Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - November 17, 2025) - Western Copper and Gold Corporation (TSX: WRN) (NYSE American: WRN) ("Western" or the "Company") welcomes the announcement by Prime Minister Carney referring the Northwest Critical Conservation Corridor – including the proposed Yukon-B.C. Grid Connect – to the Major Projects Office ("MPO") to accelerate the development and delivery of this nation-building project.Western welcomes the federal recognition of this corridor and its extraordina ...

文章核心观点 - 近期加拿大联邦及省级政策与基础设施发展强化了关键矿产框架和投资环境，为公司在不列颠哥伦比亚省全资拥有的Berg铜钼项目创造了有利的行业发展背景 [1] 2025年联邦预算：关键矿产支持措施 - 预算案提出扩大清洁技术制造投资税收抵免资格，该抵免为30%的可退还税收抵免，可能显著增加Berg等项目获得此项重要财政激励的机会 [5] - 预算案扩展了关键矿产勘探税收抵免的资格范围，将钼等过渡金属纳入其中，而钼是Berg资源的重要组成部分和关键价值驱动因素 [5] - 预算案概述了新的联邦资助投资工具，包括关键矿产主权基金和首末英里基金，旨在为合格项目提供直接股权和基础设施支持 [5] - 预算案引入了新框架以协调加拿大主要项目融资机构，旨在简化资本获取并加速全国资源与基础设施领域大型战略项目的开发 [5] G7关键矿产联盟：全球需求协调 - 加拿大在新成立的G7关键矿产联盟中发挥领导作用，该联盟致力于发展安全、透明、基于标准的供应链 [3] - 该框架有望鼓励盟国间的长期合作，并支持包括铜和钼精矿在内的负责任生产的关键矿产的多元化透明供应链 [3] - 作为未来潜在的铜和钼精矿生产商，Berg项目在供应国内加工商或盟国市场方面具有灵活性，符合加拿大出口多元化目标 [4] 不列颠哥伦比亚省：基础设施与投资环境 - 省政府通过《能源法规修正案》加速推进北海岸输电线路项目，通过立法修订允许与原住民共同拥有、简化许可程序并调整电力分配框架，优先保障采矿等关键增长产业的连接 [6] - 该输电线路建设预计于2026年开始，目标在2030年左右分阶段投入使用 [6] - 尽管Berg项目不严格依赖该输电线路，但该举措在工业电力需求快速增长的地区创造了重要的灵活性，反映了政府对潜在基础设施瓶颈的预见性行动 [7] Berg项目的定位与优势 - Berg项目与当前支持关键矿产开发的联邦及省级倡议高度契合 [8] - 项目拥有大规模的铜和钼资源、有利的物流条件以及低碳、水电驱动的设计，直接符合国家和国际对负责任资源开发的优先事项 [8] - 公司首席执行官强调，这些政策措施通过行业、政府和原住民伙伴的协调努力，为推进加拿大关键矿产发展创造了机遇 [9] - 公司正在推进Berg项目的预可行性研究，以进一步确定其技术和经济发展潜力 [9]

活动概述 - 本次活动由RedChip Companies的Paul Kuntz主持，参与者包括NioCorp公司管理层 [1] - 公司股票在纳斯达克交易所交易，股票代码为NB [1] - 参与的管理层包括董事长、总裁兼首席执行官Mark Smith，首席运营官兼Elk Resources总裁Scott Honan，首席通讯官Jim Sims以及投资者关系总监Alex Guthrie [1] 活动流程 - 活动首先进行简短的公司介绍，随后将开放问答环节 [2] - 在演示过程中，与会者的线路将被静音 [2] - 用户可通过点击Zoom窗口底部的Q&A按钮并输入问题，随时向团队提问 [2]

