报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产降低供应压力，需求端整体需求不及预期且低迷，成本端原油走弱支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604在3321 - 3394区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量环比降3.30%，本周产能利用率环比降2.76个百分点，样本企业出货、产量环比减少，装置检修量环比增26.02%，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性沥青开工率高于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比降25.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增15.24%，沥青加工利润减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差方面2月26日山东现货价3300元/吨，04合约基差为 - 57元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均环比增加，持续累库，中性 [8] - 盘面MA20向上，04合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空减，偏空 [8] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、注册仓单数、部分月间价差等昨日行情数据 [15] - 呈现了周度库存、开工率、产量及减损量、出货量、沥青焦化利润、下游需求开工率等数据 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2026年沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [41][44] - 供给端：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据走势 [47][50][53] - 库存：包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据走势 [69][73][76] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79][80][83] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量，挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等数据走势 [85][87][90] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡相关数据 [107][108]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量环比降3.30% 本周产能利用率等多项指标显示炼厂减产 下周或减供给压力 [7] - 需求端重交、建筑等多种沥青开工率多数低于历史平均水平 整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比降25.00% 周度山东地炼延迟焦化利润环比增15.24% 原油走强短期内支撑或走强 [7] - 基差方面2月24日山东现货贴水期货 偏空 [7] - 库存方面社会、厂内、港口库存均持续累库 中性 [7] - 盘面MA20向上 04合约期价收于MA20上方 偏多 [7] - 主力持仓净空且空减 偏空 [7] - 预期炼厂减产降供应压力 需求受淡季影响不及预期且低迷 库存持平 原油成本支撑短期走强 预计沥青2604在3312 - 3384区间窄幅震荡 [7] 3. 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素为原油成本相对高位 略有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位 需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌 如01合约收盘价3274 较前值涨2 涨幅0.65% [14] - 注册仓单数上期所部分有增减变化 重交沥青山东等地价格及部分月间价差也有相应变动 如山东重交沥青3 - 9价差较前值涨6 [14] - 周度库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均有增加 如社会库存98.8万吨 环比增5.33% [16] - 周度开工率方面山东地炼、全国重交等开工率多数下降 如山东地炼开工率17.4% 环比降25.96% [16] - 周度产量及减损量方面样本企业产量减少 周度检修量增加 如样本企业产量39万吨 环比减10.55% [16] - 周度出货量全国及山东、华东等地有降有升 如全国出货量15.42万吨 环比减27.13% [16] - 沥青焦化利润方面日度沥青利润减少 延迟焦化沥青价差增加 如日度沥青利润34.57元/吨 环比减25.11% [16] - 下游需求开工率方面重交、改性等多种沥青开工率多数下降 如重交沥青开工率21.7% 环比降11.43% [16] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东和华东基差走势 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [40] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [46] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [49] - 产量展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [52] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [59] - 开工率展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [62] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [65] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [68] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [72] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [75] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [78] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [83] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [84] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [86] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等走势 [89] - 下游机械需求展示了沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数走势 [93] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [98] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [102] 供需平衡表 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表 涉及产量、进口量、出口量、下游需求、库存等数据 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力；受淡季影响，需求提振不足，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油持平，成本支撑短期内有所持平；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604在3308 - 3378区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2026年2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降幅3.30%；本周国内石油沥青样本产能利用率26.1266%，环比减少1.20个百分点；全国样本企业出货21.16万吨，环比减少1.32%；样本企业产量43.6万吨，环比减少4.38%；样本企业装置检修量预估103万吨，环比增加0.78%；炼厂减产，下周或减少供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率24.5%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率3.3%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率4.6163%，环比减少1.10个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率9%，环比减少5.00个百分点，高于历史平均水平；防水卷材开工率15%，环比减少3.00个百分点，高于历史平均水平；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -29.73元/吨，环比减少40.00%；周度山东地炼延迟焦化利润81.8643元/吨，环比增加5.51%；沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油持平，预计短期内支撑持平 [8] - 基差：02月12日，山东现货价3210元/吨，04合约基差为 -133元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：社会库存93.8万吨，环比增加5.16%；厂内库存58.3万吨，环比减少3.15%；港口稀释沥青库存101万吨，环比增加20.24%；社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库，偏多 [8] - 盘面：MA20向上，04合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] 沥青行情概览 - 