财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为910万美元，同比增长233%，增长主要受云平台以及研究和服务业务强劲表现推动[25] - 第三季度订单额为9800万美元，包括此前宣布的Oracle交易，2026年年初至今订单额约为1.04亿美元，预计全年订单额将超过1.2亿美元[26] - 第三季度销售成本为320万美元，其中包括约70万美元的股权激励费用，非GAAP毛利率为74.6%，同比改善主要受营收增长推动[27] - 第三季度研发费用为9750万美元，其中包括2700万美元股权激励费用，上年同期为4240万美元[27] - 第三季度销售与营销费用为1490万美元，上年同期为400万美元，其中包括约400万美元股权激励费用[28] - 第三季度一般及行政费用为2210万美元，上年同期为530万美元，其中包括550万美元股权激励费用[28] - 第三季度股权激励费用总额为3720万美元，调整后EBITDA亏损为8050万美元，上年同期亏损4530万美元[29] - 第三季度GAAP净亏损总额为1.179亿美元，其中归属于Quantinuum Inc.的净亏损为1700万美元，每股净亏损46美分，非GAAP净亏损为7520万美元，非GAAP每股亏损29美分[29] - 第三季度末现金及等价物超过19亿美元，无债务[30] - 公司将2026年全年营收指引从2800万-3200万美元上调至3100万-3400万美元，并继续预计2027年营收增长超过100%，且该增长建立在更高的2026年基数之上[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云平台业务是第三季度营收增长的主要驱动力之一，研究和服务业务也做出显著贡献[25] - Nexus平台目前有215个组织在其上构建应用，较上季度引用的180个增长近20%，截至2026年8月的12个月内总作业提交量较此前12个月增长十倍[12] - 9月发布的Nexus版本扩展了Guppy编程语言，增加了编程逻辑量子比特和应用受支持纠错码的工具，包括公司自有优化码和第三方码，减少了为每种纠错码重写应用逻辑的需要[13][14] - 即将发布的12月版本将扩展对混合工作流的支持，使同时包含经典和量子代码的应用能够在量子结果可用时立即响应，并将增加受支持的纠错码和执行分析功能[15] - 公司签署了历史上最大的云协议，一家领先全球金融机构做出多年、多代际承诺，通过Nexus在Apollo上访问公司系统，支持跨多个核心业务功能的容错应用开发部署[16] - 公司与Oracle合作推进Oracle云基础设施中混合量子加经典能力的商业化，联合推出面向精选客户的测试计划，Helios部署到Oracle云基础设施AI数据中心仍按计划于明年晚些时候全面部署[17] - 公司与另一家服务全球数百万开发者和企业的领先超大规模云服务商签署了新协议[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 营收在客户类型和地域上保持良好多元化，政府代表多数，企业也是重要贡献者，客户集中度在第三季度继续改善[25] - 在美国，公司继续推进DARPA量子基准计划，正在积极讨论QBI Stage C的工作范围，同时继续执行Stage B合同，并与UFC参与能源部Genesis Mission第一阶段四个获胜大学提案[18] - 在国际市场，第二台Helios系统已在新加坡现场组装，调试按计划于明年春季进行，下周将在日本RIKEN调试升级版计算机，作为全球最先进同类混合量子超级计算系统的一部分，同时正在与其他多个政府讨论潜在部署[19] - 公司获得商务部1亿美元CHIPS研发奖励，是美国政府唯一选中的离子阱公司，该交易被定性为股权合同，不影响损益表，美国政府获得约200万股[9][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建全栈平台，以规模化交付有用的量子计算，领导力不仅需要最好的容错量子硬件，还需要将量子与经典计算和AI集成，并为开发者提供构建解决实际业务问题应用的工具[4] - 