美中贸易紧张局势升级 - 美国前总统特朗普威胁对中国商品加征更高关税，并指责中国因对稀土金属实施新限制而变得“非常敌对”，导致2025年10月10日美国股市大幅收低 [1] - 中国对稀土含量超过0.1%的产品实施新的出口限制，要求外国公司必须获得中国政府许可证并披露产品用途，大部分限制将于2025年12月1日生效 [2] 关键金属资源市场地位 - 中国拥有全球超过一半的锂精炼产能，使西方经济体处于脆弱地位 [4] - 美国政府提议提供近10亿美元的新资金用于关键矿产开发，并拨款超过30亿美元资助国内电动汽车电池项目，以努力减少依赖性 [4] 稀土与战略金属ETF表现 - VanEck Rare Earth/Strategic Metals (REMX) 在2025年10月13日上涨14.3%，该基金追踪从事稀土和战略金属及矿物生产、精炼和回收的公司，费率为58个基点，年化收益率为1.44%，并在盘后交易中再上涨约7% [6] - Sprott Critical Materials ETF (SETM) 在2025年10月13日上涨10.6%，该基金追踪关键材料行业的全球证券，费率为65个基点，年化收益率为1.16%，并在盘后交易中再上涨约2.7% [8] 锂矿商与生产商ETF表现 - iShares Lithium Miners and Producers ETF (ILIT) 在2025年10月13日上涨14.2%，其基础指数包含从事锂矿石开采和锂化合物制造的公司股票，费率为47个基点，年化收益率为4.51% [5] - Sprott Lithium Miners ETF (LITP) 在2025年10月13日上涨12.7%，其基础指数追踪至少50%收入或资产来自锂的采矿、勘探、开发或生产的公司，费率为65个基点，年化收益率为4.57% [7] 相关ETF普涨背景 - 受中国稀土出口限制影响，数只基于稀土和锂的交易所交易基金(ETF)在2025年10月13日大幅上涨 [3] - 锂相关基金的上涨同样可归因于中国在全球锂供应链中的主导地位 [3][4]

券商评级与目标价 - H C Wainwright将公司股票评级上调至“买入”，股价为5.87美元 [1] - H C Wainwright将公司目标价从4美元上调至8.25美元 [1][5] 股价表现与波动性 - 公司股票近期上涨0.13美元，涨幅为2.26% [2] - 公司股票当日交易价格区间为5.79美元至6.46美元 [2] - 公司股票过去一年最低价为1.27美元，最高价为6.46美元，显示波动性显著 [2][5] 市值与交易活跃度 - 公司市值约为4.559亿美元 [3][5] - 公司股票成交量为9,955,781股，显示投资者兴趣浓厚 [3][5] 公司活动与投资者关系 - 公司计划于2025年9月24日东部时间下午4:15举行网络直播，与投资者交流 [4]

交易完成与公司更名 - Midasco Capital Corp 已完成对 Spartan Exploration Nevada Corporation 的100%股权收购 交易通过2025年6月2日签署的股份购买协议执行[2] - 公司名称由Midasco Capital Corp变更为Spartan Metals Corp 预计2025年8月5日以新名称及股票代码"W"在TSX Venture Exchange交易[6] - TSX Venture Exchange已重新激活公司上市资格 公司现为二级矿业发行人[6] 资产收购细节 - 收购标的Spartan持有244个矿脉采矿权 位于内华达州白松县 统称为Eagle矿区[2] - Eagle矿区为钨-铜斑岩及矽卡岩系统 包含美国最高品位的历史钨产区之一 1917-1956年间Tungstonia和Rees矿山生产8,352吨三氧化钨 平均品位0.6-1.0%[3] - 矿区还含有显著浓度的铷、铜、银、锑以及少量铅锌 被解释为区域斑岩系统金属分带模式的一部分[3] 对价支付安排 - 向Ridgeline发行5,830,466股普通股 占公司总发行股的19.9%[4] - 在交易完成一周年时 将额外发行股份使Ridgeline持股比例维持19.9% 最多不超过5,000,000股[4] - 授予Ridgeline矿区1%的净冶炼回报权利金 及矿区周围2英里内新立矿权的同等权利[5] 股权结构变化 - Ridgeline通过出让Spartan全部股权获得对价股份 交易后持有Midasco 19.9%股权[8] - 所获股份受四个月法定限售期约束 另设12个月合同限制转让条款 每月解禁1/12 公司可酌情加速解禁[7] - Ridgeline表示持股为投资目的 未来可能根据市场情况增持或减持股份[9] 公司战略定位 - Spartan Metals专注于美国西部顶级矿业管辖区关键矿产开发 重点布局钨、铷、锑、铋、砷等战略防御矿产组合[14] - 旗舰项目Eagle矿区包含美国最高品位历史钨资源（Tungstonia矿山）及未充分定义的高品位铷、锑、铋、铟资源 兼含贵金属和贱金属[15]