期货收盘价：01合约3244元，与前值持平；02合约3400元，较前值涨9元，涨幅3.00%；03合约3327元，较前值跌31元，跌幅0.92%；04合约3343元，较前值跌30元，跌幅0.89%；05合约3345元，较前值跌25元，跌幅0.74%；06合约3348元，较前值跌22元，跌幅0.65%；07合约3346元，较前值跌11元，跌幅0.33%；08合约3329元，较前值跌1元，跌幅0.03%；09合约3322元，较前值跌17元，跌幅0.51%；10合约3311元，较前值跌20元，跌幅0.60%；11合约3271元，较前值跌7元，跌幅0.21%；12合约3253元，较前值跌2元，跌幅0.06% [15] - 基差：01合约 -34元，与前值持平；02合约 -190元，较前值跌99元，跌幅108.79%；03合约 -117元，较前值涨31元，涨幅20.95%；04合约 -133元，较前值涨30元，涨幅18.40%；05合约 -135元，较前值涨25元，涨幅15.63%；06合约 -138元，较前值涨22元，涨幅13.75%；07合约 -136元，较前值涨11元，涨幅7.48%；08合约 -119元，较前值涨1元，涨幅0.83%；09合约 -112元，较前值涨17元，涨幅13.18%；10合约 -101元，较前值涨20元，涨幅16.53%；11合约 -61元，较前值涨7元，涨幅10.29%；12合约 -43元，较前值涨2元，涨幅4.44% [15] - 部分月间价差：3 - 6价差 -21元，较前值跌9元，跌幅75.00%；3 - 9价差5元，较前值跌14元，跌幅73.68%；3 - 12价差74元，较前值跌29元，跌幅28.16%；6 - 9价差26元，较前值跌5元，跌幅16.13%；6 - 12价差95元，较前值跌20元，跌幅17.39%；9 - 12价差69元，较前值跌15元，跌幅17.86% [15] - 注册仓单数：上期所53070，较前值增加4780，涨幅9.90% [15] - 重交沥青：山东3210元，与前值持平 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差的走势情况 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [31][32] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [41] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度产量和月度产量走势 [53] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [58] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [63] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [66] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [69][70] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [73] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [76] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [88] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势，以及2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势 [91][92][95] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势，以及2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [100][103] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [106][107] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产，供应压力降低；需求受淡季影响提振不足，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604在3309 - 3377区间震荡 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2026年2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降3.30%；本周产能利用率26.1266%，环比降1.20个百分点；样本企业出货21.16万吨，环比降1.32%；产量43.6万吨，环比降4.38%；装置检修量预估103万吨，环比增0.78%；炼厂减产，下周或减少供给压力 [7] - 需求端：重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率环比有降有平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润88.21元/吨，环比降1040.00%；周度山东地炼延迟焦化利润81.8643元/吨，环比增5.51%；沥青加工利润减少，与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基本面：偏多；主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；基差：2月10日，山东现货价3210元/吨，04合约基差 - 140元/吨，现货贴水期货，偏空；库存：社会库存93.8万吨，环比增5.16%，厂内库存58.3万吨，环比减3.15%，港口稀释沥青库存101万吨，环比增20.24%，社会库存累库，厂内库存去库，港口库存累库，偏多；盘面：MA20向上，04合约期价收于MA20上方，偏多 [8][9] - 利多：原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 期货收盘价：各合约涨跌幅不同，如04合约涨0.09%等；部分月间价差有变化，如3 - 12价差增6.19%等；注册仓单数上期所43290，较前值增8.04%；重交沥青山东价格3210元/吨，持平 [15] - 周度数据：库存、开工率、产量、出货量、利润等指标有不同变化，如社会库存环比增5.16%，山东地炼开工率环比降2.49%等 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年沥青山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势：展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差：展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了2020 - 2026年沥青SC比价和沥青燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2026年沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [41][45] - 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等指标走势 [46][47][50][53][58][60][63][66] - 库存：包括交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等指标走势 [68][73][76] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [79][82] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、新增地方专项债、基础建设投资等）、下游机械需求、沥青开工率（重交、建筑、改性等）、下游开工情况等指标走势 [84][88][90][94][99][102][105] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等指标情况 [109][110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量环比降3.30%，本周产能利用率等多项指标有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青及相关开工率有不同表现，总体低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工亏损增加，原油走强预计短期内支撑走强；基差显示现货贴水期货；库存方面社会和港口库存累库，厂内库存去库；盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方；主力持仓净空且空增 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3306 - 3372区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降3.30%，本周产能利用率27.325%，环比降1.20个百分点，样本企业出货、产量减少，装置检修量增加，炼厂减产降供应压力 [8] - 需求端重交、建筑等沥青开工率有不同变化，总体低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -128.13元/吨，环比增85.30%，周度山东地炼延迟焦化利润16.1943元/吨，环比降81.75%，沥青加工亏损增加，原油走强预计支撑短期走强 [9] - 2月5日山东现货价3250元/吨，03合约基差 -89元/吨，现货贴水期货 [9] - 社会库存89.2万吨，环比增3.48%，厂内库存60.2万吨，环比降1.14%，港口稀释沥青库存84万吨，环比增90.91% [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方，主力持仓净空且空增 [9] - 预计炼厂排产减产降供应压力，淡季影响需求，库存去库，原油走强支撑成本，盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3306 - 3372区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [11][12][13] 沥青行情概览 - 包含各合约期货收盘价、基差、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的昨日行情数据及涨跌变化 