报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日西北以及华东地区沥青现货价格窄幅上涨，其余地区沥青现货价格均出现不同幅度下跌，沥青期货今日大幅度回落，利空沥青现货市场情绪 [6] - 霍尔木兹海峡持续封锁，中东产油国开始陆续减产，叠加市场恐慌性情绪放大波动，沥青需求没有明显好转，主要受到原料收紧的支撑，短期油价有所调整，但封锁未解除前，油价仍然偏强为主，带动沥青上行 [6] 相关目录总结 行情回顾与操作建议 - BU2604开盘4153元/吨，收盘3746元/吨，最高4153元/吨，最低3523元/吨，涨跌幅 -4.78%，成交量37.71万手；BU2606开盘4032元/吨，收盘3730元/吨，最高4065元/吨，最低3518元/吨，涨跌幅 -4.19%，成交量34.83万手 [6] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流意向价格为3600 - 3800元/吨，较前一工作日下跌525元/吨，国际油价回调，加之沥青期货明显下跌，利空现货市场情绪，且利于期现商出货，今日期现商合同销售价格及贸易商现货销售价格明显下调，带动山东市场价格走低 [7] - 华南市场70A级沥青主流意向价格为3700 - 4200元/吨，较前一工作日下跌150元/吨，主营炼厂仍限量或不出货，且炼厂价格仍有上调预期，但由于沥青期货价格明显回调，部分期现商出货价格下调，带动华南市场低端价格下跌 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [9][13][14][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内各区域沥青现货价格全线上涨，原油价格持续上涨叠加沥青期货盘中涨停，对沥青现货市场氛围支撑偏强，霍尔木兹海峡持续封锁，中国产油国开始陆续减产，叠加市场恐慌性情绪放大波动，沥青需求没有明显好转，主要受原料收紧支撑，预计短期偏强运行 [6] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - BU2604开盘3550元/吨，收盘4075元/吨，最高4075元/吨，最低3870元/吨，涨跌幅8.99%，成交量19万手；BU2606开盘3853元/吨，收盘4054元/吨，最高4054元/吨，最低3831元/吨，涨跌幅8.98%，成交量15万手 [6] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流意向价格为4000 - 4150元/吨，较前一工作日上涨550元/吨，国际油价持续上涨及沥青期货盘中涨停，从成本端及市场情绪上利好沥青现货价格，地方炼厂及贸易商报价持续上调，带动市场价格走高，个别刚性需求仍在成交 [7] - 华东市场70A级沥青主流成交价格为3610 - 3700元/吨，较前一个工作日上涨145元/吨，国际油价涨幅明显及沥青期货涨停，成本端及市场心态上持续利好沥青现货价格，炼厂及贸易商价格上涨，市场沥青主流价格走高 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [12][13][18][21]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 4 日 [2] 报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 美国对伊朗展开军事行动致霍尔木兹海峡通行受阻，支撑油价快速拉升 沥青需求未明显好转，受原料收紧支撑，预计短期偏强运行 [6] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - BU2604 开盘 3530 元/吨、收盘 3639 元/吨、最高 3676 元/吨、最低 3502 元/吨、涨跌幅 4.69%、成交量 43.64 万手；BU2606 开盘 3563 元/吨、收盘 3653 元/吨、最高 3689 元/吨、最低 3522 元/吨、涨跌幅 4.28%、成交量 26.63 万手 [6] - 西北及华南地区沥青现货价格暂稳，其余区域均有不同幅度上涨 原油及沥青期货上涨，利好沥青现货市场情绪 [6] 行业要闻 - 山东市场 70A 级沥青主流意向价格 3390 - 3550 元/吨，较前一工作日涨 25 元/吨 中东局势未缓和，国际油价和沥青期货上涨，从成本和心态上利好沥青价格，部分炼厂和贸易商报价上调 [7] - 华南市场 70A 级沥青主流意向价格 3350 - 3400 元/吨，较前一工作日稳定 国际油价和沥青期货上涨提振现货市场气氛，终端需求偏弱但贸易商挺价情绪浓，市场等待广石化汽运招标结果 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [12][13][18]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 沥青自身供需两弱，美伊谈判结果存不确定性对油价影响大，预计沥青价格将跟随波动，建议反套为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 春节前沥青开工率环比回落2.8个百分点至21.7%，较去年同期低0.4个百分点，处于近年同期偏低水平 [1] - 2026年2月国内沥青预计排产193.6万吨，环比减少6.4万吨，减幅3.2%，同比减少13.5万吨，减幅6.5% [1] - 