报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2507昨日收盘价3622元/吨，日涨0.44%，昨夜夜盘收盘价3633元/吨，夜盘涨0.30%，昨日成交1426手，持仓2544手；BU2508昨日收盘价3608元/吨，日涨0.56%，昨夜夜盘收盘价3619元/吨，夜盘涨0.30%，昨日成交3514手，持仓18131手；沥青全市场昨日仓单95510手，仓单无变化 [1] - 价差方面，基差（山东 - 07）昨日198元/吨，较前日降11元/吨；07 - 08跨期昨日14元/吨，较前日降4元/吨；山东 - 华南价差昨日190，较前日降25；华东 - 华南价差昨日150元/吨，较前日降30元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日3820元/吨，涨5元/吨，厂库现货折合盘面价3984元/吨，仓库现货折合盘面价4136元/吨；长三角批发价昨日3780元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价3736元/吨，仓库现货折合盘面价3781元/吨 [1] - 炼厂情况，6月30日炼厂开工率33.45%，较6月26日降0.73%；炼厂库存率27.13%，较6月26日升0.50% [1] 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7] 市场资讯 - 本周（20250627 - 20250703）国内沥青周度总产量55.9万吨，环比增0.5万吨，增幅0.9%，同比增12.1万吨，增幅27.6%；1 - 6月累计产量1671.4万吨，同比增132.9万吨，增幅8.6% [10] - 截止2025年7月3日，国内54家沥青样本厂库库存79.6万吨，较6月30日增1.1%，本期国内厂库整体累库，东北地区厂库累库幅度最大 [10] - 截止2025年7月3日，国内沥青104家社会库库存181.3万吨，较6月30日减0.1%，统计周期内国内社会库存整体去库，山东地区社会库去库明显 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂增产提升供应压力，需求端整体需求低于历史平均水平且复苏乏力，成本端原油走弱支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3529 - 3599区间震荡 [8][10][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周样本产能利用率32.778%，环比增0.599个百分点，样本企业出货、产量增加，装置检修量减少，下周或增加供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、道路改性沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，仅改性沥青开工率高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -441.76元/吨，环比增13.60%，周度山东地炼延迟焦化利润1035.1614元/吨，环比增29.22%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，06月30日山东现货价3805元/吨，09合约基差241元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面，社会库存134.6万吨，环比减0.51%，厂内库存71.9万吨，环比减3.61%，港口稀释沥青库存23万吨，环比减8.00%，均持续去库 [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓净多，多增 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约行情，包括价格、涨跌幅、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据变化 [18] 沥青期货行情 - 包含基差走势、主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表及相关分析 [20][25][27][30][34] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青走势等各地区市场价走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [40][43] - 供给端涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等情况 [46][48][51][55][58][61][63] - 库存方面有交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等情况 [66][70][73] - 进出口情况包括沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [76][79][81] - 需求端涵盖石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、机械需求等）、沥青开工率（重交、按用途分等）、下游开工情况等 [82][85][88][92][97][100][102] - 给出月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、库存、下游需求等数据 [107]

2025年6月25日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.1788%，环比减少0.72个百分点，全国 样本企业出货28.83万吨，环比增加5.99%,样本企业产量为53.7万吨，环比减少2.18%,样本企 业装置检修量预估为74.1万吨，环比增加4.66%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将 增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为30.4%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月20日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.8979%，环比增加0.599个百分点，全国 样本企业出货27.2万吨，环比减少7.98%,样本企业产量为54.9万吨，环比增加1.86%,样本企业 装置检修量预估为70.8万吨，环比减少4.06%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减 少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 ...

