白酒市场整体价格态势 - 十大单品终端零售均价整体企稳分化，小幅上扬，打包总售价为9154元，较昨日微涨2元，市场在双十一调整后初现巩固迹象 [1] - 数据源自全国约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点，提供真实成交终端零售价 [1] 主要白酒单品价格表现 - 水晶剑南春价格单日上涨10元/瓶，实现强劲二连涨，领跑市场 [2] - 浓香型白酒五粮液普五八代与国窖1573价格分别上涨7元/瓶和8元/瓶，展现出较强反弹动能 [2] - 青花郎价格环比上涨5元/瓶，过去十天中有八天呈现上扬态势 [2] - 古井贡古20价格下跌9元/瓶，跌幅较大，过去十多天在价格中枢附近窄幅波动 [2] - 习酒君品价格下跌7元/瓶，此前的二连阳势头告终 [2] - 青花汾20价格下跌5元/瓶，精品茅台价格环比下跌4元/瓶 [2] - 飞天茅台价格下跌2元/瓶，洋河梦之蓝M6+价格环比微跌1元/瓶 [2] 白酒行业投资逻辑分析 - 专业人士的作用不是预测价格，而是创造价值，优秀企业的作用是穿越周期而非逃避周期 [2][3] - 无论飞天茅台终端价格是1499元还是3000元，公司均能盈利，例如2014年价格曾跌破指导价，但贵州茅台利润仅微降，其后持续增长 [3] - 经营企业无需不断预测终端价格，应更关注飞天的产能、库存数据等更可靠的因素 [3] - 飞天茅台无保质期特性使其具备调节能力，终端价格低时可多存储少销售，价格高时可多销售提高售价，从而优化长期利润 [3]

白酒整体市场价格趋势 - “双11”促销期间白酒整体价格暂时平稳，市场由波动转向平稳 [2] - 与上期（9月30日）相比，除千元价格带白酒外，次高端白酒在各渠道价格变化不大 [2] - 统计的13款白酒中，有5款均价下降，5款均价下跌，3款价格基本不变 [5] 千元价格带代表产品价格动态 - 飞天茅台最新销售均价为1957.6元/瓶，较上期的1988.2元/瓶有所下跌 [3] - 飞天茅台在终端烟酒行价格从1900元/瓶下降至1850元/瓶，在京东官方自营店价格从2043元/瓶下降至1940元/瓶，降幅接近100元/瓶 [3] - 53度飞天茅台散瓶批价从10月2日的1790元/瓶回落至10月15日的1760元/瓶，回到双节前水平 [3] - 国窖1573最新销售均价为931元/瓶，在终端烟酒行销售价格在800元/瓶到900元/瓶之间 [4] 线上渠道特定产品价格变化 - 习酒窖藏1988在京东官方旗舰店价格从448元/瓶下降至438元/瓶，在天猫官方旗舰店从486元/瓶下降至468元/瓶 [4] - 红花郎红十在京东官方自营店价格从285元/瓶下降至280.25元/瓶，但在京东官方旗舰店和天猫官方旗舰店价格分别从309元/瓶和317元/瓶上升至329元/瓶 [4] - 多数白酒价格与上期相比变化不大，均价波动在1～2元/瓶 [4] 经销商行为与市场情绪 - 随着白酒价格下行，经销商通过减少囤货量规避风险 [4] - 有终端销售门店将单款白酒囤货量控制在4到5瓶，若顾客需求量大则另行调货 [4] 品牌方渠道管理动态 - 贵州茅台于10月14日发布提示，提醒消费者认准官方、正规渠道购买其产品 [7] - 贵州茅台公布的第三方线上渠道未包含拼多多平台 [9] - 2024年以来，茅台、五粮液、剑南春等多个品牌在“618”、“双11”等节点发布声明，强调官方销售渠道 [9] - 五粮液等品牌指出部分电商平台店铺存在售卖假冒产品和销售授权书造假的情况 [9]

产品动态 - 公斤茅台正在成长为贵州茅台酒新的核心单品 在500ml飞天茅台和生肖茅台之外[1] - 1000ml贵州茅台酒近期价格不跌反涨 过去两周批价上涨25元/瓶[1] - 公斤茅台目前批发价在3300元以上 多个酒价平台数据显示[1] 市场表现 - 飞天茅台近期询价和拿货明显增多 重庆本地渠道反映最近一周多出现此现象[1] - 高盛9月8日披露的中国白酒行业最新跟踪报告提及公斤茅台价格走势[1]