春节假期沥青下游各行业多数停工，道路沥青开工环比下跌2个百分点至0% [1] - 上周全国出货量环比减少14.59%至13.17万吨，处于偏低水平 [1] - 春节假期沥青厂库增加较多，但炼厂库存率仍处于近年来同期最低位 [1] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限，影响国内沥青生产和成本，大型贸易商维多中国报价委油贴水缩小，国内炼厂获委油可能性增加但预计较美国介入前大幅下降 [1] - 春节假期沥青成交清淡，山东地区沥青价格今日稳定，基差处于中性偏低水平，预计3月前国内炼厂仍有原料库存可用 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2604合约下跌0.50%至3358元/吨，5日均线上方，最低价3341元/吨，最高价3373元/吨，持仓量减少4543至141450手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在3300元/吨，沥青04合约基差下跌至 -58元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 中化泉州、山东胜星等转产渣油，沥青开工率环比回落2.8个百分点至21.7%，较去年同期低0.4个百分点，处于近年同期偏低水平 [4] - 1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，累计同比增速较2025年1 - 10月环比上涨0.1个百分点，但仍是负值 [4] - 2025年1 - 12月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -6.0%，较2025年1 - 11月的 -4.7%继续回落，陷入累计同比负增长 [4] - 2025年1 - 12月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -2.2%，较2025年1 - 11月的 -1.1%继续回落 [4] - 截至2月6日当周，临近春节，沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌5个百分点至9% [4] - 2025年1 - 12月社融存量同比增长8.3%，增速较1 - 11月下降0.2个百分点，企业中长期融资需求恢复仍显乏力 [4] - 截至2月24日当周，沥青炼厂库存率较2月13日当周环比上升2.4个百分点至16.4%，春节假期厂库增加较多，但炼厂库存率仍处于近年来同期最低位 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青市场延续供需两弱局面，受中东局势驱动，美国或打击伊朗，或拉升油价带动沥青上行，需关注伊朗局势 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2604开盘3359元/吨，收盘3348元/吨，最高3408元/吨，最低3346元/吨，涨跌幅1.67%，成交量15.44万手；BU2606开盘3380元/吨，收盘3372元/吨，最高3414元/吨，最低3366元/吨，涨跌幅2.24%，成交量6.58万手 [6] - 现货市场方面，华北、山东、华东以及华南地区沥青现货价格上涨，川渝地区下跌，其余区域基本持稳，原油及期货高位震荡支撑市场氛围 [6] 数据概览 - 山东市场70A级沥青主流意向价格3270 - 3340元/吨，较前一工作日涨65元/吨，假期国际油价上涨及期货高开震荡，利好现货市场情绪 [9] - 华东市场70A级沥青主流成交价格3250 - 3300元/吨，较前一工作日涨10元/吨，原油虽有下跌但仍处高位，成本有支撑，期货高开高走，春节中石化价格上涨带动成交价格走高 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端开工率低且预计排产减少，下游开工多数下跌、出货量减少，炼厂库存率处于近年同期最低位附近，原料供应受限且成本或受影响，需求北方刚性停滞但有备货套利需求、南方项目收尾，预计短期沥青区间震荡，建议反套为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回落1.3个百分点至25.5%，较去年同期低2.6个百分点，处于近年同期偏低水平 [1][4] - 2026年2月国内沥青预计排产193.6万吨，环比减6.4万吨、减幅3.2%，同比减13.5万吨、减幅6.5% [1] - 上周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比持平于14%，受资金和天气制约 [1][4] - 上周山东部分炼厂停产或转产渣油，全国出货量环比减少5.80%至21.45万吨，处于中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存率环比持平，处于近年来同期最低位附近 [1][4] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限，国内炼厂获油可能性增加但较美国介入前大幅下降，关注原料短缺情况 [1] - 本周山东胜星石化计划转产渣油，沥青开工维持低位 [1] - 北方刚性需求基本停滞但有备货套利需求，南方项目陆续收尾 [1] - 山东地区沥青价格稳定，基差有所修复但处于中性偏低水平 [1] - 预计3月前国内炼厂有原料库存可用，伊朗地缘局势反复，印度炼厂或增加原油采购，原油价格反弹，预计短期沥青区间震荡，建议反套为主 