发行信息 - 最高发行价为每 H 股 HK$[REDACTED]，需加相关费用[11] - 每 H 股面值为人民币 1.00 元[11] - 发行价预计范围及失效条件[14] - 发行价指示性范围及可调整情况[15] 数据积累 - 公司积累近 100,000 张原始图纸等多项数据[49] - 信息化/数字化业务覆盖 350,000 + 个工艺条目等数据[52] 市场排名 - 汽车传动轴设备等多个产品市场排名靠前[52] 业务发展 - 工业 AI 解决方案预计 2025 年第四季度开始商业化[56][68] - 智能调度系统提高产能利用率和订单完成率[59] 未来规划 - 强化核心业务，扩大产能等[66] - 深化与战略客户合作[66] - 推进工业 AI 研发和部署[66] 业绩情况 - 2023 - 2025 年前九月营收分别为 6.83 亿等[71,89,91] - 2023 - 2025 年前九月研发费用分别为 2440 万等及占比[73] - 截至 2025 年 9 月 30 日有 212 名研发人员及占比[75] - 2023 - 2025 年前九月前五大客户营收占比情况[81] - 2023 - 2025 年前九月前五大供应商采购额占比情况[84] - 2023 - 2025 年前九月毛利及毛利率情况[92] - 2025 年 9 - 11 月净流动资产降幅 27.7%[96] - 2024 年 12 月 - 2025 年 9 月净流动资产增幅 34.8%[98] - 2023 - 2024 年净流动资产降幅 37.6%[99] - 2023 - 2025 年 9 月净资产变化情况[100] - 2023 - 2025 年前九月经营等活动净现金流情况[101] - 2023 - 2025 年前九月毛利率情况[103] - 2023 - 2025 年前九月支付股息情况[121] 股权情况 - 魏先生和王先生控制公司 44.46% 投票权[104] 公司历史 - 2006 年注册成立，2017 年转变为股份有限公司[131] - 公司章程于 2026 年 1 月 9 日有条件采纳[127] 业务风险 - 产品和解决方案需求受多种因素波动[178] - 工业 AI 应用商业化和规模化受多种因素影响[179] - 依赖周期性行业面临市场需求波动风险[182] - 发展新产品等存在风险[183] - 拓展新市场或行业领域有多种风险[184] - 智能制造解决方案市场竞争激烈[187] - 新进入者可能加剧竞争[189] - 研发投资不一定成功或产生预期回报[190] - 技术和产品研发未达预期影响竞争力和盈利能力[192] - 研发活动存在不确定性[193] - 产品商业化后不一定实现预期销售和利润[194] - 竞争对手可能开发更优产品[195] - 维持竞争地位投资效果无法保证[197] - 失去关键客户或大合同有重大不利影响[198]

南通市政策与战略方向 - 南通市召开新型工业化推进会暨“AI+制造”创新发展会议，明确坚持“产业立市、制造强市”不动摇，以人工智能赋能制造业转型，发展新质生产力，目标打造面向科技前沿的现代工业名城[1] - 会议部署了《南通市推进新型工业化2026年专项行动方案》和《南通市推进“人工智能+制造”行动方案》[1] - 会议要求推动科技创新和产业创新深度融合，将科技创新作为城市竞争硬实力和企业发展生命线，并加快共建长江口产业创新绿色发展协同区[3] 工业经济与产业集群发展 - “十四五”期间，南通市净增规上工业企业2233家，规上工业增加值年均增长8.7%[3] - “十四五”期间，南通市六大重点产业集群产值突破1.3万亿元，高技术船舶与海工装备、高端纺织入选国家先进制造业集群[3] - 高新技术企业数、高新技术产业产值、战略性新兴产业产值较“十三五”末翻一番，南通入选国家中小企业数字化转型试点城市[3] - 会议要求统筹传统产业焕新、新兴产业壮大、未来产业培育，持续壮大六大重点产业集群规模，引导企业“抱团发展”[3] “AI+制造”与产业规划 - 以“AI+制造”为主攻方向，加快打造“智造名城”，聚焦垂类模型、具身智能、关键零部件等重点赛道[4] - 深耕船舶海工、新能源、新材料、生命健康等特色领域，强化龙头牵引、核心配套和供应链协同[4] - 打造以南通开发区、南通创新区、市北高新区、南通高新区为主轴的人工智能产业带，规划建设一批专业园区和OPC社区[4] - 以“AI+制造”为牵引，实施新型工业化“十大专项行动”，目标到“十五五”末基本建成富有江海特色的现代化产业体系[4] 会议成果与企业动态 - 会议通报表扬了2025年度全市制造业规模50强企业[4] - 会议发布了南通市特色优势产业目录、重点产业链关键核心技术攻关方向清单、人工智能十大典型案例[4] - 国家中小企业数字化转型试点城市揭牌，并向国家中小企业特色产业集群如东海上风电装备产业集群代表企业授牌[4] - 南通市工信局、通州区及中天科技、通富微电、招商局重工、振康机械等企业在会上作交流发言[4]

行业与公司 * 行业涉及中国宏观经济、房地产、电子信息制造业、新能源、体育消费、物流运输等[1][2][4][7][11] * 公司涉及中国中央企业、地方政府、以及工业和信息化部等政府部门[3][4][10] 核心观点与论据 房地产政策放松 * 深圳放松非核心区域购房限制 取消对本地家庭及缴纳社保或个税满一年非户籍居民的限购[2] * 银行不再区分首套和二套房贷款利率定价[2] * 政策可能提供边际支持 一线城市新房销售低于去年水平 有当地中介报告政策宣布后看房量增加10%[2] * 可能需要更重大措施来稳定行业 如通过中央国企利用3000亿人民币基金购买滞销住房[3] 电子信息制造业与反内卷 * 工信部发布2025-2026年电子信息制造业发展行动计划 目标计算机、通信及其他电子设备制造业增长7% 含锂离子电池、太阳能及相关组件制造业增长5%以上[4][8] * 计划强调规范低价竞争 利用产能分析理性发展 实施质量管理[8] * 工信部强调加强依法治理、行业自律、落实监管责任以支持反内卷运动[9] * 预计很快将发布另外9个行业的发展计划[9] 体育消费支持政策 * 国务院发布20条措施促进体育消费 包括多元化体育赛事、组织消费活动、鼓励地方政府发放消费券等[11] * 目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元人民币 2023年为3.7万亿元[12] * 体育服务收入占产业增加值比例从2020年的68.7%升至2023年的72.7% 显示其作为服务消费新增长动力的潜力[12] 大湾区发展与外资 * 广东省实际使用外资年内同比增长8.2% 而全国总量为下降13.4%[79] * 珠江三角洲新注册外资企业年内同比增长50%[82] * 大湾区相关政策包括支持出口转内销、扩大南向债券通参与机构范围、深圳低空经济发展计划、广东人工智能和机器人产业奖励等[81] 其他重要内容 经济活动指标 * 高炉开工率趋稳[15][16] * 半钢胎开工率下降[14][24] * 水泥发货率小幅上升[17][18] * 南方八省日均煤耗微升[22][23] * 30个大中城市新房销售下降[39][44] 一线城市新房销售低于2024年水平[44][45] * 18个大中城市二手房销售微降[40][41] 但一、二线城市二手房交易量同比仍较高[46][47] * 全国邮政快递量进一步增加至接近6亿件[28][29] 价格与金融指标 * 水泥和玻璃价格均小幅下降[58][60][61] * 农产品批发价格季节性上涨[64][63] * 中国央行上周通过公开市场操作净回笼流动性[71][72] * 地方政府专项债券发行进度已达全年额度的77.8%[73][74]