文章核心观点 - 科技公司正大规模投资人工智能基础设施 分析师预计今年AI资本支出将达到8000亿美元 这推动了计算 电力 冷却及其他相关基础设施需求的巨大销售 [1] - 高盛预计超大规模企业的资本投资到2027年可达1.7万亿美元 到2029年可达2.1万亿美元 提供电力解决方案的工业公司需求激增 GE Vernova和Caterpillar成为近年表现突出的股票 [2] - 两家公司均受益于超大规模企业电力需求激增 但在AI电力建设热潮中 GE Vernova的业务敞口更大 这取决于投资者对未来AI支出的预期 [3] GE Vernova业务概况 - GE Vernova供应电力基础设施 其设备帮助提供全球约25%的电力 设备和服务覆盖电力价值链 包括发电 输电 转换和存储 业务分为电力 电气化和风电三个板块 [4] - 公司发电设备需求强劲 包括重型燃气轮机和航空衍生燃气轮机 后者受数据中心运营商青睐 因为可在六个月内交付 在运营商等待电网接入或更大发电设备时提供过渡电力 [5] - 公用事业对大型HA燃气轮机需求旺盛 可提供数吉瓦电力 变电站和输电基础设施的强劲订单也在推动盈利 2026年上半年电气化板块的数据中心订单翻倍至50亿美元 [6] - GE Vernova总积压订单飙升至1760亿美元 以剩余履约义务衡量 电力板块设备积压订单近1120亿美元 电气化板块为440亿美元 设备和服务各占一半 公司116吉瓦合同燃气设备中约20%用于数据中心客户 其余用于传统公用事业客户 [8] Caterpillar业务概况 - Caterpillar业务分为建筑和采矿设备以及电力与能源两大板块 数据中心需要大型冗余备用电力设备以保持AI训练和推理工作负载运行 否则停机可能给超大规模企业带来巨额损失和时间浪费 数据中心运营商推动了对Caterpillar备用电力系统的强劲需求 柴油发电机订单积压延续至2028年 [9] - 公司积压订单达720亿美元 发电销售同比增长72% 燃气轮机设备订单积压延续至2030年 需求强劲促使管理层重启2022年停产的10兆瓦中速燃气往复式发动机平台 公司正将1.5吉瓦产能上线 将于第四季度开始交付设备 [10] - 公司还受益于数据中心实际建设和场地开发 提供包括挖掘 平整和地基工程在内的施工场地准备设备 [11] 两家公司对比与市场表现 - 两家公司都与AI主题交易紧密相关 股价波动性显著增加 自2024年初以来 GE Vernova上涨596% Caterpillar上涨149% 波动性双向影响 两只股票分别较52周高点下跌23%和32% [12] - 两家公司都是受益于超大规模企业巨额支出的卖铲人股票 寻求更多数据中心订单敞口的投资者可关注GE Vernova 其增长主要由数据中心订单驱动 而Caterpillar业务更多元化 涉及建筑 采矿和其他设备 [13]