算力与AI基础设施 - 国务院常务会议研究算力网建设，指出算力网是人工智能发展的基础支撑，要求完善算力基础设施，推动算电协同、算网融合，加快绿电直连、源网荷储等项目落地 [1] - 中国电信研究院报告显示，我国词元需求爆发式增长，预计2026年Token年消耗量达10亿亿，2030年超3500亿亿，年复合增长率接近12倍 [6][7] - 智谱完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行，资金用于下一代模型研发、算力基础设施及业务拓展 [10] - 浪潮信息公告拟向特定对象发行A股，募集资金不超过90亿元，用于新一代AI基础设施研发、液冷原生算力基础设施、多智能体协同存算融合技术等项目 [12] 光模块与通信技术 - 2026年中国国际光电博览会上，1.6T光模块站上“C位”，订单排到明年，800G样机已让位于1.6T，AI算力需求井喷推动光模块升级 [8] 监管与市场监控 - 证监会对*ST卓然涉嫌财务造假作出行政处罚，拟罚款上市公司1250万元，对6名责任人合计罚款3580万元，实际控制人被采取10年证券市场禁入，上交所将启动退市程序 [2] - 证监会集中处罚4人编造传播虚假信息，其中百万粉丝财经博主陈广华被罚款20万元，证券从业人员宗建树被采取5年市场禁入，马星瑞被罚款30万元，卢润凯被罚款20万元 [3] - 上交所对龙版传媒等波动幅度较大股票重点监控，9月7日至11日对53起异常交易行为采取自律监管措施，对32起重大事项专项核查，上报1起涉嫌违法违规线索 [9] 数字乡村与政策 - 中央网信办、农业农村部、工信部联合印发《数字乡村高质量发展行动计划（2026—2030年）》，设置8项主要指标，覆盖网络普及、农村网络零售额、村级寄递物流站点比例、农村成年人数字素养等 [4] 健康中国与中小企业 - 9月14日上午10时，国新办将举行“开局起步‘十五五’”系列发布会，介绍推动健康中国建设取得决定性进展 [5] - 9月14日下午3时，国新办将举行国务院政策例行吹风会，介绍加强中小企业回款难问题治理工作情况 [5] 美联储与全球市场 - 美国8月核心CPI高于预期，市场定价显示美联储9月加息概率约90%，高盛预计加息25个基点，摩根大通调整预期为9月和12月各加息25个基点 [13] - 中信证券研报指出，9月若美联储加息落地，应被视为调整接近尾声的信号，配置上建议维持AI+能化结构，科技领域关注光通信新技术、PCB、先进封装、晶圆制造和燃气轮机 [25] - 方正证券研报指出，美联储加息概率较大，但靴子落地对风险资产是好事，科技受益最明显，配置上关注科技回归（先海外算力再国产算力）、通胀抬升下HALO资产（有色金属+化工）、非银金融 [26] 公司动态与解禁 - 沐曦股份1396.60万股首发机构配售股份将于9月17日上市流通，按9月11日收盘价489元计算，解禁市值约68.3亿元 [11] - OpenAI首席执行官表示公司不会在2026年进行IPO，因人工智能安全问题受关注，现在上市“并不明智” [14] 地缘政治与航运 - 胡塞武装称曼德海峡通航基本正常，过去48小时内73艘船只通过，相当于7月20日海上禁运前日均通航量的98.6%，除沙特船只外其他国际船只通航安全顺畅 [15] - 伊朗和阿曼预计在14日向海湾国家通报霍尔木兹海峡通航问题磋商结果 [16] 未来一周重要事件 - 9月14日至17日，中国人民银行开展隔夜逆回购操作，每日不超过6000亿元 [22] - 9月14日至20日，2026年国家网络安全宣传周举办 [22] - 9月14日至16日，2026上合组织数字经济论坛举办 [22] - 9月14日起，科创50、北证50、恒生生物科技等重要指数调整生效 [22] - 9月15日至17日，第十三届北京香山论坛举办 [22] - 9月15日至18日，第五届北斗规模应用国际峰会在株洲举办 [22] - 国家统计局将公布8月规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、商品住宅销售价格指数等经济数据 [22] - 美联储9月15日至16日召开议息会议 [22] - 巴西央行货币政策委员会9月15日至16日召开会议 [22] - 英国央行公布利率决议 [22] - 日本央行9月17日至18日召开货币政策会议 [22] - 新股申购：凯达重工、鸿富诚、力勤资源 [22][27]

