▲ NVIDIA Vera Rubin NVL72 机架 刘扬伟援引外部数据指出，全球数据中心产业规模到 2030 年将达到 1.6 万亿美元，电力容量则将从 2024 年的 68GW"狂飙"至 174GW，平均每年需新增 18GW。另一方面，四大群体当前需要庞大 AI 算 力，即 AI 模型开发商、云服务供应商、政府、企业，其中后两者仍属于蓝海领域。 IT之家 6 月 22 日消息，鸿海 (Hon Hai / Foxconn) 董事长刘扬伟本月 18 日在台湾地区工商协进会会员大 会上表示，基于 NVIDIA（英伟达）Vera Rubin 平台打造 1GW 规模的 AI 数据中心需要 470 亿美元 （IT之家注：现汇率约合 3190.83 亿元人民币）的资本支出。 刘扬伟提到，单一个 Vera Rubin 机架 / 机柜的价格就达到 910 万美元，而 1GW 数据中心总共需要约 3557 个各类机架 / 机柜。与此同时，1GW AI 数据中心每年电力支出即达 13 亿美元，而硬件折旧费用 更是电力成本六倍。 ...

AI行情性质与市场分化 - 今年以来AI驱动的行情是由庞大的基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更像2006~07年由投资和重资产公司推动的牛市，而非互联网泡沫行情 [1] - 加息很难影响“AI类周期股”的估值，除非加息真的影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速 [1] - 全球范围内，加息进程率先影响到需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI的K型分化在全球都成立 [1] - 由于强势美元叙事回归及市场呈存量资金调结构格局，A股的非AI周期板块相比海外的对标公司明显更弱 [1] - 同样是K型分化，A股行情的宽度相对海外有所不足 [1] - 改变非AI板块的弱势需要其自身叙事出现积极变化或资金面发生改变，而非等待AI调整 [1] 具体配置建议 - 配置上建议坚持AI与能化的结构性方向 [2] AI端配置 - 继续看好部分筹码拥挤度相对较低的品种，例如存储、燃气轮机、柴油发电机组以及部分半导体设备、材料 [2] 能化端配置 - 电新方面看好电解液及添加剂、隔膜等品种的业绩兑现 [2] - 化工方面，油价中枢和波动率的下降带来补库开工需求，宏观流动性预期的见顶是后续潜在节奏点 [2] - 化工方面当下更看好成本下探空间大、相对刚需且估值较低的品种，如制冷剂、磷化工、氨纶、染料、大炼化等 [2] - 有色方面，推荐具备部分AI敞口但宏观上由于加息叙事估值暂时被压制的算力金属，如锡、铜及部分AI小金属（钨） [2] 其他配置 - 继续建议增配低估值的券商，当下流动性的压制等瑕疵可能会在下半年开始逐渐消退，中报预告亦是催化 [2]