在硬件方面，Sol系统仍按计划于2027年下半年交付，第三季度验证了Sol在二维陷阱中全产品规模移动量子比特的整个控制系统，目前正处于全面系统集成和组装阶段，计划2027年第一季度完成，随后进行系统验证和确认，包括在商业可用前运行真实作业[7][8] - Sol预计将成为全球首台具有100个逻辑量子比特的商业量子系统，目标逻辑错误率为10的负5次方，即约每10万次操作一个错误[8] - Apollo系统按计划推进设计阶段，仍稳居2029年时间表，团队正在推进关键子系统设计，包括验证对Apollo规模机器至关重要的低温冷却系统，并与GlobalFoundries、Infineon、Honeywell Aerospace、Monarch Quantum等合作伙伴构建供应链[9] - 第三季度公司推出可扩展端到端逻辑架构，结合定制AI解码器、全连接量子比特连接性、高保真物理操作和硬件级纠错，并已在Helios上实施，9月和10月两种不同纠错码在该架构上连续创下逻辑保真度世界纪录[10] - 10月结果达到99.9995%，相当于每100万次操作5个错误，比公司自身9月纪录低10倍，比Google此前发布的最佳结果低100倍，纠错码距离每增加两步，逻辑内存错误减少约12倍，而Google超导结果约为2倍，这意味着达到目标逻辑错误率所需物理量子比特减少30倍[11] - 公司宣布Nexus多代际路线图，旨在将平台发展为行业首个为容错时代设计的平台即服务，使软件能力与每一代硬件对齐直至Apollo及以后[13] - 公司推出QUOPS性能基准，与Sandia国家实验室和NVIDIA合作，为客户提供可信、可重复的方式评估系统可执行有用计算的规模及速度，并推动行业标准建立[20][21] - Q-Net社区已增长至超过800名参与者，Quantinuum创业合作伙伴计划新增八家初创公司[21] - 行业竞争方面，公司认为自身在容错硬件方面拥有显著领先优势，每笔新交易都使竞争对手更难追赶，公司认为拥有多年技术领先地位[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为量子计算是所有量子技术中最大的市场机会，正从承诺更快地走向实际影响，政府将量子列为战略优先事项，企业正在投资于将量子投入应用所需的专业知识、合作伙伴关系和应用[3] - 管理层对2027年的机会和把握能力比上季度时更有信心，第三季度执行提升了技术领先地位，更深的客户承诺和扩大的市场路径使公司能够将领导力转化为加速的商业增长[22] - 公司认为2026年和2027年的预期均高于上季度，鉴于公司早期阶段性质，事情不会线性发展，但长期轨迹预计呈指数级上升[32] - 管理层认为公司正在构建多元化业务，具有有吸引力的长期财务特征，预计将实现持续增长、盈利和高回报[33] - 关于经营环境，公司看到美国和国际政府对量子的持续投资和战略关注使公司受益，企业客户正从发现时代进入加速时代[18][47] 其他重要信息 - 公司第三季度在Helios上实现世界纪录逻辑保真度，显著降低了交付2029年Apollo系统所需的硬件和纠错能力风险[5] - 公司是唯一展示通用门集的公司，结果包含非Clifford门和Clifford门的分布，公司对通用完全容错的定义不仅限于Clifford门[60] - 公司在2025年发表的结果中，魔法态误差降低略优于Google发布的40倍降低，且接受率显著更高，这意味着物理量子比特资源使用效率更高，构建魔法态所需时间更短[60][61] - 公司拥有围绕金属有机框架工作流的IP，可用于从碳封存到药物递送元素创建等多种用途，该IP由公司拥有并正在与制药客户的多项合作中积极变现[101] - 公司与Johnson & Johnson合作将量子计算和AI应用于新癌症治疗材料的创建，与GE Vernova推进超导材料研究以构建更小、更轻、更高效的电力基础设施，并与阿布扎比海事学院、Quincus等合作探索量子AI和高性能计算在复杂海事和物流应用中的应用[16] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年展望上调的驱动因素是什么，2027年100%增长由哪些垂直领域驱动 - 2026年上调是广泛基础的，云业务、全球政府和企业均见进展，2027年增长同样广泛基础，包括Oracle交易、另一家超大规模云服务商及其他企业交易，覆盖政府、国家实验室、大学和企业，地域上覆盖美国、欧洲和亚洲[37] - 更重要的是参与度，包括开发者生态系统和最终用户客户正在研究的算法、技术路线图的进展正在引起客户和销售团队共鸣，管道正在构建，这给了公司足够信心在合理保守和审慎规划下上调2026年并给出2027年增长早期看法[38] 