核心观点 - 海外科技巨头财报验证AI算力高景气度持续，北美四大云服务提供商2025年第三季度资本支出接近1200亿美元，同比增速普遍超过50%，TrendForce将2025年全球八大主要CSPs资本支出总额同比增速从61%上修至65% [2] - 谷歌推出性能最强的TPU芯片Ironwood，并获得Meta潜在数十亿美元订单，显示ASIC在高性能算力市场竞争力提升，但短期内英伟达通过“GPU+CUDA+生态”构建的通用计算平台仍保持基础地位 [3] - 行业维持“优于大市”评级，建议12月关注AI算力基础设施、端侧设备及商业航天等方向，看好光器件光模块、通信设备、液冷及运营商等高股息资产 [4] 11月行情回顾 - 11月通信（申万）指数上涨1.85%，表现强于大市（沪深300指数下跌2.46%），在申万31个一级行业中排名第6名 [1][12] - 细分领域中，光器件光芯片、运营商表现相对靠前，涨幅分别为14.00%、2.18% [24] - 个股方面，长光华芯（58.52%）、腾景科技（49.66%）、光库科技（36.11%）涨幅居前 [1][24] 海外财报彰显算力景气度 - 英伟达2025年第三季度财报营收达570.06亿美元，同比增长62%，环比增长22%，数据中心业务营收512亿美元，同比增长66%，环比增长25% [31] - 谷歌、微软、Meta、Amazon四大云厂2025年第三季度资本支出合计接近1200亿美元，同比增速普遍超过50%，TrendForce预期2026年合计资本支出将推升至6000亿美元以上，同比增速达40% [2][30] - 英伟达预计将出货2000万块Blackwell芯片，远超上一代Hopper架构芯片生命周期内400万块的出货量 [33] 谷歌TPU竞争力分析 - 谷歌发布Gemini 3.0系列大模型，在Humanity's Last Exam测试中得分高达41.0%，显著超越竞争对手 [56] - 谷歌推出第七代TPU芯片Ironwood，相较于前代TPUv5p峰值性能提升约10倍，单芯片训练和推理性能超过v6e四倍以上 [57] - Meta计划在2027年将谷歌TPU芯片引入其数据中心，潜在交易规模或达数十亿美元，谷歌正打造“AI超级计算机即服务”的全新模式 [3][57][61] 12月行业展望与投资建议 - 12月重要行业活动密集，包括2025全球创新展、火山引擎FORCE原动力大会等，XREAL联合谷歌发布Project Aura眼镜，朱雀三号火箭预计于上旬发射 [69][70][74][78] - 投资主线一：全球AI投入军备竞赛加速，算力基础持续受益，推荐关注光器件光模块（中际旭创等）、通信设备（中兴通讯等）、液冷（英维克等）、端侧（广和通等） [4][79] - 投资主线二：三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值显著，建议长期配置 [4][79] - 12月推荐组合为中国移动、中际旭创、英维克、中兴通讯、广和通 [79]

行业投资评级 - 通信行业评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - AI算力需求持续高景气，英伟达FY2026Q3业绩强劲，数据中心营收同比增长62%，环比增长22% [1][11] - 谷歌发布Gemini 3.0系列大模型，在深度推理和代理能力上实现突破，部分基准测试表现优于GPT-5.1 [2][13][14][16][21][23] - 2025年10月光缆出口数据表现亮眼，主要省份合计出口额同比增长61.02%，环比增长26.14%，行业景气度持续 [3][24][25][26] - 投资建议聚焦AI算力基础设施，包括光器件/光模块、通信设备、液冷技术等细分领域，并长期看好三大运营商的高股息价值 [4][45] 产业要闻追踪 英伟达FY2026Q3财报表现 - FY2026Q3收入达570.06亿美元，同比增长62%，环比增长22% [1][11] - FY2026Q4收入指引中值为650亿美元（区间637-663亿美元） [1][11][12] - 数据中心业务营收512亿美元，同比增长62%，环比增长22%，占总收入比达90% [1][11] - GB300销量超过GB200，占Blackwell平台收入比例达到2/3 [1][11] - Blackwell和Rubin平台至CY2026年累计营收预计达5000亿美元，且目标有望上修 [1][11] 谷歌Gemini 3.0系列模型发布 - Gemini 3.0引入“Deep Think”模式，专注于深度推理和代理能力 [2][13] - 在Humanity's Last Exam测试中，Gemini 3 Deep