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年沥青山东基差和华东基差走势 [18] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [27][28][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [31][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [40][42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [49][50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52][54] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [55][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青产能利用率周度开工率走势 [58][59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [64][65] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [75][76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比，以及2020 - 2025年下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [87][88][91] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势，以及2019 - 2026年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [96][97][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [102][103][104] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存的月度供需平衡情况 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端炼厂减产降低供应压力，需求端整体低于历史平均水平；成本端沥青加工亏损增加，原油走弱支撑减弱；基差现货贴水期货；库存社会和港口累库、厂内去库；盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方；主力持仓净空且空减；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3276 - 3342区间震荡 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降3.30%；本周产能利用率27.325%，环比降1.20个百分点；样本企业出货21.445万吨，环比降5.80%；产量45.6万吨，环比降4.20%；装置检修量预估102.2万吨，环比增1.79%，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交沥青开工率25.5%，环比降0.05个百分点；建筑沥青开工率3.3%，环比降0.50个百分点；改性沥青开工率5.7161%，环比降0.60个百分点；道路改性沥青开工率14%，环比持平；防水卷材开工率18%，环比降2.00个百分点，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 128.13元/吨，环比增85.30%；周度山东地炼延迟焦化利润16.1943元/吨，环比降81.75%；沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差2月3日山东现货价3250元/吨，03合约基差 - 59元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存社会库存89.2万吨，环比增3.48%；厂内库存60.2万吨，环比降1.14%；港口稀释沥青库存84万吨，环比增90.91%，社会和港口累库、厂内去库 [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [9] - 预期炼厂排产减产降低供应压力，淡季需求提振不足，整体低迷；库存持续去库；原油走弱成本支撑短期走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3276 - 3342区间震荡 [9] 沥青行情概览 - 展示昨日行情指标值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及合约价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 包含2020 - 2026年山东基差和华东基差走势图表 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 包含2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势图表 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表 [30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 包含2020 - 2026年沥青与SC原油比价、沥青与燃料油比价走势图表 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势图表 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示2019 - 2026年沥青利润走势图表 [40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势图表 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示2020 - 2026年周度出货量走势图表 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势图表 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 包含2019 - 2026年周度产量和月度产量走势图表 [52] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表 [56] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示2019 - 2025年地炼沥青产量走势图表 [59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示2023 - 2026年周度开工率走势图表 [61] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示2018 - 2026年检修损失量预估走势图表 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势图表 [67] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 包含2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表 [71] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示2018 - 2026年厂内库存存货比走势图表 [75] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势图表，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势图表 [78][81] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示2019 - 2025年石油焦产量走势图表 [84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示2019 - 2025年表观消费量走势图表 [87] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 包含2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势图表，以及2020 - 2025年下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）图表 [90][91][94] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 包含2019 - 2026年重交沥青开工率走势图表，以及2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势图表 [99][102] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示2021 - 2026年下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、鞋材用TPR、道路改性沥青、防水卷材改性沥青）走势图表 [105] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2026年沥青月度供需平衡表相关数据图表，涉及产量、进出口量、下游需求、库存等 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产环比降3.30%，本周产能利用率等多项指标下降，炼厂减产降供应压力，下周或继续降压力 [8] - 需求端重交、建筑等多项开工率环比降或持平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工利润环比增85.30%，周度延迟焦化利润环比降81.75%，原油走弱，短期内支撑或走弱 [9] - 基差2月2日山东现货贴水期货，偏空 [9] - 库存社会和港口库存累库，厂内库存去库，偏多 [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净空且空减，偏空 [9] - 预期炼厂近期减产，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3265 - 3333区间震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，供给端炼厂减产降供应，需求端低于历史平均水平 [8] - 