随着日元对美元汇率逼近备受关注的155关口，市场对于日本当局是否会出手干预的猜测日益升温。 然而，当前高盛和美国银行等主要投行却认为，日本当局立即入市干预的可能性不大。当前日元贬值尚未满足触发干预的常规条件，真正的"底 线"可能远低于市场普遍预期的155水平。 高盛认为，干预可能性将在美元兑日元汇率达到161-162区间时才会显著上升。美国银行则指出，汇率可能需要测试158水平才会引发有意义的政 策回应。 日元汇率周二进一步滑落至154.48。此前，日元在10月份对美元贬值约4%，成为G-10货币中表现最差的货币。这一轮抛售潮，源于市场对首相高 市早苗倾向于财政扩张和鸽派货币政策的解读，以及日本央行上周维持利率不变且行长植田和男未就未来加息提供明确指引。 回顾历史，日本财务省上一次干预外汇市场是在2024年，当时的干预水平分别在157.99、159.45、160.17和161.76附近。此后，当局已超过一年未 曾入市。 据高盛估计，日本财务省拥有约2700亿美元可用于干预的资金，这使其有能力实施与2022年和2024年最近几次干预规模相当的操作。该行认为， 当美元兑日元汇率达到161-162的水平时，干预的可 ...

市场普遍认为，首相高市早苗倾向于财政扩张和鸽派货币政策，在市场消化这一预期后，日元遭到抛售。上周，在日本央行维持利率不变后，日元进一步走 弱，行长植田和男几乎没有提供关于未来加息的指引，并表示央行没有落后于形势的风险。 日元贬值已经引发了官员们的口头干预。日本财务大臣片山皋月周二表示，当局近期已经看到外汇单边且快速的举动，正以高度紧迫感密切关注外汇走势。 日本财务省上一次干预外汇市场是在2024年，分别在美元兑日元汇率约157.99、159.45、160.17和161.76的水平出手。 高盛表示，财务省在不得不出售长期证券之前，应有约2700亿美元的可用资金用于干预，这使其有能力达到2022年和2024年最近几次干预的规模。 日元空头的好消息？尽管美元兑日元汇率不断走高，但高盛依旧认为触发干预的"关键条件"尚未满足…… 高盛集团认为，日本短期内几乎没有干预汇市的风险，即便美元兑日元汇率逼近155，通常的触发条件"尚未满足"。 该行策略师Karen Reichgott Fishman在周一的一份报告中写道，日元"似乎并未处于特别疲软的水平"。她表示，近期日元的糟糕表现，主要是由日本财政风 险溢价和日本央行短期利 ...

Interestingly, despite the dovish signal, the US dollar had corrected higher, pushing other asset prices slightly lower. That represents the old trading adage: “buy the rumours, sell the news”. In this case, inflated expectations about dovish monetary policy had brought a lot of short sellers of the US dollar to the market, which now tend to fix their profits.Now, as the odds of 3 steps of decline for the interest rate in 2025 are already stacked, theThe market looks forward to trying to find new narratives ...

欧洲股市表现 - 德国DAX指数上涨超过1% [1] - 欧洲斯托克50指数上涨接近1% [1] - 法国、西班牙、意大利股市均呈现上涨态势 [1] 美国股指期货走势 - 标普500指数期货上涨0.5% [1] 美联储政策影响 - 美联储利率决定虽未明显偏向鸽派 但对风险资产仍存在一定积极影响 [1] - 市场参与者倾向于通过逢低买入策略推动股市向有利方向发展 [1] 经济数据关注点 - 美国经济数据需证明市场对10月和12月鸽派政策的定价存在错误 [1]

