【大河财立方 记者 司高妍 杨霄】在中国直播带货界，罗永浩每天竟能同时几十场直播带货。在11月13日的百度世界2025大会现场，李彦宏揭秘了其背后的 技术奥秘。李彦宏表示，数字人是AI时代的通用交互界面，能让机器更似人类，具备表情、语气、情感的交互对象，让人机交互如同真人对话般自然。 "作为底层能力，数字人不仅用于教育、医疗、咨询、客服、销售等场景，任何需要人机交互都可以用上数字人，一个数字人深度参与的时代即将到来。"李 彦宏表示，刚过完的"双11"，网上罗永浩带货的场景，大部分都是"数字人"在撑场。数字人具备全新能力，在实时互动、感知与决策的基础上，基于真实信 息给出反馈，将互动性提升到了全新高度。 责编:李文玉 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝 ...

起点研究十周年感谢信 十年来，起点研究始终 坚持 专注于新能源 产业 研究 、 资讯传播和企业 服务，从市场分析、技术洞察到战略咨询， 我们力求以专业、深入、客观的研究成果为行业创造价值。而您，一直是我们的同行者和见证者。您与我们共同经历 了行业的起伏跌宕，共同面对了市场的风云变幻，共同见证了技术的突破与创新。每一次行业的进步，都离不开您的 智慧和付出；每一次起点研究的成长，都离不开您的支持与信任。 经过十年的发展，起点研究覆盖的行业 从锂电到 钠电、固态，储能、电动车、风光储充 等新能源全产业链覆盖 ，行 业平台从最早的 锂电大数据 发展到现在的 1+1+6+4 立体式服务矩阵 ： ——致所有新能源行业同仁与合作伙伴 尊敬的新能源行业同仁、合作伙伴及朋友们： 2015年12月- 2025年12月 ， 起点研究 走过了十年发展历程， 回首十年， 起点研究一直专注于新能源行业研究和 企业服务，专注于通过我们的平台服务上下游相关企业 推动新能源可持续高质量发展。 从最初的一个小小梦想，一步 步成长为今天在新能源领域具有一定影响力和专业价值的研究机构 和服务平台 。这一路走来 步履蹒跚，跌跌撞撞， 但好在一直有您的 ...

"新疆是我的故乡，新疆兵团是养育我的地方。我的母亲已经八十多了，她还在新疆养老。" 作为"兵团二代"，作家张者对新疆充满了特别的感情。他在河南出生，在重庆、北京求学，但他视新疆为自己的文学创作之根。在曾经寸草不生的天山南坡 的山沟，他随父母度过了自己的少年时光。如今在重庆生活，他依然会在梦中回到那个山沟，而那些大漠和干沟在梦中都变成了青山绿水。 在新疆维吾尔自治区成立70周年之际，张者在《收获·长篇小说2025秋卷》带来了以新疆生产建设兵团为背景的长篇小说《天边》。故事以一群兵团少年的 成长史为经纬，通过三代新疆兵团人的命运交织，勾勒出新疆生产建设兵团七十年屯垦戍边的"创业史"。 小说也写到了一批上海援疆知青，他们被新疆兵团人称为"上海青年"。11月9日，张者来到上海，参加"收获首发"活动——"把大漠当青春纪念册的人们"。 "谈到新疆兵团，我们永远不能忘记上海人。在上个世纪60年代，有十万上海支边青年到达了新疆兵团。至今，新疆兵团人还称他们为'上海青年'。确实， 他们在我心目中永远年轻。如今，上海还在支援新疆，不但有援疆的干部，还有援疆的资金。而当年，上海和全国一样还没有摆脱贫困，支援新疆的只有 人，整整一代 ...

市场整体表现 - 三大指数午盘均下跌，沪指下跌0.16%，深成指下跌0.16%，创业板指下跌0.37% [1] - 两市超2600只个股下跌，合计成交额1.25万亿元 [1] 强势行业与板块 - 化工板块持续走强，超10只概念股涨停，包括澄星股份、清水源等 [3] - 有机硅板块集体爆发，东岳硅材、合盛硅业等多股涨停 [3] - 锂电概念股快速拉升，天际股份、石大胜华涨停 [3] - 海南板块反复活跃，海马汽车出现6天5板行情 [3] 弱势行业与板块 - 机器人板块低开低走，午盘下跌1.66%，力星股份、浙江荣泰等多只个股大幅走低 [3] - 财税数字化、MLOPS概念、PLC概念、量子科技等行业板块跌幅均在1%上方 [3] 相关公司动态与行业观点 - 摩根士丹利预计苹果公司机器人业务收入到2040年将达1300亿美元，相当于苹果当前营收的30% [3] - 桥水达里奥警告美联储降息是在助长泡沫，认为美股将迎来最后的盛宴 [3] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示技术普惠是AI时代的全新机遇 [3]

11月7日，2025年世界互联网大会乌镇峰会正式开幕。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在开幕式发表演讲，他 表示，技术普惠是AI时代的全新机遇，新一代AI产品采用自然语言交互，老人、儿童、残障人士等群 体可以普惠分享技术红利，行业必须更具前瞻性地关注弱势群体，让数智技术成为所有人跨越数字鸿沟 的助推器。 ...

