公司战略与产品发布 - Nexalin Technology Inc 与加州大学圣地亚哥分校合作 正式推出其AI设计的虚拟诊所平台NeuroCare 这是部署其数字健康生态系统的第一步 [1] - 此次发布标志着其新一代Gen-3 HALO头戴设备的正式推出 该设备在治疗期间通过NeuroCare虚拟诊所进行管理和监控 [1] - 公司旨在通过此生态系统增加患者可及性、降低成本 并为关键脑健康适应症提供长期的医患护理与监控 [1] 产品技术与平台功能 - NeuroCare虚拟诊所平台使患者能够在家中使用HALO头戴设备 这是一种基于频率的强大神经刺激疗法 适应症包括阿尔茨海默症/痴呆、情绪障碍以及军事相关病症如创伤性脑损伤和创伤后应激障碍 [2] - 该平台支持远程治疗监控、增强隐私和护理连续性 并采用基于订阅的商业模式 以支持可持续收入和长期患者疗效 [2] - 虚拟诊所旨在显著降低与传统精神科药物和护理相关的成本、时间障碍及心理健康污名 患者可通过安全远程渠道开始治疗 无需亲临诊所 [3] - NeuroCare数字平台与新一代Gen-3 HALO头戴设备集成 可在家庭环境中提供改进的深部颅内频率刺激 该集成创建了一个从远程医生监督到高级可穿戴治疗的完整生态系统 [4] 市场定位与商业模式 - 公司将虚拟诊所作为数字中心 Gen-3 HALO设备作为治疗交付机制 旨在将业务从设备销售扩展到长期经常性收入、临床数据捕获和长期患者留存 [4] - 通过与加州大学圣地亚哥分校的临床基础设施共同进行初始部署 公司期望该平台成为在全球市场实现可扩展、数据驱动收入增长的基石 [4] - 公司致力于通过月度订阅、长期治疗依从性和数据驱动的疗效 与客户建立长期关系 应用领域涵盖阿尔茨海默症、情绪障碍以及现役军人和退伍军人护理 [5] 公司背景与产品管线 - Nexalin致力于设计和开发创新的神经刺激产品 以帮助应对全球心理健康危机 其产品均为非侵入性且对人体不可检测 [6] - 公司利用生物电子医疗技术治疗心理健康问题 并相信其神经刺激医疗设备可以穿透与精神健康障碍相关的深部中脑结构 [6] - 其下一代设备中具有更深穿透波形的技术 有望产生增强的患者反应且无任何不良副作用 [6] - 公司的第二代15毫安神经刺激设备已在中国、巴西、阿曼和以色列获得批准 [6]

核心观点 - Nexalin Technology, Inc 与加州大学圣地亚哥分校合作，正式推出其AI设计的虚拟诊所平台NeuroCare®，标志着其数字健康生态系统部署的第一步，旨在扩大患者覆盖、降低治疗成本、并消除脑健康疾病相关的污名 [1] - 该平台与新一代Gen-3 HALO™头戴设备集成，通过基于订阅的商业模式，为阿尔茨海默症/痴呆、情绪障碍以及创伤性脑损伤/创伤后应激障碍等疾病提供远程、居家、医生监控的神经刺激治疗，旨在实现可持续收入和长期患者管理 [1][2][4] 产品与平台发布 - 公司推出AI设计的虚拟诊所平台NeuroCare®，这是其数字健康生态系统部署的首个步骤 [1] - 平台与新一代Gen-3 HALO™头戴设备集成，该设备提供改进的深部颅内频率刺激，并在治疗期间通过NeuroCare®虚拟诊所进行管理和监控 [1][4] - 该集成创建了一个完整的生态系统，结合了远程医生监督和先进的穿戴式疗法 [4] 目标适应症与治疗模式 - 平台服务的目标患者群体包括：阿尔茨海默症/痴呆、情绪障碍（如抑郁和焦虑）、以及与军事相关的创伤性脑损伤和创伤后应激障碍 [2] - 治疗通过HALO头戴设备进行，这是一种基于频率的神经刺激治疗，可在患者家中私密进行 [2] - 平台支持远程治疗监控、增强隐私和护理连续性 [2] 商业模式与战略定位 - 平台采用基于订阅的商业模式，旨在支持可持续收入和长期患者治疗结果 [2] - 通过此平台，公司定位从单纯的设备销售扩展到长期的经常性收入、临床数据捕获和长期患者留存 [4] - 公司期望该平台成为其在全球市场实现可扩展、数据驱动收入增长的基石 [4] 