涉及的行业与公司 * **行业**：全球能源（石油）市场、炼油行业、韩国股市、韩国宏观经济与汇率政策、香港房地产市场、美中关系与地缘政治、亚洲（台湾/韩国）企业盈利 * **公司/市场**：韩国Kospi指数、韩国工业股与国防股（如Rimex、韩国航空航天）、台湾与韩国企业、Latte House、香港房地产开发商（新鸿基地产、恒基兆业、长江实业、新世界码头和码头周）、委内瑞拉石油、亚洲炼油商（印度、韩国、中国部分炼油厂） 核心观点与论据 全球能源与炼油市场 * 委内瑞拉原油供应预计将增加，受制裁影响的20万桶/日缺口将逐步回归市场，未来12-18个月内总增量或达60万桶/日[2] * 委内瑞拉原油占全球供应约1%，其原油品质偏重，需特定复杂炼油厂（如美国墨西哥湾、台湾、韩国、印度及中国部分炼油厂）处理[1][2][3] * 当前委内瑞拉原油较基准油价存在高达20美元的大幅折价，为具备加工能力的炼油商直接增加5-6个点的收益[1][3] * 全球燃料市场供应紧张，因炼油产能无显著增长而消费量飙升，未来3-4年不太可能新增大型炼油产能[11] * 2026年炼油企业盈利可能上行8%至15%[11] 韩国市场与宏观经济 * 韩国股市表现强劲，2026年初Kospi指数突破4,500点，目前在4,600点左右，受科技板块（尤其是芯片）推动，过去几个月DRAM价格涨幅约四倍[1][4] * 看好工业股和国防类股票（如Rimex和韩国航空航天），并上调Kospi交易区间至4,100~4,800点[1][4] * 若美联储降息且美国消费稳定，汽车行业也将迎来积极态势[4] * 韩国政府出台多项外汇措施（如BOK MPS货币互换额度延期、激励措施），推动韩元汇率显著波动[5][6] * 预计2026年上半年经济将强劲反弹，下半年略有回落，基本面正在改善[6] * 为维持美元强势，需关注韩国央行新框架及相关公告，包括授权配置和对冲比率等方面的讨论[1][6] 香港房地产市场 * 香港房地产将迎来超级周期，2026年写字楼、零售和住宅三大细分市场预计将首次全部实现正增长[2][9] * 优先看好住宅>写字楼>零售物业板块，预计住宅板块将实现两位数增长，主要由于供应少、需求旺、可负担能力回到2011年水平，以及香港租金收益率优于内地[2][9] * 香港全面取消印花税（此前为30%，新加坡高达64%），刺激市场，投资者可购买多套公寓[2][10] * 房地产股票上涨驱动力：股价较资产净值（NAV）折让从70%收窄至50%，预计可进一步收窄至30%甚至20%，意味着股价有30%至40%的上涨空间[12] * 开发商当前及明年的利润率因确认过去低价售出项目收入而表现糟糕，但未来利润率正在改善，将在2027年至2028年体现清晰[2][13] * 购房建议：高端人群应继续租房（因无法获得正现金流），中端人群应买房（因租金上涨且抵押贷款利率下降）[13][14] 地缘政治与区域市场 * 2026年美中关系基调更具建设性，H200芯片获得许可，全年安排四场关键外交会议（如4月特朗普与习近平北京会晤、G20峰会等），市场情绪乐观[1][7] * 台湾和韩国的盈利预期保持强劲势头，预计2026年将实现稳健的拨备增长和盈利增长[2][8] * Latte House核心业务估值动态有望改善，尤其是在选举期间，需关注韩国、泰国及年底巴西选举的影响[2][8] 其他重要内容 * 韩国重点改革包括《商法典》修订、税收制度调整及资本市场法案修订等[4] * 散户投资者可能关注股息策略，但资金流入可能不足以影响指数，对个股或板块会有影响[4] * 观察到资金正从银行存款流向资本市场，但海外资金是否回流仍需观望[4] * 新任首席投资官（CIO）任命后，东元的投资委员会会议可能因MPAC新框架公告而提前举行（原定5月），这将成为推动东元进一步企稳的重要因素[6] * 委内瑞拉几乎没有新增基础设施建设，因此相关风险较低[11]

外交沟通事件 - 日本首相高市早苗于11月25日与美国总统特朗普通电话，就高市的涉台言论进行了交流 [2] - 特朗普于11月24日与中国领导人通电话，随后致电高市早苗 [2] - 高市身边人士透露，此次沟通的目的是合作平息涉台言论引发的中方反对情绪 [2] 沟通内容与各方表态 - 特朗普在通话中担心中日对立加深，并与高市协调了应对措施 [2] - 特朗普表示良好的美中关系也会对日本产生积极影响 [2] - 日本政府否认了特朗普在高市涉台言论方面提供建议的说法 [2]

