行业趋势 - 2025中国—东盟图书文化周将于7月3日至6日在广西南宁举办，主题为"书启新章阅见未来"，重点关注青少年阅读话题 [1] - 青少年出版物需具备精神感染力与合理艺术表达，兼具文学性、艺术性和可读性，例如梁晓声小说《人世间》的现实主义探索对年轻读者具有吸引力 [1] - 出版机构需积极应对互联网时代挑战，开拓媒体融合发展空间，提供符合青少年需求的阅读服务 [1] 数字阅读转型 - 出版机构需利用数字出版技术和专业网络平台，打造互动性强、趣味性高的读书产品，发展适应青少年阅读习惯的形式 [2] - 需探索"文学+影视""古籍+文创""图文+音频""文旅+研学"等融合发展模式，例如《红岩》改编电视剧《为了明天》即将播出，《常沙娜艺术大系》文创受青睐 [2] - "青听"栏目成为青年睡前打卡必选，青少年航天科普基地将于暑期开放，形成出版与衍生产品的良性互动 [2] 内容创新与生态合作 - 中国青年出版总社聚焦现实与科幻题材，围绕"大国重器""烟火人间"等主题挖掘社会价值突出的作品，通过"青舟计划"扶持30部作品创作 [3] - 出版机构需加强生态化合作与资源共享，从垂直领域深耕到IP全产业链开发，构建"内容+"资源整合模式 [3] - 需统筹改革与创新，通过改稿会、创研会等活动打磨精品，提供平台签约、流量扶持等优先权益 [3]

中国消费市场变革 - 中国消费市场正经历从"量"到"质"、"物"到"精神"的跃迁，老铺黄金和泡泡玛特的崛起标志着中国消费品牌开始掌握定价权和文化话语权 [1] - 2025年中国文化产业增加值占GDP比重显著提升，超过六成的90后消费者更愿意为融合传统文化元素的产品支付溢价 [6] - 2025年一季度中国社会消费品零售总额同比增长4.1%，奢侈品消费同比增长18%，IP衍生品增长29%，显示出消费分化和高净值人群的消费韧性 [6] 老铺黄金 - 公司以1200亿港元市值超越周大福（850亿港元）成为亚洲黄金珠宝行业新霸主 [1] - 采用奢侈品"一口价"策略，产品隐含工艺溢价高达数倍，成功将黄金定位为兼具文化与艺术价值的珍品，保持远高于行业平均水平的毛利率 [3] - 核心竞争力在于"古法宫廷工艺"，融合錾刻、珐琅、镶嵌等非遗技艺，单品制作平均耗时数百小时，如"敦煌飞天系列"采用复杂3D立体錾刻技术 [3] - 与故宫博物院联名的"千里江山图"系列引发社交平台热议，显著提升30-40岁高收入女性群体的复购率 [3] - 推出"数字藏品 实体"模式，2025年预售的"数字金饰"可在虚拟空间佩戴并与实体产品联动，已售罄 [8] 泡泡玛特 - 2025年中国IP衍生品市场规模突破3000亿元，公司以35%市场份额稳居榜首，市值达1800亿港元 [4] - "哪吒2"联名盲盒首周销售额突破5亿元，二级市场溢价最高达10倍，通过AR技术实现"实体 虚拟"沉浸式体验提升客单价 [4] - 通过"迷你店 自动贩卖机"模式覆盖三四线及县域市场，县域客单价为一线城市的60%，贡献近三成营收增长 [6] - 2025年海外营收占比提升至35%，在东京、纽约开设旗舰店，与空山基合作的"机械熊"系列在欧美市场售价299美元仍供不应求 [6] 行业趋势与技术应用 - 2025年中国AR/VR设备普及率达32%，采用数字技术的商品复购率显著高于传统产品，客单价提升高达40% [8] - 预计2027年中国文化IP衍生品市场规模将突破5000亿元，传统文化IP（如敦煌、三星堆）和新兴国潮IP（如哪吒、原神）将成为核心增长点 [8] - 元宇宙、NFT等新兴技术重塑消费体验，具备非遗技艺传承能力的企业（如苏州刺绣、景德镇陶瓷）有望通过品牌化运营实现价值跃升 [8]