政策与监管动态 - 国务院常务会议指出算力网是人工智能发展的基础支撑，要求进一步完善算力基础设施，推进关键技术和装备研发应用，构建多层次网络化算力体系，并推动算电协同、算网融合 [2] - 国务院新闻办公室将于2026年9月14日举行政策例行吹风会，介绍加强中小企业回款难问题治理有关工作情况 [3] - 中央网信办、农业农村部、工业和信息化部联合印发《数字乡村高质量发展行动计划（2026—2030年）》，明确攻坚突破农业传感器与专用芯片、核心算法、机器人、智能设计育种工具等关键核心技术 [5] - 北京证券交易所对3名在新股发行过程中私下收购新股、约定新股收益分成的投资者作出处罚，采取限制证券账户交易三个月的自律监管措施 [7] 行业与市场趋势 - 美国AI巨头OpenAI首席执行官Sam Altman表示不会在2026年进行IPO，同时Anthropic、OpenAI与SpaceX的首席执行官集体呼吁放缓AI开发步伐 [4] - 受“AI降速”消息影响，HyperliquidX平台上的OpenAI和Anthropic资产分别下跌7%和2.8% [4] - 中国电信研究院发布的报告显示，我国Token需求呈现爆发式增长，预计2026年Token年消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍 [6] - 未来2-3年，我国算力需求平均每年将增长近10倍 [6] - 市场分析指出，词元经济受益链条中，算力基础设施环节确定性最强，潜在市场规模超万亿元 [6] 宏观经济与央行动态 - 9月15日，国家统计局将公布8月工业增加值、固定资产投资、社零等经济数据，以及70个大中城市商品住宅销售价格指数月度报告 [8] - 美联储将于9月15日至16日召开议息会议，交易员预计本周加息的概率约为90% [9] - 英国央行、日本央行以及加拿大央行也将在本周公布利率决议，市场预期日本央行将加息25个基点至1.25% [9] 资本市场数据 - 美股三大指数9月11日集体收涨，道指上涨0.98%，标普500上涨0.86%，纳指上涨0.96% [10] - 大型科技股多数上涨，戴尔科技涨11.98%，苹果涨1.75%，亚马逊涨1.94%，谷歌-A涨1.77% [10] - 费城半导体指数涨1.81%，英特尔涨2.61%，超威半导体涨2.49% [10] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.40%，蔚来上涨3.07%，理想上涨1.37% [10] - 证监会同意东莞优邦材料科技股份有限公司创业板首次公开发行股票注册 [11] - 本周（9月14日—9月18日）有3只新股发行：凯达重工、鸿富诚、力勤资源 [11] - 本周共有45家公司限售股解禁，合计解禁28.59亿股，解禁总市值为482.27亿元 [12] - 解禁市值居前三位的是：铜陵有色（132.07亿元）、中瓷电子（130.92亿元）、株冶集团（78.02亿元） [12]

文章核心观点 文章认为全球市场正处于“超级央行周”的关键节点，海外加息与地缘冲突推高油价，压制风险偏好，但国内财政加速落地与AI产业革命提供分子端定价线索，资产配置需适度均衡化 全球宏观与央行政策 - 9月中旬全球流动性受“超级央行周”影响，欧央行9月10日公布利率决议，美联储9月15-16日召开议息会议，日本央行9月17-18日召开会议[1] - 美国8月非农数据、核心CPI数据“双高”强化了9月加息概率，CPI数据公布后美股不跌反涨，因市场对加息已有较充分定价[1] - 美联储议息会议尚未落地，市场需确认是“鹰派加息”还是“鸽派加息”，日本央行较大概率加息可能通过套息交易向全球资产价格传导[2] - 下一个全球“超级央行周”将在10月下旬，美联储为10月27-28日，欧洲央行10月29日，日本央行10月29-30日，韩国央行10月22日[3] - 8月美国CPI同比3.4%，预期3.4%，前值3.4%，环比0.4%，预期0.4%，前值0.1%，核心CPI同比2.4%，预期2.4%，前值2.5%，环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%[15] - 超级核心通胀是核心CPI超预期主因，除房租外的核心服务环比约0.5%，其中约0.10个百分点来自无线通信服务单一分项，具有阶段性[16] - 欧央行9月10日一致决定加息25bp至2.5%，新一期工作人员预测同时上调增长与通胀路径，声明通胀将“在较长时期内显著高于目标”[14][17] - 欧央行管理委员会声明措辞是自2022—2023年加息周期后首次重现，后续风险可能偏向进一步加息[18] - 中东地缘政治新生变局，胡塞武装占领曼德海峡关键岛屿丕林岛，进一步加强对曼德海峡的控制[14][19] 全球资产表现 - 