黄金价格预测 - 德意志银行预计2026年黄金均价将达到每盎司4000美元 较此前3700美元预期上调[1] - 黄金价格近期攀升至每盎司3700美元以上的历史新高 今年以来累计上涨约40%[1] - 公允价值模型显示计入各国央行超额需求后金价仍有上涨空间 溢价状态预计持续[1] 央行购金需求 - 2025年各国央行购金量可能达到900吨 其中大部分将来自中国[1] - 央行超额需求是支撑金价上涨的关键因素[1] 美联储政策影响 - 德意志银行预计美联储将在2024年底前完成三次降息[1] - 美联储独立性受损可能为黄金带来明确看涨风险 高盛预测该情景下金价或飙升至每盎司5000美元[2] - 2026年美联储预计维持利率稳定 但劳动力市场平衡状态可能为后续宽松提供依据[2] 地缘政治与经济因素 - 持续的经济与地缘政治不确定性推升避险需求 支撑金价上涨[1] - 特朗普移民政策收紧劳动力供给增长 影响美联储政策环境[2] 白银市场展望 - 德意志银行将2026年白银均价目标从每盎司40美元上调至45美元[3] - 白银将迎来连续第五年实物供应短缺[3] 价格表现 - 黄金和白银在近三年来价格近乎翻倍[5]

金价表现及市场动态 - 金价于9月16日突破前一日创下的纪录高点，一度达到每盎司3685美元 [1] - 新加坡时间9:01，金价进一步上涨0.2%至每盎司3686.39美元 [2] - 彭博美元即期指数持稳，一项美元指数跌至逾七周低位为金价提供支撑 [1][2] 美联储政策预期 - 投资者押注美联储将在本周实施降息，并权衡未来几个月进一步放松货币政策的空间 [1] - 市场预期本周降息已在价格中得到体现，但关注焦点转向美联储最新季度经济预测、利率预测及主席鲍威尔新闻发布会 [1] - 疲软的劳动力市场数据结合未出现重大通胀意外，提升了美联储今年进一步降息的前景 [1] 政治因素影响 - 美国总统特朗普对美联储施压升级，包括试图罢免美联储理事库克的行动，强化市场对鸽派货币政策的押注 [1] - 特朗普经济顾问斯蒂芬·米兰出任美联储理事的提名获参议院确认，可赶上本次议息会议 [1]

美联储人事变动 - 美国总统特朗普宣布即刻免职美联储理事丽莎·库克 [1] - 若库克离职，特朗普可能获得四个美联储席位，距离"掌控美联储"更近一步 [1] 市场对美联储独立性的担忧 - 特朗普撤职库克引发对美联储独立性的质疑，削弱其维持不受政治影响的货币政策能力 [2] - 特朗普政府意图被指并非维护美联储完整性，而是安插亲信人员 [2] - 对美联储信心丧失可能导致对美元信心丧失，成为美国可投资性大厦上的裂缝 [2] - 所有行动包括关税政策被视为美国不可信任的理由，动摇其作为全球最安全投资基础的地位 [2] 美元及利率市场影响 - 市场预期白宫将提名更鸽派人选填补空缺，直接利空美元 [3] - 对美联储独立性担忧打压美元，可能导致FOMC出现更多鸽派成员 [3] - 此举增加降息前景和美元走软预期 [3] - 美元对其他主要货币下跌，因特朗普获得安插鸽派理事的新机会 [4] - 市场出现更陡峭的收益率曲线，长端收益率走高，美元走弱 [4] - 市场提高对9月及年内进一步降息的预期 [5] 避险资产表现 - 美元全线走软，短期美债收益率下跌 [1] - 黄金、日元和比特币等避险资产受到追捧 [1] - 黄金和日元上涨，投资者对冲美联储独立性受损的长期风险 [4] - 此举对黄金有利并最终利好比特币 [4] 市场定价状况 - 市场最初反应相对温和，部分因消息传出时间和特朗普能否成功替换库克的不确定性 [4] - 市场尚未完全消化所有潜在风险，未来不确定性依然很高 [4] - 市场尚未计入特朗普可能对其他美联储官员下手的可能性 [5]