宣称的优势与价值主张 - 该虚拟诊所旨在显著降低与传统精神科药物和护理相关的成本、时间障碍和心理健康污名 [3] - 患者可通过安全的远程渠道开始治疗，无需亲临诊所，从而消除候诊延误、降低医生费用，并通过提供私密的居家治疗环境克服污名 [3] - 医生可获得实时监控工具支持，实现长期治疗管理并优化患者生活质量 [3] - 公司相信其下一代设备中穿透更深的波形将产生增强的患者反应，且无任何不良副作用 [6] 合作与临床基础 - 此次发布是与加州大学圣地亚哥分校合作进行，建立在双方正在进行的临床研究关系之上 [1] - 合作中患者已开始入组试验，以评估公司的非侵入性深部颅内频率刺激，该试验标志着Gen-3 HALO™头戴设备的正式推出 [1] - 平台初期将依托加州大学圣地亚哥分校的临床基础设施进行部署 [4] 公司背景与产品认证 - Nexalin Technology, Inc 设计并开发神经刺激产品，以应对全球心理健康危机 [6] - 公司所有产品被认为是非侵入性且人体无法察觉的 [6] - 公司利用生物电子医疗技术治疗心理健康问题，并相信其设备可以穿透与精神健康障碍相关的脑中部深层结构 [6] - 公司的第二代15毫安神经刺激设备已在中国、巴西、阿曼和以色列获得批准 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度集团总收入为14.2亿美元，同比增长11%，按固定汇率计算增长9% [55] - 毛利润率为62.3%，同比提升110个基点，环比提升30个基点 [58] - 营业利润同比增长19%，营业利润率提升至36.3%，去年同期为34% [63] - 净利润同比增长15%，稀释后每股收益（EPS）同比增长16% [65] - 经营活动产生的现金流为3.4亿美元 [65] - 季度资本支出为2900万美元，折旧和摊销总计5000万美元 [66] - 期末现金余额为14亿美元，总债务6.64亿美元，净现金7.53亿美元 [66] - 公司宣布季度股息为每股0.60美元，并回购了价值1.75亿美元的股票 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球设备销售收入按固定汇率计算增长7% [56] - 全球面罩、配件及其他销售收入按固定汇率计算增长14% [56] - 住宅护理软件（RCS）收入按固定汇率计算增长5% [57] - 美国、加拿大和拉丁美洲地区（不含RCS业务）销售收入增长11%，按固定汇率计算增长6% [55] - 美国面罩、配件及其他收入增长16%，即使剔除Virtuox收购的影响，仍实现两位数增长 [70][71][72] - 欧洲、亚洲及其他地区设备销售收入按固定汇率计算增长5%，面罩、配件及其他收入按固定汇率计算增长8% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，设备销售增长8%，面罩及配件增长16% [70][94] - 欧洲、亚洲及世界其他地区的面罩、配件及其他类别收入按固定汇率计算增长8%，重新加速至高个位数增长 [10] - 公司在超过140个国家开展业务 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建世界领先的数字健康生态系统，涵盖睡眠健康、呼吸健康和家庭医疗技术 [13] - 战略重点包括运营卓越、创新以及强大的自由现金流和资产负债表 [14] - 供应链团队致力于通过2030年每年实现两位数基点的毛利率改善 [16] - 正在美国印第安纳州建设新的分销中心，预计2027年投入运营，届时90%的美国客户可在两个工作日内收货 [16] - 扩大了加利福尼亚州卡拉巴萨斯工厂的产能，使美国制造能力翻倍 [17] - 持续投资研发，占收入的6%-7%，用于开发下一代市场领先的面罩、云连接医疗设备和数字医疗软件 [18][61] - 近期推出了F30i Comfort和F30i Clear系列面罩，这是公司首款紧凑型全脸织物面罩 [18] - 将人工智能（AI）作为产品创新的方向，推出了首个获得FDA许可的AI医疗设备Comfort Match，旨在提高治疗依从性 [20][21] - 通过收购Virtuox、Ectosense（NightOwl产品）和Somnoware等公司，扩展家庭睡眠呼吸暂停测试和临床软件能力，以拓宽诊断渠道 [44][92][93] - 持续进行需求生成、捕获和筛选的营销活动，包括在中国双十一和美国黑色星期五等节日的直接面向消费者活动 [23] - 通过继续医学教育项目教育初级保健医生，已完成近6万次培训，77%的参与者表示将改变临床实践 [25][26] - 密切关注GLP-1药物对业务的影响，跟踪数据显示，同时拥有GLP-1和CPAP处方的患者开始CPAP治疗的可能性高出10%-11%，三年后复购可能性高出6% [34][35][81] - 认为GLP-1药物和消费级可穿戴设备（如苹果手表）带来的睡眠呼吸暂停意识提升是业务增长的顺风 [41][42][91] - 竞争方面，欢迎包括飞利浦在内的所有竞争者，认为自身在产品小型化、静音、舒适度、连接性和智能化方面拥有优势，并且数字生态系统（myAir, AirView, Brightree）难以被复制 [116][119][120] - CPAP、APAP和双水平产品未被纳入CMS即将实施的竞争性投标计划，公司认为这对行业和合作伙伴有利 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在2027财年恢复住宅护理软件业务可持续的高个位数增长和两位数营业利润增长充满信心 [11] - 预计在2026财年剩余季度，RCS业务在组合管理过程中将保持中个位数增长 [11] - 预计2026财年毛利率将在62%-63%之间 [58] - 预计2026财年SG&A费用占收入比例将在19%-20%之间 [60] - 预计2026财年研发费用占收入比例将在6%-7%之间 [61] - 预计2026财年有效税率将在21%-23%之间 [64] - 计划在2026财年通过股票回购向股东返还超过6亿美元 [46][67] - 认为睡眠健康领域正迎来发展机遇，公司准备利用这一趋势 [112] - 公司处于增长的早期阶段，未来仍有很长的增长跑道 [47] 其他重要信息 - 公司全球员工超过1万人 [9] - 季度内记录了600万美元的重组相关费用，与全球劳动力规划活动有关 [62] - 外汇变动对第二季度收入产生了约2500万美元的积极影响，对每股收益产生了约0.04美元的积极影响 [55][65] - 公司拥有约15亿美元的可动用循环信贷额度 [66] - 成立了“ResMed睡眠呼吸暂停科学顾问组”，汇集全球顶尖医生为创新提供指导 [33] - 引用了多项研究强调治疗阻塞性睡眠呼吸暂停对大脑健康（如降低帕金森病、痴呆症风险）和整体健康（降低37%全因死亡风险、55%心血管死亡风险）的重要性 [27][28][29][31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于美国面罩业务16%强劲增长的驱动因素，特别是Virtuox收购和新款F30i面罩的影响 [70][71] - 回答: 即使剔除Virtuox的贡献（约400个基点），美国面罩和配件业务仍实现了两位数的强劲增长 [72][75] - 回答: 新款F30i面罩（特别是F30i Comfort）上市初期反馈积极，预计将随时间推移获得良好采用，但渠道通常不会预先囤货，而是根据需求采购 [73][74] - 回答: 美国高免赔额健康计划和健康储蓄账户在12月底的结算也带来了一定的季节性影响 [75] 问题: 关于GLP-1药物对患者渠道前端的影响以及最新渠道反馈 [77][78] - 回答: 跟踪的195万患者数据显示，同时拥有GLP-1和CPAP处方的患者开始CPAP治疗的可能性高出10%-11% [79] - 回答: 