以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 01 市场从来都是势利的 了解一个有钱人，要看他没钱的时候怎么做事；理解一个牛股，要看它当初跌到最低点，做错 了什么。 思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：思想钢印9999 来源：雪球 涨时无限溺爱，下跌时吹毛求疵 02 库存与竞争加剧 泡泡玛特2020年年底上市，开盘价格80元，2022年四季度跌至历史最低点，跌破10元。其中 最快的一段下跌是22年7-10月，从39元一口气跌到9.95元，看到这个时间段，不难猜测其原 因。 但是，如果只是把原因归咎于疫情与封控，你就放弃了一个更深刻地理解泡泡玛特经营特点的 机会。 市场从来都是势利的，"上涨时无限溺爱，下跌时吹毛求疵"才是人之常情。 但这并不代表我认 为公司那一段跌得毫无道理，甚至可以说市场相当有效，正因为有效，"优秀商业模式+暂时经 营困难"才会成为长线牛股入手的最好的机会。 2020~21年，由于泡泡玛特的火爆，市场上出现了大量盲盒类公司，传统的巨头也向这一领域 拓展，当时市场最担心的是竞争格局恶化 ...

为践行中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，响应国务院、证监会、 上海市政府关于推进上市公司高质量发展的政策号召，落实上海证券交易所《关 于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》，上海电影股份有限公司 证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2025-014 上海电影股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （以下简称公司）坚持以人民为中心，以提供优质文化产品和服务为使命，以回 报投资者为职责，持续聚焦并拓展主责主业，着力增强核心盈利能力，坚定推进 上市公司高质量发展。基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，公司 将采取措施切实推动"提质增效重回报"行动，不断增强价值创造能力，维护全 体股东利益。现将 2025 年度"提质增效重回报"行动方案报告如下： 一、提升经营质量 公司高度重视经营质量的全面提升，在控股股东上海电影（集团）有限公司 支持下，积极构建适应时代发展需求的业务布局，加快发展新质生产力，形成 "3+1+X"的产业发展矩阵：电影宣发、院线经营、IP 运营三大核心业务 ...

电影业高质量发展论坛 - 2025文化强国建设高峰论坛电影业高质量发展论坛在深圳举办 设置《哪吒2》启示录、电影经济与经济政策、新主流电影交流谈三个板块 [1] - 《哪吒2》英文版制作接近尾声 将定档2025年暑期档在北美、澳大利亚、新西兰首发 [1] - 《哪吒2》将展开流媒体发行 参与国际宣传发行体系 推动中国电影赢得全球观众喜爱 [1] 《哪吒2》票房表现 - 《哪吒2》2025年1月29日在中国内地上映 经过四次密钥延期 延长上映至6月30日 [1] - 截至目前《哪吒2》全球累计票房超158亿元 位居影史第五 [1] - 光线传媒2025年一季度营收29.75亿元同比增177.87% 归母净利润20.16亿元同比暴增374.79% 主要得益于《哪吒2》全球票房突破 [4] IP商业价值开发 - 《哪吒2》IP商业价值高涨 已有20余个品牌跨界合作 覆盖食品、美妆、汽车、潮玩、数码、咖啡等多个品类 [2] - 光线传媒超前布局潮玩、手办、卡牌等多元衍生品 与蒙牛、泡泡玛特等品牌深度合作 形成"票房+衍生品"双轮驱动模式 [4] - 《哪吒2》是光线传媒2025年一季度总营收的绝对主力 验证了IP全产业链开发的商业价值 [4]

公司动态 - 咏声动漫携多部重量级原创动漫作品及IP衍生品亮相文博会 [1] - 公司与京东贸易、名创优品达成重要合作，构建动漫全产业链生态 [3][9] - 合作内容包括：与京东贸易打造系列潮玩爆品、创新IP场景化运营、构建全渠道营销生态 [9] - 与名创优品合作将利用其全球供应链和7000+门店网络快速触达年轻消费者 [9] IP运营成果 - 国民级IP"猪猪侠"已持续运营20年，从初代形象发展为"表情包男神"和"互联网顶流" [6] - 猪猪侠系列表情包全网发送量超百亿次，相关话题阅读量突破350亿次 [7] - 通过潮玩盲盒、主题快闪店等衍生产业矩阵精准击中职场青年情感需求，多款潮玩产品销量领先 [7] - 即将推出猪猪侠20周年大电影《一只老猪的逆袭》，以初代角色为主角唤醒观众情怀 [6] 行业发展趋势 - 广东作为中国动漫产业重要发祥地，拥有深厚文化资源和产业优势 [4] - 广东文化产业在政策红利、产业链完整性和市场活力上优势明显 [4] - 行业正从"文化输出"向"产业输出"转变，实现质的飞跃 [9] - 通过"内容+产业"运营策略将IP从屏幕延伸至生活场景，构建协同发展的IP生态系统 [9] 公司战略 - 坚持原创动漫精品创作，以"年轻化"重构长青IP [4] - 通过"全产业链"模式夯实IP商业生态 [4] - 实施IP年龄分层运营，实现年轻化内容和产品的双向赋能 [7] - 目标是用"中国故事"打开全球市场 [4]