安大略省关键矿产战略 - 安大略省政府公布全面战略以提升该省在全球关键矿产市场的地位 包括应对关税挑战并挖掘经济潜力[2] - 省长Doug Ford强调该立法将巩固安大略省在资源保障和经济主权方面的领导地位[2] - 财政部长Peter Bethlenfalvy提出通过与原住民社区合作开发矿产 目标使安大略成为全球关键矿产开发中心[2] 政府具体举措 - 设立5亿加元关键矿产加工基金 用于吸引和支持本地矿产加工能力[4] - 投资31亿加元支持原住民参与关键矿产开发 包括将原住民机会融资计划规模扩大至30亿加元[4] - 推行"一个项目一个流程"审批模式 使新采矿项目审批时间缩短50% 重点应用于火环地区等战略区域[4] 公司业务契合度 - 公司Clay Howells项目与安大略省可持续关键矿产供应链愿景高度契合[2] - 公司持有加拿大新斯科舍省Frenchvale石墨项目100%收购期权 以及魁北克省多个硅石项目100%权益[6] - 公司与魁北克政府资助的国家科学研究院(INRS)建立研究合作 共同推进硅石项目勘探计划[6] 公司背景 - 公司为初级矿产勘探企业 专注于北美地区自然资源资产的收购和评估 总部位于卡尔加里[6] - 公司成立于2023年 目前资产组合包括Pilgrim群岛、Matapedia和Lac Comporté硅石项目[6]

