报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 本期港口总库存15054.65，较上期减少75.06；日均疏港量329.92，较上期增加2.97；钢厂进口矿库存9001.23，较上期减少74.78；钢厂进口矿日耗291.68，较上期减少0.95；到港量2268.9，较上期减少472.30；内矿铁精粉产量40.28，较上期增加0.16；日均铁水产量236.28，较上期减少0.60；钢厂开工率82.19，较上期减少0.62；产能利用率88.58，较上期减少0.22；钢厂盈利率37.66，较上期减少1.3 [1] - 本期粗粉库存11550.01，较上期减少50.74；块矿库存1963.04，较上期减少33.13；球团库存293.17，较上期减少11.62；精粉库存1248.43，较上期增加20.43；贸易矿库存9765.58，较上期减少74.84；巴西矿库存6007.01，较上期增加44.33；澳大利亚矿库存6226.24，较上期减少100.28 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢联15港矿石库存持续累库，环比增404.65万吨，增幅扩大 [1] - 主流品种库存增减互现，巴西粉矿、中品澳粉环比增47.02、17.71万吨；高品澳粉、澳块分别降23.51万吨、38.14万吨，球团再度去化 [1] - 铁矿石港存大幅增加，产业矛盾持续累积，且无结构性矛盾 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存总量 - 2025年11月12日库存总量为11,826.85万吨，上周值为11,422.20万吨，周环比增404.65万吨，增幅3.54%；上月末值为11,247.78万吨，月环比增579.07万吨，增幅5.15%；同期值为12,564.45万吨，同期变化降737.60万吨，降幅5.87% [1] 高品澳粉 - 2025年11月12日库存为1,594.85万吨，上周值为1,618.36万吨，周环比降23.51万吨，降幅1.45%；上月末值为1,653.68万吨，月环比降58.83万吨，降幅3.56%；同期值为2,302.93万吨，同期变化降708.08万吨，降幅30.75% [1] 巴西粉矿 - 2025年11月12日库存为2,113.33万吨，上周值为2,072.31万吨，周环比增41.02万吨，增幅1.98%；上月末值为2,065.74万吨，月环比增47.59万吨，增幅2.30%；同期值为1,610.59万吨，同期变化增502.74万吨，增幅31.21% [1] 中品澳粉 - 2025年11月12日库存为732.01万吨，上周值为714.30万吨，周环比增17.71万吨，增幅2.48%；上月末值为600.17万吨，月环比增131.84万吨，增幅21.97%；同期值为670.78万吨，同期变化增61.23万吨，增幅9.13% [1] 澳块 - 2025年11月12日库存为965.75万吨，上周值为1,003.89万吨，周环比降38.14万吨，降幅3.80%；上月末值为963.22万吨，月环比增2.53万吨，增幅0.26%；同期值为853.64万吨，同期变化增112.11万吨，增幅13.13% [1] 球团 - 2025年11月12日库存为31.76万吨，上周值为36.73万吨，周环比降4.97万吨，降幅13.53%；上月末值为26.07万吨，月环比增5.69万吨，增幅21.83%；同期值为102.64万吨，同期变化降70.88万吨，降幅69.06% [1]

报告核心观点 - 报告展示了铁矿石库存周度数据及相关供需指标的本期、上期数据和周变动情况[1] 相关目录总结 下游盈利及库存数据 - 港口总库存本期为14898.83，较上期增加356.35；日均疏港量本期320.93，较上期增加0.77；钢厂进口矿库存本期9009.94，较上期增加160.08；钢厂进口矿日耗本期288.7，较上期减少2.92；到港量本期3218.4，较上期增加1189.30；内矿铁精粉产量本期39.88，较上期减少0.45；日均铁水产量本期234.22，较上期减少2.14；钢厂开工率本期83.13，较上期增加1.38；产能利用率本期87.81，较上期减少0.8；钢厂盈利率本期39.83，较上期减少5.19；另一盈利指标本期7.50，较上期增加5.00[1] - 粗粉本期11459.09，较上期增加219.66；块矿本期1939.61，较上期增加77.31；球团本期315.79，较上期增加28.87；精粉本期1184.34，较上期增加30.51；贸易矿本期9592.29，较上期增加282.08；巴西矿本期5874.31，较上期增加130.44；澳大利亚矿本期6170.69，较上期增加153.29[1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 钢联15港矿石库存持续回升，环比增174.42万吨，增幅扩大 [1] - 主流品种库存增量为主，中品澳粉、澳块分别增114.13、40.67万吨，球团矿增10.66万吨，高品澳粉降35.32万吨 [1] - 铁矿石港存持续回升且增幅扩大，显示产业矛盾在累积，且无结构性矛盾 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存总量 - 库存总量为11422.20万吨，上周值11247.78万吨，周环比增174.42万吨，增幅1.55%；上月末值12762.05万吨，月环比降1339.85万吨，降幅10.50% [1] 高品澳粉 - 高品澳粉库存1618.36万吨，上周值1653.68万吨，周环比降35.32万吨，降幅2.14%；上月末值2337.85万吨，月环比降719.49万吨，降幅30.78% [1] 巴西粉矿 - 巴西粉矿库存2072.31万吨，上周值2065.74万吨，周环比增6.57万吨，增幅0.32%；上月末值1554.07万吨，月环比增518.24万吨，增幅33.35% [1] 中品澳粉 - 中品澳粉库存714.30万吨，上周值600.17万吨，周环比增114.13万吨，增幅19.02%；上月末值760.90万吨，月环比降46.60万吨，降幅6.12% [1] 澳块 - 澳块库存1003.89万吨，上周值963.22万吨，周环比增40.67万吨，增幅4.22%；上月末值894.04万吨，月环比增109.85万吨，增幅12.29% [1] 球团 - 球团库存36.73万吨，上周值26.07万吨，周环比增10.66万吨，增幅40.89%；上月末值113.54万吨，月环比降76.81万吨，降幅67.65% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 下游盈利 - 本期港口总库存14542.48，较上期增加118.89；日均疏港量320.16，较上期增加7.51；钢厂进口矿库存8849.86，较上期减少229.33；钢厂进口矿日耗291.62，较上期减少4.84；到港量2029.1，较上期减少490.30；内矿铁精粉产量40.33，较上期增加0.30；日均铁水产量236.36，较上期减少3.54；钢厂开工率81.75，较上期减少2.96；产能利用率88.61，较上期减少1.33；钢厂盈利率45.02，较上期减少2.6 [1] - 本期粗粉库存11239.43，较上期增加144.47；块矿库存1862.3，较上期减少61.27；球团库存286.92，较上期增加14.75；精粉库存1153.83，较上期增加20.94；贸易矿库存9310.21，较上期增加69.59；巴西矿库存5743.87，较上期减少27.56；澳大利亚矿库存6017.4，较上期增加82.4 [1] 库存方面其他数据 - 港口数据使用Mysteel的45港数据，钢厂数据采用Mysteel的247家钢厂数据，126家铁精粉日均产量为双周公布数据；红色底纹为当日新更数据、灰色底纹非当日更新 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 下游盈利 - 港口总库存本期14024.5，较上期增加24.22 [1] - 日均疏港量本期327，较上期减少9.40 [1] - 钢厂进口矿库存本期9046.19，较上期减少990.60 [1] - 钢厂进口矿日耗本期299.14，较上期增加0.34 [1] - 到港量本期2608.7，较上期增加248.20 [1] - 内矿铁精粉产量本期39.52，较上期增加0.16 [1] - 日均铁水产量本期241.54，较上期减少0.27 [1] - 钢厂开工率本期84.27，较上期减少0.02 [1] - 产能利用率本期90.55，较上期减少0.1 [1] - 钢厂盈利率本期56.28，较上期增加4.00 [1] 港口库存品种结构 - 粗粉本期10985.4，较上期增加68.96 [1] - 块矿本期1730.3，较上期增加8.17 [1] - 球团本期259.09，较上期减少19.56 [1] - 精粉本期1049.71，较上期减少33.35 [1] - 贸易矿本期9144.92，较上期增加83.08 [1] - 巴西矿本期5536.53，较上期增加182.01 [1] - 澳大利亚矿本期5780.43，较上期减少135.76 [1]

