个人职业经历 - 拥有约30年作为“专业空头”的从业经验 职业生涯始于1989年底 受雇于Gordon Ringoen 在旧金山为其偏向做空的对冲基金担任交易员 [1] - 在1990年代大牛市期间 为一位杰出的个人工作 担任空方交易员 分析师和投资组合经理 这段经历充满挑战且极具价值 [1] - 1990年代后期 曾在Fleckenstein Capital和East Shore Partners任职 [1] - 1999年1月加入PrudentBear 开始了长达16年的工作（至2014年底） 在达拉斯与David Tice共事 担任策略师和投资组合经理 直至2008年12月熊市基金被出售 [1] - 在投资行业工作之前 曾在丰田美国总部担任财务分析师 在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间的工作 使其首次认识到对宏观分析的热爱 [1] - 大学毕业后 曾在普华永道担任注册会计师 [1] - 以最高荣誉毕业于俄勒冈大学（主修会计和金融 1984年） 随后在印第安纳大学获得MBA学位（1989年） [1] 分析理念与影响 - 1990年代早期 成为《The Richebacher Letter》的热情读者 伟大的Richebacher博士使其接触到奥地利经济学 并巩固了其对经济学和宏观分析的毕生热情 [1] - 1996年至2001年间 有幸协助Richebacher博士处理其出版物 [1] - 1990年代末 确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大发展 而这些未被传统分析和媒体所认识 [1] - 受此启发 创建了自己的博客 后发展为《Credit Bubble Bulletin》 旨在阐明这些发展 [1] - 认为同期分析具有巨大价值 并引用了本杰明·安德森在咆哮的二十年代和大萧条时期为《大通经济公报》撰写的杰出文章作为例证 [1] - 指出本·伯南克将理解导致大萧条的力量称为“经济学的圣杯” 但其认为“圣杯”将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期而被发现 [1]

1929年市场狂热背景 - 整个文化都卷入股市 全民参与投机热潮 [2][3] - 纽约精英阶层和亿万富翁阶级均参与其中 当时已存在非通胀调整的亿万富翁 [4] - 人们赚取数百万美元 城市中经纪商遍布 甚至可以在酒店进行交易 [4][5] - 当时存在希望 认为资本主义能让每个人都成为百万富翁 [5] 关键公司与人物 - 美国无线电公司是当时的明星股 相当于今天的英伟达 每个人都想买入 [5][6] - 查理·米切尔被称为"阳光查理" 他创造了现代信贷概念 推动通过贷款购买股票 [7] - 花旗银行前身National City银行由查理·米切尔运营 他住在第五大道现为法国领事馆的豪宅 [7] - 美林公司创始人查尔斯·美林在1928年就告诉人们退出市场 [9] - 卡特·格拉斯后来创建了1933年格拉斯-斯蒂格尔法案 被称为当时的伊丽莎白·沃伦 [10] 市场崩溃过程与政策应对 - 1929年10月是灾难性的 市场虽有反弹但未能完全恢复 [12] - 崩溃是一系列多米诺骨牌效应 而非单日事件 随后华盛顿做出了一系列糟糕的政策选择 [13] - 到1929年底 股市仅下跌17% [13] - 当时人们使用10比1的保证金比例交易 导致像格劳乔·马克斯这样的投资者需要抵押房屋 [14] - 当时没有美国证券交易委员会 内幕交易合法 没有资本要求和银行法案 [15] 历史教训与当代对比 - 2008年时任美联储主席本·伯南克的博士论文研究大萧条 从中吸取了教训 [16] - 胡佛总统在当时采取了错误政策 在最糟糕的时候决定增税并实施关税 [16][17] - 当时实施的关税政策与当今情况存在相似之处 [17]