Think无工具得分41.0%，Gemini 3 Pro得分37.5% [2][14][16] - 在GPQA Diamond测试中，Gemini 3 Deep Think得分93.8%，Gemini 3 Pro得分91.9% [2][16] - 在ARC-AGI-2代码执行测试中得分45.1%，显著高于GPT-5.1的17.6% [2][16] - 发布Nano Banana Pro多模态工具，支持4K分辨率输出，将AI漫剧制作周期从72小时压缩至12小时 [2][23] 光缆出口数据 - 2025年10月，上海、江苏、湖北、河南和广东五省市对美光缆出口合计收入5.2亿元，同比增长61.02%，环比增长26.14% [3][24] - 2025年第三季度，江苏省光缆出口环比增长797.6%，上海市环比增长37.7%，广东省环比增长14.6% [3][24][25][26] 华为AI容器技术Flex:ai - 华为发布创新AI容器技术Flex:ai，旨在将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70% [28][31] - 该技术通过算力切片、统一资源抽象和拓扑感知调度三大核心能力，实现异构算力资源的精细化管理 [28][31] 板块行情回顾 - 本周通信（申万）指数下跌2.51%，沪深300指数下跌3.77%，相对收益1.26%，在申万一级行业中排名第26名 [3][36] - 通信板块82家代表性公司本周平均涨跌幅为-3.47% [39] - 细分领域中，光器件/光芯片、运营商和光模块表现相对靠前，周涨跌幅分别为3.94%、-0.74%和-2.55% [39] 投资建议与重点组合 - 建议持续关注AI算力基础设施发展，推荐光器件光模块（如中际旭创）、通信设备（如中兴通讯）、液冷（如英维克）、端侧（如广和通）等细分领域 [4][45] - 长期配置三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通），看好其经营稳健性和持续提升的分红比例及高股息价值 [4][45] - 2025年第47周重点推荐组合包括：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克、广和通 [4][45]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 北美光模块光芯片等公司未来高速增长指引明确，全球算力高景气度延续 [1] - 建议持续关注AI算力基础设施发展，包括光器件光模块、通信设备、液冷、端侧等领域 [4][44] - 三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置 [4][44] 行业要闻追踪 - **Tower半导体2025年第三季度营收3.96亿美元，同比增长7%，环比增长6%**；2025年第四季度营收指引为4.4亿美元 [1][11] - Tower半导体硅光子业务收入同比增长70%，2025年全年收入预计超过2.2亿美元，2025年第四季度数字年化收入超过3.2亿美元 [11] - Tower半导体新增3亿美元资本支出用于八英寸晶圆厂的硅光子与硅锗产能扩展，预计硅光子产能提升三倍以上，2026年下半年实现满产 [1][11] - **AMD目标未来3-5年整体收入年复合增长率超过35%**，其中数据中心业务年复合增长率将超过60% [1][15] - AMD通过Instinct MI450/MI500系列GPU与“Helios”架构抢占AI推理市场，Helios单柜支持72张GPU，总带宽260 TB/s [15] - **思科2026财年第一季度营收达到149亿美元，同比增长8%**，环比增长2%；预计2026财年全年营收在602亿至610亿美元之间 [2][21] - 思科网络业务营收77.7亿美元，同比增长15%；来自超大规模客户的AI基础设施订单达到13亿美元，预计2026财年AI基础设施收入将超过30亿美元 [2][21] - 百度世界大会2025展示昆仑芯超节点，该技术可将单卡性能提升95%，单实例推理性能提升高达8倍 [2][26] - 百度公布自研芯片及算力基础设施升级路线图，计划在未来两年内推出两款新一代昆仑芯片和两款超节点方案 [26] - 2025年11月10日，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨13组卫星送入预定轨道，卫星互联网加速 [2][28] 板块行情回顾 - 本周通信（申万）指数下跌4.77%，沪深300指数下跌1.08%，相对收益为负3.69%，在申万一级行业中排名第31名 [3][36] - 