问题: 纠错结果如何改变Apollo和Lumos的设计，特别是Lumos在规模和逻辑量子比特数量方面的考量 - 纠错方面有两个重大宣布，一是达到每100万次操作5个错误的绝对水平，二是纠错效率，即用相对较小的物理量子比特增加实现指数级纠错减少，这来自公司架构、模态和二维QCCD中强大的全连接性[43] - 这些在Helios上以通用门集实现的结果给公司高度信心，随着向Sol和Apollo推进且物理量子比特本身变得更好，公司处于非常好的去风险状态，能够实现Apollo目标并在通用门集所有操作上实现完全容错[44] - Lumos的逻辑规格尚未公开，但预计Lumos将继续物理量子比特改进，最重要的是积极采用已证明可从Helios规模扩展到百万级以上量子比特机器的纠错技术，继续运行该指数并因此以最小系统规模交付行业最佳错误率，这对可靠性、成本和系统可管理性非常重要[44][45] 问题: 最大云交易中，客户为何在容错到来前签署多年承诺，支出趋势如何，是否从研究探索转向生产用例 - 有两个驱动因素，一是早期参与，拥有用例路线图告诉他们在Helios、Sol和Apollo等机器的哪些部分可以实现什么，第一是对其业务相关用例可以增长的信心，二是公司路线图的可预测性以及如果在Sol时间框架投资技术或应用构建，该投资会及时延续到2029年确定的Apollo机器[46] - 对话性质从早期概念验证发展到几乎预先构建应用，部分将在Sol全面生产规模或Apollo解锁，最小化技术可用与应用产生业务价值之间的差距，公司正从发现时代进入加速时代[47] - 该特定客户对公司的支出正在扩大，公司也在许多其他客户中看到同样情况[48] 问题: 自上次电话会议以来，从Sol到Apollo过渡的去风险进展 - Sol是Apollo的构建模块，因为同样是二维QCCD，Helios中只有一对量子比特交叉，而Sol有198个量子比特，近100对量子比特需要在芯片上移动和流水线化，这是复杂控制系统但也是Sol和Apollo二维陷阱工作的核心[55] - 已在192量子比特规模的真实硅上证明并模拟到更大规模，确认Sol量子比特传输系统的基本核心功能正常，包括移动量子比特、赋值、门控、读取甚至冷却，这去风险了Sol并延续到Apollo[55] - Apollo另外两个进展领域是低温系统，在Apollo规模需确保系统与负载和更大芯片平衡，以及激光光学系统，Apollo携带更多量子比特，需展示光束形成、光束传输，与Monarch Quantum等合作伙伴原型开发，策略是先证明最关键子系统，先在仿真中、再在硅上、测试硅和原型，然后构建集成，风险远低于等待所有东西最后一起到位[56][57] 问题: 新的三角纠错码是否会对Sol、Apollo和Lumos的逻辑错误率产生上行压力 - 在Helios上展示的每100万次操作5个错误的结果已经去风险了错误率，因为用Helios的96个量子比特能够展示魔法态工厂的所有元素和一些辅助及编码开销可以轻松管理以交付该错误率[58] - Sol有两个顺风因素，一是更多物理量子比特因此更多资源，二是Sol的物理量子比特本身更好，这显著提升了每轮做更多纠错的能力，比任何其他模态已发表结果好约6倍[58] - 公司已率先展示通用门集，结果是通用门集和非Clifford门与Clifford门的分布，公司对通用完全容错的定义不仅限于Clifford门，2025年发表的结果中魔法态误差降低略优于Google的40倍降低且接受率显著更高，高接受率意味着物理量子比特资源使用更高效且构建魔法态时间更短，公司享有端到端逻辑错误率优势，部分归因于一流的魔法态保真度和魔法态利用率[60][61][62] 问题: Apollo路线图中除供应链外还应关注哪些子系统设计进展 - 第一个主要子系统是传输子系统，已在规模上完全验证，规模重要是因为流水线和芯片时间性能取决于高效移动量子比特的能力[67] - 第二个是激光光学子系统，与供应链合作伙伴Monarch Quantum合作超过两年，在光束传输、光束集中和光束定位能力方面取得重大进展，使移动量子比特能够被带到计算区域，Apollo中计算区域远多于Sol[67][68] - 第三个是低温系统，公司不需要超导那种低温来制造量子比特，但需要较温和的低温来创造良好真空，在Sol和Apollo规模需要高效低温系统，不仅是技术问题还是闭环系统可自恢复氦气，影响机器实际总拥有成本，端到端往返回收的百分比增益影响运营成本，公司在此也取得很大进展[68] - 