美联储主席候选人名单扩容 - 候选人名单从4人扩大至10人左右 包括美联储理事沃勒 圣路易斯联储主席布拉德 白宫经济顾问委员会主席米兰 白宫国家经济委员会主任哈塞特 前总统小布什经济顾问苏默林 前美联储理事沃什 [1] - 美国财长贝森特主导遴选 沃勒两周前已接受面试 表现令团队印象深刻 [1] 候选人胜出概率及背景 - 预测网站Polymarket数据显示沃勒胜出概率为38% 沃什为19% 哈塞特17% 布拉德10% 米兰7% 苏默林3% [4] - 沃勒2020年12月成为美联储理事 任期至2030年1月 现任三个委员会职务 包括担任联邦储备银行事务和监督委员会主席 [4] - 特朗普已提名米兰担任美联储理事 填补库格勒空缺 若获参议院确认任期至2026年1月31日 [7] 货币政策立场转向鸽派 - 分析师认为无论谁当选主席 美联储都将更加鸽派 推动加快降息步伐 [1][2] - 沃勒在7月议息会议上主张降息25个基点 称只要通胀风险可控就应更快放松政策 [5] - 哈塞特批评美联储降息过慢 沃什和布拉德近期立场由鹰转鸽 均表达支持降息观点 [5] - 米兰主张美元贬值与美债重组 认为减税和放松管制可抵消关税带来的通胀风险 [7] 候选人政策观点特点 - 沃勒主张关注剔除关税影响的潜在通胀 支持在劳动力市场风险上升时主动降息 [6] - 沃什呼吁美联储改革 建议与财政部协调国家债务发行管理 [6] - 布拉德5月表示美联储可能在9月前降息 称利率对当前经济形势有点高 [6] - 苏默林长期研究货币与财政政策协调 曾协助制定9·11事件经济政策 [6] 人事变动对政策影响 - 特朗普提前公布主席人选可能间接影响市场预期和美联储决策 [1] - 候选人名单扩容或是特朗普为得到更充分降息承诺而增加竞争 [1] - 米兰加入将进一步壮大鸽派阵营 但不足以对近期货币政策发挥决定性影响 [7][8] - 若就业与通胀走势分化导致投票僵局 米兰的投票可能产生决定性影响 [8]

半导体行业政策动态 - 美国可能对关键出口产品征税 打击芯片制造商利润率[1] - 征税范围可能不仅限于半导体 开创对华征税先例[1] - 允许向中国销售半导体是美中协议关键议题 协议将于周二到期[1] 宏观经济与货币政策 - 投资者关注经济数据 寻找美联储9月降息线索[1] - 美联储人事变动和就业市场疲软迹象可能促使鸽派货币政策立场[1] - 市场预计美联储12月前将借贷成本降低约60个基点[1] 大宗商品与数字货币 - 黄金期货缩减跌幅 因特朗普表示黄金进口不会面临美国关税[1] - 比特币价格一度突破12.2万美元[1] 地缘政治事件 - 特朗普预计周五与普京会面 谈判结束乌克兰战争[1]

美联储政策动态 - 美联储释放"软着陆"信号，暗示降息可能即将到来 [2] - 新加入的客座成员史蒂芬·米兰被视为特朗普政府鸽派代表，但其职位仅为临时性质 [3] - 美联储理事沃勒可能接替鲍威尔主席职位，若成真将导致货币政策转向"硬着陆" [3] 黄金市场异动 - 黄金价格突破历史高点，表现与传统避险资产属性背离 [2] - 美国对进口金条征收关税直接触发黄金价格飙升 [6] - 黄金转变为"地缘政治资产"，反映全球贸易体制瓦解和政策不可预测性 [7] 美国劳动市场与美元走势 - 初请失业金人数回升，续请失业金人数达2021年以来最高水平 [4] - 美元指数(DXY)在98附近震荡，市场预期其将因美联储宽松政策而走弱 [4] 半导体行业关税政策 - 特朗普计划对半导体征收100%关税，实质为迫使海外企业赴美建厂的策略 [4] - 台积电、三星、SK海力士等巨头可能通过在美国设厂规避关税 [5] - 马来西亚、越南、泰国等半导体供应链国家面临政策余波冲击 [5] 夏季市场趋势 - 美元短期维持区间震荡，但美联储人事变动、劳动数据疲软及关税政策将重塑市场格局 [8]