国信通信股票池由82家上市公司组成，本周平均涨跌幅为负0.19% [39] - 细分领域中，物联网控制器、运营商和卫星互联网涨跌幅分别为负0.43%、负0.47%和负0.74% [39] - 本周涨幅前五的个股为：广和通、剑桥科技、仕佳光子、数据港和信科移动-U [39] 投资建议与重点组合 - 2025年第47周重点推荐组合包括：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克、广和通 [4][44] - 中国移动预计2025年每股收益为6.70元，对应市盈率16.00倍；预计2026年每股收益为7.02元，对应市盈率15.27倍 [5][43] - 中际旭创预计2025年每股收益为9.23元，对应市盈率50.13倍；预计2026年每股收益为16.70元，对应市盈率27.72倍 [5][43] - 中兴通讯预计2025年每股收益为1.67元，对应市盈率23.79倍；预计2026年每股收益为1.87元，对应市盈率21.29倍 [5][43]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 北美光模块及光芯片等公司未来高速增长指引明确，全球算力高景气度延续 [1] - 建议持续关注AI算力基础设施发展，包括光器件光模块、通信设备、液冷及端侧领域 [4] - 三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值显著，建议长期配置 [4] 行业要闻追踪 - **Tower半导体业绩与扩产**：2025年第三季度营收3.96亿美元，同比增长7%，环比增长6% [1][11]；第四季度营收指引为4.4亿美元 [1][11]；硅光子业务收入同比增长70%，2025年全年收入预计超过2.2亿美元 [11]；公司新增3亿美元资本支出用于八英寸晶圆厂的硅光子与硅锗产能扩展，预计硅光子产能提升三倍以上，2026年下半年实现满产 [1][11] - **AMD增长预期**：公司目标未来3-5年整体收入年复合增长率超过35%，其中数据中心业务CAGR将超过60% [1][15]；通过Instinct MI450/MI500系列GPU与“Helios”架构抢占AI推理市场 [15]；ROCm生态实现10倍以上下载增长，与OpenAI的芯片供应合作已正式确认 [18] - **思科财务表现**：2026财年第一季度营收149亿美元，同比增长8%，环比增长2% [2][21]；预计2026财年全年营收在602亿至610亿美元之间 [2][21]；网络业务营收77.7亿美元，同比增长15% [2][21]；来自超大规模客户的AI基础设施订单达13亿美元，创单季新高，预计2026财年AI基础设施收入将超过30亿美元 [2][21] - **百度技术发布**：百度世界大会2025公布昆仑芯超节点，可将单卡性能提升95%，单实例推理性能提升高达8倍 [2][26]；发布文心大模型5.0，并公布自研芯片及算力基础设施升级路线图 [2][26] - **卫星互联网进展**：2025年11月10日，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨13组卫星送入预定轨道 [2][28]；长征十二号近地轨道运载能力不小于12吨，本次发射是其第3次发射 [28] 行情回顾 - 本周通信（申万）指数下跌4.77%，沪深300指数下跌1.08%，相对收益为负3.69%，在申万一级行业中排名第31名 [3][36] - 细分领域中，物联网控制器、运营商和卫星互联网表现相对靠前 [3][39] - 国信通信股票池82家上市公司本周平均涨跌幅为负0.19% [39] 投资建议与重点组合 - 全球AI投入云服务提供商军备竞赛加速，算力基础持续受益，推荐关注光器件光模块（如中际旭创）、通信设备（如中兴通讯）、液冷（如英维克）、端侧（如广和通） [4][44] - 三大运营商属红利配置重要资产，经营稳健且分红比例持续提升，建议长期持续配置 [4][44] - 2025年第47周重点推荐组合为中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克、广和通 [4][44]

