核心观点 - 网龙公司AI原生转型取得关键进展，组织提效兑现，游戏业务修复企稳，Mynd.ai大幅减亏 [1] 财务表现与股东回报 - 公司26H1实现收入20.9亿元，同比-12.2%；毛利率69.9%，同比+0.4pct [1] - 公司深化成本管控与组织效率提升，26H1实现经营利润1.4亿元，同比+24.1%；归母净利润0.4亿元，同比+20.0% [1] - 董事会批准中期股息每股0.50港元，承诺2026年3月26日起12个月内不低于6亿港元分派总额 [1] - 截至6月末，净现金及流动性投资储备接近18亿元 [1] - 预计公司26-28年营业收入为42/45/48亿元，归母净利润为3.6/4.3/4.7亿 [1] 游戏业务 - 26H1游戏及应用服务业务收入15.9亿元，同环比-8.8%/+3.1%；毛利率83.3%，同比-2.9pct；经营利润4.6亿元，环比+10.3% [2] - 游戏业务收入环比+2.3%，旗舰长青IP经营韧性充分验证 [2] - 魔域IP MAU突破300万，同环比+24.1%/+15.8%，推动收入环比+3.7% [2] - 征服IP海外收入（美元口径）同比+19.3%，英魂之刃IP端游收入同比+4.4%、环比+6.5%/+2.3% [2] - "游戏+文旅"持续深化发展 [2] AI与技术创新 - AI员工矩阵实现研发、运营、维护全链路提效，AI员工工作量占比提升至35-40% [2] - 目鱼AI正式发布并启动全球测试，围绕内容创作、教育场景系统调优 [2] - 香港子公司创奇思与中科闻歌深化战略合作，拓展港澳企业级AI市场，联合打造科研大模型磐石与企业级安全Agent平台龙工国际版 [2] Mynd.ai业务 - 26H1 Mynd.ai收入5.1亿元，同比-21.2%；毛利率27.7%，同比+2.3pct [3] - 经营开支2.5亿元，同比-29.6%；净亏损1.6亿元，同比大幅收窄30.8% [3] - 经调整EBITDA亏损0.6亿元，同比改善53.7% [3] - 收入结构持续优化，服务与SaaS收入同比增长，经常性收入动能增强 [3]