提供文档安全、安全会议等产品 服务多省市及行业企业 [4] - 数据安全业务为重点培育方向 构建从数据治理到合规应用的综合解决方案 [5] 财务表现 - 2020-2023年净利润实现翻倍增长 毛利率提升近20% [7] - 2024年净利润保持行业第二水平 [7] - 近5年营业收入、总资产、净利润、人均创收创利显著高于行业平均水平 [7] - 业务结构从密码为主转向密码、网络安全和数据安全均衡发展 [7] 技术创新与突破 - 推出"云实"内生安全大模型平台 提升管理、研发效率和产品智能化水平 [8] - 发布"量铠"抗量子密码系列产品 在金融等行业试点试用 [9] - 布局卫星互联网安全 解决天地互通通信安全与身份可信问题 已有产业合作和成功案例 [10] - 布局低空经济安全 解决无人飞行器通控链路安全、低空数据安全等问题 参与行业标准制定并与头部厂家合作 [11] 未来发展方向 - 聚焦抗量子密码、人工智能和隐私计算等核心技术突破 [8][9] - 发展卫星互联网、低空经济、车联网、AI等新质新域安全业务 [9][10][11] - 通过安全应用连接千行百业用户 以密码为核心驱动数据智能产业发展 [9]

**国芯科技2025年上半年电话会议纪要分析** **涉及的行业与公司** * 行业涉及半导体芯片设计 特别是汽车电子芯片 信创信息安全芯片 人工智能芯片 工业控制芯片[2][3] * 公司为国芯科技 专注于上述领域的芯片研发与销售[2][3] **核心财务表现** * 2025年上半年实现营业收入1.71亿元 同比减少34.74%[3] * 归属于上市公司股东的净利润为-8,641万元 亏损较去年同期扩大385万元[3] * 扣除非经常性损益后的净利润为-9,720万元 亏损较去年同期扩大110万元[3] * 公司综合毛利率达36.8% 同比增长16.61个百分点[2][3] * 合同负债9.67亿元 同比增长37.56%[2][3] * 经营性现金流净额转正为5,254万元 去年同期为-1,974万元[2][3] * 存货同比减少 库存状况改善[2][3] **分业务收入表现** * 信创和信息安全业务收入8,074万元 同比增长0.33%[3] * 汽车电子芯片业务收入4,915万元 同比增长63.81%[2][3] * 工业控制芯片收入1,869万元 同比增长21.81%[3] * 人工智能与信息计算业务收入2,200万元 同比减少83.77%[2][3] **汽车电子芯片业务进展** * 业务深化12条产品线布局 包括域控制芯片 辅助驾驶处理芯片 主动降噪DSP专用芯片 动力总成控制芯片 新能源电池管理芯片 线控底盘芯片等[5] * 与比亚迪 奇瑞 吉利等整车厂及ADITEK等Tier One厂商建立全面合作[2][5] * 与金威恒润推出classic platform auto sad解决方案[2][5] * 以MCU加模式与客户合作实现国产替代 例如在点火系统中提供MCU及点火驱动 在底盘应用中提供主控及多通道传感器接口[5] * 车载声学DSP采用12纳米工艺设计生产 实现多家客户实际应用[5] * 推出面向48伏架构的首款安全气囊点火IC CCL1,800B[5] * 启动RISCV多核CPU架构3,009PT IC研发 预计算力达1万个DPS 并内置NPU支持AI功能拓展 性能媲美英飞凌TC49X系列[5] * 目标到2030年占据至少10%的全球汽车电子芯片市场份额（对应75亿至90亿美元）[4][17][18] * 计划实现数十万颗车载声学DSP芯片的量产 替代美国ADI和日本AKM的产品[19] * 现阶段重点研发基于RISC-V架构 22纳米工艺的高级域控制器和智能座舱 辅助驾驶用高端MCU 算力可达1万DMIPS[14] **信创信息安全业务进展** * 基于Legacy Five架构推出高性能云安全IC 集成神经网络处理单元 平面内运算速度达100万次 对称算法性能达80Gbps[6] * 与参股公司郑州新大联合研发28纳米可重构低功耗抗量子密码算法芯片[7] * 成功研制抗量子密码卡 使用10,807安全芯片作为主控并结合国产FPGA 支持抗量子密码算法和传统密码算法 适配龙芯 飞腾 海光等主流平台及UOS 麒麟 Linux等主流操作系统 可应用于金融 通信 电力 物联网等高安全领域[7] * 上半年增长幅度不高的主要原因是高等级安全芯片的招标延迟至下半年[13] * 未来增长点在于高性能信息安全芯片（如Rad芯片和模组）和云安全芯片（单价高）以及抗量子密码技术的定制化服务需求[13] **人工智能芯片业务进展** * 策略为并行发展自主AI芯片和定制AI芯片服务[8] * 推出多款AI MCU芯片 已批量出货至智能家电 老龄看护 安全工业检测和工业电机控制等场景[4][8] * 采用RISC-V CPU加AI NPU的技术平台 自主研发CN200系列NPU核（正在优化）和CN300（面向AI PC和边缘侧应用 单核性能达8TOPS 多核配置最高可达60多TOPS）[4][9] * 定制AI业务订单饱满 但上半年因生产交付问题导致收入下降 目前供应链问题已改善 预计下半年可实现正常交付[9][10] **工业控制芯片业务** * 收入为1,869万元 同比增长21.81%[3] **下半年业绩展望与策略** * 供应链问题已改善 下半年将全力执行现有订单 确保产品交付正常化 预计订单执行和客户交付将显著提升 从而转化为收入增长[10][16] * 重点工作之一是提升毛利率 与去年相比有望实现改善[11] * 合同负债达9.67亿元 相信下半年仍会有新订单增加[12] * 公司预计全年业绩将保持增长势头 并在定制服务和新产品开发方面持续发力[21]