核心观点 - CeMat A/S因Moje Bielany 1项目住宅部分售罄及零售部分签署有条件出售协议，上调2026年财务指引 [2][3][5] 项目进展与交易细节 - 公司签署了Moje Bielany 1项目底层零售空间的有条件出售协议，交易预计在2026年下半年完成并确认收入 [2] - 零售部分面积1,306平方米，已全部出租给Biedronka、Maxi Zoo及一家餐厅运营商，最新租约签署后达到满租状态 [2] - Moje Bielany 1项目已完成103套公寓的出售，剩余2套公寓已预订 [3] - 该项目于2025年完工，包含1,306平方米零售空间和5,727平方米住宅空间 [3] - 项目总销售收入预计约为1.73亿丹麦克朗 [5] - 项目产生的总EBITDA预计约为4100万丹麦克朗，超过此前3700-3900万丹麦克朗的预测 [5] - 项目EBITDA利润率（占收入百分比）预计达到约23.5%，高于此前预测的21-22% [5] 未来开发计划 - Moje Bielany 1是公司在华沙Bielany区更大规模住宅开发计划的一部分 [3] - 公司已获得两个后续住宅阶段的规划许可，共包含232套公寓，以及一个自助仓储设施的规划许可 [3] - Moje Bielany 3项目的预算假设利润率与Moje Bielany 1项目大致相当 [4] 2026年财务指引上调 - 公司预计2026年合并收入为8600-8800万丹麦克朗 [5] - 集团EBITDA预计在1650-1720万丹麦克朗区间，高于2025年年报中公布的1380-1480万丹麦克朗展望 [5] - 开发板块EBITDA预计在920-940万丹麦克朗，高于此前公布的650-700万丹麦克朗展望 [5] - 物业租赁业务EBITDA预计达到730-780万丹麦克朗，与先前预测持平 [5] - 2026年预计实现正净结果约990-1090万丹麦克朗，高于此前公布的800-900万丹麦克朗展望（未考虑投资物业的任何估值调整） [5]