地缘政治动态 - 中国国防部长董军在第12届东盟防长扩大会上表示中国坚定支持东盟在区域架构中的中心地位，愿同地区国家一道维护地区和平稳定，打造更为紧密的中国—东盟命运共同体 [1] - 美国国防部长赫格塞思在东盟防长扩大会上鼓噪“中国威胁”，抹黑中国在南海的正当主张，宣称美国必须确保中国不会试图支配其他国家 [1] - 在发表针对中国的强硬言论后，赫格塞思又在社交平台X上称美中两国关系“从未如此良好”，双方一致认为和平稳定和良好关系是最好的发展道路 [2] 军事行动与区域安全 - 菲律宾拉拢美国、澳大利亚等国在南海组织所谓“联合巡航”，中国南部战区表示此举严重破坏地区和平稳定，战区部队持续保持高度戒备 [2] - 美国国防部长赫格塞思称美国和中国已同意建立军事沟通渠道，以减少冲突并缓和未来可能出现的问题，双方很快将就此举行更多会议 [2] 专家观点与分析 - 军事专家张军社表示美国国防部的做法是典型的“说一套做一套、当面一套背后一套”，美国应言行一致，与中国一道维护地区和世界和平 [2] - 专家认为中国与东盟绝大多数国家都一致同意加强合作、促进发展，东盟大多数国家并不希望发生争端，更不希望外国势力介入地区争端 [1][3] - 美联社将赫格塞思的言论解读为美国在与中国紧张关系持续之际，平衡威慑与外交的努力，反映了美国对华政策的两种不同潮流 [2]

外交活动与双边关系 - 美国总统计划于11月8日会见匈牙利总理欧尔班 [1] - 美国总统在韩国总统主持的晚宴上讲话，并与加拿大总理进行了谈话 [3][7] - 美中两国元首同意保持经常性交往，美国总统期待明年早些时候访华并邀请中国国家主席访问美国 [5][6] 国防与安全政策 - 美国总统批准韩国建造一艘核动力潜艇，建造工作将在美国完成 [3] - 美国总统表示美国将立即重启核武器试验，此举是在俄罗斯宣布成功测试新型战略武器后作出的表态 [4] 贸易与国际组织 - 美国总统表示已与韩国达成贸易协议 [3] - 美国国会参议院以50票赞成、46票反对通过决议，要求取消美国对加拿大的关税 [8] - 特朗普政府已向世界贸易组织支付了超过2500万美元的拖欠会费 [9] 国内政治战略 - 美国总统特朗普的顾问团队正考虑将拉斯维加斯作为明年共和党中期政治大会的举办地，旨在帮助共和党保住其在国会参众两院的微弱多数优势 [10] 公开声明与立场 - 美国总统特朗普声称在气候变化骗局的战斗中获胜，并提及微软联合创始人比尔·盖茨承认错误 [2] - 美国总统特朗普表示美中关系一直很好，将来会更好，中国是美国最大的伙伴 [5] - 美国总统特朗普在社交媒体上发文称“我们来韩国可不是为了见加拿大” [7]

活动核心观点 - 世界依赖稳定的美中关系，稳定健康的美中关系符合两国利益，呼吁共同推动美中关系行稳致远 [1] - 美国和中国谁都无法真正将自己与对方隔绝开来，反对“美中脱钩论” [2] 美中关系现状与展望 - 当前美中关系面临挑战，今年伊始贸易紧张再度升级，但两国也采取一系列外交步骤进行谈判沟通 [1] - 尽管摩擦和争执存在，仍将会看到更加积极的两国关系模式出现 [1] - 两国要想获得安全与经济繁荣，就需要寻找积极的相处之道 [2] 合作领域与重要性 - 美中共同合作解决两国人民以及世界所面临的问题比以往任何时候都更加重要 [1] - 期待美中在贸易投资、医疗合作、人工智能治理及人文交流等领域的合作取得进展 [1] - 两国贸易和投资符合美中两国利益，构筑起相互依赖、互利共赢的纽带，如同压舱石，发挥着稳定两国关系的重要作用 [2] 机构角色与努力 - 美中关系全国委员会将积极努力促进两国间的交流，以寻求共识 [1] - 美中关系全国委员会会长强调，只要团结一切可以团结的力量，就能不断前进 [1]

市场表现 - 道琼斯指数期货下跌超过360点 [1] 市场情绪 - 华尔街情绪谨慎 因第三季度财报季即将开始 [1] - 中美紧张关系重燃对市场情绪构成压力 [1]

特朗普访华意向与中美关系 - 美国总统特朗普表示可能在不远的将来访问中国 并称美中关系非常好 [1] - 特朗普在会见菲律宾总统马科斯时作出相关表态 并提及会尽快做出访问决定 [1] - 特朗普表示不介意菲律宾与中国关系融洽 因为美国与中国相处得很好 [1] 菲律宾外交立场 - 菲律宾总统马科斯声称菲律宾奉行独立的外交政策 无需平衡对美中关系 [1] - 马科斯高调表示菲律宾最强大的合作伙伴始终是美国 [1] - 马科斯就所谓任何单方面改变国际秩序的行为表明态度 [1]

经济前景与增长预测 - 预计经济增长放缓但不会出现经济衰退 [1] - 2024年经济增长率预测在0.5%至1%之间 [1] 货币政策与利率展望 - 由于不确定性预计2024年将降息一次 [1] - 可能不得不顶住来自关税的通胀压力 [1] 结构性转变与外部环境 - 当前经济正处于巨大转型时期 [1] - 美中关系缓和稍微改变了政策制定者的看法 [1]

任命背景与人物 - 戴维·珀杜被美国参议院通过投票正式批准出任美国驻华大使 [1] - 珀杜曾是美国参议员并在商界拥有丰富经验 [1] 任命目的与影响 - 该任命被认为是美国对华政策的重要一环 [1] - 任命旨在加强美中关系并应对两国间的复杂外交挑战 [1]