核心观点 - 报告展示了铁矿石库存相关的周度数据变化，涵盖港口总库存、日均疏港量、钢厂进口矿库存等多项指标[1] 相关目录总结 下游盈利相关数据 - 港口总库存本期为13849.47，较上期增加24.15；日均疏港量本期331.28，较上期增加13.50；钢厂进口矿库存本期8993.05，较上期增加53.18；钢厂进口矿日耗本期296.65，较上期增加15.98；到港量本期2448，较上期减少78.00；内矿铁精粉产量本期41.32，较上期增加3.12；日均铁水产量本期228.84，较上期减少11.29；钢厂开工率本期80.4，较上期减少2.80；产能利用率本期85.79，较上期减少4.23；钢厂盈利率本期61.04，较上期增加1.00 [1] 港口库存品种结构数据 - 粗粉本期10856.92，较上期增加8.23；块矿本期1626.53，较上期增加42.44；球团本期287.4，较上期增加3.02；精粉本期1078.62，较上期减少29.54；贸易矿本期9034.81，较上期增加26.85；巴西矿本期5228.22，较上期增加109.26；澳大利亚矿本期5806.51，较上期减少69.51 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 45港港口总库存本期13825.32，上期13763.02，周变动62.30 [2] - 247家钢厂进口矿库存本期8939.87，上期9007.19，周变动 -67.32 [2] 供需数据 - 45港日均疏港量本期317.78，上期318.64，周变动 -0.86 [2] - 247家钢厂进口矿日耗本期280.67，上期296.1，周变动 -15.43 [2] - 45港到港量本期2526，上期2393.3，周变动132.70 [2] - 126家铁精粉日均产量本期38.2，上期39.53，周变动 -1.33 [2] - 247家钢厂日均铁水产量本期228.84，上期240.13，周变动 -11.29 [2] 钢厂相关数据 - 247家钢厂开工率本期80.4，上期83.2，周变动 -2.80 [2] - 247家钢厂产能利用率本期85.79，上期90.02，周变动 -4.23 [2] - 247家钢厂盈利率本期61.04，上期63.64，周变动 -2.6 [2] 港口库存品种结构数据 - 45港粗粉本期10848.69，上期10713.16，周变动135.53 [2] - 45港块矿本期1584.09，上期1653.9，周变动 -69.81 [2] - 45港球团本期284.38，上期283.37，周变动1.01 [2] - 45港精粉本期1108.16，上期1112.59，周变动 -4.43 [2] 港口库存其他数据 - 45港贸易矿本期9007.96，上期9061.02，周变动 -53.06 [2] - 45港巴西矿本期5118.96，上期5036.76，周变动82.2 [2] - 45港澳大利亚矿本期5876.02，上期5978.31，周变动 -102.29 [2]

报告核心观点 - 展示铁矿石库存周度数据，涵盖港口库存、钢厂库存、产量、开工率等多方面数据及周变动情况 [1] 相关目录总结 库存数据 - 本期港口总库存13763.02，较上期减少82.18；日均疏港量318.64，较上期减少7.10；钢厂进口矿库存9007.19，较上期减少58.28；钢厂进口矿日耗296.1，较上期减少1.74；到港量2393.3，较上期减少83.30；内矿铁精粉产量39.53，较上期减少0.25；日均铁水产量240.13，较上期减少0.62；钢厂开工率83.2，较上期减少0.16；产能利用率90.02，较上期减少0.23；钢厂盈利率63.64%，较上期减少6.00% [1] - 本期粗粉10713.16，较上期增加21.21；块矿1653.9，较上期减少89.91；球团283.37，较上期减少23.81；精粉1112.59，较上期增加10.33；贸易矿9061.02，较上期减少1.31；巴西矿5036.76，较上期增加39.87；澳大利亚矿5978.31，较上期减少135.72 [1]

供应 - 全球铁矿石发运量环比增加242.3万吨至3431万吨 [1] - 澳洲和巴西发运总量为2868.8万吨，环比增加78.8万吨，其中澳洲发运量1920.5万吨（环比减少92.7万吨），巴西发运量948.3万吨（环比增加171.5万吨） [1] - 澳洲发往中国的铁矿石量为1499.8万吨，环比减少281.4万吨 [1] - 45港口到港量2536.5万吨，环比增加385.2万吨 [1] - 海外矿山发运进入财年冲量阶段，后续供应压力将持续增加，到港高峰将逐步显现 [2] 需求 - 日均铁水产量为241.8万吨，环比微降0.11万吨 [1] - 高炉开工率为83.56%，环比下降0.31个百分点，高炉炼铁产能利用率为90.65%，环比微降0.04个百分点 [1] - 钢厂盈利率为58.87%，环比持平 [1] - 铁水产量环比基本持平，钢厂盈利率维持历史同期偏高水平 [2] - 预计6月铁水均值有望维持在240万吨左右，本轮铁水回落幅度有限 [2] 库存 - 45港铁矿石库存为13987.83万吨，环比减少178.26万吨 [1] - 钢厂进口矿库存为8925.48万吨，环比减少35.68万吨 [1] - 港口库存维持去化但速度相较于上周有所放缓，钢厂库存小幅去化，整体铁矿仍维持去库格局 [2] 行情展望与操作建议 - 预计铁矿石价格将震荡运行，区间参考700-745 [2][3][4] - 短期铁矿上方存在压制，源自铁水高位回落、供应增量及行政性压减，但供需难有太大矛盾 [2] - 成材终端需求面临淡季转弱风险，但仍存在一定韧性 [2]