与医生的渠道沟通证实，GLP-1药物带来了更多、动机更强的患者进入渠道前端 [80] - 回答: 新获得的三年级数据显示，这类患者在三年后的复购可能性高出6%以上，表明其动机持久甚至增强 [81][83] - 回答: 初级保健医生教育（CME培训）效果显著，超过6万次培训中77%的医生表示将改变临床实践，这有助于应对增长的需求 [84][85] 问题: 关于SG&A费用增长超过收入增长的原因，是否是暂时性的 [87] - 回答: SG&A增长部分源于Virtuox收购带来的费用，若剔除该影响，SG&A增长为高个位数，与收入增长基本一致 [87] - 回答: 当季的一些营销促销活动（如中国双十一）也贡献了费用增长 [88] 问题: 关于过去几年在患者渠道的哪个环节影响最大，以及哪里还需要最多工作 [90] - 回答: 最大的进展在渠道顶端，即患者意识阶段，GLP-1药物和大型科技公司的可穿戴设备（如苹果手表）带来了无需公司付费的额外关注度 [91][92] - 回答: 当前的挑战是与渠道合作，扩展家庭睡眠呼吸暂停测试能力（通过收购Ectosense/NightOwl和Virtuox），并帮助家庭医疗设备合作伙伴通过Brightree等软件提高运营效率，以应对增加的患者流 [92][93] - 回答: 目标是在设备销售上达到中个位数市场增长，在面罩销售上达到高个位数市场增长，并争取在每个季度达到或超越市场增长 [94][95] - 回答: 一旦患者获得处方，公司在实现高治疗依从性方面非常高效 [96] 问题: 关于GLP-1药物价格下降和口服剂型出现后，对追踪三年的患者依从性有何影响，特别是轻中度睡眠呼吸暂停患者 [98] - 回答: 总体数据显示，三年后这类患者有更高的复购率，表明动机持续 [99] - 回答: 即使AHI指数因体重减轻而降低，CPAP治疗带来的症状缓解和生活质量改善（如停止打鼾、晨起精神更好）使患者愿意终身坚持治疗 [100][101] - 回答: 与GLP-1药物早期可能的副作用相比，CPAP能提供积极的症状缓解，这种生活改变具有“成瘾性” [101] - 回答: 在该患者队列中，未发现依从性下降，反而看到患者开始和坚持治疗的动机更强，GLP-1的影响是顺风而非逆风 [103][104] 问题: 是否已量化GLP-1药物目前或未来可能带来的业务顺风规模 [106] - 回答: 公司正在内部努力从宏观索赔数据量化到具体增长点数，但尚未准备好公开讨论 [107] - 回答: 通过myAir平台（拥有1100万用户）自愿调查患者如何知晓睡眠呼吸暂停，已获得早期数据，GLP-1和可穿戴设备是贡献因素 [108] - 回答: 公司未来可能通过科学论文同行评审发布相关证据，然后公开讨论 [112] 问题: 关于飞利浦可能重返美国设备市场的潜在时间、影响以及在其他已重返市场的竞争动态观察 [114] - 回答: 关于重返时间，公司引用飞利浦管理层最近的言论，表示他们自己也不清楚，因此公司也无从知晓 [115] - 回答: 飞利浦已重返超过100个国家（欧洲、亚洲、世界其他地区）长达12-24个月，公司在其重返后的多个季度财报中已消化此影响，欧洲、亚洲等地区本季度设备增长5%，表现稳固，公司保持了市场份额并竞争良好 [116][117] - 回答: 欢迎竞争，认为自身产品更优（更小、更静音、更舒适、连接性更强、更智能），且数字生态系统（myAir, AirView, Brightree）难以被竞争对手全面匹敌 [119][120] - 回答: 飞利浦过去20个季度一直在美国销售面罩和配件，公司在此领域也竞争良好 [120] 问题: 关于美国以外市场设备5%固定汇率增长的原因，是否存在前期需求透支，以及如何看待需求生成活动 [122][123] - 回答: 欧洲、亚洲及世界其他地区设备增长5%是非常稳固的表现，与市场增长一致 [123] - 回答: 日本市场设备销售存在一些波动，但总体而言，公司在140个国家进行产品组合管理以实现增长 [124] - 回答: 