业务拓展与创新 - 2025 年计划新建直营影院 20 - 25 家，重点布局高线城市及空白区域，不排除并购提升份额 [8] - 2025 年在全国铺设 100 家“时光里艺术商店”，打造季度性整合营销活动与 IP 联名合作 [1] - 6 月将有首批自研休闲食品及饮品“三口小时光”与“水说 H2OTALKS”上架全国影城柜台 [2] - 预计今年在旗下影城大堂开设 308 家“好运椰”门店，与“52TOYS”开展多方面合作 [2] - 6 月上海电影节举办战略发布会展示战略和品牌落地成果 [2] 衍生品与 IP 业务 - 时光网以 IP 全产业链为核心，聚焦 IP 孵化与运营、AI 交互体验、全域消费触达三大维度 [3] - 2025 年与腾讯、网易等旗下 5 款头部游戏开发联名 IP 产品，《第五人格》活动衍生品 GMV 突破 1000 万 [5] - 孵化“毛绒色界”“栖境”“萌心物语”等自有 IP 产品线，构建虚拟艺人经纪体系 [5] - 2025 年与“呆萌町”“三丽鸥”“小马宝莉”等联合推出衍生品 [5] - 计划与全球超 100 位知名、新锐艺术家签约，已签约金田凉子等，首批作品吸引超 10 万客群参观 [5] 影片与内容储备 - 2025 年已官宣定档影片：7 月 5 日《恶意》，7 月 12 日《聊斋：兰若寺》，7 月 25 日《长安的荔枝》，8 月 8 日《奇遇》，8 月 29 日《有朵云像你》 [13] - 储备《浪浪人生》《蛮荒禁地》等多部差异化题材影片 [13] - 与儒意影视合作《西游记真假美猴王》《包公传 - 铡美案》，与追光动画合作《聊斋：兰若寺》等 [14] - 上海电影节发布后续 20 余部主控 IP 片单 [12] 会员与用户运营 - 2024 年新增会员超 1000 万人，带动线上自渠票房占比突破 30% [10] - 2025 年以获客引流为核心，优化 APP/小程序体验，强化异业合作，完善私域画像 [10] 其他业务 - 推出影游互动电影《千万别打开那扇门》 [16] - 多部剧集进入排播、拍摄、筹备阶段，预计年内上线 [17] - 旗下互爱互动 2025 年加大游戏海外发行力度，储备多款优质项目 [18] 公司管理与合作 - 2024 年起重点布局非票业务，打造超级娱乐空间，培育多元化利润增长点 [18] - 已制定《市值管理制度》，推进市值管理工作 [19] - 计划三年内解决与儒意的同业竞争问题，目前评估业务 [19] - 连续 4 年开展股东回馈活动，2025 年方案预计 6 月上线 [19] - 结合多方因素对品牌更名进行整体规划 [20] - 与前控股股东超 60%影院保持长期稳定合作，租金标准为净票房 11%，合同剩余期限不低于 10 年且可续展 [21] - 根据长期战略和股东利益决定澳洲院线发展计划 [22]

公司业务规划 - 公司 IP 储备等待上线的项目包括《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼光之战士》《航海王》《幽游白书》等 [2] - 预期今年内上线已获版号的《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼光之战士》，还将在微信小游戏市场推出创新性产品，投身国际市场 [6][8][10] 公司财务与风险警示 - 2024 年公司实现营业收入 45,403.82 万元，比上年同期增长 5.38%；归母净利润、扣非净利润亏损，分别同比减亏 33.60%、32.45% [4] - 公司 2024 年财务报告及内控审计报告获标准无保留意见，将在收到行政处罚决定书满十二个月后及时申请撤销其他风险警示 [3] 公司合作情况 - 除《荣耀新三国》国内由腾讯游戏独家代理外，《遮天世界》是腾讯动漫 IP 原版授权腾讯游戏代理发行 [7] - 公司与腾讯、阿里、字节、快手、360 等各大平台建立了良好合作关系 [6] 行业整体情况 - 2024 年中国游戏用户规模达 6.74 亿人，同比增长 0.94%，市场实际销售收入为 3,257.83 亿元，同比增长 7.53% [9][12] - 移动游戏市场实际销售收入 2,382.17 亿元，同比增长 5.01%，占整体市场 73.12% [9][12] - 自主研发游戏国内市场收入实际销售收入为 2,607.36 亿元，增速放缓至 1.70% [9][12] - 行业呈现海外市场持续扩张、AI 技术全面渗透、云游戏和小游戏等细分领域表现强劲等趋势 [9][12] 公司与行业对比 - 公司拥有成熟研发体系和能力，基于精品 IP 泛娱乐战略布局产业链，酷牛互动运营能力突出，天上友嘉能同时研发多款精品游戏且 IP 转化能力强 [9] - 公司与众多国内外知名版权方合作，累计拥有《航海王》等众多 IP 资源储备 [9] 其他事项 - 广东省汕头市中级人民法院于 2025 年 4 月 29 日立案受理公司涉嫌证券虚假陈述责任被股民诉讼索赔一案，公司未收到相关诉讼材料，将按要求及时披露信息 [4] - 二级市场股价波动受多种因素影响，建议投资者理性看待 [6]

