New York Attorney General Letitia James and four district attorneys, including Manhattan’s Alvin Bragg, signed a letter Monday accusing the GENIUS Act of providing “legal cover” for stablecoin issuers to profit from financial crimes while leaving fraud victims without recourse. The prosecutors say the law has provided the “imprimatur of legitimacy” for stablecoins while allowing issuers to “avoid significant regulatory requirements that are needed to combat financing terrorism, drug trafficking, money lau ...

Fidelity Investments announced on Jan. 28 the launch of its first stablecoin, the Fidelity Digital Dollar (FIDD). The move positions the asset management giant as one of the first major traditional financial institutions to issue a dollar-backed token under the GENIUS Act, the federal stablecoin law signed in July 2025. FIDD will be issued by Fidelity Digital Assets, National Association, a federally chartered national trust bank, and will operate on the Ethereum blockchain with each token redeemable for ...

公司动态与产品发布 - Tether宣布其专为美国市场设计的稳定币USAT正式上线交易 并由Anchorage Digital负责发行[1][2] - USAT已在包括Kraken和Crypto.com在内的多家加密货币交易所上线[2] - Tether为USAT指定Cantor Fitzgerald作为储备金托管方和首选一级交易商[5] - Tether在9月推出该稳定币时 任命前白宫加密货币委员会执行董事Bo Hines为专门美国实体的首席执行官[6] 监管合规与法律框架 - 通过由联邦特许的数字资产银行Anchorage Digital发行 USAT被置于美国货币监理署的监管之下[2] - 根据去年夏天通过的监管框架 货币监理署被授予新权力 包括执行严格的储备金要求[3] - 在该规则下 稳定币发行方需主要以现金和美国国债支持其产品[3] - Tether表示其1680亿美元的稳定币业务正“朝着符合GENIUS法案的方向推进” 同时USAT将满足机构的即时需求[5] - Tether首席执行官Paolo Ardoino表示公司计划根据GENIUS法案全面注册USDT[6] 市场背景与竞争格局 - 在立法形成过程中 摩根大通等机构曾质疑Tether将如何应对GENIUS法案 因其旗舰产品部分由比特币和黄金支持[4] - 摩根大通当时建议 该稳定币发行方可能被迫调整其储备金 否则可能错过华尔街预期对美元挂钩代币的接纳[4] - 像Circle这样的公司则认为 其合规方法使其成为该立法的主要受益者之一[6] - USAT的推出表明Tether正试图在瞄准Circle的USDC常用领域的同时寻求平衡[7] - Tether的USDT稳定币在美国已广泛可用 但USAT的亮相凸显了其战略调整[7] 行业支持与合作伙伴关系 - 2023年加密货币行业处境艰难时 美国商务部长Howard Lutnick曾是Tether在专业金融领域最大的支持者之一[5] - 时任Cantor首席执行官的Howard Lutnick表示 该投资银行为Tether持有大量美国国债[5]

Tether has officially launched USAT, a federally regulated, dollar-backed stablecoin built specifically for the U.S. market under the new GENIUS Act framework. The token, issued by Anchorage Digital Bank, marks Tether’s formal entry into America’s emerging federal stablecoin regime and shows a major shift in how digital dollars may operate inside the United States’ regulated financial system. Announced on 27 January, the launch follows earlier disclosures about the project’s design and the appointment o ...

Tether has launched USA₮, a new dollar-backed stablecoin designed specifically for the US market, as the company moves to comply with America’s new federal stablecoin law under the GENIUS Act. The new token, announced on January 27, is issued by Anchorage Digital Bank, N.A., a federally chartered US bank. It marks Tether’s first stablecoin built to operate fully within the United States’ regulated financial system. A Stablecoin Built for US Law USA₮ is structured to meet the GENIUS Act’s requirements for ...

Good morning. CFOs should be paying attention to stablecoins this year, even if they’re not quite ready to use them yet. Stablecoins are digital assets designed to maintain a stable value, typically pegged to and backed by the U.S. dollar or equivalent assets. Passage of the GENIUS Act has helped clarify how stablecoins are regulated, pushing them from a “crypto side-topic” into mainstream treasury and finance discussions. My colleague Jeff John Roberts takes a deep dive into stablecoins in his new For ...