公司在当季于中国、韩国、澳大利亚和新西兰等地开展了促销活动，特别是在节假日期间对AirMini等产品的直接面向消费者营销 [124] - 回答: 虽然去年同期比较基数较高（增长9%），但对本季度业绩感到满意 [126] 问题: 关于在初级保健医生渠道加大投资一年多的进展、兴奋点以及对设备增长的潜在意义和投资回报率指标 [129] - 回答: CME培训已完成近6万次，上一季度需求增长50%，并成为最受欢迎的PCP培训课程，这是一个领先指标 [130][131] - 回答: 投资PCP教育有助于医生了解睡眠呼吸暂停的筛查、家庭测试路径以及黄金标准治疗（CPAP/APAP/双水平），并开始开具处方 [132][133] - 回答: 公司尚未完全量化来自PCP渠道的具体贡献，但会继续投资于此 [134] - 回答: CME教育内容纯粹，符合美国睡眠医学会指南，有助于建立医生信任 [135] - 回答: 公司通过AirView系统与医生的电子健康记录系统（如Epic）进行API集成，实现数据无缝流动 [136] 问题: 美国面罩在第二季度的强劲增长势头是否会持续到下半年 [138] - 回答: 美国面罩市场增长为高个位数，公司本季度16%的增长（包含Virtuox贡献）显著超越市场 [139] - 回答: 即使剔除Virtuox，增长仍为高个位数或两位数，持续超越市场高个位数增长并非每季度都能实现 [140] - 回答: 当季的成功得益于促销活动、品牌互动以及与渠道伙伴的合作 [140] - 回答: 目标是在每个季度达到或超越市场的高个位数增长，但波动是正常的，公司会根据营销活动的投资回报率灵活调整策略 [141][142][143]

公司战略与业务整合 - EUDA Health Holdings Limited宣布一项战略技术整合 将QB实用代币引入其数字健康和奖励平台[1] - 此次整合将使EUDA生态系统内的客户和代理能够赚取和兑换QB实用代币 以获取包括生物能量胶囊治疗、Euda Helixe补充剂及精选干细胞服务在内的医疗保健服务[2] - 公司旨在通过此举打造一个统一的数字互动平台 强化客户忠诚度并提升用户体验 支持其构建融合健康、技术与用户互动的现代化医疗生态系统的长期愿景[2] 技术实施与运营模式 - 技术支持架构在EUDA数字健康平台与独立的QB生态系统之间建立了无缝连接 QB平台内的智能合约管理发行、归属时间表、钱包锁定和生态治理[3] - EUDA通过安全的API层进行交互 该层负责验证客户权益、记录产品与代币的兑换 并维护用于审计和报告的镜像会计条目 所有活动在QB生态链上可追溯[3] - EUDA将仅通过向QB Limited提供产品和服务来获取QB代币 不涉及货币交易 其内部会计将每次兑换记录为基于产品的非货币交易[2][3] 代币与合作伙伴详情 - QB实用代币由在香港根据《香港公司条例》注册成立的QB Limited独立创建、开发和发行 该公司也是EUDA Helixe补充剂在香港和澳门的独家分销商[1] - QB实用代币建立在币安智能链上 可与由World Liberty Financial Inc开发的USD1稳定币进行兑换 USD1是一种符合GENIUS标准的企业级稳定币 与美元1:1可兑换 由国库券、现金存款及其他现金等价物储备支持[4] - USD1利用Chainlink的跨链互操作性协议实现安全的跨链转移 旨在实现机构透明度、跨境效率及跨多区块链网络的互操作性 包括以太坊和币安智能链 并计划扩展至Solana和TRON[4] 市场定位与行业背景 - EUDA Health Holdings Limited是一家总部位于新加坡的亚洲领先非侵入式医疗保健提供商 业务重点在新加坡、马来西亚和中国[6] - 公司的战略重点是快速增长的长寿领域 旨在满足该地区超过18亿人口不断变化的医疗保健需求 该地区正经历显著的人口结构变化 超过30%的人口正在快速老龄化[6] - 公司通过提供创新、可及且科学支持的健康解决方案 致力于引领区域医疗从被动治疗向主动、长寿导向的护理转型[6]