行业投资评级 - 通信行业评级为“优于大市” [6] 核心观点 - 全球算力景气度延续，北美光通信企业业绩表现亮眼，数据中心互联（DCI）需求强劲 [2] - 太空算力部署成为新趋势，英伟达、谷歌等科技巨头积极推进 [3] - AI算力基础设施持续受益于全球AI投入的军备竞赛，光器件/光模块、通信设备、液冷等领域为重点方向 [5] - 国内算力技术取得突破，中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点，显著提升算力密度与性能 [3] 行业要闻与公司业绩 北美光通信企业业绩 - **Fabrinet FY2026Q1业绩**：营收达9.781亿美元，同比增长22%，环比增长8% [2][11]；数据中心互联（DCI）收入为1.38亿美元，同比增长92%，环比增长29%，占公司总收入的14% [2][11]；FY2026Q2营收指引为6.3-6.7亿美元 [11] - **Coherent FY2026Q1业绩**：营收15.81亿美元，同比增长17% [2][15]；其中数据中心和通信业务收入10.9亿美元 [2][15]；FY2026Q2营收指引为15.6-17.0亿美元，毛利率预计38%-40% [15][16] - **Lumentum FY2026Q1业绩**：营收5.338亿美元 [2][17]；FY2026Q2营收指引为6.3-6.7亿美元 [2][17]；EML激光器供应紧张，缺口从10%扩大至20-30%，公司计划将激光器芯片产能提升40% [2][21] 国内技术突破 - **中科曙光发布scaleX640超节点**：采用“一拖二”高密架构，实现单机柜640卡超高速总线互连 [3][22]；相比业界同类产品，单机柜算力密度提升20倍，MoE万亿参数大模型训练推理场景性能提升30%-40% [3][22]；支持10万卡级超大规模集群扩展部署 [3][22] 太空算力部署进展 - **英伟达StarCloud-1卫星**：搭载H100 GPU，首个数据中心级AI计算单元在轨运行 [3][25]；StarCloud-2任务将配备Blackwell和H100处理器，提供7千瓦计算能力，预计2026年提供服务 [3][28] - **谷歌启动“逐日计划”**：计划于2027年初发射两颗搭载Trillium代TPU的原型卫星，利用太空的无限阳光和真空环境解决数据中心能源、冷却和碳排放问题 [3][29] 产业链下游需求 - **台企AI服务器ODM厂商月度营收**：2025年8月五家主要厂商月度总营收达13999.96亿新台币，同比增长23.12%，环比增长2.08% [31]；2025年10月，奇宏（AVC）营收创历史新高，环比增长13.43% [2][42]；鸿海10月营收8957.09亿新台币，环比增长7.01% [36]；纬颖10月营收912.64亿新台币，环比增长5.73% [36] 行业行情回顾 - 本周通信（申万）指数上涨0.92%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，在申万一级行业中排名第13 [4][50] - 细分领域中，光器件/光芯片、运营商和卫星互联网表现相对靠前，周涨幅分别为4.53%、3.30%和1.61% [53] 投资建议与关注组合 - 建议持续关注AI算力基础设施发展，重点领域包括光器件/光模块（如中际旭创）、通信设备（如中兴通讯）、液冷（如英维克）和端侧（如广和通） [5][60] - 三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）经营稳健，分红比例持续提升，具备高股息配置价值 [5][60] - 2025年第46周重点推荐组合为：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克、广和通 [5][60]

行业投资评级 - 通信行业评级为优于大市 [2][5] 核心观点 - 全球云服务提供商（CSP）AI军备竞赛加速，算力基础设施受益于AI发展，是主赛道 [4][50] - 三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值显著，建议长期配置 [4][50] - 重点推荐组合包括中国移动、中际旭创、中兴通讯、广和通 [4][50] 行业要闻追踪 - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器，单个机柜容纳128个AI计算芯片，功率密度达350kW，支持单芯片2000W高负载运行，硬件故障预测准确率99% [2][12] - 阿里自研102.4T交换机，支持800G和1.6T光模块，机柜内自研51.2T交换能力的高超柜交换节点 [2][15] - 阿里云提出UPN（Ultra Performance Network）Scale up网络系统，基于High Radix以太网单层设计支持最大512 xPU系统，采用LPO/NPO光模块和全光互联技术，预计光互连成本降低30%以上，可靠性提升约3倍 [2][20][27] - 中兴通讯展出单机支持64张GPU的超节点服务器，支持Scale-Up与Scale-Out双重扩展模式，并展示自研51.2T交换芯片规划、5nm制程128核珠峰CPU芯片及DPU定海系列芯片规划 [3][29] - 英伟达拟向OpenAI投资最高1000亿美元，部署至少10GW英伟达系统（相当于400-500万个GPU），首个1GW于2026年下半年基于Vera Rubin平台上线 [3] 通信业运行数据 - 前8个月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%，电信业务总量同比增长8.8% [33] - 固定互联网宽带接入用户总数达6.89亿户，比上年末净增1885万户；移动电话用户总数达18.19亿户，比上年末净增2953万户 [33] 技术市场展望 - YOLE Group预测硅光市场规模从2024年2.78亿美元增至2030年27亿美元，复合年增长率46% [34] - 预计2027年全球卫星通信终端市场规模超109亿美元 [40] 板块行情回顾 - 本周通信（申万）指数下跌0.28%，沪深300指数上涨1.07%，相对收益-1.35%，在申万一级行业中排名第12名 [3][41] - 细分领域中，光纤光缆、设备商和IDC分别上涨4.67%、2.05%和0.73% [44] - 涨幅前五个股为永鼎股份、剑桥科技、灿勤科技、菲菱科思、世纪互联 [44] 重点公司盈利预测 - 中国移动2025年预测EPS 6.72元，PE 15.74倍 [5][49] - 中际旭创2025年预测EPS 8.08元，PE 51.18倍 [5][49] - 中兴通讯2025年预测EPS 1.79元，PE 24.83倍 [5][49] - 广和通2025年预测归母净利润5.84亿元 [49]

行业投资评级 - 通信行业评级为优于大市 [2][5] 核心观点 - 全球云服务提供商（CSP）AI军备竞赛加速，算力基础设施受益于AI发展，是主赛道 [4][50] - 三大运营商经营稳健且分红比例持续提升，高股息价值显著，建议长期配置 [4][50] - 2025年第40周重点推荐组合包括中国移动、中际旭创、中兴通讯、广和通 [4][50] 行业要闻追踪 - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器，单个机柜容纳128个AI计算芯片，功率密度达350kW，支持单芯片2000W高负载运行，硬件故障预测准确率99% [2][12] - 阿里自研102.4T交换机支持800G和1.6T光模块，机柜内自研51.2T交换能力的高超柜交换节点 [2][15] - 阿里云提出UPN（Ultra Performance Network）Scale up网络系统，基于High Radix以太网单层设计支持最大512 xPU系统，采用LPO/NPO光模块和全光互联技术，光互连成本降低30%以上，可靠性提升约3倍 [2][20][27] - 中兴通讯展出单机支持64张GPU的超节点服务器，支持Scale-Up与Scale-Out双重扩展模式，并展示自研51.2T交换芯片规划、5nm制程128核珠峰CPU芯片及DPU定海系列芯片规划 [3][29] - 英伟达拟向OpenAI投资最高1000亿美元，OpenAI将部署至少10GW英伟达系统（相当于400-500万个GPU），首个1GW于2026年下半年基于Vera Rubin平台上线 [3] 行业数据与市场动态 - 前8个月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%，电信业务总量同比增长8.8% [33] - 截至8月末，固定互联网宽带接入用户总数达6.89亿户，移动电话用户总数达18.19亿户，5G用户规模持续扩大 [33] - 硅光市场规模预计从2024年2.78亿美元增至2030年27亿美元，复合年增长率46% [34] - 本周通信（申万）指数下跌0.28%，沪深300指数上涨1.07%，相对收益-1.35%，在申万一级行业中排名第12名 [3][41] - 细分板块中光纤光缆、通信设备商和IDC分别上涨4.67%、2.05%和0.73% [3][44] 技术发展与创新 - 阿里通义大模型Qwen3-Max性能超过GPT5和Claude Opus 4，跻身全球前三 [26] - 谷歌DeepMind发布Robotics 1.5系列模型，具备物理世界推理与多步规划能力 [39] - 高通第五代骁龙8至尊版采用台积电3nm N3P节点，CPU性能提升20%，功耗降低16% [38] - 工信部将向三大运营商颁发卫星互联网牌照，目标2030年发展卫星通信用户超千万，全球卫星通信终端市场规模预计2027年超109亿美元 [40] 重点公司盈利预测 - 中国移动2025年预测EPS 6.72元，PE 15.74倍 [5][49] - 