美股能源股直接受益，芯片股显露免疫，费城半导体周涨0.8%，罗素2000与欧股承压明显[4] - 标普500市场宽度进一步回落至滚动三年的-1.05倍标准差，恐贪指数进一步回落至-80.98，恐惧情绪加深，VIX指数回升至15.84%[5] - 标普能源（2.0%）、通信（1.1%）行业领涨，医疗（-3.6%）、材料（-2.7%）行业承压[5] - 美股科技七姐妹指数周跌0.11%，META、特斯拉以5.07%、3.21%领涨，英伟达以-5.13%领跌[5] - 布油期货活跃合约周涨8.65%收于104.61美元/桶，原油隐含波动率升至58.92%[6] - 伦敦金现周跌0.66%收于4386美元/盎司附近，伦敦银现周跌4.48%至63.84美元/盎司，金银比回升至68.7[6] - 伦铜LME3个月期货下跌-1.06%至14226.00美元/吨，纽约期铜活跃合约跌2.01%，南华沪铜指数上涨0.07%[8] - 2Y美债利率升至4.63%，10Y至4.96%，30Y收5.35%，曲线平坦化，美元微跌，日元成最强货币[9] - 美元指数收于99.09，周跌0.07%，美元兑日元收于153.53，日元显著升值创7个月新高，周跌1.74%[10] - 日元套息交易空头头寸明显回落，套息平仓加速进行，JPYUSD非商业投机净空头头寸近一周减少1.1万张[10] 国内经济与政策 - 从国家发改委“六张网”项目协调会平均每周召开一次的频率来看，固定资产投资补短板是短期重点工作[3] - 预计9月实际GDP、名义GDP为4.31%、6.17%，2026年1-9月实际GDP累计同比仍在4.54%附近，“稳增长”必要性凸显[20] - 预计9月CPI环比0.35%，同比小幅升至1.06%，猪价小幅回踩、油价上行破百，布伦特升至104.6美元/桶一线[21] - 预计9月PPI环比为0.43%，同比转升至4.24%，9月前两周生意社BPI指数反弹2.13%、2.18%[22] - 本周货币市场利率有所升高，流动性边际收敛，DR001在9月7日至9月9日保持在1.37%附近，9月10日至9月11日升高至1.4%上方[22] - 央行宣布将于9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元，应对税期扰动[23] - 海外高利率+政策收紧+高油价组合下，国内宽货币的概率和必要性反而可能会强化[23] - 本周基建水泥直供量环比上升2.74%，同比下降1.96%，环比修复主要靠重点工程需求释放带动[24] - 全国水泥出库量221.95万吨，环比上升7.8%，同比下降16.5%，基建直供量环比仅上升2.7%，远低于总出库量7.8%的环比增幅[25] - 《全国人民代表大会常务委员会预算工作委员会、全国人民代表大会财政经济委员会关于2025年度政府债务管理情况的监督调研报告》发布，指出政府债务结构不尽合理，地方政府债务占比较高[26] - 中央纪委办公厅、财政部办公厅公开通报六起地方政府隐性债务追责问责典型案例，从前期违规新增隐性债务为主转向了化债不实为主[26] - 国务院办公厅发布《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》，要求各行业主管部门将及时支付嵌入行业管理，引导大型企业对中小企业最长付款期限限制在60日内[27] - 工信部举行新闻发布会，针对汽车行业非理性竞争现象，措施集中在持续规范产业竞争秩序、发挥标准引领作用、守牢质量安全底线、健全完善制度机制四个方面[28] - 工信部和市场监督管理总局联合发布《关于推动汽车企业规范供应商账款支付 优化账期管理的通知》，将60天账期从行业倡议升级为国家层面的行业规范[28] - 国家发展改革委、市场监管总局联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域[29] - 2026年全国消费品工业座谈会召开，指出根据实际情况开展重点产品供需适配分析和产能监测预警，强化行业自律[29] A股与港股市场 - AH股同步调整，中债呈现独立性，万得全A全周下跌1.06%，10年国债利率上行0.95BP至1.6899%[11] - MSCI中国（美元）周跌3.02%，港股大跌，恒指周跌3.3%、恒科周跌5.5%，中概股代表纳斯达克中国金龙周跌4.03%[11] - 全A估值偏离度较上周继续回落，截至9月12日，万得全A P/E收于21.31倍，偏离度回落至+0.63σ[11] - A股日均成交额降至1.89万亿元左右，周环比小幅回落-3.90%，融资买入占比落至8.20%[12] - 