白酒价格趋势 - 端午假期前白酒价格普遍下跌，高端价格带中飞天茅台和国窖1573降幅较大，飞天茅台销售均价从2269元/瓶降至2230 4元/瓶，降幅38 8元/瓶，终端烟酒行价格从2300元/瓶降至2250元/瓶，百亿补贴频道价格从2040元/瓶降至1990元/瓶 [1] - 飞天茅台批价同步下跌，5月16日2025年散装飞天茅台价格从2100元/瓶降至2080元/瓶，5月28日稳定在2060元/瓶 [1] - 国窖1573销售均价从976 11元/瓶降至946 89元/瓶，降幅29 22元/瓶，线上渠道如天猫官方旗舰店价格从980元/瓶降至930元/瓶 [1] - 次高端价格带中水井坊臻酿八号销售均价从357 44元/瓶降至345 22元/瓶，京东官方旗舰店和自营旗舰店价格分别从359元/瓶和369元/瓶降至349元/瓶和329元/瓶 [2] - 金质习酒销售均价逆势上涨，从205 56元/瓶升至218 63元/瓶，京东官方旗舰店价格从181元/瓶快速上涨至218元/瓶 [2] - 统计的13款热门白酒中9款价格下滑，2款上涨，2款持平 [2] - 全国白酒价格指数显示5月中旬名酒环比价格指数下跌0 06%，地方酒下跌0 01%，基酒保持稳定 [3] 渠道与市场动态 - 本期价格波动主要集中于线上渠道，"618"活动导致国窖1573、红花郎红十等多款产品降价 [2] - 终端零售渠道高端白酒如飞天茅台、五粮液第八代、国窖1573价格均小幅下滑 [2] - 酒商库存策略趋于谨慎，广州烟酒商行表示仅按需进货，避免压货 [2] 新品发布与产品策略 - 5月共有7个白酒品牌发布新品，包括泸州老窖联名产品国窖1573·品味戈壁和泸州老窖·姐妹兄弟酒，酒鬼酒·紫坛（紫金版）换新上市（建议零售价719元），古贝春百年老窖系列三款新品 [4] - 茅台1935推出1 935L新规格产品，聚焦高端礼赠场景，全国选定4家年度运营商 [5] - 今世缘推出国缘2049大师版，四特酒发布高端战略单品天工・拾贰（团购指导价798元/瓶） [5] - 5月新品集中于文创联名和中高端产品，旨在提升文化属性及优化价格带布局 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：白酒行业 - **公司**：茅台、五粮液、国窖1573、古井贡酒、洋河、今世缘、汾酒、剑南春、口子窖、迎驾、种子、金水源、V3（国元V系列） 纪要提到的核心观点和论据 茅台 - **核心观点**：通过调整产品结构和渠道管理平衡收入与价格，在行业整体下降时表现亮眼，推进计划加快，价格走势有预期，消费者转型有成效，但面临精品酒与普飞价格接近的风险 [1][2][5][7][9] - **论据**： - 产品结构上，飞天茅台500毫升基本无增量，公鸡茅台提价后从配额内转配额外形成增量 [3] - 渠道管理上，加强与经销商沟通协调，放宽报备限制，引导开发新场景和客户，适当增加经销商库存并加快商务节奏 [1][3] - 2025年1 - 4月经销渠道占飞天总量约50%，合同计划达48%，进度比去年加快约10个百分点 [5] - 2025年价格低点预计在二季度，波动区间2100 - 2200元，破2000元概率小，二季度后整箱价格预计维持在2200元左右 [2] - 发展新客户群体，如朋友聚餐用酒等非商务需求，专卖店吸引新客户，4月行业下降两位数时茅台相对平稳 [7] - 精品酒与普飞价格接近可能干扰普飞销量，公司需调整投放量和营销策略应对 [9] 五粮液 - **核心观点**：一批价稳定但市场需求不足，动销缓慢，库存压力大，公司承诺未兑现影响市场信任度 [1][18][21] - **论据**： - 一批价在915 - 