公司上市进程与历史 - 公司将于2026年6月22日接受上交所科创板上市委审议，保荐机构为国泰海通证券[1] - 公司曾于2021年首次冲刺科创板IPO失败，原因为科创属性存疑，此次为第二次申报，并更换了保荐人[2] - 公司本次拟募集资金12.5亿元，较首次申报时的计划募资额增加了3倍多[2] 财务业绩表现 - **营收与利润**：2023至2025年，公司营业收入从2.26亿元增至5.11亿元，归母净利润从0.26亿元升至1.33亿元，增速有所放缓[2][5] - **毛利率**：公司综合毛利率持续攀升，从2023年的51.14%升至2025年的58.54%，远高于行业均值[2][7] - **产品收入结构**： - 流量控制系列产品收入从2023年的0.32亿元增长至2025年的1.33亿元，占主营业务收入比例从14.50%升至26.31%，是增长最快的业务板块[6] - 点胶封装系列产品收入从2023年的1.07亿元增长至2025年的2.36亿元，占主营业务收入比例在43.99%至47.65%之间[7] - **细分产品毛利率**： - 气体流量控制器毛利率在2023至2025年分别为45.15%、60.31%和57.88%[8] - 压电比例阀毛利率分别为20.91%、42.51%和40.08%[8] - 智能点胶机器人系统毛利率分别为45.01%、44.70%和53.73%[8] - 压电喷射阀毛利率分别为63.10%、64.19%和67.82%[8] - **研发投入**：2023至2025年，公司技术研发费用分别为0.44亿元、0.54亿元、0.81亿元[9] - **应收账款**：公司应收账款账面价值从2023年的0.94亿元增至2025年的1.72亿元，应收票据账面价值分别为0.55亿元、0.39亿元及0.66亿元，两者合计占总资产比例分别为27.05%、27.51%及24.90%[9] 客户与供应商情况 - **客户集中度高**：报告期内，公司前五大客户合计销售金额占比分别为44.99%、49.20%和52.76%，客户集中度超过一半[10] - **主要客户**：包括比亚迪、宁德时代、晶科能源等[2][10] - **客户关联疑点**：2019年第三大客户骏途智能已于2025年注销，其核心人物董轮涛与公司实控人刘建芳存在多重深层关联，包括曾受让公司子公司股权、作为发明人出现在实控人关联公司的专利申请中[2][10] - **供应商采购**：报告期内，公司前五大原材料及委外加工供应商合计采购金额占比分别为14.89%、18.30%和16.44%[11] - **供应商关联疑点**： - 供应商高通传感的工商邮箱曾与公司员工持股平台常州高泰完全一致[11] - 公司与前员工控制的关联客户及供应商持续存在交易，例如前销售人员控制的常州璟研智能科技，以及注册资本仅50万元、社保缴纳人数为零的2025年第二大供应商深圳市福生合贸易有限公司[2][11] 股权、募资与公司治理 - **实际控制人**：刘建芳直接及间接合计控制公司39.99%的股份，为公司控股股东及实际控制人[12][13] - **创始人背景**：刘建芳为博士，曾担任吉林大学教授、博士生导师，在压电驱动与控制技术领域有20余年研究与教学经验[13] - **历史融资**：公司在科创板IPO前共经历7轮融资，最新一轮发生在2025年6月，由苏州聚源、广州华芯华海金浦等5家机构投资[14] - **保荐机构间接入股**：保荐券商国泰海通在IPO前12个月，通过持有投资主体苏州聚源6.54%的合伙份额及华海金浦10.86%的合伙份额，间接入股了公司[15][16] - **员工持股**：通过四个员工持股平台合计持有公司15.20%的股份[16] - **现金分红**：公司在2022年、2024年和2025年进行了三次现金分红，合计6999.07万元，实控人刘建芳分得约2828万元[16] - **资金状况**：截至2025年，公司货币资金为1.19亿元，持有理财产品1.48亿元，合计约2.67亿元[3][16] - **募资调整**：公司最初申报稿计划募集资金15亿元（含2.5亿元补流），经监管问询后，在上会稿中取消了补流项目，募资总额调减至12.5亿元[3][16] 业务与产品 - **主营业务**：公司专业从事精密流体控制领域中关键控制部件及相关设备的研发、生产与销售[5] - **技术基础**：以压电驱动和精密流体控制为技术基础[5] - **核心产品系列**：包括流量控制系列、点胶封装系列和精密涂胶系列，并延伸至半导体真空系统类零部件等[5] - **应用领域**：产品广泛应用于半导体、消费电子、汽车电子和新能源等智能制造领域[5]

