文章核心观点 - Block第三季度毛利润增长22%超出自身指引并再次上调全年展望 股价盘后早期交易上涨约8% [1] - 公司更精简的员工规模正将增长转化为利润 但GAAP业绩显示调整后数据忽略了两项成本：贷款损失和连续第三个季度的大额法律费用 [1] - Square增长真实且在加速 美国支付量增长升至10% 毛利润随交易量同步增长 现场销售代表和经销商合作伙伴赢得了仍在使用旧系统的卖家 [2] - 调整后利润跃升源于2月裁员 产品支出缩减而毛利润持续上升 但调整后业绩排除了4.35亿美元或有、重组及其他费用 主要是计提的法律成本 前两个季度也有类似费用 公司未在信中指明具体法律事项 [3] - 信贷是另一项成本 交易和贷款损失上升66% 增速为毛利润的三倍 因Cash App Borrow和Afterpay贷款增长 贷款费用计入毛利润而损失作为运营费用列在其下方 管理层称贷款利润率与去年持平 [4] 关键数据 - 毛利润32.4亿美元 同比增长22% [6] - Cash App毛利润20.7亿美元 同比增长27% [6] - Square总支付量764亿美元 同比增长14% [6] - 运营收入4.28亿美元 增长5% 调整后为9.23亿美元 增长92% [6] - 交易和贷款损失上升66% 增速为毛利润的三倍 [4] - 调整后业绩排除4.35亿美元或有、重组及其他费用 主要是计提的法律成本 [3] 后续关注 - 关注第四季度贷款损失增长是否如Block预期般放缓 届时Borrow限额将开始再次上升 [5] - 公司指引第四季度毛利润增长放缓至15% [5]