软银战略转移 - 软银在英伟达市值突破5万亿美元、股价站上199美元高位时清仓其3210万股股份，套现58.3亿美元 [5] - 此次抛售是软银第二次清仓英伟达，2019年以70亿美元清仓后错失了股价超1200%的涨幅，相当于2500亿美元收益 [1][7] - 抛售资金将用于向OpenAI追加投资225亿美元，加上3月已承诺的400亿美元，软银对OpenAI的累计押注高达625亿美元 [5] 市场反应与泡沫迹象 - 软银抛售消息公布后，英伟达股价应声下跌近3%，AI云服务商CoreWeave因合同延期下调营收预期，股价暴跌7% [8] - OpenAI年化营收约120亿美元，但亏损高达80亿美元，麦肯锡报告显示近80%使用AI的企业称其未能提升利润 [8] - 科技公司如Meta、微软发行债券融资建设数据中心，其债券与美国国债的利差升至0.78个百分点，创今年4月以来新高 [8] 金融风险与行业动态 - 科技公司将数据中心租赁协议打包成证券出售，类似2008年次贷危机中的MBS，但数据中心芯片可能3年内过时，债券期限长达数十年，存在违约风险 [10] - 英伟达、OpenAI、甲骨文形成资金闭环：OpenAI向甲骨文支付3000亿美元算力费用，甲骨文向英伟达购买芯片，英伟达又向OpenAI投资1000亿美元 [11] - 美国市值前五大公司占标普500总市值的30%，集中度达半个世纪最高，AI股票估值已达到2000年互联网泡沫极值 [12] 宏观环境影响 - 美国政府停摆41天导致70亿至140亿美元的经济损失，市场缺乏官方经济数据，科技股因不确定性成为惊弓之鸟 [3] - 政府停摆结束后，美国两党预算谈判推迟至12月，可能进一步放大系统性风险 [3][12]