2026年4月29日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为 22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为16.5988%，环比减少2.34个百分 点，全国样本企业出货11.11万吨，环比增加38.53%,样本企业产量为27.7万吨，环比减少12.34%,样本企业装置检 修量预估为137.2万吨，环比增加6.52%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为16.1%，环比减少0.12个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降，本周产能利用率降低、样本企业产量减少、装置检修量增加，炼厂减产降低供应压力但下周或增加压力 [7] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比增加但仍亏损，周度山东地炼延迟焦化利润环比减少，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差方面4月24日山东现货价4140元/吨，06合约基差为 -29元/吨，现货贴水期货，呈中性 [7] - 库存方面社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓净多且多增，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4082 - 4256区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 各目录总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（降幅22.4%），同比降76.4万吨（降幅33.3%）；本周产能利用率16.5988%，环比降2.34个百分点；样本企业出货11.11万吨，环比增38.53%；样本企业产量27.7万吨，环比降12.34%；装置检修量预估137.2万吨，环比增6.52% [7] - 需求端重交沥青开工率16.1%，环比降0.12个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率5.2493%，环比增0.71个百分点；道路改性沥青开工率20%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率54%，环比持平，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -847.36元/吨，环比增22.40%；周度山东地炼延迟焦化利润405.1329元/吨，环比降55.91%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差4月24日山东现货价4140元/吨，06合约基差 -29元/吨，现货贴水期货，中性 [7] - 库存社会库存118.9万吨，环比降4.65%；厂内库存87.6万吨，环比增3.42%；港口稀释沥青库存35万吨，环比降16.66%，社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4082 - 4256区间震荡 [7] 基本面/持仓数据 - 沥青行情概览展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等数据及涨跌幅情况 [14] - 下游需求开工率、沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] - 沥青期货行情包含基差走势、主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [18][23][26][29][33] - 沥青现货行情展示华东、山东重交沥青走势图表 [36] - 沥青基本面分析涵盖利润分析（沥青利润、焦化沥青利润价差走势）、供给端（出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估）、库存（交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比）、进出口情况（出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势）、需求端（石油焦产量、表观消费量、下游需求、下游机械需求、沥青开工率、下游开工情况）以及供需平衡表等内容 [38][44][64][74][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产降低供应压力，需求端整体低于历史平均水平，成本端原油走强短期内支撑走强，沥青2606预计在4018 - 4200区间震荡，基本面偏多，但存在高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强等利空因素 [7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（22.4%），同比降76.4万吨（33.3%），本周产能利用率18.9358%，环比降0.84个百分点，样本企业出货8.02万吨，环比降10.88%，产量31.6万吨，环比降4.24%，装置检修量128.8万吨，环比增4.55%，下周或减少供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青开工率低于历史平均水平，防水卷材开工率54%，环比增4个百分点，高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -453.71元/吨，环比增5.80%，周度山东地炼延迟焦化利润918.9元/吨，环比降20.02%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差方面4月23日山东现货价4110元/吨，06合约基差1元/吨，现货升水期货，中性 [7] - 库存方面社会库存124.7万吨，环比降0.55%，厂内库存84.7万吨，环比增7.35%，港口稀释沥青库存42万吨，环比降22.22%，社会和港口库存去库，厂内库存累库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓净多且多增，偏多 [7] - 预期炼厂排产减产降低供应压力，淡季需求提振不足，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4018 - 4200区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑是供给压力仍处高位，需求复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青期货各合约收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [14] - 呈现了防水卷材、道路改性、改性沥青等下游需求开工率，延迟焦化沥青价差、沥青日度利润，华东、山东等地价格，全国重交开工率，周度检修量、样本企业产量、出货量，港口稀释沥青、厂内、社会库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和2020 - 2023年华东基差走势 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [45] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] - 开工率展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口、进口走势 [76] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示了2019 - 2026年沥青表观消费量走势 [85] - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [88][89] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量走势，2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93][95] - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示了2019 - 2025年建筑沥青开工率、2021 - 2025年改性沥青开工率走势 [100] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102][103] - 供需平衡表展示了2025 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比、同比均下降本周产能利用率降低炼厂减产下周或减少供给压力[7] - 需求端当前需求低于历史平均水平[7] - 成本端日度加工沥青利润环比增加周度山东地炼延迟焦化利润环比减少沥青加工亏损增加沥青与延迟焦化利润差减少原油走强短期内支撑走强[7] - 基差4月22日山东现货价4120元/吨06合约基差为70元/吨现货升水期货偏多[7] - 库存社会库存持续去库厂内库存持续累库港口库存持续去库偏多[7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方偏空[7] - 主力持仓主力持仓净多多增偏多[7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力淡季影响需求提振不足整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3952 - 4148区间震荡[7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑[10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力[12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给方面2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨环比降44万吨降幅22.4%同比降76.4万吨降幅33.3%本周产能利用率18.9358%环比降0.84个百分点样本企业出货8.02万吨环比降10.88%样本企业产量31.6万吨环比降4.24%装置检修量预估128.8万吨环比增4.55%炼厂减产降低供应压力[7] - 需求方面重交沥青开工率18.3%环比降0.03个百分点建筑沥青开工率8.3%环比持平改性沥青开工率4.5368%环比增0.63个百分点道路改性沥青开工率19%环比增1.00个百分点防水卷材开工率54%环比增4.00个百分点当前需求低于历史平均水平[7] - 成本方面日度加工沥青利润 - 453.71元/吨环比增5.80%周度山东地炼延迟焦化利润918.9元/吨环比降20.02%沥青加工亏损增加沥青与延迟焦化利润差减少原油走强短期内支撑走强[7] - 基差4月22日山东现货价4120元/吨06合约基差为70元/吨现货升水期货偏多[7] - 库存社会库存124.7万吨环比降0.55%厂内库存84.7万吨环比增7.35%港口稀释沥青库存42万吨环比降22.22%社会库存持续去库厂内库存持续累库港口库存持续去库偏多[7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方偏空[7] - 主力持仓主力持仓净多多增偏多[7] - 预期炼厂减产降低供应压力淡季需求提振不足整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3952 - 4148区间震荡[7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑[10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力[12] 基本面/持仓数据 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约期货收盘价基差部分月间价差注册仓单数重交沥青价格等指标的现值前值涨跌及涨跌幅情况如01合约期货收盘价现值3591前值3578涨13涨跌幅0.36% 06合约基差现值70前值102跌32跌跌幅 - 31.37%等[14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出沥青山东基差和华东基差走势图表展示2020 - 2026年不同时间的基差情况[18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价差情况[23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价格情况[26] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的裂解价差情况[29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的比价情况[33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价格情况[36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示沥青利润走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的利润情况[38] - 焦化沥青利润价差走势展示焦化沥青利润价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价差情况[41] - 供给端 - 出货量展示周度出货量走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的出货量情况[44] - 稀释沥青港口库存展示国内稀释沥青港口库存走势图表呈现2021 - 2026年不同时间的库存情况[47] - 产量展示周度和月度产量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的产量情况[50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表呈现2018 - 2026年不同时间的价格和产量情况[53] - 地炼沥青产量展示地炼沥青产量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的产量情况[56] - 开工率展示周度开工率走势图表呈现2023 - 2026年不同时间的开工率情况[59] - 检修损失量预估展示检修损失量预估走势图表呈现2018 - 2026年不同时间的检修损失量情况[62] - 库存 - 交易所仓单展示合计社库厂库的交易所仓单走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的仓单情况[65] - 社会库存和厂内库存展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表呈现2022 - 2026年不同时间的库存情况[69] - 厂内库存存货比展示厂内库存存货比走势图表呈现2018 - 2026年不同时间的存货比情况[72] - 进出口情况 - 展示沥青出口和进口走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的进出口情况[75] - 展示韩国沥青进口价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价差情况[78] - 需求端 - 石油焦产量展示石油焦产量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的产量情况[81] - 表观消费量展示表观消费量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的消费量情况[84] - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势新增地方专项债走势基础建设投资完成额同比走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的相关数据情况[87] - 展示下游机械需求走势包括沥青混凝土摊铺机销量国内挖掘机销量压路机销量挖掘机月开工小时数走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的相关数据情况[91] - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的开工率情况[96] - 展示按用途分沥青开工率走势包括建筑沥青开工率和改性沥青开工率图表呈现2019 - 2026年不同时间的开工率情况[99] - 下游开工情况展示鞋材用TPR开工率道路改性沥青开工率防水卷材开工率走势图表呈现2021 - 2026年不同时间的开工率情况[101] - 供需平衡表展示2025 - 2026年不同月份沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据情况[105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降，本周产能利用率降低、企业出货和产量减少、装置检修量增加，炼厂减产降低供应压力，下周或将继续减少 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青开工率大多低于历史平均水平，仅防水卷材开工率高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比增加但仍亏损，周度山东地炼延迟焦化利润环比减少，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走弱短期内支撑走弱 [7] - 基差方面4月21日山东现货价4120元/吨，06合约基差为102元/吨，现货升水期货，偏多 [7] - 库存方面社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓净多但多减，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，淡季影响需求提振不足，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，沥青2606在3915 - 4121区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（22.4%），同比降76.4万吨（33.3%），本周产能利用率18.9358%，环比降0.84个百分点，企业出货8.02万吨，环比降10.88%，产量31.6万吨，环比降4.24%，装置检修量128.8万吨，环比增4.55% [7] - 需求端重交沥青开工率18.3%，环比降0.03个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率4.5368%，环比增0.63个百分点；道路改性沥青开工率19%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率54%，环比增4.00个百分点，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -453.71元/吨，环比增5.80%，周度山东地炼延迟焦化利润918.9元/吨，环比降20.02%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走弱短期内支撑走弱 [7] - 基差4月21日山东现货价4120元/吨，06合约基差102元/吨，现货升水期货，偏多 [7] - 库存社会库存124.7万吨，环比降0.55%，厂内库存84.7万吨，环比增7.35%，港口稀释沥青库存42万吨，环比降22.22%，社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓主力持仓净多，多减，偏多 [7] - 预期炼厂减产降低供应压力，需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑走弱，沥青2606在3915 - 4121区间震荡 [7] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约大多下跌，如06合约收盘价4018元，较前值降62元（1.52%） [14] - 基差各合约基差大多上涨，如06合约基差102元，较前值涨72元（240.00%） [14] - 部分月间价差部分价差有变化，如3 - 6价差 -492元，较前值涨8元（ -1.60%） [14] - 注册仓单数上期所注册仓单数76810，较前值降500（ -0.65%） [14] - 重交沥青山东重交沥青价格4120元，较前值涨10元（0.24%） [14] - 周度库存社会库存124.7万吨，环比降0.56%；厂内库存84.7万吨，环比增7.35%；港口稀释沥青库存42万吨，环比降22.22% [16] - 周度开工率华东重交开工率环比降2.74%，山东地炼开工率环比降16.01% [16] - 样本企业产量样本企业产量31.6万吨，环比降4.24% [16] - 周度产量及减损量周度检修量128.8万吨，环比增4.55% [16] - 周度出货量全国周度出货量8.02万吨，环比降10.89% [16] - 沥青（日度）日度加工沥青利润 -453.71元/吨，环比增25.80% [16] - 沥青焦化利润周度延迟焦化沥青价差918.9元/吨，环比降20.03% [16] - 下游需求开工率重交沥青开工率环比降2.66%，建筑沥青开工率环比持平，改性沥青开工率环比增16.11%，道路改性沥青开工率环比增5.56%，防水卷材开工率环比增8.00% [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和2020 - 2023年华东基差走势 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年1 - 6反套和2020 - 2023年6 - 12反套合约价差走势 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青产能利用率周度走势 [60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][67] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口、进口走势和韩国沥青进口价差走势 [76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2026年表观消费量走势 [85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、2019 - 2026年新增地方专项债走势、2020 - 2024年基础建设投资完成额同比走势 [88][89] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量走势，2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93][95] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率、按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [97][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降，本周炼厂减产，下周或减少供给压力 [7] - 需求端当前需求低于历史平均水平，成本端原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基差方面4月15日山东现货升水期货，基本面偏空，库存方面社会和港口库存去库、厂内库存累库，盘面MA20向下，主力持仓净多且多增 [8] - 预期炼厂排产减产降低供应压力，需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑走弱，沥青2606在3929 - 4159区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行和欧美经济衰退预期加强 [10][11] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（22.4%），同比降76.4万吨（33.3%）；本周产能利用率19.7747%，环比降0.66个百分点；全国样本企业出货9万吨，环比降31.35%；样本企业产量33万吨，环比降3.22%；装置检修量预估123.2万吨，环比增0.65% [7] - 需求端重交沥青开工率18.8%，环比降0.03个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率3.9074%，环比增0.63个百分点；道路改性沥青开工率18%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率50%，环比持平；总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -24.83元/吨，环比持平；周度山东地炼延迟焦化利润1149.0471元/吨，环比降3.25%；沥青加工亏损持平，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，短期内支撑走弱 [8] - 基差4月15日山东现货价4130元/吨，06合约基差86元/吨，现货升水期货 [8] - 库存社会库存124.7万吨，环比降0.55%；厂内库存84.7万吨，环比增7.35%；港口稀释沥青库存54万吨，环比降3.57% [8] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓主力持仓净多，多增 [8] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，沥青2606在3929 - 4159区间震荡 [8] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约行情，包括01 - 12合约的期货收盘价、涨跌幅、基差、部分月间价差等数据 [14] - 给出周度库存、开工率、产量及减损量、出货量、沥青焦化利润、下游需求开工率等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22][23] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差展示2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2026年沥青利润走势 [38] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2026年周度出货量走势 [45] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量展示2019 - 2026年周度和月度产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] - 地炼沥青产量展示2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] - 开工率展示2023 - 2026年周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估展示2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][67] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] - 进出口情况 - 展示2019 - 2026年沥青出口和进口走势 [76] - 展示2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示2019 - 2026年表观消费量走势 [85] - 下游需求 - 展示2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、2019 - 2026年新增地方专项债走势、2020 - 2024年基础建设投资完成额同比走势 [88][89] - 展示2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量走势，2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93][95] - 沥青开工率 - 展示2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑、改性）走势 [99] - 下游开工情况展示2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [101][102] - 供需平衡表展示2025 