市场动态 - 道琼斯指数期货上涨 并接近历史高点 投资者正在等待其成分公司的关键财报 美联储利率决议以及潜在的政府政策动向 [1]

当前抵押贷款利率水平与美联储会议 - 在美联储本周会议前，抵押贷款利率处于相对稳定的状态[2] - 房地美上周四的周度数据显示，30年期固定抵押贷款平均利率降至6.09%，为三年来的最低水平[3] - 自上周四以来，每日跟踪数据显示30年期平均利率小幅上升了10个基点，但在美联储会议前仍处于相对低位[3] 抵押贷款利率与美联储政策的关系 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，且暂停加息可能持续数月，但抵押贷款利率的走向仍是未知数[4] - 抵押贷款利率并不必然跟随美联储的基准利率变动，两者关系远非直接[6] - 美联储基准利率主要影响短期借贷成本，而30年期抵押贷款利率则由更广泛的因素塑造，包括通胀预期、投资者需求和整体经济前景[7] - 30年期抵押贷款利率的最大驱动因素是债券市场，尤其是10年期国债收益率，它在决定贷款机构资金成本和抵押贷款定价方面起主要作用[8] - 抵押贷款利率可能在美联储决策前后上涨、下跌或几乎不变，甚至反向运动，例如在2024年末，美联储在年内最后几个月将利率下调了整整一个百分点，但同期30年期抵押贷款平均利率却跳升了近1.25个百分点[9] 对购房者和房主的启示 - 试图把握抵押贷款市场的时机极其困难，利率变动的原因可能与美联储关系不大，等待特定的政策决定以获得更优惠的交易往往行不通[12] - 更可靠的做法是，当财务状况合适且找到合适的房屋时，就采取行动[12] - 房利美的最新住房预测预计，30年期抵押贷款利率在2026年之前变化甚微，将从第一季度的6.1%降至今年剩余时间的6.0%[13] - 对于现有房主，如果当前利率在7%高位或8%范围内，仍值得考虑再融资，关键评估点在于计算盈亏平衡点，即预计的月度节省需要多长时间才能抵消再融资的结算费用[14] - 最可靠的方法是依据个人财务状况和住房需求做出决策，而非试图预测美联储的下一步行动[15]

市场整体表现 - 法国股市基准指数CAC 40在周五谨慎交易中走高 午盘后不久上涨63.18点或0.77% 报8,306.65点 [1] - 市场上涨主要受投资者等待美国非农就业数据影响 该数据可能为美联储即将召开的货币政策会议利率决策提供线索 [1] - 投资者同时也在关注地缘政治局势的发展 [1] 领涨公司及表现 - 欧莱雅是基准指数中涨幅最大的股票 上涨4.7% [1] - 法国巴黎银行大涨3.3% 爱马仕国际攀升3.25% [1] - 开云集团上涨近3% 斯特兰蒂斯上涨2.7% [2] - 路威酩轩集团 凯捷 意法半导体 阳狮集团和道达尔能源的涨幅在1.8%至2%之间 [2] - 保乐力加 达索系统 欧陆科技 依视路陆逊梯卡 雷诺 罗格朗和赛诺菲股价也显著走高 [2] 下跌公司及表现 - 泛欧交易所和布伊格集团分别下跌3.3%和2.5% [3] - 法国电信下跌近2% 而万喜 赛峰 法国兴业银行和安盛保险的跌幅在1.5%至1.9%之间 [3] - 埃法日 泰雷兹 威立雅环境 家乐福 尤尼百尔-洛当科 空客和法国农业信贷银行股价也表现疲软 [3] 法国经济数据 - 法国国家统计与经济研究所数据显示 2025年11月工业产值环比下降0.1% 此前10月为增长0.2% [4] - 过去三个月 工业产值增长1.8% 同比产出增长0.3% [4] - 另一项数据显示 2025年11月法国家庭消费意外环比下降0.3% 市场预期为增长0.2% 且逆转了10月向上修正后的0.5%增长 [4]

市场整体表现 - 美国股指期货在12月第一个交易日普遍下跌 纳斯达克100指数期货下跌约1% 标普500指数期货下跌约0.7% 道琼斯工业平均指数期货下跌0.5% [1] - 比特币价格大幅下挫 一度跌破每枚38,500美元 延续了数周的跌势 随后反弹至该水平上方 [2] - 市场以避险情绪开启12月交易 打破了股市通常在12月表现强劲的季节性趋势 [2][3] 科技与大型股动态 - 科技股领跌市场 [1] - “美股七巨头”全部回调 其中英伟达、Meta和特斯拉股价跌幅均超过1% [2] 宏观政策与数据焦点 - 市场焦点仍集中在美联储利率路径上 超过85%的押注预计下周政策会议将降息25个基点 [4] - 美联储已进入会议前的静默期 经济数据成为设定利率预期关键 [4][5] - 未来几日将发布11月制造业活动、服务业活动及就业市场数据 但重点在于周五发布的延迟的9月个人消费支出物价指数 这是美联储偏爱的通胀指标 [5] 政治与监管不确定性 - 前总统特朗普的关税推动等事件增加了不确定性 可能影响今年的“圣诞老人行情” [3] - 华尔街正为美联储领导层可能变动做准备 特朗普已表示选定了接替鲍威尔的人选 白宫经济顾问凯文·哈西特被视为最有可能人选 [6]

核心观点 - 9月就业报告显示劳动力市场数据好坏参半 未能明确指引美联储12月利率决策 市场对降息预期有所升温但分歧依然严重 [2][8] 就业市场数据表现 - 9月非农就业人数意外强劲增长119,000人 [2] - 失业率在9月有所上升 接近4.5% [6][9] - 工资持续增长 年化增长率接近4% [6][9] 美联储政策立场与困境 - 美联储内部在应对高通胀与防止大规模裁员的风险之间存在严重分歧 [4] - 美联储的双重使命要求其同时维持低通胀和高就业 [4] - 此前为抑制通胀 美联储在今年大部分时间维持利率不变 随后在9月和10月会议上各降息25个基点 [6] 市场预期与数据环境 - 根据CME FedWatch工具 市场定价显示周四上午降息概率为40% 高于前一天的30% [3] - 持续43天的政府停摆导致大量经济数据延迟或取消 造成“数据空白” 影响了美联储的决策依据 [4][6] - 9月就业报告是美联储12月9-10日会议前能获得的最后一份政府主要劳动力市场数据 11月报告已推迟至12月16日 10月报告则被取消 [9] 报告对政策辩论的影响 - 报告数据本身具有混合信号 就业增长加速和失业率上升可能被用作支持降息的理由 而工资上涨则可能促使美联储维持高利率以对抗通胀 [8] - 该报告可能成为美联储内部观点的“罗夏测试” 鹰派将关注稳健的就业增长和工资增长 鸽派则会强调失业率上升的令人担忧迹象 [6][9] - 由于报告数据覆盖期较早 且之后已发生两次降息和政府停摆事件 其时效性和对当前经济的指示意义有限 [6]