920元之间，运营商和专卖店库存情况不同，市场社会库存多，消费者需求不足致价格难上涨 [1][18] - 公司承诺不让经销商赔钱，但实际经销商赔钱，专卖店关门或停止打款现象多，烟酒店对涨价悲观，动销缓慢 [21] 国窖1573 - **核心观点**：价格明确，山东市场低度酒动销较好但库存压力高，通过与烟酒店合作加强管控 [1][22][23] - **论据**： - 高度酒一批价860元，低度酒610元，山东市场低度酒占80%，总体库存接近40%，因价格致经销商赔钱 [1][22] - 与烟酒店签订包量协议，给予补贴，管控力强，动销稳定 [23] 古井贡酒 - **核心观点**：在合肥市场酒店渠道表现良好，古16增长迅速，但酒店渠道竞争激烈影响价格秩序 [4][34][38][41] - **论据**： - 合肥市场酒店渠道宴席数量增加，古16今年近600场宴席使用，去年同期300多场，古8和古16占主流价位60% - 70% [32][34] - 酒店渠道竞争激烈，各品牌投入增加，如古井贡酒为合肥酒店追加5000万元费用，导致价格下降 [38][39][41] 洋河 - **核心观点**：进行大幅调整应对市场竞争，但下滑未触底，库存压力仍存在，部分产品调整价格和经销体系 [44][45][47][49] - **论据**： - 调整包括省内海之蓝停货、梦3水晶版和梦6 + 价格调整及去库存政策，春节回款目标未达成，内部混乱 [45] - 从行业角度下滑未完全触底，但公司调整措施正确，如去库存、保基础盘等 [47] - 海之蓝库存压力最小，其他产品库存压力减轻幅度不大，整体仍有库存压力 [49] - 对梦6 + 进行价格调整，梳理经销体系，减少促销活动，投入费用引导消费 [50] 行业整体 - **核心观点**：白酒行业整体趋势下降，各品牌表现分化，部分品牌有韧性但总体面临压力，市场动销下滑幅度收窄 [1][11][59] - **论据**： - 2025年4月行业下降幅度达两位数，高端白酒品牌有一定韧性 [11] - 从春节到现在，白酒市场整体动销下滑，与去年同期相比总量下滑10% - 15%，烟酒店生意下滑超30%，部分品牌持平或微增，其他品牌普遍下滑10% - 15% [59][60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **节日消费预测**：端午节送礼需求可能是近年来最低，中秋和国庆情况待观察，总体预期不乐观 [16] - **酒企降价策略效果**：去年以来酒企降价稳销量，春节后量较稳定，但最近几个月边际改善有限，量稳住概率偏小，渠道健康度有提升但动销改善不明显 [16] - **渠道状态**：当前渠道状态比之前有所改善，但动销改善不显著，五粮液经销渠道库存低但社会库存未必减少，压货难度大 [17] - **各品牌价格和库存**：汾酒高度青花汾20价格360 - 365元，42度青花汾20价格345 - 350元，42度汾20库存占全年库存20%多，任务达成率50%；剑南春任务完成率50%，库存占全年任务27%左右；茅台除飞天外其他品种基本倒挂，经销商缺货严重；飞天茅台经销商库存通常不足一个月 [30][31] - **合肥市场情况**：五一期间婚宴数量比去年同期增长20% - 25%，用酒量增加5%以内，退酒率高；合肥餐饮业4月恢复不如去年同期，五一中餐零点包厢生意一般 [29][37] - **洋河人员调整**：今年上半年春节前后和3月进行人员调整，各部门整合，如梦6 + 团购商产品划分到高端或渠道事业部 [53] - **金水源表现**：春节及五一增速放缓，与去年同期相比下降，但在同品类及同价格带中优于洋河、迎驾、古井、五粮液定制酒，仅次于汾酒，区域内动销和价格体系良好 [55] - **V3产品表现**：公司投入大量费用推广，短期内销量预计增长，价格混乱，已达十几亿体量，处于上升期，有自然点击率和回购现象 [56]