全A市场宽度回升至滚动三年-1.25倍标准差，指数成分股中超越股票自身240日均线的占比为19.39%[12] - A股成交额前5%的个股成交额占全部A股比回升至44.9%，历史分位数为60.3%[12] - 宽基指数多下跌，中证500、中证1000、中证2000分别下跌0.9%、1.1%、1.5%，上证50、沪深300分别下跌1.9%、0.8%[13] - 成长风格小幅上涨0.2%，金融、周期、消费、稳定风格下跌2.0%、2.1%、3.0%、0.1%[13] - 通信（6.9%）、建筑材料（3.0%）、综合（2.1%）领涨，美容护理（-4.6%）、计算机（-4.6%）、非银金融（-4.6%）领跌[13] - 电路板5日大涨12.3%，光通信、光模块CPO分别上涨7.0%、6.8%，覆铜板（5日+15.1%、20日+4.6%）领涨[13] 大宗商品与通胀 - 生意社BPI指数升至年内高点，截至9月11日录得1127点，较9月4日回升2.3%[29][30] - 能源、化工板块周环比分别录得7.6%、5.1%，有色板块周环比回落1.7%[30] - 能源板块涨幅前3的商品分别为WTI原油(12.02%)、Brent原油(11.79%)、液化气(10.92%)[30] - 化工板块涨幅前3的商品分别为MIBK(25.53%)、丙酮(24.50%)、异丙醇(23.06%)[30] - 有色板块跌幅前3的产品分别为钴(-7.34%)、白银(-3.86%)、锡(-1.71%)[31] - 集运欧线期货、Fearnleys VLCC日租金分别录得2044点、145000美元/天，周环比10.1%、11.5%[31] - 环渤海动力煤现货、螺纹、焦煤、玻璃期货价周环比分别录得5.1%、-2.1%、-3.1%、-2.7%[31] - 碳酸锂期货价录得135260元/吨，周环比-9.5%，六氟磷酸锂价格、多晶硅期货价周环比分别录得0.0%、-0.6%[31] - 农业部猪肉平均批发价录得16.20元/千克，周环比-0.9%，28种重点监测蔬菜平均批发价周环比0.4%[32] 产业政策与科技 - 国务院常务会议研究算力网建设有关工作，要求进一步完善算力基础设施，积极推进关键技术和装备研发应用[33] - 国务院专题学习强调要建立可持续的城市更新模式，加大政府投入力度，加强要素资源保障[34] - 工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，到2030年信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资3.8万亿元[35] - 证监会表示将全力维护资本市场平稳运行，实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度[36] - OpenAI首席科学家呼吁全行业对人工智能的飞速发展保持“极其谨慎”的态度，警告社会尚未为机器智能持续快速增长的后果做好准备[37] - Meta公司正式推出个人AI智能体Muse，可代表用户独立完成网上购物、撰写和发送电子邮件、规划行程等任务[38] - 谷歌公司宣布未来两年将在芬兰投资至少130亿欧元（约150亿美元），为AI发展建设数据中心[38] - DeepSeek正式发布DeepSeek V4.1 Flash模型，大幅减少KV Cache缓存大小，对HBM需求减少到1/4，对SSD需求减少到1/8[39]

记者丨 冉黎黎 编辑丨包芳鸣 9月11日至13日，2026中国算力大会在河北省廊坊市举行。大会期间，中国算力平台实现全国 一体化算力统筹监测发布仪式举行。在去年8月举行的2025中国算力大会上，中国算力平台完 成了10个省区市平台接入。在前期试点经验基础上，中国算力平台加快拓面组网，有序推动全 国31个省区市平台对接入网。截至目前，中国算力平台算力超市运营层已汇聚注册企业用户超 万家，入驻算力服务商逾200家，累计沉淀数十亿条算力监测数据。我国算力统筹治理迈入"全 域监测、全网协同、全链调度"新阶段。 另外，截至今年6月，我国智算规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%。随着人工智能 技术加速迭代落地，算力发展正由规模扩张迈向体系化、精细化新阶段。分地区来看，大会上 发布的《2026综合算力全景分析》显示，东部地区在市场需求、产业基础和创新应用方面优势 突出，中西部地区在能源、气候、土地和规模承载等方面基础较好，区域间形成各具特点、协 同互补的综合算力发展格局。 受访专家表示，算力供给扩大是智能社会发展不可逆的方向，未来AI将深度嵌入生产生活的方 方面面，需求会呈几何级数增加，而加大算力供给也 ...