核心观点 - 著名固定收益投资者杰弗里·冈拉克建议投资者避开美国市场 其核心投资主题是围绕美元将长期走弱来构建投资组合 主要担忧包括通胀高于目标以及美元作为避险资产地位下降 [1][3][5] 宏观经济与市场风险 - 美国通胀年化率约为3% 高于美联储2%的目标 冈拉克估计 这会导致15年内消费者价格上涨56% 远高于2%通胀率下的涨幅 [1] - 若美联储将利率降至通胀率以下 可能导致物价增长进一步加速 市场担忧美联储可能迫于政治压力过早降息 [2] - 美元不再像避险资产那样表现 且这种状况已持续一段时间 美元计价资产面临抛售压力 [3] - 美元指数在过去一年下跌约10% 表明投资者对美元资产的信心整体有所减弱 [4] 投资组合配置建议 - 建议投资者将30%-40%的投资组合配置于外国股票 并完全避开美国股票 重点是以当地货币投资非美国市场 特别是新兴市场 [6] - 新兴市场在过去一年的表现优于美国市场 iShares MSCI新兴市场ETF在12个月内上涨42% 而标普500指数涨幅为15% [6] - 仍然看好债券 尤其是短期债券 认为当前相关风险似乎不大 因为公共债券市场的许多风险已被私人信贷市场吸收 [7] - 对长期债券持悲观态度 近年来因对通胀和美国赤字上升的担忧 长期债券收益率攀升 [8][9] - 黄金 白银和大宗商品可作为良好的避险资产 特别是考虑到美元已不再发挥避险作用 [10] - 投资者似乎对硬资产更感兴趣 这一趋势预计将持续加速 黄金和白银正经历数十年来最强劲的上涨 黄金过去一年上涨99% 白银上涨284% [10][11]

公司战略与收购 - 加密货币公司Nexo宣布收购阿根廷交易平台Buenbit 旨在推动其在拉丁美洲的增长 [1] - 此次收购未披露财务细节 [2] - 作为其在该地区多年战略的一部分 Nexo将把布宜诺斯艾利斯发展为面向阿根廷、秘鲁和墨西哥未来合作与投资的区域中心 [3] 公司业务与市场背景 - Nexo是一家提供加密支持贷款、交易工具和加密货币交易所的开曼群岛公司 [2] - 被收购方Buenbit在阿根廷证券监管机构注册 在阿根廷和秘鲁运营 拥有超过100万客户 [2] - 阿根廷人近年来转向数字货币以对冲高通胀 尽管通胀已从曾经惊人的三位数水平下降 [3] - 当地媒体报道 阿根廷央行正考虑允许传统银行交易加密货币 [3] 公司近期动态 - Nexo今年早些时候曾宣布 在因4500万美元监管罚款离开市场后将重返美国 [1] - 该公司近期与特朗普家族关系密切 在最近几个月内会见了前总统及其儿子小唐纳德·特朗普 [1]

金融市场整体表现 - 美国股市本周走势震荡 周一从前一周五的抛售中反弹 但周二因特朗普总统在稀土出口管制问题上对华升级而回落 [1] - 市场情绪在周中因投资者筛选大型银行财报而趋稳 但周四地区银行披露不良贷款问题带来新的压力 [1] 货币市场动态 - 美元最初因避险情绪而走强 随后因美联储的鸽派信号而走软 [2] - 在地区银行危机期间 日元和瑞士法郎等避险货币获得资金流入 而随着美国收益率回落 欧元兑美元汇率趋稳 [2] - 离岸人民币因稀土相关新闻走弱 随后随整体风险情绪企稳 [2] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔指出就业的下行风险已经上升 并有充分证据表明劳动力市场正在降温 [3] - 鲍威尔重申长期通胀预期与2%的目标一致 并暗示对在10月28-29日会议上再次降息25个基点持开放态度 [4] - 美联储可能在未来几个月停止量化紧缩 承认资产负债表结构上可能保持高于疫情前水平 [4] 主要货币对技术分析 - 澳元兑日元在前期支撑位和较低趋势线找到立足点 汇合点标志着在更高高点后出现更高的低点 暗示可能准备继续看涨走势 [5] - 该货币对的短期目标是2024年11月的高点 约102水平 [6] - 英镑兑新加坡元在年初上涨后维持在持续区间内 但构筑了数月的基础 确认突破可能将汇对带向前高1.76 [7][10] 宏观经济前景与央行政策 - 加拿大通胀率已降至约3% 呈下降趋势 [11] - 英国通胀率预计为4% 出现回升 这使英国央行暂不触发降息 可能是英镑走强的主要原因 [11]

美国就业市场情绪 - 美国人对找到新工作的前景感到悲观 [1] 消费者对经济的看法 - 消费者对持续的通胀感到沮丧 [1] - 消费者对经济短期内改善缺乏信心 [1]