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力；淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库，原油走强，成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4559 - 4763区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%；本周国内石油沥青样本产能利用率为22.7709%，环比减少1.80个百分点；全国样本企业出货10.989万吨，环比减少37.59%；样本企业产量为38万吨，环比减少7.31%；样本企业装置检修量预估为116.3万吨，环比增加4.96%；本周炼厂减产，降低供应压力，下周或将减少供给压力 [7] - 需求端：重交沥青开工率为21.8%，环比减少0.05个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为4.5%，环比减少0.32个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为1.128%，环比增加0.40个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为10%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为36%，环比增加3.00个百分点，低于历史平均水平；当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润为 -686.52元/吨，环比减少6.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为769.12元/吨，环比增加48.92%；沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强，预计短期内支撑走强 [7] - 基差：3月23日，山东现货价4300元/吨，06合约基差为 -361元/吨，现货贴水期货 [7] - 库存：社会库存为119.5万吨，环比增加1.36%；厂内库存为78.8万吨，环比增加0.25%；港口稀释沥青库存为60万吨，环比减少25.00%；社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库 [7] - 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方 [7] - 主力持仓：主力持仓净多，多减 [7] 沥青行情概览 - 期货收盘价：各合约价格较前值均有不同程度上涨，涨幅在3.16% - 4.97%之间 [13] - 基差：各合约基差较前值有不同程度变化，部分合约基差绝对值增大 [13] - 月间价差：部分月间价差较前值有不同程度变化 [13] - 注册仓单数：上期所注册仓单数为88120，较前值减少5860，降幅6.24% [13] - 重交沥青：山东重交沥青价格为4300元/吨，较前值增加90元，涨幅2.14% [13] - 周度库存：社会库存119.5万吨，环比增加1.36%；厂内库存78.8万吨，环比增加0.25%；港口稀释沥青库存60万吨，环比减少25.00% [15] - 周度开工率：华东重交开工率环比减少38.46%；山东地炼开工率环比无变化；全国重交开工率环比减少7.32% [15] - 周度产量及减损量：样本企业产量38万吨，环比减少7.32%；周度检修量116.3万吨，环比增加4.96% [15] - 周度出货量：全国出货量10.989万吨，环比减少37.60%；山东出货量2.8万吨，环比减少39.13%；华东出货量2.359万吨，环比减少54.37% [15] - 沥青利润：日度加工沥青利润为 -686.52元/吨，环比减少6.41%；周度延迟焦化沥青价差为769.12元/吨，环比增加148.92% [15] - 下游需求开工率：重交沥青开工率环比减少5.22%；建筑沥青开工率环比减少31.82%；改性沥青开工率环比增加54.48%；道路改性沥青开工率环比增加11.11%；防水卷材开工率环比增加9.09% [15] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29][30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 展示了2019 - 2026年沥青周度产量和月度产量走势 [50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 展示了2019 - 2026年沥青出口走势、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 展示了2019 - 2026年沥青表观消费量走势 [85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [88][89] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [93][95] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示了2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102][105] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表，包含沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增13.0%、同比降1.9%，本周产能利用率环比降0.48个百分点，炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端各类沥青开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增83.40%，沥青加工亏损增加，原油走弱短期支撑走弱 [8] - 基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4324 - 4494区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比减0.48个百分点，全国样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，样本企业产量41万吨，环比减1.91%，样本企业装置检修量预估110.8万吨，环比增0.82%；炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端重交沥青开工率23%，环比减0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率0.7302%，环比增0.59个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比增3.00个百分点；均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走弱短期支撑走弱 [8] - 基本面偏多，基差方面3月17日山东现货价4090元/吨，06合约基差 - 319元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比减0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比减5.88%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多增，偏多 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4324 - 4494区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12][13][14] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等昨日行情数据及涨跌幅情况 [16] - 提供了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据及变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青SC比价和沥青燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [44] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [48] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [51] - 产量展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [54] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [58] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [61] - 开工率展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [64] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [67] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [70] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [74] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [78] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [81] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [84] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [87] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [90] - 