公司动态 - Franklin Templeton 宣布对旗下两只机构级货币市场基金进行调整 以更好地适配区块链金融与稳定币相关应用 [1] - 其中 LUIXX 基金已调整资产结构 仅持有期限不超过 93 天的美国国债 [1] - 此举旨在符合 2025 年通过的 GENIUS Act 对受监管稳定币储备资产的要求 并可作为稳定币储备工具使用 [1] - 另一只基金 DIGXX 则新增链上机构份额类别 允许合规中介在区块链上记录和转移基金份额 [1] - 此举旨在实现更快结算 支持 7×24 小时交易 以及与数字资产系统的对接 [1] 行业趋势 - 传统金融机构正通过调整产品结构 主动适应区块链金融与稳定币领域的发展 [1] - 美国国债等高质量、短期限资产正被明确为符合监管要求的稳定币储备工具 [1] - 基金份额的链上化成为趋势 旨在提升结算效率、实现全天候交易并与数字资产生态系统融合 [1]

文章核心观点 - Coinbase正对美国立法者施加压力 旨在保留其向持有稳定币的客户提供奖励的能力 因为一项即将公布的主要加密法案中的某些限制条款可能使该业务面临风险[6] 如果法案文本包含超出与奖励相关的增强披露要求的内容 这家美国最大的加密货币交易所可能重新考虑其对数字资产市场结构法案的支持[5] 市场结构法案与立法进展 - 一项主要的数字资产市场结构法案计划在周一公布 并定于周四至少在一个参议院委员会进行审议[5][6] - 关于奖励的某些措辞将被添加到法案中 但其具体影响取决于法案的最终措辞[7] - 稳定币奖励问题侵蚀了该市场结构法案的两党支持 Coinbase警告可能撤回支持 这加剧了紧张局势 可能导致法案通过延迟[9] - 彭博情报分析师Nathan Dean认为 缺乏两党支持的审议可能将法案在上半年通过的概率推低至70%以下[9] Coinbase的业务模式与财务影响 - Coinbase鼓励用户在其交易所持有USDC 例如为Coinbase One余额提供3.5%的奖励[1] - 如果市场结构法案禁止此类激励措施 可能减少人们在交易所持有稳定币 进而可能导致Coinbase的总稳定币收入下降 该收入根据彭博数据预计在2025年达到13亿美元[1] - 奖励对Coinbase是一个重要问题 交易所与Circle Internet Group Inc分享由支持Circle的USDC稳定币的储备金产生的一部分利息收入 存放在Coinbase的USDC提供了关键且稳定的收入流 在熊市中尤为重要[2] - Coinbase持有Circle的一小部分股权 Circle是目前符合美国7月通过的法律的最大稳定币发行商[2] 行业游说与政治影响 - 加密货币行业是2023-2024年选举周期中最大的企业支出者 向支持的候选人输送了大量资金[3] - Coinbase由联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong领导 曾向Donald Trump的总统就职典礼捐赠100万美元 并且是资助总统提议的白宫舞厅的捐款公司之一[3] - 特朗普的第二任政府迅速为数字资产行业带来了胜利 包括在7月通过了首个针对稳定币发行商的联邦监管框架 即所谓的GENIUS法案[8] - 该法案的签署引发了一波公告潮 从零售商到传统金融机构都对进入稳定币领域表现出兴趣 特朗普家族成员共同创立的World Liberty Financial甚至在法律生效前就发布了名为USD1的自家稳定币[8] 监管争议与潜在妥协方案 - 正在考虑的一个选项是限制向受监管的金融机构提供奖励的能力 这一举措得到了银行业一些人的支持 他们认为生息稳定币账户可能从传统银行吸走存款[4] - Coinbase已申请国家信托章程 这可能最终允许其根据规则提供此类奖励 但原生加密公司正在推动保留基于平台的奖励作为一种可行模式 即使没有章程 并警告更广泛的限制可能颠覆该行业的竞争[4] - GENIUS法案禁止稳定币发行商仅因持有代币而支付任何形式的利息或收益 但并未阻止像Coinbase这样的第三方分销合作伙伴提供与其客户余额挂钩的奖励[10] - 银行业谴责交易所支付稳定币奖励的想法 认为这会威胁从银行系统抽走存款并削弱社区贷款[10] - 美国银行家协会在最近的一封信中写道 如果数十亿资金从社区银行贷款中转移 像我们这样城镇的小企业、农民、学生和购房者将遭受损失 并指出加密交易所和稳定币关联公司网络并非为填补贷款缺口而设计 也无法提供FDIC保险的产品[11] - 相比之下 加密行业将银行业的努力描绘成试图推翻GENIUS法案中已达成共识的内容 Coinbase首席政策官Faryar Shirzad补充说 保留与稳定币挂钩的奖励计划对于维持美元霸权很重要 并指出中国最近宣布计划开始为其央行数字货币数字人民币支付利息[11] - 一种潜在的中间道路是只允许拥有银行牌照或金融机构的实体提供稳定币余额奖励[13] 五家加密公司最近已获得美国货币监理署的有条件批准成为国家信托银行 但这些批准也引起了银行业游说团的激烈反对[13] - 考虑到最近的批准 一项允许拥有信托章程的公司提供收益的市场结构法案可能会安抚部分加密行业[13] 行业应对与未来展望 - 如果实施限制 一些行业内部人士认为这只会开始一场打地鼠游戏 因为加密公司将寻求新的方式来奖励用户[14] - 支付巨头Stripe的技术与业务总裁William Gaybrick表示 不存在无法奖励消费者在应用程序内进行操作的世界 在一个你在应用程序内持有稳定币的世界里 该应用程序会找到某种方式为此给你信用[14]

