铝产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-9-5 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 02 多空焦点 02 多空焦点 03 数据分析 03 数据分析 04 后市研判 04 后市研判 报告摘要 PART 01 市场焦点 (1)美国8月ADP就业人数增加5.4万人，低于市场预期。另据美国劳工部最新数据，美国截至8月30日当周初请 失业金人数23.7万人，高于市场预期。 (2)美国8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，低于市场预期的49，连续六个月低于荣枯线。 (3)8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。 宏观面，美国公布的就业数据疲软，市场增强了对美联储本月晚些时候降息的预期,美元指数走弱。当前宏观 情绪仍然跟随美联储降息预期变化，本周的美国非农就业数据表现是关注重心。8月份，制造业采购经理指数 （PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。 主要观点 铝国内供应端变化不大，运行产能稳中有增。需求方面，随着季节性淡季逐步结束，下游消费修复迹象显 ...