下一个重要部分是基础设施软件栈Nexus，在Apollo中开发者不必将纠错视为自己的责任，Nexus能力对接Apollo后开发者只需带入应用即可像库一样链接选择纠错码，机器还可利用机器智能理解应用并建议最佳纠错码[69][70] 问题: 订单如何随Sol商业可用而过滤，商业合作何时影响指标并转化为营收 - 一些商业化正在发生，部分合同有客户旅程的渐进安排，许多客户与公司继续合作、扩大合同、续约，通常有算法开发的长期旅程，用例如何相互构建，这在管道中延伸到Sol之后进入Apollo[72] - 公司处于机会非常早期，市场在容错到来时将大幅增长，系统价值机会呈阶跃函数增长，将催化营收和订单，最终在不太远的将来谈论数十亿美元机会并占据有意义市场份额，因为公司专注于量子计算、处于领先并认为拥有多年领先优势[72] - 公司处于超高速增长模式，近期12个月等数字将随着进入本十年后期从Helios到Sol到Apollo到Lumos而转向指数级增长[73] 问题: DARPA Stage C进展及其他公司通过Stage C是否意味着什么，Lumos需要展示哪些关键部分 - DARPA表示Stage C是根据各公司Stage C承诺和交付情况的分阶段奖励，公司继续完成Stage B并与DARPA积极讨论Stage C工作范围，公司视DARPA为重要验证信心构建者，但也与企业的深度合作[78] - 公司对系统需要达到的错误率、规模和构建方式的看法部分基于自身技术观点，部分基于客户认为这些是正确系统能力的信心，公司正自信推进Apollo和Lumos路线图，去风险完全容错计算栈的关键组件，同时基于该高度可信路线图继续敲定Stage C工作范围[79] 问题: 超大规模云服务商合作的经济效益，谁销售使用量、如何变现、是转售计算还是软件平台、是消费协议还是预付、用例是什么 - 公司对直接客户活动和渠道合作伙伴的持续增长感到兴奋，最重要的是安排是战略性的，为客户提供差异化服务，对公司而言是市场准入策略，提供全栈能力，Oracle是首个将量子系统放入数据中心的，原生构建集成，此次构造不完全相同但同样有联合市场推广[83] - 收入模式仍在敲定部分内容，但最终如果超大规模云服务商的最终客户想要访问最佳量子系统，可以访问公司系统，公司将从相关收入中获益[84] - 超大规模云服务商模式因集成方式而异，公司通过软件栈和商业模式提供灵活性，Oracle案例中Oracle购买了系统及全栈并变现，其他情况下公司是全栈能力并获得为超大规模云服务商现有或新客户解锁价值的报酬，关键有两点：越来越多公共云最终客户希望整合AI、HPC和量子工作负载，推动超大规模云服务商积极将QPU与GPU和CPU一起纳入数据中心；公司变现全栈包括硬件、Nexus层、增值库和应用及化学，而不仅仅是商品化硬件[85][86][87] 问题: Nexus上的组织中有多少可能成为本地部署客户，什么驱动从云到本地的转换 - 客户进入Nexus后是高度粘性环境，因为选择编程语言、将应用绑定到特定库，是粘性环境，客户希望可移植到私有云或公共云，私有云即本地部署云，公司全栈架构已能实现[92] - 目前约215个组织在Nexus上，大多数使用Quantinuum云中的硬件，但一些已在私有云上，例如新加坡和日本客户实际使用私有云和Nexus，硬件在其场所[92] - 随着企业发展，部分工作负载和流程将在公共云运行，部分因数据治理、数据安全和大量数据来回移动的经济性留在私有云，公司拥有各细分市场客户，因此有良好输入创建灵活架构以满足客户所需服务位置[93] 问题: 2027年100%以上增长中有多少已被订单和管道覆盖，Oracle交易或其他大交易占比多少 - 相当大一部分已覆盖，公司感觉处于非常好的位置，虽然收入实际实现时间仍有细节待定，但包括现有订单在内的视线给公司相当大信心至少实现明年100%增长，Oracle重要但肯定还有其他交易，本次电话会议提到了一些，是广泛基础的[94] - 收入是全球政府、国家实验室、大学和各行业企业的良好组合，明年订单到收入的特征也反映这种多样性[94] 问题: 与J&J的协议中基于结果的IP是否可能成为收入流 - 公司看到全栈变现，与一些化学客户合作，例如拥有处理金属有机框架工作流的IP，可用于从碳封存到药物递送元素创建等多种用途，该IP由公司拥有并正在