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2603合约下跌0.36%至3339元/吨，在5日均线下方，最低价3336元/吨，最高价3382元/吨，持仓量减少13038至85907手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在3250元/吨，沥青03合约基差上涨至 -89元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 个别炼厂复产推迟，沥青开工率环比回落1.3个百分点至25.5%，较去年同期低2.6个百分点，处于近年同期偏低水平 [4] - 1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，累计同比增速较2025年1 - 10月环比上涨0.1个百分点，但仍是负值 [4] - 2025年1 - 12月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -6.0%，较2025年1 - 11月的 -4.7%继续回落，陷入累计同比负增长 [4] - 2025年1 - 12月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -2.2%，较2025年1 - 11月的 -1.1%继续回落 [4] - 截至1月30日当周，沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比持平于14%，受资金和天气制约 [4] - 2025年1 - 12月社融存量同比增长8.3%，增速较1 - 11月下降0.2个百分点，企业中长期融资需求恢复乏力，关注形成实物工作量进度 [4] - 截至1月30日当周，沥青炼厂库存率较1月23日当周环比持平于13.6%，处于近年来同期最低位附近 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端开工率和排产均下降 出货量减少 库存率处近年同期低位 需求端北方刚性需求停滞有备货套利需求 南方项目收尾 山东价格稳定基差修复但仍偏低 预计3月前炼厂有原料库存 原油价格反弹 短期沥青跟随震荡 建议反套为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比降1.3个百分点至25.5% 较去年同期低2.6个百分点 2月预计排产193.6万吨 环比减6.4万吨 减幅3.2% 同比减13.5万吨 减幅6.5% [1] - 上周下游各行业开工率多数下跌 道路沥青开工环比持平于14% 受资金和天气制约 [1] - 上周山东部分炼厂停产或转产渣油 全国出货量环比减5.80%至21.45万吨 炼厂库存率环比持平 处近年同期最低位附近 [1] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限 国内炼厂获油可能性增加但仍大幅下降 本周山东胜星石化计划转产渣油 开工维持低位 [1] - 北方刚性需求停滞有备货套利需求 南方项目收尾 山东价格稳定 基差修复但仍偏低 预计3月前炼厂有原料库存 原油价格反弹 短期沥青跟随震荡 建议反套为主 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2603合约涨1.69%至3361元/吨 5日均线下方 最低价3311元/吨 最高价3384元/吨 持仓量减11833至98945手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在3250元/吨 沥青03合约基差下跌至 -111元/吨 处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端个别炼厂复产推迟 开工率环比降1.3个百分点至25.5% 较去年同期低2.6个百分点 [4] - 1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9% 累计同比增速较2025年1 - 10月环比涨0.1个百分点 2025年1 - 12月道路运输业和基础设施建设投资累计同比均回落且为负 [4] - 截至1月30日当周 下游各行业开工率多数下跌 道路沥青开工环比持平于14% 受资金和天气制约 [4] - 2025年1 - 12月社融存量同比增长8.3% 增速较1 - 11月降0.2个百分点 企业中长期融资需求恢复乏力 [4] - 截至1月30日当周 沥青炼厂库存率环比持平于13.6% 处于近年同期最低位附近 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月22日国内沥青市场均价上涨 期货盘面走高提振市场心态 山东贸易商上调出货价 南方主力炼厂出货稳定库存下降支撑主营价格 但终端需求清淡高价资源成交不佳 价格涨势受限 委油原料贴水上涨未充分交易 沥青高位震荡 伊朗局势使地缘风险波动扩大 年初淡季供需环比下降 产业链库存低位 现货价格坚挺 短期盘面预计高位震荡 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 1. **期货价格与持仓**：26日1月22日沥青期货各合约价格上涨 其中BU2605涨幅4.98%最大 主力合约持仓和成交分别增加8.49%和101.87% 仓单数量无变化 [2] 2. **基差月差**：各基差月差指标变化较大 如BU04 - 