活动概况 - 2025年11月6日“深圳创投日”三周年“AI时代”主题活动在深圳市南山区举办 由深圳市委金融办和南山区人民政府联合主办[1] - 活动吸引近200名来自政府、金融机构、创投机构及科技企业的代表参与[1] - “深圳创投日”三年来已举办30余场主题活动 为800多家企业搭建资本桥梁 推动近2000亿元基金落地[1] 基金招引成果 - 活动现场发布总规模超900亿元的三类基金招引成果 构建多层次资本支持体系[3] - 2025年银行AIC基金累计落地规模达370亿元 重点投向AI、半导体、生物医药等战略性新兴产业[3] - 2025年险资私募基金在深圳落地总额高达494亿元 为科技创新提供长期稳定资金[3] - 科创种子基金群已提请立项27只基金 总规模达41.36亿元 聚焦为初创科技企业提供早期资金支持[3] 多元融资渠道 - 深交所表示将更大力度支持深圳企业拓宽多元融资渠道 发挥债券市场和科技成果交易中心功能[4] - 债券市场“科创板”启动以来 深圳市已有28家企业累计发行科技创新债券61只 总规模达713.45亿元[5] - 深圳前海股权交易中心与全国股转公司达成“绿色通道”合作 累计服务企业1.8万家 培育20家企业登陆境内外交易所 223家企业进入新三板[5] - 深圳前海股权交易中心“专精特新”专板入板企业累计达646家 其中专精特新企业达491家[5] 政策与产业洞察 - 深圳市发布《推动海外主权基金来深投资工作方案（2025-2027）》 推出10条政策24项措施 旨在吸引全球15万亿美元规模的百强主权基金参与深圳20+8产业集群建设[6] - 专家在主旨分享中聚焦“AI时代”前沿趋势和产业机遇[6] - 《深圳创投行业白皮书（2000-2025）》发布 指出深圳已形成“政府引导、市场化运作”的独特创投生态[6] - AI领域企业代表认为数据积累、操作系统研发、机器人交互智能等是当前产业价值洼地[6]

论坛核心观点 - 当前家庭教育面临从“赛道”向“原野”的转变 需要家庭 学校 社会协同推进系统性变革[1] - 转变的核心是守护每个生命的独特性和自主性 培养孩子面向未来的综合能力和幸福力[3] - 论坛以汇聚学界智慧 赋能千万家庭 传播科学教育理念为初心 已连续举办十七届[4] 家庭教育理念转变 - 家长需从过度焦虑中走出 重拾教育的从容与智慧[1] - 父母要践行科学育儿 学会用科学的方式爱孩子 父母的榜样示范是家庭教育的“本”[3] - 生活教育是家庭教育的“根” 品德教育是家庭教育的“魂”[3] 学校教育体系改革 - 学校评价体系应更加多元 进一步落实“五育并举”[1] - 老师是大多数孩子生命中的“重要他人” 潜移默化地塑造着他们的心理[1] - 学生的个人兴趣被卷入竞争 假兴趣与假努力时常出现 呼吁全社会保卫孩子的闲暇时间[3] 社会环境与青少年心理健康 - 社会需形成合力 为孩子打造自由探索 发现自我的成长空间[1] - 过度竞争和数字产品泛滥正侵蚀青少年心理健康 建议通过建立无手机学校等方法为青少年建立好的环境[3] - 呼吁全社会给予孩子高质量的心理抚育 帮助孩子奠定坚实的人格基础[3] 未来教育方向与能力培养 - 在AI时代 家长在教育中应保持开放的探索精神 培养孩子的人文素养与独立思考能力[3] - 教育需坚守立德树人核心 守护教育的人性温度[1] - 重建青少年内在秩序 激发自主性[3]

AI编程交互模式市场分析 - AI时代最热门的编程“语言”实际上是开发者与AI工具交互时使用的提示词模式 [1] - “给我生成完整可运行的代码”以18.762%的市场占有率成为最高频使用的提示词类型 [1] - “用中文回答”以16.543%的占有率排名第二 反映中文开发者市场的显著需求 [1] - 开发者对AI生成代码质量存在普遍担忧 “我说了要复用现有接口”(14.891%)和“别又给我生成一堆TODO”(12.337%)分别位列第三和第四 [1] AI代码生成痛点分布 - 依赖管理问题突出 “为什么又引入新依赖”占比10.984% “别一直import你编的库”占比1.432% [1] - 代码准确性存疑 “这个错误你上次就犯过”占9.215% “还是报错”占5.871% “你这代码根本编译不过”占2.847% [1] - API识别能力不足 “这个API根本不存在”占比6.492% 反映AI对现有技术生态理解局限 [1] - 代码规范遵循度低 “注释和代码对不上”占4.923% “求你别改我的命名规范”占2.194% “不要用any啊大哥”占3.784% [1] 开发者效率优化需求 - 精确控制需求强烈 “就改这里别的别动”占比4.156% “只要核心逻辑就行”占比1.675% [1] - 功能匹配度待提升 “这不是我要的功能”占1.928% “按照我给的例子写”占2.563% [1] - 基础可用性优先 “能先跑起来再说吗”占比3.291% “别自作聪明优化”占比7.638% [1] - 上下文记忆能力关键 “能不能有点记忆力”作为新增需求占比1.208% [1]

