股价表现与股息吸引力 - UPS股价在过去一年下跌近三分之一，较2022年初峰值下跌超过60% [1] - 股价下跌推动其股息收益率升至7.5%，远高于标普500指数的1.2%和联邦快递的2.4% [1] 股价下跌的驱动因素 - 全球贸易政策变化导致关税上升，增加了国际运输成本并影响货运量 [3] - 公司正缩减与最大客户亚马逊的关系，亚马逊在2024年贡献了11%的收入和约四分之一的货运量 [3] - UPS计划到明年下半年将亚马逊相关货运量减少50%以上 [3] 财务业绩恶化 - 第二季度收入下降近3%至212亿美元，调整后每股收益下降13%至1.55美元 [4] - 上半年运营现金流为27亿美元，自由现金流为7.42亿美元，均显著低于去年同期的53亿美元和近34亿美元 [4] 股息可持续性风险 - 上半年股息支付额为27亿美元，比同期自由现金流高出20亿美元 [5] - 公司通过增加债务来弥补资金缺口，长期债务和融资租赁从去年底的195亿美元增至238亿美元 [5] - 尽管公司拥有超过60亿美元现金储备和强劲的A2/A债券评级，但长期依靠债务支付股息不可持续 [5] 业务转型计划 - 公司启动双管齐下战略，重新配置业务以适应未来亚马逊业务量，同时发展医疗物流等高利润业务 [6] - 计划在今年年底前实现35亿美元的年化成本节约，已通过关闭设施、裁员等措施推进 [6][7] - 预计成本节约效果将在今年下半年显现，为2026年实现更强的盈利和现金流奠定基础 [7]

文章核心观点 - 高股息股票可能因股价大幅下跌而成为收益率陷阱，存在股息削减和股价进一步下跌的风险 [1] - 莱昂德尔巴塞尔、陶氏和UPS三家公司的股息因财务表现恶化而面临高风险 [2] - 相比之下，中游能源公司MPLX提供相近的股息收益率，但其财务状况和股息支付能力更为稳健和安全 [13][16] 高风险股息公司分析 - 莱昂德尔巴塞尔当前股息收益率为10.4%，过去三年净利润暴跌96.7%，自由现金流下降91.6%至4.53亿美元，而年度股息支付总额达17.2亿美元，股息可持续性存疑 [4][6][7] - 陶氏公司当前股息收益率为5.8%，尽管已将季度股息从每股0.70美元削减至0.35美元，但其盈利和自由现金流在最近一个季度已转为负值，若行业持续低迷可能进一步削减股息 [9][10] - UPS当前股息收益率为7.8%，过去三年净利润下降50%，自由现金流下降65%，54亿美元的股息支付超过了其35亿美元的现金流，且近期关税可能进一步减少运输量 [11][12] 安全股息公司分析 - MPLX作为一家中游能源领域的业主有限合伙制企业，当前股息收益率为7.6%，其可分配现金流是股息支付的1.5倍，为应对潜在业务下滑提供了充足的缓冲空间 [13][15] - MPLX的净利润和自由现金流在过去三年持续增长，股息支付也随之增加，其业务模式要求将绝大部分现金流作为股息支付给投资者 [14][15]