报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 欧线装载率追踪 - W34欧线船队中国离港平均装载率90.6%，环比基本持平；W33亚洲离港装载率97.3%，环比降0.9%，亚洲和中国离港装载差约6.7%，处历史高位区间 [7] - OA中国离港装载率91.6%，环比上修1.7%，仍处阶段性低位；PA和MSC中国离港装载率93.4%，环比上涨2.9%；Gemini中国离港装载率87.1%，环比降3.6% [7] 欧线船期与运力 - 9月月均周度运力30.7万TEU，W36 - 37均值27.5万TEU，W37仅23.7万TEU，供应压力环比缓解；W38 - 39均值34.0万TEU，供应压力回升 [11] - 10月月均周度运力26.9万TEU，TBN余5，略高于3月，和去年同期基本持平，上半月周均运力28.9万TEU，供应仍过剩 [11] - FAL1航线W37增派船约15000TEU；LION、SWAN航线更换执航船；BRITANNIA航线W37航次临时改为TBN；AE5航线W38船次更换 [11] 船期延误与现货概览 - W33有5趟船期晚开至W33，晚点情况和上周基本持平，海洋天气稳定，晚点或改善 [15] - SCFIS（欧线）指数收于1990.20点，环比下跌8.7%，船期晚开影响减弱，现货指数跌幅扩大 [15] - W33欧线上海港实际离港运力26.7万TEU，26%为W32延误船期，Gemini、OA、PA + MSC权重分别为15%、61%、19% [15] 船期延误观察与预警 - 各周次不同联盟有多艘船出现晚开、跳港、推迟航次等情况，如Gemini的AE1、AE2等航线，OA的FAL1、FAL3等航线，MSC&PA的FE3、FE4等航线 [17][19][23] - 不同周次各联盟存在预警航线，如W35 - 38，Gemini预警AE1、AE3等，OA预警FAL1、FAL3等，MSC&PA预警FE4、FE6等 [26][28][30] 相关港口拥堵数据 - 中国上海宁波港拥堵较前期改善，但船舶周转时长仍处高位，洋山约1.9天、宁波约2.0天、盐田约1.6天 [34] - 东南亚巴生港拥堵有反弹迹象，新加坡港平均在港时间1.5天，巴生港1.8天 [34] - 欧洲港口压力持续回升，汉堡港尤明显，安特卫普约1.5天、鹿特丹2.5天、汉堡3.7天、不来梅2.0天 [34]

报告核心观点 - 在高运力压制下，随着需求逐渐进入淡季，运价后续承压 [1][28] EC期货合约情况 - EC2508昨日收费价2183.2，涨跌 -1.33%，直差133.4，昨日成交量2525，昨日持仓量7369，持仓变动 -989 [1][28] - EC2510昨日收费价1502.8，涨跌 -1.62%，直差813.8，昨日成交量56014，持仓变动717 [1][28] - EC2512昨日收费价1737.8，涨跌1.02%，直差578.8，持仓变动79 [1][28] - EC2602昨日收费价1541.0，涨跌1.46%，直差775.6，昨日成交量2813，昨日持仓量4456，持仓变动 -23 [1][28] - EC2604昨日收费价1370.0，涨跌0.61%，直差946.6，昨日成交量2340，昨日持仓量5242，持仓变动 -283 [1][28] - EC2606昨日收费价1493.6，涨跌 -1.61%，直差823.0，昨日成交量323，昨日持仓量832，持仓变动44 [1][28] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差680.4，日报 -4.7，周珠比 -21.3 [1][28] - EC2510 - 2512前一日月差 -235.0，日报 -42.3，周珠比 -74.3 [1][28] - EC2512 - 2602前一日月差196.8，日报 -4.6，周珠比 -51.4 [1][28] 指标情况 - SCEIS更新频率为每周一，2025/7/28公布，本期2316.56点，涨跌 -3.50%，下期涨跌 -0.89% [1][28] - SCFI更新频率为每周五，2025/7/25公布，本期2090美元/TEU，涨跌0.53%，下期涨跌 -0.95% [1][28] - CCFI更新频率为每周五，2025/7/25公布，本期1787.24，涨跌 -0.90%，下期涨跌4.46% [1][28] - NCFI更新频率为每周九，2025/7/25公布，本期1422.9，涨跌 -1.20%，下期涨跌0.35% [1][28] - TCI更新频率为童日，2025/7/18公布，本期1054.56点，涨跌 -0.75%，下期涨跌0.00% [1][28] 欧线供需情况 - 8月、9月（暂）同均运力分别在32.5、32.4万TEU，week32/33/34/35运力分别在33、30.5、35、31.6万TEU，8月下半月运力压力大 [1][28] - 欧线排班上存在美线转移过来的情况，7月下船司装载率无太大压力，8月上旬打底货有一定支撑，但货量边际转弱，逐渐进入淡季 [1][28] 近期欧线报价情况 - 目前下游正预定8月初（week31 - 32）的舱位，7月以持稳为主，落地约在2400点左右 [2][29] - 8月PA联盟下跌200 - 300至3100美金，MSK开舱小跌（2900 - 3000美金）之后小涨，OA沿用3400 - 3500美金，week31落地大约在3300美金（折盘2300点） [2][29] 相关新闻 - 7/28美欧贸易协议可能使欧洲央行长期暂停加息，加大不进一步降息的风险，或略微推高安本对欧元区增长和通胀的预测 [3][30] - 7/29以色列正考虑对加沙地带实施全面军事占领，美国拒绝在加沙问题上召开“两国方案”会议 [3][30] - 7/29德国政府将批准包含创纪录1267亿欧元投资的2026年预算，支出激增是重振萎靡经济计划的一部分，政府预计今年德国经济将陷入停滞 [3][30]