中际旭创2025年预测EPS 8.08元，PE 51.18倍 [5][49] - 中兴通讯2025年预测EPS 1.79元，PE 24.83倍 [5][49] - 广和通2025年预测归母净利润5.84亿元，PE 39.23倍 [49]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 人形机器人产业化提速 特斯拉Optimus V3设计正在敲定 预计每条手臂搭载26个执行器 年产100万台时成本降至2万-2.5万美元/台 [13] - 新能源汽车销量持续增长 8月产销分别完成139.1/139.5万辆 同比分别增长27.4%/26.8% 渗透率达48.8% [17][68] - 新型储能进入成长快车道 2025年上半年新增装机23.03GW/56.12GWh 同比+68% 累计装机101.3GW 同比+110% 2027年目标180GW [3][26] - 绿色甲醇成为重要发展方向 金风科技拟投资189.2亿元建设风电制氢氨醇项目 规划年产绿色甲醇60万吨/绿氨40万吨 [28][29] - AIDC产业链高景气延续 甲骨文RPO达4550亿美元 同比+359% 云基础设施收入预计四年内增长至1440亿美元 [56] 人形机器人 - 特斯拉Optimus V3采用灵巧手设计 重点关注微型丝杠、腱绳、电子皮肤供应商 [1][13] - 产业链关注T链进展 预计2025年底数千台Optimus投入使用 2029-2030年年产100万台 [14] - 国产链紧追 华为、宇树、智元等厂商积极布局 具备协同发展能力 [14] - 重点环节包括灵巧手传动与感知 PEEK材料减重40% MIM工艺应用 [14][15] - 受益标的包括科达利、三花智控、拓普集团、绿的谐波等 [16] 新能源汽车 - 1-8月新能源汽车产销962.5/962.0万辆 同比分别增长37.3%/36.7% [18] - 新技术驱动增长 看好固态电池、高压实正极、硅碳负极、高性能导电剂等方向 [2][17] - 设备需求向上 先导智能订单同比反弹 海目星布局氧化物+硫化物双技术路线 [20] - 六氟磷酸锂价格从5万元/吨涨至5.8万元/吨 涨幅超15% 供需紧平衡 [21] - 受益标的包括宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、先导智能等 [25] 新能源 - 新型储能专项行动方案出台 2027年目标180GW 带动直接投资2500亿元 [26] - 光伏行业关注库存与产能去化 颗粒硅能耗降低80% 成本28.17元/kg [31][32] - BC技术迭代 Hi-MO 9组件效率24.8% 功率670W 双面率80% [33][36] - 欧洲户储渗透率仅21.5% 工商储渗透率2.3% 需求复苏 [35][38] - 全球大储需求旺盛 国内1-7月采招规模56.1GW/213.8GWh 电芯价格回升至0.295元/Wh [37] - 钨丝金刚线渗透率约80% 美畅股份钨丝线占比85% 母线成本降至17.6元/km [38][39] - 受益标的包括阳光电源、美畅股份、隆基绿能、锦浪科技等 [27][40] 风电 - 2024年12月-2025年9月风机招标88.66GW 同比+19% [41] - 陆上风机不含塔筒价格回升至1605元/kW 8月均价1720元/kW [42][46] - 金风科技3GW风氢氨醇一体化项目总投资189.2亿元 [28] - 主机环节盈利拐点显现 出海规模扩大 2024年出口5.2GW 同比+42% [49][50] - 海风成长空间可观 欧洲2025-2034年海风新增126GW 年均12.6GW [54] - 受益标的包括金风科技、明阳智能、大金重工、东方电缆等 [50][52] 电力设备与AIDC - 甲骨文云基础设施收入指引四年内达1440亿美元 [56] - 液冷需求明确 英伟达GB300采用全液冷设计 Meta ASIC芯片功率180kW [60] - 特高压建设具备刚性需求 配网智能化投资空间广阔 [57] - 电力设备出海 欧洲电网投资高景气 东南亚、中东需求迫切 [57] - SST技术成为AIDC下一代供电方案 金盘科技完成10kV/2.4MW样机 [60] - 受益标的包括思源电气、英维克、盛弘股份、金盘科技等 [58][60] 行业数据跟踪 - 锂电池材料中四氧化三钴价格上涨至22.50万元/吨 涨幅3.44% 碳酸锂价格下跌至7.30万元/吨 [61][67] - 隔膜价格上涨至0.71元/平方米 六氟磷酸锂价格维持5.65万元/吨 [64][65] - 动力电池8月装车量62.5GWh 同比+32.4% 1-8月累计417.9GWh 同比+43.1% [74]