核心观点 - 市场全天高开高走，沪深两市成交额时隔20个交易日后再度突破2万亿元，达到2.04万亿元，较前一交易日放量3109亿元，市场情绪回暖[3][5] - 报告判断2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策将延续积极财政与适度宽松货币基调，并加大逆周期和跨周期调节力度，以平衡短期稳增长与长期防风险[4][5] - 配置策略上建议延续“哑铃型”策略，即同时关注高分红板块的压舱石作用与硬科技相关的增长机会[5] 市场表现总结 - 主要指数全线上涨，其中创业板指领涨，涨幅达2.60%，收盘于3190.27点；深证成指涨1.39%，收盘于13329.99点；上证指数涨0.54%，收盘于3924.08点[1] - 行业板块表现分化显著，通信、综合、电子、非银金融、计算机行业涨幅居前，分别上涨4.79%、3.03%、2.60%、1.90%、1.49%；煤炭、石油石化、食品饮料、公用事业、钢铁行业表现靠后，其中煤炭板块下跌1.43%[2][3] - 概念板块中，共封装光学(CPO)、F5G概念、光纤概念、铜缆高速连接、福建自贸区表现强势，涨幅分别为4.72%、4.30%、3.67%、3.57%、3.44%[2][3] 盘面与热点分析 - 盘面上个股涨多跌少，全市场超过3400只个股上涨，市场热点呈现快速轮动特征[3][5] - 具体热点集中在福建板块、算力硬件概念以及商业航天概念，其中福建板块再度爆发，算力硬件概念走强，商业航天概念延续强势[3] - 下跌方面，煤炭板块表现疲软，相关概念板块亦表现靠后[3] 宏观与政策环境 - 近期召开的中央政治局会议为2026年经济工作定调，强调坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[4] - 会议指出要发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，并明确了坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚等多项重点工作方向[4] - 外贸数据显示韧性，今年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%；11月出口延续较好增长势头，对东盟、欧盟出口保持较快增速[4][5] 行业与配置展望 - 报告预计2026年中国出口增速仍将保持较强韧性，机电产品和高新技术产品继续扮演“压舱石”角色，同时中国在新兴市场的份额有望提升[5] - 金融行业迎来利好，周末关于保险、证券、基金的三大利好支撑市场回暖，未来政策将继续推动中长期资金积极入市[5] - 证券与公募基金行业预计将沿着高质量路径不断发展，配置上重申“哑铃型”策略，即兼顾高分红板块的稳定性和硬科技领域的成长性机会[5]

市场表现 - 上证指数收盘3765.88点，下跌1.25%或47.68点 [2] - 深证成指收盘12118.70点，下跌2.83%或353.29点 [2] - 创业板指收盘2776.25点，下跌4.25%或123.12点，领跌主要指数 [2] - 科创50指数收盘1226.98点，大幅下跌6.08%或79.49点 [2] - 沪深两市成交额2.54万亿元，较前一交易日放量1802亿元 [6] 行业板块表现 - 申万行业涨幅前五：商贸零售上涨1.63%、美容护理上涨1.19%、银行上涨0.79%、社会服务上涨0.67%、纺织服饰上涨0.62% [3] - 申万行业跌幅前五：通信下跌8.48%、电子下跌5.08%、综合下跌4.49%、有色金属下跌3.65%、国防军工下跌3.30% [3] - 概念板块涨幅前五：乳业上涨2.95%、免税店上涨2.57%、预制菜上涨2.36%、冰雪产业上涨1.93%、养鸡上涨1.89% [3] - 概念板块跌幅前五：国家大基金持股下跌5.84%、共封装光学(CPO)下跌5.74%、光刻机下跌5.37%、F5G概念下跌4.87%、存储芯片下跌4.61% [3] 盘面特征 - 大消费股逆势走强，银行股探底回升，光伏、储能概念股一度冲高 [4] - 算力硬件、芯片股集体大跌，全市场近3000只个股下跌 [4][6] - 市场热点较为杂乱，个股跌多涨少 [6] 政策动态 - 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，提出规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速7%左右，电子信息制造业年均营收增速5%以上 [5] - 方案鼓励推动人工智能终端创新应用，加强5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关，强化CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度 [5] - 财政部与中国人民银行联合工作组召开会议，强调财政政策与货币政策协同发力，共同保障政策更好落地见效 [5] 盈利状况与市场展望 - A股上市公司中报已全部披露，受PPI同比跌幅走阔影响，上游业绩相对偏弱；中游行业局部回暖；消费需求仍待提振，下游盈利增速有所回落 [6] - 当前充裕流动性仍是行情主要基底，但短期受阶段性超买压力，技术面存在调整需求 [6] - 后市关注三个方向：板块轮动中涨幅和估值处于低位、景气低位改善的领域；下半年经济压力下的政策加码信号，关注PPI止跌回升；9月美联储降息预期对流动性敏感行业的催化，如有色金属 [6]

报告核心观点 - 周二三大指数涨跌不一沪指坚守3500点创业板指涨超1%市场热点集中在AI方向随着指数反弹至阶段高位市场分歧加剧预计短期大盘或进入震荡整固期配置建议均衡布局并关注半年报窗口期把握绩优个股结构性机会 [3][5] 市场表现 - 沪指收盘3505.00点跌0.42%深证成指收盘10744.56点涨0.56%沪深300收盘4019.06点涨0.03%创业板收盘2235.05点涨1.73%科创50收盘996.25点涨0.39%北证50收盘1412.12点跌1.15% [1] 板块排名 申万行业表现 - 通信、计算机、电子、家用电器和汽车等板块涨幅靠前煤炭、农林牧渔、公用事业、纺织服饰和美容护理等板块跌幅靠前 [2][3] 概念板块表现 - ERP概念、共封装光学（CPO）、F5G概念、英伟达概念和液冷服务器等板块涨幅靠前低辐射玻璃（Low - E）、硅能源、POE胶膜、农村电商和煤炭概念等板块跌幅靠前 [2][3] 消息面 经济数据 - 上半年国内生产总值660536亿元同比增长5.3%一季度同比增长5.4%二季度增长5.2% 6月社会消费品零售总额42287亿元同比增长4.8%规模以上工业增加值同比实际增长6.8% 2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）248654亿元同比增长2.8%经济运行总体平稳、稳中向好但外部不稳定不确定因素多国内有效需求不足回升向好基础需巩固 [4] 会议动态 - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行部署城市工作7个方面重点任务包括优化现代化城市体系、建设创新城市、宜居城市、美丽城市、韧性城市、文明城市和智慧城市 [4]