05跌幅达101.30% 山东 - 主力基差跌幅220.00% [2] 3. **产业链现货价格**：山东市场价涨0.33% 华东和华南市场价无变化 山东汽油、柴油价格微涨 石油焦和稀释沥青贴水无变化 汇率中间价涨幅0.01% [2] 4. **价差利润**：沥青炼厂利润跌幅387.22% 成品油综合利润跌幅114.89% BU - SC裂解涨幅6.39% 汽油和柴油现货 - Brent跌幅分别为5.08%和12.29% [2] 第二部分 市场研判 1. **市场概况**：1月22日国内沥青市场均价3243元/吨 涨0.09% 期货盘面走高 山东贸易商上调出货价 南方主力炼厂出货稳定库存下降 但终端需求清淡 高价资源成交不佳 [5] 2. **各地区情况**：山东市场主流成交价涨至3130 - 3220元/吨 长三角市场主流成交价持稳 华南市场主流成交价持稳 部分社会库上调出货价 但中下游拿货谨慎 [5][6] 3. **行情研判**：委油原料贴水上涨未充分交易 沥青高位震荡 伊朗局势使地缘风险波动扩大 年初淡季供需环比下降 产业链库存低位 现货价格坚挺 短期盘面预计高位震荡 [7] 第三部分 相关附图 报告提供了BU主力收盘、持仓量 华东和山东沥青市场价 山东地炼汽油和柴油价格等相关附图 [9]

市场行情与价格表现 - 截至2026年1月16日当周，沥青期货主力合约收于3130元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持31795手 [1] - 本周（1月12日-1月16日）沥青期货开盘报3171元/吨，最高触及3210元/吨，最低下探至3093元/吨，周度涨跌幅为-1.11% [1] - 1月15日沥青现货价格报3140元/吨，较上一日上涨6.67元/吨，当日涨幅为0.21% [2] - 最近一周，沥青现货价格累计上涨40元/吨，涨幅为1.29%；最近一个月，累计上涨193.33元/吨，涨幅为6.56% [2] 行业供需与运营数据 - 本周（20260107-20260113），国内沥青54家企业厂家样本出货量共31.7万吨，环比增加1.0% [2] - 国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.8%，环比增加0.1%，同比增加2.6% [2] - 改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比增幅2.8% [2] - 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力 [3] 机构观点与市场展望 - 大越期货观点：淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603合约在3138-3196元/吨区间震荡 [3] - 海通期货观点：沥青绝对价格走势仍持续关注美伊地缘演变情况，跟随成本端波动；伊朗局势不明朗对油价造成的波动也会影响到沥青；策略为震荡，阶段性看油做近月03合约，逢低多远月06合约，结构上3-6反套 [3] 行业动态与公司事件 - 1月14日，中船集团旗下中船澄西船舶修造有限公司为KUMIAI Senpaku公司建造的第二艘17000吨沥青船胜利交付 [2]

盘面表现 - BU 2603主力合约收盘价3168元/吨，较昨日上涨0.88%，盘中最高触及3190元/吨，最低3151元/吨，近7天累计上涨1.1% [37][7] - 次月合约2606收盘价较昨日上涨0.60%，近月合约涨幅高于远月合约 [37][7] - 期货+厂内库存（仓单）为46450吨，较前一日增加5800吨，7天累计增加21530吨 [7][42] 现货市场 - 山东重交沥青市场价为3100元/吨，环比上涨0.6%，7天累计上涨1.0% [37][7] - 华东重交沥青市场价为3200元/吨，环比持平 [37][7] - 山东基差为-68元/吨，7天累计走弱5元/吨；华东基差为+32元/吨，7天累计走强35元/吨 [37][7] - 华东市场低端价连续4个交易日维稳在3150元/吨，高端价当日为3230元/吨，环比上涨0.3%，在5个交易日维稳后上涨 [37][3] 裂解价差与成本 - BU-Brent裂解价差录得-159元/吨，7天累计回升47元/吨；当日BU主力合约收盘上涨0.9%，而布伦特原油下跌0.6% [37][7] - BU-SC裂解价差为-97.5元/吨，7天累计回升28.7元/吨 [7][42] - 美伊地缘形势升级给予油价向上反弹动力，沥青跟涨但幅度有限，裂解差持观望态度 [37] 资金与持仓 - 根据第三方软件统计，03合约空头净持仓自1月8日以来持续下降，多头净持仓震荡上行，当下多空比维持在0.52 [3][38] 地缘政治与原料供应 - 大型贸易商维多和托克集团获得美国特别许可证后，正向中国和印度炼油商提供将于3月交付的委内瑞拉原油，以帮助销售大量浮舱和在途库存 [4][38] - 美国政府已向法院申请扣令，拟查封更多与委内瑞拉石油贸易有关的数十艘油轮 [4][38] - 由于存在大量委油浮舱和在途库存，稀释沥青升贴水尚无回升迹象，最新贴水向下至16美元/桶 [4][38] - 美国介入推进委油销量，有利于加快浮舱和在途库存消化，可能利好06合约的逻辑演绎 [4][38] 短期展望与策略 - 短期价格变化需关注美伊地缘演变情况，跟随成本端波动 [38] - 近月合约上方继续关注地缘演变 [39] - 整体策略为震荡，阶段性看原油做近月03合约，逢低做多远月06合约，在合约结构上进行3-6反套，裂解差暂时观望 [40]