下游需求展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [93] - 下游机械需求展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [97] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [102] - 按用途分沥青开工率展示了2019 - 2025年建筑沥青开工率和2021 - 2025年改性沥青开工率走势 [105] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [107] - 供需平衡表展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [112]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增加、同比下降，本周炼厂减产降供应压力，下周或增供给压力；需求端当前需求低于历史平均水平；成本端原油走强，预计短期内支撑走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606行情波动大，建议谨慎操作 [8][10] 各目录总结 每日观点 - 供给方面2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比减0.48个百分点，样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，样本企业产量41万吨，环比减1.91%，样本企业装置检修量预估为110.8万吨，环比增0.82%；下周或增加供给压力 [8] - 需求方面重交沥青开工率23%，环比减0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率0.7302%，环比增0.59个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比增3.00个百分点；总体需求低于历史平均水平 [10] - 成本方面日度加工沥青利润为 -539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [10] - 基本面偏多；3月16日山东现货价4060元/吨，06合约基差为 -404元/吨，现货贴水期货，偏空；社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比减0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比减5.88%，库存情况偏多；MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多增，偏多 [10] - 炼厂近期排产减产降供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606行情波动大，建议谨慎操作 [10] - 利多因素是原油成本相对高位，略有支撑；利空因素是高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12][13][14] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] - 呈现了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据的变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [32][33] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [36] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [41] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [54] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [59] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [61] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [64] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [67] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [70][71] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [74] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [78] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [80][81] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [87] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [93][94] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [98][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [102] - 展示了2019 - 2026年按用途分沥青（建筑、改性）开工率走势 [104] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青开工率、鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [107][108] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表（包括月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存） [112]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增加、同比下降，本周炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [8] - 需求端当前各类沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [9] - 成本端日度加工沥青利润环比增加但仍亏损，周度山东地炼延迟焦化利润环比大增，原油走强短期内支撑或走强 [9] - 综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4019 - 4159区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比降0.48个百分点，样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，产量41万吨，环比降1.91%，装置检修量预估110.8万吨，环比增0.82% [8] - 需求端重交沥青开工率23%，环比降0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率0.7302%，环比增0.59个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比增3.00个百分点，均低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 - 539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4019 - 4159区间震荡 [9] - 利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等数据及涨跌幅情况 [15] - 呈现了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据及变化情况 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2026年沥青利润及焦化沥青利润价差走势 [40][44] - 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面2018 - 2026年的走势情况 [46][50][53] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等方面2019 - 2026年的走势情况 [68][73][76] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79][82] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等方面2019 - 2026年的走势情况 [85][88][91] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况 [110]