公司股价表现 - 蓝思科技午前股价涨超7% 截至发稿涨7.25%报27.78港元 成交额达5.19亿港元 [1] 公司业务拓展 - 公司注册成立全资子公司蓝思光电科技(长沙)有限公司 主营业务涵盖光学仪器、虚拟现实设备、显示器件、新型光学材料及眼镜制造 [1] - 作为全球多家头部AI眼镜客户的核心模组供应商及Rokid整机组装商 公司实现从光学镜片、功能模组到整机组装的全流程覆盖 [1] - 公司为Rokid眼镜提供独家整机组装及核心模组供应 光波导镜片应用定制化镀膜技术 [1] 行业市场前景 - 2024年中国AR销量18万台 海外AR销量32万台 [1] - 预计2025年全球AR销量65万台 同比增长30% [1] - 2025年AR眼镜主要增长来源于光波导信息提示类型AI+AR眼镜 [1] - 预计到2027年全球AR销量有望突破150万台 [1] - AR眼镜市场发展主要依赖于C端进一步渗透 光波导与微显示技术持续发展 [1] - AR眼镜未来有望持续轻量化降本 在消费级市场大规模落地 [1]

全球央行利率决议 - 美联储9月18日FOMC会议预计降息50个基点，政策利率上限或从4.5%降至4.25%，市场预期未来五次会议累计降息125个基点至3%以下，主要因8月核心CPI符合预期且非农就业数据大幅下修91.1万[6][7] - 日本央行9月19日会议预计维持目标利率上限0.5%不变，政治不确定性是主因，首相石破茂辞职后新首相预计10月就任，多数分析认为四季度有加息可能[8][9] - 英国央行9月18日会议预计维持政策利率4%不变，因7月CPI同比增速攀升至3.8%创18个月新高，且央行行长安德鲁·贝利对年内再次降息表示怀疑[10] - 加拿大央行9月17日会议预计降息25个基点至2.5%，主要因8月失业率升至7.1%且连续两月减少超10万个岗位[11] 中国宏观经济数据 - 中国8月社会消费品零售总额同比预计增速存在分歧，中金公司预计增速回落，华创证券预计升至4.1%，7月下旬第三批国补资金带动效果在8月体现[12] - 中国8月规模以上工业增加值同比预计改善，中金预计小幅上升至6.0%，华创证券预计升至6.1%，PMI生产分项环比回升0.3个百分点显示生产动能改善[12] - 中国1至8月全国房地产开发投资前值为下降12%，中金预计1-8月房地产投资累计增速为-12.5%，房地产市场依旧疲软[2][12][13] - 中国1至8月固定资产投资累计增速预计在1.5%左右，其中制造业投资累计增速或在5.6%，不含电力基建投资累计同比或在2.7%[13] 重要财经事件 - 美国总统特朗普9月17日至19日对英国进行国事访问，OpenAI首席执行官Sam Altman、英伟达首席执行官黄仁勋等美国商业领袖将随行，预计宣布数百亿美元投资[14] - 中美在西班牙举行会谈，讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题[15] - Meta于9月18日发布首款消费级智能眼镜，并同步发布新的软件开发工具包以构建可穿戴设备生态系统，事件预计提振AR产业市场关注度[16][17] - 中国自2025年9月15日至2026年9月14日对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策，俄罗斯总统普京表示将对此对等回应，预计促进商贸往来和人员交往[19]

公司发展历程与战略布局 - 公司 2002 年成立，从安防监控业务起步，2004 年进入海外高端相机领域，后转向手机业务，2012 年切入北美大客户供应链，合作关系不断升级 [2] - 2021 年在越南布局生产基地，2023 年加大投入建设越南二期，预计今年下半年投产 [2] - 2024 年底启动战略调整，明确台州、江西鹰潭、越南生产基地定位 [2][3] - 预计战略调整涉及多方面，整体需 1 - 2 年时间 [11] 业务成长曲线 第一成长曲线 - 智能手机业务 - IRCF 红外截止滤光片全球领先，涂布滤光片在安卓客户端份额高，今年切入北美大客户涂胶端供应链 [4] - 2020 年开展薄膜光学面板业务，已成为第二大支柱业务，未来增长来自非手机业务订单 [4] - 2023 年微棱镜产品在大客户最高端机型首次量产，业绩增长向新品、创新导向转变 [4] 第二成长曲线 - 汽车电子业务 - 主要产品有汽车 HUD、激光雷达视窗片等，AR - HUD 国内市场占有率居前列，积累众多客户 [5] - 虽 HUD 价格承压，但渗透率提升，海外客户定点转量产有望改善盈利 [5] - 玻璃基激光雷达视窗片与主流厂商合作，占据较高市场份额，产品少量用于人形机器人 [8] 第三成长曲线 - AR 眼镜业务 - 十几年前布局 AR 技术研发，在多个方面有技术及业务布局 [5] - 光波导技术布局反射光波导和衍射光波导体全息技术，反射光波导量产攻关是一号工程 [5][10][11] - 目前 AR 领域处于研发投入期，与科技巨头合作推动产业发展 [9] 业绩目标与业务展望 - 力争 2025 年营业总收入实现 0% - 30%的增长 [11] - 截至 24 年底安卓客户端涂布滤光片渗透率低，随着安卓大客户回归，渗透率有望提升 [7] - 激光雷达在车载和人形机器人领域有市场前景，渗透率逐步提升 [8]