文章核心观点 - 市场结构性行情分化加剧与风格轮动加快背景下，构建适配自身的长期投资体系成为核心议题，中金财富践行的买方投顾模式及其规模突破1300亿元的实践，为破解投资者盈利难题提供了专业解决方案 [1] 中金财富买方投顾模式的发展与成果 - 公司是行业买方投顾转型的先行者，从2019年提出“四个相信”到2025年提出“5A配置模型”，不断夯实以客户为中心的服务体系 [2] - 公司构建了一套基于账户视角、追求长期价值、覆盖精细化客户需求的买方投顾服务体系，涵盖“中国50”“微50”等核心产品 [2] - 该服务体系已累计陪伴超过53万人次客户完成配置规划，并形成规模破1300亿元的行业领先格局 [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年，培育长期资本和耐心资本是重要议题，公司表示将持续深化买方投顾模式，助力客户穿越市场周期 [3] 投资盈利逻辑与中金财富的实践对应 - 账户盈利由市场平均收益Beta、超额收益Alpha与行为优化收益Gamma三部分构成 [1] - Beta是市场赋予的基础回报，Alpha源于精选资产带来的超越市场收益，Gamma则来自良好的交易纪律与行为管理，规避非理性行为造成的收益损耗 [1] - 中金财富通过自上而下的大类资产配置研究把握市场趋势以捕捉Beta收益 [3] - 公司依托近300人的专业投研团队精选优质资产以挖掘Alpha超额收益 [3] - 公司构建顾问服务金字塔，提供全程专业陪伴，引导客户建立长期视角以优化Gamma行为收益 [3] 中金财富客户投资表现数据 - 2025年公司股票交易账户当年正收益比例为72%，产品投资账户正收益比例达93% [2] - 所有存续且满一年以上的“中国50”专户，2025年年度收益均为正 [2] - 资产配置展现出更强韧性，其差异背后是Alpha与Gamma的核心贡献 [2] - 代表产品“中国50”六年累计为客户创造收益超百亿元 [3] - 所有存续且成立满一年的“中国50”专户，盈利客户占比超99%，平均最大回撤仅为市场指数的三分之一 [3] 中金财富在细分领域的服务布局 - 在股票交易领域，公司通过“股票50”“ETF50”服务，依托中金公司强大研究资源输出专业投顾建议 [3] - 在产品投资领域，公司凭借十余年产品研究积淀，通过多维评价体系筛选具备长期盈利潜力的产品 [3]

全球贸易与金融格局变动 - 2025年全球贸易与金融格局剧烈变动导致A股波动加剧 板块轮动加快 [2] - 中美经贸磋商首次会议达成框架共识 落实两国元首通话及日内瓦会谈成果 [2] - 上证指数6月11日冲击3400点 4月以来受特朗普关税战影响 A股港股呈现过山车行情 [2] 徐志敏投资方法论 - 管理超百亿资金 连续十年跑赢沪深300 在市场风格快速变换的A股中仅1%投资者能做到 [3][12] - 投资框架融合巴菲特、芒格、塔勒布理念 聚焦"供给约束"作为识别高品质公司的核心标准 [5] - 2021年逆市重仓油气股 基于双碳目标下全球油气资本开支受压制 低桶油成本企业具备强竞争力 [5] - 2015年4-5月提前减仓对冲 规避千股跌停 2024年924行情前大幅加仓A股 [6] - 不追求抄底逃顶 通过分布式决策和"禁止清单"克服人性弱点 99%投资者难以执行反人性操作 [8] 高品质公司筛选逻辑 - 高品质公司需具备难以复制的供给壁垒 行业最优企业未必具备投资价值 [5][6] - 护城河理论延伸至供给约束分析 包括技术专利、资源禀赋、政策许可等结构性壁垒 [5][12] - 2025年关税战期间未降仓位 用重要性、可靠性双维度筛选问题 专注资产而非市场波动 [12] 课程核心内容 - 系统讲解20年实践形成的价值投资原则 涵盖巴菲特、芒格、段永平等大师理念本土化应用 [8][12] - 拆解数百家公司研究案例 总结最赚钱标的共性（如油气股）及失败教训 [8][14] - 分享下半年A股/港股Alpha机会展望 含1小时互动问答环节 [14][20] 嘉宾背景 - 中泰证券资管首席投资官 复旦大学理学硕士 管理规模超百亿 [15] - 2015年成立的代表作连续10年跑赢沪深300 获"十佳券商投资经理"及金牛奖、英华奖 [15] - 操作特征：不盯盘、拒绝盘中决策、严控资产质量、调仓择时越来越少 [12]

全球贸易与金融格局变动对A股影响 - 2025年全球贸易与金融格局剧烈变动导致A股波动加剧 板块轮动加快 [1] - 6月5日中美两国元首同意继续落实日内瓦共识 推动新一轮会谈 [1] - 6月6日A股开盘后一度冲击3400点 4月以来受特朗普关税战影响呈现剧烈震荡 [1] 徐志敏投资方法论 - 聚焦高品质公司作为核心策略 2021年逆市重仓油气股获得超额收益 [3] - 投资框架融合巴菲特 芒格 塔勒布理念 以"供给约束"作为识别高品质公司的关键标准 [3] - 不追求精确抄底逃顶 通过分布式决策和"禁止清单"克服人性弱点 [6] 历史关键操作案例 - 2015年4-5月提前减仓对冲 成功规避年中千股跌停 [4] - 2024年924行情前大幅加仓 判断A股具备罕见投资价值 [4] - 管理超百亿资金 连续十年跑赢大盘 99%投资者难以复制 [1][3] 大师课核心内容预告 - 将分享二十年投资实践中提炼的价值投资原则及中外大师理念应用 [6] - 解析数百个研究案例 总结最赚钱股票的共性和失败教训 [6] - 展望下半年A股/港股市场走向及Alpha机会 [7]