核心观点 - 美国数据中心在2026年至2028年间将面临约38吉瓦的潜在电力缺口，这需要依靠现场天然气涡轮机、燃料电池等“表后”发电方式来解决，并带动相关工业设备需求[1][2][3] 行业背景与电力缺口 - 摩根士丹利估计美国数据中心在2026年至2028年间需要约68吉瓦电力[1] - 其中约15吉瓦与已开工项目相关，另有15吉瓦可通过现有或已签约的电网容量供应，剩余潜在电力缺口为38吉瓦[1] - 在美国部分地区，接入电网的新连接可能需要五到七年时间，人工智能公司无法等待如此之久[2] - 摩根士丹利预计数据中心开发商将越来越多地寻求更快获得电力的方式，包括现场天然气涡轮机、燃料电池和其他形式的表后发电[2] - 摩根士丹利预计到2028年，天然气涡轮机可提供约15至20吉瓦的容量[7] - 摩根士丹利预计到2028年全球数据中心建设投资将接近2.9万亿美元[20] 受益公司分析 GE Vernova (GEV) - GE Vernova销售用于发电的涡轮机，可帮助产生额外电力[4] - 该公司制造天然气涡轮机，为公用事业和大型数据中心发电，这对于解决电网接入延迟问题尤为重要[6] - 第二季度其燃气电力设备积压订单和槽位预留达到116吉瓦，高于之前的100吉瓦[10] - 管理层预计到年底至少有125吉瓦的合同[10] - 其电气化业务的数据中心订单在2026年上半年超过50亿美元，是2025年全年订单量的两倍多[10] - 当前股价987.46美元，市值2630亿美元，52周范围530.16美元至1195.94美元[9][10] Eaton (ETN) - Eaton销售变压器、开关设备、断路器和其他配电设备[4] - Eaton制造数据中心内部所需的开关设备、断路器、变压器、母线槽、备用电源系统等电气设备[11] - 第二季度电气部门数据中心订单同比增长约85%，收入同比增长约65%[12] - 其电气美洲部门的积压订单同比增长33%，为未来需求提供了可观的可见性[12] - 公司在3月完成了对Boyd Thermal的95亿美元收购，增加了液冷技术[14] - Boyd Thermal预计2026年销售额约17亿美元，其中约15亿美元来自液冷业务[14] - 当前股价424.67美元，市值1650亿美元，52周范围311.92美元至478.00美元[13][14] Vertiv (VRT) - Vertiv销售电力管理和冷却系统，保持人工智能数据中心运行[4] - Vertiv销售电力管理设备、不间断电源、热管理系统以及日益复杂的液冷技术[15] - 第二季度收入增长24%至32.7亿美元，调整后营业利润增长51%[16] - 调整后每股收益飙升60%至1.52美元，调整后自由现金流增长超过三倍至9.25亿美元[16] - 管理层预计2026年收入约为140亿美元（指引中点），有机销售增长约31%[16] - 当前股价261.00美元，市值1000亿美元，52周范围118.70美元至379.94美元[17][19]