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3930—4086元/吨；山东，3650—4000元/吨；华南，3550—3650元/吨； 华东，3680—3770元/吨。 昨日川渝地区沥青现货价格延续涨势，其余地区沥青现货价格以持稳为主。在中东局势冲突的影响下，油价维持 偏强运行，沥青成本端支撑仍存。就沥青自身基本面而言，整体供需两弱格局延续，库存维持低位。由于沥青刚 性需求较为疲软，多数地区的市场情绪仍较为谨慎。整体来看，目前沥青自身基本面驱动不足，盘面价格波动主 要受到原油端影响，考虑到中东局势仍不明朗，市场或面临反复扰动。 石油沥青日报 | 2025-06-19 现货价格持稳，终端需求仍偏弱 市场分析 1、6月18日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2509合约下午收盘价3695元/吨，较昨日结算价上涨1.87%；持仓274368 手，环比上涨14609手，成交260367手，环比下降37582手。 策略 单边：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月19日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.8979%，环比增加0.599个百分点，全国 样本企业出货27.2万吨，环比减少7.98%,样本企业产量为54.9万吨，环比增加1.86%,样本企业 装置检修量预估为70.8万吨，环比减少4.06%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减 少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 目 录 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.7 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青跟随原油高位震荡 趋势强度为-1 表明看空程度较弱 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 BU2507 昨日收盘价 3659 元/吨 日涨 2.95% 昨夜夜盘收盘价 3657 元/吨 夜盘跌 0.05% 成交量 93031 手 持仓量 53840 手；BU2508 昨日收盘价 3649 元/吨 日涨 2.99% 昨夜夜盘收盘价 3639 元/吨 夜盘跌 0.27% 成交量 27945 手 持仓量 27352 手 [1] - 仓单方面 沥青全市场昨日仓单 94510 手 无变化 [1] - 价差方面 基差（山东 - 07）为 116 元/吨 较前日降 55 元/吨；07 - 08 跨期价差为 10 元/吨 较前日降 1 元/吨；山东 - 华南价差 250 较前日降 65；华东 - 华南价差 145 元/吨 较前日降 115 元/吨 [1] - 现货市场方面 山东批发价 3775 元/吨 价格涨 50 元/吨 厂库现货折合盘面价 3833 元/吨 仓库现货折合盘面价 3963 元/吨；长三角批发价 3670 元/吨 价格无变动 厂库现货折合盘面价 3669 元/吨 仓库现货折合盘面价 3719 元/吨 [1] - 炼厂数据方面 炼厂开工率 34.49% 较前次升 0.95%；炼厂库存率 30.29% 较前次降 0.54% [1] 市场资讯 - 本周（20250610 - 20250616）国内沥青周度总产量 53.4 万吨 环比降 1 万吨 降幅 1.8% 同比增 14.7 万吨 增幅 38%；1 - 6 月累计产量 1397.5 万吨 同比增 74 万吨 增幅 5.6% [11] - 截止 2025 年 6 月 16 日 国内 54 家沥青样本厂库库存 78.2 万吨 较 6 月 12 日降 3.5% 去库厂库集中在山东及华东地区 [11] - 截止 2025 年 6 月 16 日 国内沥青 104 家社会库库存 185.4 万吨 较 6 月 12 日降 0.5% 北方地区下游部分终端项目需求回升 社会库资源出货为主 [11]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月12日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.2987%，环比增加3.655个百分点，全国 样本企业出货29.56万吨，环比增加14.31%,样本企业产量为53.9万吨，环比增加12.76%,样本 企业装置检修量预估为73.8万吨，环比减少3.40%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或 将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.3%，环比增加0.13个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3457 - 3509区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周样本产能利用率32.2987%，环比增3.655个百分点；样本企业出货29.56万吨，环比增14.31%；样本企业产量53.9万吨，环比增12.76%；样本企业装置检修量预估73.8万吨，环比减3.40%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率31.3%，环比增0.13个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.332%，环比减1.72个百分点；道路改性沥青开工率25.6%，环比减少；防水卷材开工率34.5%，环比增1.50个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -474.54元/吨，环比增9.10%；周度山东地炼延迟焦化利润671.8557元/吨，环比减4.19%；沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基差：6月10日，山东现货价3725元/吨，09合约基差为242元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存135.1万吨，环比减0.29%；厂内库存79.7万吨，环比减2.08%；港口稀释沥青库存39万吨，环比增60.00%；社会和厂内库存去库，港口库存累库 [11] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，多减 [11] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑：供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包含各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等数据及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示沥青山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析 - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势 [39] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势 [42] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势 [45] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存走势 [47] - 产量：展示周度和月度产量走势 [50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [54] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势 [57] - 开工率：展示周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [66] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [71] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势 [74] - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [77][80] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势 [83] - 表观消费量：展示表观消费量走势 [86] - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [89] - 展示下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [93] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示重交沥青开工率走势 [98] - 按用途分沥青开工率：展示建筑沥青、改性沥青开工率走势 [101] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [103] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [108]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月6日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为28.6433%，环比减少3.06个百分点，全国样本企业出货 25.86万吨，环比减少5.62%,样本企业产量为47.8万吨，环比减少9.64%,样本企业装置检修量 预估为76.4万吨，环比增加0.79%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力 。 需求端来看，重交沥青开工率为27.7%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.047%， ...