财务数据和关键指标变化 - Q1调整后EBITDA为1000万美元，而Q4为2900万美元；Q1净亏损900万美元，Q4净收入400万美元；A类每股收益在Q1亏损0.19美元，Q4盈利0.06美元 [31] - 关键美国冶金煤指数在Q1较Q4下降3%，澳大利亚基准指数同期下降约9% [32] - 2025年每吨销售成本指导降至9600万 - 1.02亿美元，此前预期为9700万 - 1.03亿美元；资本支出指导从6000万 - 7000万美元降至5500万 - 6000万美元；全年产量预计在390万 - 430万吨，此前预期为420万 - 460万吨；全年销量预计在400万 - 450万吨，此前预期为440万 - 480万吨；现金销售、一般和行政费用指导增至3600万 - 4000万美元，此前为3400万 - 3800万美元；折旧、损耗和摊销指导降至7100万 - 7600万美元，此前为7300万 - 7800万美元 [36][37] - 3月31日流动性为1.18亿美元，同比增长近25%，净债务与调整后EBITDA的比率在过去12个月内低于0.7倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金煤业务 - 公司和埃尔克溪矿第一季度产量达100万吨，创季度纪录，按年率计算为400万吨 [8] - 第一季度现金销售成本为每吨98美元，连续第二个季度低于100美元，处于美国冶金煤现金成本曲线的前四分之一 [34] - 第一季度末，固定价格销售订单为220万吨，平均修正价格为每吨141美元，另有150万吨以指数挂钩价格出售给海运客户 [50] 关键矿物业务 - 布鲁克矿预计每年开采约250万吨煤炭，其中约500万吨煤炭及混合粘土和页岩材料将被选矿和加工成稀土氧化物，预计每年生产约1400公吨关键矿物氧化物 [21][25] - 预计2026年开始生产稀土和关键矿物精矿，2028年商业级矿物氧化物投产 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球炼焦煤市场价格自Q1开始以来平均下跌约6%，截至5月9日，澳大利亚优质低挥发分指数目前为每吨190.5美元，美国东海岸低挥发分指数为每吨181美元 [51][52] - 中国钢铁出口持续强劲，对全球钢铁价格和利润率造成下行压力，全球关税争端和不确定性影响钢铁需求 [53] - 中国对海运炼焦煤的需求依然疲软，但印度需求增长，季节性补货活动短期内可能使价格进一步疲软 [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 冶金煤业务 - 鉴于市场条件不佳，公司降低2025年生产和销售指导，不强行向现货市场销售煤炭，保留在市场条件改善时增加产量的选择权 [10] - 若市场长期向好，公司计划通过梅文低挥发分综合体的100万吨深井矿扩建以及贝文德综合体的新开采，增加约200万吨新产量，使总产量达到约650万 - 700万吨，该项目需24 - 36个月，成本约1亿美元 [11] 关键矿物业务 - 公司计划6月开始在布鲁克矿进行大规模开采，7月举行正式剪彩仪式，夏季开始建设试点工厂，2026年投入运营，为未来商业加工和精炼厂的设计提供依据，预计2028年商业级矿物氧化物投产 [23][24][27] - 公司已与美国国防部等关键消费者进行初步讨论，为未来承购协议奠定基础 [61] 行业竞争 - 公司在第一季度的每吨现金利润率和实际销售价格在已公布Q1业绩的上市同行中最高，调整后EBITDA也高于四家较大上市同行中的三家 [7] - 行业中较小、资本不足的生产商以及依赖向中国出口煤炭的生产商面临财务压力，裁员数量持续增加 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境导致美国和澳大利亚冶金煤价格持续下跌，影响公司盈利，但公司运营表现强劲，现金成本控制良好 [5][6][7] - 预计市场在下半年好转，供应减少可能推动价格上涨，长期看好欧洲钢铁市场，政策转变将推动冶金煤消费 [66][57] - 布鲁克矿关键矿物项目进展顺利，有望成为美国70多年来首个新稀土矿和怀俄明州50多年来首个新煤矿，具有重要战略意义 [13][23][24] 其他重要信息 - 公司聘请迈克·沃利丘克担任执行副总裁，负责布鲁克矿关键矿物项目的开发、建设和运营 [15] - 公司获得怀俄明能源管理局610万美元配套资金赠款，用于试点工厂开发 [28] - 前美国参议员乔·曼钦上月加入公司董事会，为公司带来能源政策和经济发展方面的经验 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第二季度到下半年的销售组合、成本改善等情况？ - 第二季度销售指导为85万 - 95万吨，成本将处于较高水平，预计下半年市场好转，第三季度销量可能在100万 - 110万吨，公司有库存，若市场改善，第四季度有销售空间 [65][66] 问题2: 布鲁克矿是否会被列入快速41项目名单，有何潜在好处？ - 公司未被列入名单是因为已获得许可，无需解决联邦许可问题；公司与国家能源主导委员会有联系，待了解项目财务情况后，将探讨联邦层面的融资、采购等合作机会 [71][72] 问题3: 是否有引入融资、战略或运营合作伙伴的意愿，何时引入，经济情况如何？ - 公司不寻求合资伙伴，计划自行融资开发项目，现有合作伙伴为开发合作伙伴，如福陆公司负责设计和工程 [76][77] 问题4: 资本支出减少是因为递延维护还是增长项目搁置，今年在布鲁克林的支出情况如何？ - 资本支出从6000万 - 7000万美元降至5500万 - 6000万美元，移除了贝文德矿的第四区段，约10美元/吨为维护性资本支出，约1500万美元为增长性资本支出，其中约500万美元用于稀土项目，Q2 - Q4平均季度资本支出将低于1500万美元 [82][83] 问题5: 第二季度国内高价格吨煤能否支撑平均实际价格持平或上涨？ - 第一季度国内业务发货约30万吨，出口侧重亚洲，不利因素较多；第二季度国内业务有一定帮助，但大部分吨煤仍面向出口市场，现货价格下跌，约60%以上的Q2吨煤将受指数影响，难以克服指数影响 [85][86] 问题6: 公司是否有CFR定价和责任运费的风险？ - 公司没有CFR定价风险 [87] 问题7: 如何看待上个月宣布冶金煤为潜在关键矿物的行政命令，有何潜在好处？ - 希望获得联邦资金支持，但短期内不太可能；许可方面有意义，特别是涉及BLM土地的潜在项目，长期来看，认识到冶金煤是关键材料对公司有帮助 [88][90] 问题8: 初步经济分析（PEA）的发布是否保守，应关注哪些内容？ - 由于测试设施有限，测试结果延迟，PEA预计6月发布，初步数据会有一定保守性和应急因素；报告将提供项目可行性、总体经济情况和资本支出等信息，随着项目推进，经济情况有望改善 [94][97] 问题9: 如何看待布鲁克矿项目中的煤炭部分，是否有可销售产量，应如何考虑煤炭贡献？ - 预计每年开采250万吨材料，其中500万吨将用于提炼稀土和关键矿物氧化物，另外200万吨为粉河盆地动力煤，将出售给热力公用事业市场，煤炭销售收入将降低稀土开采成本 [101][102]