【导读】回顾一下假期的大事，以及汇总十大券商的最新研判。 来源：中国基金报 中国基金报记者 泰勒 大家好啊，过完了端午节跟父亲节，马上就快到A股开盘时间。今晚咱们简单总结一下周末的大事，以 及汇总一下十大券商的最新研判，看看下周股市怎么走。 周末大事 美伊在瑞士开始谈判 据新华社快讯：新华社记者6月21日在瑞士比尔根山现场看到，美国和伊朗代表团已抵达会场开始谈 判。 此前，美国和伊朗谈判调解方卡塔尔外交部6月21日发表声明说，已组建专门技术专家组，就美伊最终 协议的各项条款进行谈判。此外，还成立了后续工作组，负责监督美伊谅解备忘录的执行并跟进进展情 况，直至最终协议达成。 目前原油暗盘开始直线跳水。 八部门发布《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》 6月18日，商务部等八部门发布《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕提升人工智能+商 品消费、扩大人工智能+服务消费等五方面，提出17项具体举措，促进人工智能进千家万户、进千商万 店，更好满足人民美好生活需要。 七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案》 为落实党中央、国务院决策部署，推动平台经济大中小企业协同发展，形成开放共享、互 ...

来源：市场资讯 【招商策略】告别交易联储：科技定价锚回归产业——A股投资策略周报（0621） 来源：招商证券策略研究 本周沃什首秀，其传递出的战略模糊意图，有利于市场回归业绩和产业本身。我们并不认同市场担忧利 率走高压制科技，我们认为当前传统经济比科技对于利率更加敏感。展望后市，在联储、海峡等宏观变 量落地后，即将迎来海外科技龙头与A股密集的财报披露期，我们认为要聚焦科技主线，沿着EPS方向 交易，其中重点关注AI上游的涨价行情。 核心观点 【观策·论市】告别交易联储：科技定价锚回归产业：美联储正在主动退出对市场预期的管理，点阵图 作用被弱化、前瞻指引大幅收缩，全球资产定价正在从交易联储逐步转向交易数据，短期市场波动率可 能上升，但产业基本面对资产价格的影响权重有望重新提升。不能简单认为利率上行利空科技：传统经 济仍受制于地产与消费需求不足，需要通过降息改善信用环境和需求预期；而AI产业已经进入盈利兑现 阶段，订单增长、产品涨价和业绩兑现正成为更重要的定价变量。中际旭创超贵州茅台的意义不在于排 名，而在于中国资本市场定价范式从确定性溢价向成长性溢价切换，未来科技股总市值批量超过贵州茅 台有望成为常态。7月表现 ...

宏观经济数据与央行政策 - 美国将于6月25日公布一季度实际GDP年化季环比终值及5月PCE物价指数，数据若偏热将强化美联储鹰派预期[1][5] - 中国将于6月22日公布6月1年期和5年期LPR，并于6月27日公布5月及1-5月规模以上工业企业利润同比数据[1][2][7] - 日本央行将于6月24日公布6月货币政策会议意见摘要，行长植田和男将于6月25日出席IMF活动，日本6月东京CPI同比数据将于6月26日公布[4][5][6] - 其他央行方面，泰国央行将于6月24日公布利率决议，墨西哥央行将于6月26日公布利率决议[4][6] - 欧元区6月制造业PMI初值将于6月23日公布，韩国6月出口20天同比数据将于6月22日公布[2][3] - 美联储多位官员将于6月26日密集发表讲话[6] 科技行业与公司动态 - 英伟达股东大会将于6月25日举行，聚焦Blackwell与Vera架构产能[1][5] - 美光科技将于6月25日公布财报并举行电话会，其业绩被视为存储芯片行业景气度的直接检验[1][5] - OpenAI的GPT-5.6系列模型有望于下周推出[1][7] - 韩国SK海力士拟最早8月赴美上市，美国SEC最快于6月22日当周批准[1][7] - 2026火山引擎原动力大会将于6月23-24日举行，2026上海世界移动通信大会将于6月24日开幕[3][4] 金融市场与交易事件 - 迈威尔科技与Flex将于6月22日被纳入标普500指数[2] - MSCI将于6月23日公布年度市场分类评审结果，韩国有望进入发达市场观察名单[3] - 深交所史上最大规模IPO——华润新能源将于6月22日申购[2] 地缘政治与其他 - 美伊谈判需继续关注，据报道双方将于6月21日在瑞士谈判[1][7]