稳定币市场增长 - 稳定币总市值在2025年增长49%，从1月的2050亿美元增至11月底的3060亿美元，创下历史最大年度记录 [1] 市场增长驱动因素 - 美国通过《GENIUS法案》建立了联邦监管框架，为市场提供了清晰度 [2][4][5] - 欧洲市场推出并明确了加密资产市场（MiCA）法规 [2] - 机构对稳定币的接纳度提高，例如支付处理商Stripe计划在超过100个国家支持稳定币支付通道，PayPal将其稳定币扩展到Tron和Avalanche网络 [2][5] - PayPal发行的稳定币PYUSD在9月流通量超过10亿美元 [5] 主要稳定币与公司动态 - Tether的USDT和Circle的USDC是历史最悠久、使用最广泛的稳定币，分别于2014年和2018年推出 [3] - Circle公司于6月30日在纽约证券交易所成功进行首次公开募股（IPO），股票代码CRCL，上市初期交易火爆导致交易三次暂停，股价在短时间内上涨超过两倍 [6] - 标准普尔全球评级在11月将Tether的USDT稳定性评级下调至“弱”，理由是其主要储备资产中包含了比特币，若比特币价格暴跌将面临更高风险 [6] 产品定义与机制 - 稳定币是旨在与美元或欧元等法币保持1:1锚定的数字代币 [3] - 发行方持有法币作为储备，并承诺代币可随时兑换为相应的现金 [3]

公司核心资产与财务状况 - 公司持有的加密货币、现金及“Moonshots”投资总价值达到132亿美元 [1] - 具体资产构成包括：4,110,525个ETH（按每个2,948美元计价）、192个BTC、价值2300万美元的Eightco Holdings（NASDAQ: ORBS）股份以及10亿美元现金 [2] - 公司持有的ETH数量占ETH总供应量（1.207亿个）的3.41% [2] - 公司目前是排名第一的以太坊资金库，也是全球排名第二的加密货币资金库，仅次于持有671,268个BTC（价值590亿美元）的Strategy Inc (MSTR) [6] 业务运营与战略进展 - 公司正在推进其名为“美国制造验证器网络”（MAVAN）的质押解决方案，计划在2026年初推出 [6] - 截至2025年12月28日，公司已质押的ETH为408,627个（价值12亿美元），这仅占其持有的411万个ETH的一小部分 [5] - 若公司持有的ETH全部通过MAVAN及其合作伙伴质押，按2.81%的复合以太坊质押率计算，年化质押收益可达3.74亿美元，即每日超过100万美元 [5] - 公司近期（过去一周）增持了44,463个ETH，并自称是全球最大的ETH“新资金”买家 [3] - 公司业务线包括比特币挖矿、通过参与比特币挖矿进行的合成比特币挖矿、算力金融产品、为寻求比特币计价收入的公司提供咨询和挖矿服务，以及为上市公司提供比特币通用咨询 [12] 市场表现与股东结构 - 公司股票（BMNR）是美国交易最活跃的股票之一，截至2025年12月26日（周五）的5日平均美元交易额为9.8亿美元，在全美5,704只上市股票中排名第47位 [1][8] - 公司拥有知名的机构投资者支持，包括ARK的Cathie Wood、MOZAYYX、Founders Fund、Bill Miller III、Pantera、Kraken、DCG、Galaxy Digital以及个人投资者Thomas "Tom" Lee [1] - 公司领导加密货币资金库同行，体现在每股加密资产净值（NAV）的增长速度和BMNR股票的高交易流动性两方面 [1] 公司治理与股东会议 - 公司将于2026年1月15日在拉斯维加斯永利酒店举行年度股东大会 [1][9] - 股东大会将审议四项关键提案：选举八名董事、批准增加授权普通股数量的章程修订、批准2025年综合激励计划、以及基于不具约束力建议批准执行主席的特殊绩效薪酬计划 [4][9] - 公司主席鼓励股东在会前投票，以支持公司实现“5%炼金术”战略计划 [4] - 股东大会将于太平洋时间12:00-15:00举行，并将通过公司的X账号进行直播 [10][12] 行业与监管背景 - 2025年通过的《GENIUS法案》和美国证券交易委员会（SEC）的“加密项目”对金融服务的变革性影响，被类比为1971年8月15日美国终止布雷顿森林体系和美元金本位制的事件 [7] - 该历史事件被认为是推动华尔街现代化并催生当今标志性金融机构和支付轨道的催化剂，而这些后来被证明是比黄金更好的投资 [7]