成本端原油走弱，短期内支撑走弱 [9] - 基差偏空，2月2日山东现货贴水期货 [9] - 库存偏多，社会和港口库存累库，厂内库存去库 [9] - 盘面偏多，MA20向上，03合约期价收于上方 [9] - 主力持仓偏空，主力持仓净空且空减 [9] - 预期短期内窄幅震荡，沥青2603在3265 - 3333区间震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 各合约期价多数下跌，如01合约跌2.77%，02合约跌3.67%等 [16] - 库存方面社会库存环比增3.48%，厂内库存环比降1.15%，港口稀释沥青库存环比增90.91% [16] - 开工率方面山东地炼周度开工率环比降9.74%，全国重交沥青周度开工率环比降4.20%等 [16] - 产量和出货量样本企业周度产量环比降4.20%，周度出货量环比降5.80% [16] - 利润方面日度沥青加工利润环比增185.30%，周度延迟焦化沥青价差环比降81.76% [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年沥青山东和华东基差走势 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [29][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [56] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [65] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会和厂内库存走势 [69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [76] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [81] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势及基础建设投资完成额同比情况 [88] - 展示了2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [92] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示了2019 - 2026年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周03合约上涨 周涨幅8.70% 预计下周需求复苏幅度有限 供给减少 成本支撑走强 盘面或将偏多震荡调整[5][6] 各部分总结 回顾与展望 - 本周03合约上涨 周一开盘价3150元/吨 周五收盘价3424元/吨 周涨幅8.70% [5] - 供给端2月国内地炼沥青排产量102.3万吨 环比降3.30% 本周产能利用率27.325% 出货21.445万吨 产量45.6万吨 装置检修量预估102.2万吨 炼厂减产 下周或减少供给压力 [5] - 需求端重交、建筑沥青开工率低于历史平均 改性、道路改性沥青及防水卷材开工率部分高于历史平均 总体需求低于历史平均 [5] - 成本端日度加工沥青利润 -128.13元/吨 周度山东地炼延迟焦化利润16.1943元/吨 沥青加工亏损增加 原油走强预计短期支撑走强 [6] - 库存端社会库存89.2万吨 厂内库存60.2万吨 港口稀释沥青库存84万吨 社会和港口库存累库 厂内库存去库 [6] 沥青行情概览 - 展示本周沥青焦化利润、周度出货量、产量、开工率、库存等重要数据概览及涨跌幅 [8] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东和华东基差走势 [10][11] - 主力合约价差展示1 - 6、6 - 12合约价差走势 [13][14] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势 [16][17] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [19][20][21] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油、燃料油比价走势 [23][24] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示华东、山东重交沥青走势 [26][27] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [28][31] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [34][37][40] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [55][59][63] - 进出口情况：展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [66][69][71] - 需求端：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、新增地方专项债、基础建设投资完成额等）、下游机械需求（摊铺机销量、挖掘机开工小时数、挖掘机销量、压路机销量）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青） [72][75][78] - 供需平衡表：展示沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度供需平衡情况 [97] 技术面分析 - 本周主力03合约呈上涨态势 预计下周或将偏多震荡调整 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青总计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等数据显示炼厂增产，下周或增供给压力 [7] - 需求端各类沥青及相关开工率显示当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端沥青加工亏损增加，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基差方面12月29日山东现货贴水期货 [8] - 库存方面社会、厂内、港口库存均累库 [8] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空且空减 [8] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2603在2980 - 3036区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高、需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%，本周产能利用率33.1376%，环比增3.955个百分点，样本企业出货、产量增加，装置检修量减少，下周或增供给压力 [7] - 需求端重交、建筑等多种沥青开工率显示当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工利润 -384.53元/吨，环比增1.30%，周度延迟焦化利润655.87元/吨，环比减25.47%，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基差12月29日山东现货价2920元/吨，03合约基差 -92元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存社会库存74.1万吨，环比增3.78%，厂内库存59.7万吨，环比增0.51%，港口稀释沥青库存47万吨，环比增74.07% [8] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [8] - 预期炼厂排产增产提升供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持平，原油走弱成本支撑短期走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在2980 - 3036区间震荡 [8] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 昨日行情展示了合约、库存、开工率、期货收盘价、基差、产量、检修量、出货量、利润、价差等多方面数据及涨跌幅 [14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势 [16][17] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [22][23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [25][26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [29][31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势 [32][33] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了沥青利润走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了焦化沥青利润价差走势 [38][39][40] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了周度出货量走势 [42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了国内稀释沥青港口库存走势 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了周度和月度产量走势 [47][48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [51][53] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了地炼沥青产量走势 [54][55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了周度开工率走势 [57][58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了检修损失量预估走势 [60][61] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63][64][65] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了厂内库存存货比走势 [70][71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [73][74][77] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了石油焦产量走势 [79][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了表观消费量走势 [82][83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求（摊铺机销量、挖掘机开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）等走势 [85][87][89] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了重交沥青、按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [94][95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [99][100][102] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了沥青月度供需平衡表相关数据 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空 供给端2025年12月沥青总计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等多项指标下降，炼厂减产降供应压力；需求端各类沥青开工率多低于历史平均，当前需求低于历史平均 [7] - 成本端偏空 日度加工沥青利润和周度山东地炼延迟焦化利润环比均减少，沥青加工亏损减少，原油走弱，短期内支撑走弱 [8] - 基差偏空 12月25日山东现货价2920元/吨，02合约基差为 -75元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存中性 社会库存环比降0.97%，厂内库存环比增0.51%，港口稀释沥青库存环比降42.55%，社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库 [8] - 盘面中性 MA20向下，02合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓偏空 主力持仓净空，空增 [8] - 预期短期内窄幅震荡 炼厂排产减产降供应压力，淡季需求提振不足，整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走弱成本支撑短期走弱，预计沥青2602在2967 - 3023区间震荡 [8] - 利多因素 原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空因素 高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑 供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 2025年12月沥青总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%；本周产能利用率29.1826%，环比降0.72个百分点；全国样本企业出货24.449万吨，环比降3.52%；样本企业产量48.7万吨，环比降2.40%；样本企业装置检修量预估95.5万吨，环比增1.17% [7] - 重交沥青开工率27.6%，环比降0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率7.6609%，环比降1.32个百分点；道路改性沥青开工率24%，环比降3.00个百分点；防水卷材开工率27%，环比降4.10个百分点，均多低于历史平均水平 [7] - 日度加工沥青利润 -290元/吨，环比降14.00%；周度山东地炼延迟焦化利润880.1214元/吨，环比降10.36% [8] - 12月25日山东现货价2920元/吨，02合约基差 -75元/吨 [8] - 社会库存71.4万吨，环比降0.97%；厂内库存59.4万吨，环比增0.51%；港口稀释沥青库存27万吨，环比降42.55% [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 沥青行情概览 - 展示了各合约价格、基差、库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的昨日值、前值及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现2020 - 2025年沥青山东基差和华东基差走势 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22][23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 呈现2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [25][26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 呈现2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [27][28][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 呈现2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [31][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 呈现2020 - 2025年山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 呈现2019 - 2025年沥青利润走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 呈现2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [39][40][41] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 呈现2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量走势 [43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 呈现2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [45][46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 呈现2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [48][49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 呈现2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52][53] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 呈现2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [56][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 呈现2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 呈现2018 - 2025年检修损失量预估走势 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 呈现2019 - 2025年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [64][65][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 呈现2022 - 2025年沥青社会库存和厂内库存走势 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 呈现2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [71][72] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 呈现2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][75][78] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 呈现2019 - 2025年石油焦产量走势 [80][81] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 呈现2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [83][84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 呈现2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [86][87][88] - 呈现2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [90][91][93] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 呈现2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [95][96] - 呈现2019 - 2025年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [98][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 呈现2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [100][101][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 呈现2024 - 2025年沥青月度供需平衡表，含月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [105][106]