财务业绩 - Q3单季度收入964亿元，同比增长31% [1] - Q3归母净利润49亿元，同比增长32%，扣非归母净利润39亿元，同比增长25% [1] - Q3联营投资收益同比增长51%至9.2亿元，少数股东损益同比增长61%至5.57亿元，反映北美大客户业务主体持续高增长 [1] - 发布25年全年业绩预告，全年指引归母净利润165-172亿元，同比增长23.6%-28.6%，扣非归母净利润138-148亿元，同比增长18.4%-26.6% [1] 业务亮点 - 收购的莱尼闻泰并表对Q3营收增长有贡献，莱尼并表扭亏为盈产生一次性公允利得营业外收入近5亿元 [1] - 莱尼整合进展超预期，经营改善程度及节奏超公司预期，预计可提前完成经营指标，有望自26年起贡献可观利润 [1] - 公司通过精细化成本管理、高效自动智能化制造、本地化供应网络等赋能莱尼，助力其快速拓展客户定点项目及盈利改善 [1] 数据中心业务 - 公司是全球少数可提供“铜、光、电、热”一体化解决方案的供应商，产品包括高速铜缆连接器、高速背板连接器、高速光模块、服务器电源及热管理系统 [2] - 在全球头部云服务商及AI服务器客户中的份额持续提升，多款高速率、高附加值产品已实现批量交付 [2] - 展示了448G CPC技术方案，已与主流SerDes厂商完成全链路仿真验证，有望凭借成本与能效优势成为短距场景高性价比选择 [2] 战略与前景 - 内生消费电子业务Non-A业务增长稳健，闻泰产品集成业务并表后公司Non-A业务竞争力进一步加强 [3] - 汽车和通讯业务已开始进入加速放量阶段，利润占比将快速增长 [3] - 公司在消费电子端积累的世界级一体化能力、全球化供应链管理、成本管控优势将迁移至通讯、汽车等领域，助力突破行业头部客户 [3] - 通信业务正在海外头部云服务商及芯片厂商全面突破，汽车业务在莱尼并表后有望成长为全球汽车线束龙头 [3]

投资评级与目标价 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [5] - 基于可比公司2025年36倍市盈率，设定目标价为83.88元，当前股价为63元（截至2025年10月31日）[3][5] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，单季度收入达964亿元，同比增长31%；归母净利润为49亿元，同比增长32% [10] - 公司发布2025年全年业绩指引，预计归母净利润为165-172亿元，同比增长23.6%-28.6%；扣非归母净利润为138-148亿元，同比增长18.4%-26.6% [10] - 此前收购的莱尼（闻泰）整合进展超预期，经营改善程度及节奏超出预期，预计可提前完成经营目标，并自2026年起贡献可观利润 [10] - 数据中心业务在全球头部云服务商及AI服务器客户中的份额持续提升，多款高速率、高附加值产品已实现批量交付，并展示了448G CPC技术方案 [10] - 公司被定位为AI时代平台型龙头，其在内生消费电子Non-A业务增长稳健的同时，汽车和通讯业务已进入加速放量阶段，利润占比预计将快速增长 [10] 财务预测与估值 - 盈利预测获上修，预计2025-2027年每股收益分别为2.33元、3.22元、4.15元（原预测为2.25元、3.09元、3.84元），上修主要基于通信及汽车业务收入及毛利率预测的调整 [3][11] - 预计2025-2027年营业收入将实现高速增长，分别为361,270百万元（同比增长34.4%）、479,266百万元（同比增长32.7%）、551,373百万元（同比增长15.0%）[4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为16,983百万元（同比增长27.1%）、23,482百万元（同比增长38.3%）、30,244百万元（同比增长28.8%）[4] - 毛利率预计将从2025年的10.1%逐步提升至2027年的11.2%，净利率预计从2025年的4.7%提升至2027年的5.5% [4] - 基于盈利预测，公司2025-2027年市盈率分别为27.0倍、19.5倍、15.2倍，市净率分别为5.2倍、4.1倍、3.2倍 [4] 业务板块分析 - **消费电子业务**：北美大客户业务主体（立铠/立臻）持续高增长，Q3联营投资收益同比增长51%至9.2亿元，少数股东损益同比增长61%至5.57亿元 [10] - **汽车业务**：通过莱尼并表整合，公司正利用精细化成本管理、自动化制造和本地化供应网络赋能，快速拓展客户定点项目，未来有望成长为全球汽车线束龙头 [10] - **通信/数据中心业务**：公司是全球少数能提供“铜、光、电、热”一体化解决方案的供应商，在高速铜缆连接、高速背板连接器、高速光模块等领域与主流客户合作深入，份额持续提升 [10]