Reddit (RDDT) is set to report third quarter earnings after the bell on Thursday as investors watch for any signs of a slowdown in its daily active users and updates about potential expansions of AI licensing deals. Wall Street analysts tracked by Bloomberg project the social media platform will report adjusted earnings per share of $1.07 for the period, up more than 80% from its EPS of $0.59 in the same quarter last year, when Reddit reported its first profit since its IPO. The company is expected to se ...

数据授权业务增长 - 公司第二季度其他收入同比增长24%至3480万美元 主要受数据授权需求推动[1][8] - 公司20年用户对话档案成为AI训练最常引用资源 为高利润率数据授权业务奠定基础[1] - 全球AI数据集和授权市场预计从2024年3.818亿美元增长至2030年15.9亿美元 复合年增长率达26.8%[2] 用户参与度提升 - 每日独立活跃用户(DAUq)同比增长21%至1.104亿 每周独立活跃用户(WAUq)增长22%至4.164亿[3] - Reddit Answers功能达到每周600万用户 机器翻译支持23种语言 持续扩大平台参与度[3] - 第三季度DAUq预计达1.138亿 WAUq预计达4.309亿 显示持续增长势头[3] 竞争优势与行业地位 - 公司面临Meta和Alphabet等科技巨头的竞争 这些公司拥有更大规模用户生成内容数据[5] - 公司社区驱动对话数据集在结构和语境上具有独特性 提供难以复制的差异化资源[6] - 年内股价上涨33.8% 超越计算机与科技行业10.8%和互联网软件行业17.6%的涨幅[6] 财务表现与估值 - 公司远期市销率达16.51倍 显著高于行业平均的5.55倍[10] - 第三季度每股收益预期为0.49美元 较过去30天上调0.17美元 较去年同期0.16美元大幅改善[13] - 当前获得Zacks排名第一(强力买入)评级[14] 商业模式优势 - 通过真实对话增长构建自我强化模型 用户参与度提升直接扩大数据档案价值[4] - 飞轮效应推动收入增长 强劲参与度既丰富数据档案又开辟增量变现渠道[4][8] - 独特对话数据集为AI开发者提供大规模高质量训练资源 形成差异化竞争优势[2][6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总营收创纪录达5700万美元，较去年的5020万美元增长14% [12][15] - 2025财年研究服务收入为5230万美元，同比增长4%；数据收入流贡献470万美元，源于首笔数据许可交易 [12] - 2025财年调整后EBITDA为710万美元，而2024财年调整后EBITDA亏损390万美元 [12][16] - 第四季度营收为1210万美元，去年同期为1400万美元；GAAP运营亏损200万美元，2024年亏损20万美元 [13] - 第四季度调整后EBITDA亏损120万美元，去年同期盈利90万美元 [13] - 第四季度销售成本为730万美元，与去年基本持平，毛利率为41%，低于2024年第四季度的48% [14] - 第四季度运营费用增加40万美元，即7%，主要因数据销售团队组建使销售和营销费用增加50万美元 [14] - 全年销售成本为2830万美元，较2920万美元下降3%，毛利率从去年的42%扩大至50% [15] - 全年总运营费用同比下降约340万美元，研发费用下降270万美元，一般及行政费用下降120万美元，销售和营销费用增加50万美元 [15][16] - 年末现金为980万美元，去年为260万美元，且无债务 [16] - 第四季度运营现金流为640万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心服务业务是公司基础，基于行业领先的PDX银行及其广泛的多组学表征，平台仍是生物制药领域药理学研究的关键资源 [5] - 数据业务方面，首次数据许可交易凸显了丰富的多组学功能性PDX数据库的潜力，目前数据业务处于早期阶段，但业务机会不断增加 [7][24] - 放射性药物服务平台已推出，提供包括体外和离体生物分布研究以及跨一系列同位素的治疗效果测试等完全集成的放射性药物工作流程 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 生物科技和制药研发预算仍受限制，但客户取消订单情况减少，预订收入转化率提高 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加强与大型制药公司的关系作为核心战略重点，因其在市场周期中更具韧性，且倾向于开展大型多研究项目 [6] - 公司进行有针对性的投资以加强团队和简化运营，提高了质量、效率和可扩展性，有助于扩大利润率和提高整体盈利能力 [5] - 公司致力于创建世界上最全面、临床相关的肿瘤数据集，以弥合传统数据集与推动下一代AIML驱动发现管道所需深度之间的差距 [7] - 行业仍面临宏观经济逆风，生物科技和制药研发预算受限，但市场有早期复苏迹象 [6] - 公司凭借独特的PDX银行和专业服务在市场中占据一席之地，尽管市场竞争激烈，但公司有信心维持增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司的转型之年，恢复了收入增长并实现盈利，公司认为今年所做的结构性改进将在未来几个季度继续产生积极影响 [4][9] - 目前经营环境仍具挑战性，但公司看到了一些好转迹象，对未来几个季度和未来一两年持谨慎乐观态度，相信能够维持增长 [20][22][23] - 公司预计下一季度及以后营收将逐季增长，调整后EBITDA将实现盈利，且未来几个季度营收和运营利润率将扩大 [17] 其他重要信息 - 公司首席执行官Ronnie Morris将卸任，由Rob Braynen接任，Rob拥有超过25年生命科学和数据驱动创新领域的经验 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细描述当前经营环境以及对2026财年的预期 - 目前经营环境仍较严峻，生物科技行业尚未完全复苏，但公司看到了一些好转迹象 公司凭借独特的PDX银行和专业服务，有信心维持增长，未来几个季度和一两年情况将较好 [20][21][22] 问题2: 数据许可业务的管道情况以及对2026财年的贡献预期 - 数据业务处于早期阶段，业务机会不断增加 部分许可交易规模较小且会较快达成，大型许可交易则需要更多时间 预计未来一年左右许可收入将维持在相近水平，之后将实现增长 [24][25] 问题3: 新的放射性药物服务协议的规模、利润率情况 - 协议形式与体内研究工作类似，价格较高，利润率约为50% - 60% 该领域需求旺盛且存在产能限制，公司对此业务充满信心 [26] 问题4: 公司未来为推动增长所需的投资方向 - 未来大部分投资将用于创建新数据、深入挖掘数据和构建不同类型的数据集，且这些投资将带来相应的收入 [30][31] 问题5: Corellia AI相关合作项目的进展情况 - Corellia投资组合中有多个项目，公司对其充满信心 目前正在努力筹集外部资金，希望未来几个月能够实现 [32][34] 问题6: 与Turbine AI的合作关系以及对数据许可收入的加速作用 - 目前与Turbine AI等公司的许可协议仅为单纯的许可协议，未设置里程碑或特许权使用费 随着合作深入和数据集的完善，未来有望发展为更深入的合作关系，共同开发药物 [38][39]