公司业务定位与经营模式 - 公司主业为创新型 IP 全产业链运营商，围绕内容矩阵开展孵化、开发、运营等业务，整合上下游资源，深耕细分领域，打通业务边界，形成新文创运营链战略布局和经营模式 [2][3] 财务相关问题 - 公司严格按规定对存在减值迹象的资产计提减值准备，确认标准及计提方法依据充分，不存在损害公司和股东利益的情形 [3] - 2024 年度公司实现营业总收入 73,855.60 万元，比上年同期增长 71.11%；归属于上市公司股东的净利润 -39,311.93 万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 -40,376.59 万元；经营活动产生的现金流量净额 -7,386.06 万元，比上年同期增加 76.95% [4] 业务管理机制 - 公司下设剧集产品策略委员会和电影产品策略委员会，统筹负责影视业务的政策、市场分析，项目开发的策略制定与实施 [3] 未来盈利驱动因素 - 公司坚持“人才领先、机制领先、产品领先”理念，打造创新型 IP 全产业链运营商，以资源聚合为驱动力、精品内容为竞争力、IP 运营和产业延伸为扩展力，通过多层次影视表达格式生成 IP，多路径运营 IP 实现衍生商业价值并反哺内容创作 [5][6] 行业情况 - 2024 年度影视行业市场竞争激烈，质量要求提高，国内旅游市场稳中向好，行业内其他上市公司经营业绩详见巨潮资讯网披露的《2024 年年度报告》 [6] - 随着国家支持政策加码，影视行业有望迎来更广阔发展空间和多元机遇，文旅产业正加速形成消费升级新动能，展现强劲发展韧性和广阔市场前景 [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入15 86亿元，同比增长2 58% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2 92亿元，同比下降30 11% [1] - 2024年扣非归母净利润2 44亿元，同比下降37 09% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入29 75亿元，同比增长177 87% [1] - 2025年第一季度归母净利润20 16亿元，同比增长374 79% [1] - 2025年第一季度扣非归母净利润20 00亿元，同比增长380 71% [1] 影视业务表现 - 2024年参与投资、发行的影片总票房约32 70亿元，其中春节档电影《第二十条》贡献24 29亿票房 [1] - 2025年第一季度电影及衍生业务收入及利润大幅增长，主要系爆款影片《哪吒之魔童闹海》票房贡献 [1] - 《哪吒之魔童闹海》全球累计票房已超过150亿，位列全球影史票房总榜第五位 [1] 内容储备 - 电影方面，《独一无二》《东极岛》预计分别于五一档和暑期档上线 [2] - 电影储备还包括《花漾少女杀人事件》《"小"人物》《她的小梨涡》等多部影片 [2] - 影视剧方面，《山河枕》有望于年内播出，另储备有《春日宴》等作品 [2] - 动漫方面，《三国的星空》《非人哉：限时玩家》预计于年内上线，《大鱼海棠2》等影片正在制作中 [2] IP开发与衍生品 - 针对爆款IP如哪吒，公司积极探索开发潮玩、手办、卡牌、出版物等多元衍生品 [2] - 致力于挖掘IP价值，拓宽盈利渠道，构建完整的IP全产业链变现模式 [2] - 票房与衍生品收入相辅相成，有望充分发挥爆款IP的商业价值，实现长效盈利 [2] 业绩预测 - 调整公司2025-2027年归母净利润预测值为23 61/12 10/13 73亿元 [2] - 对应PE为28x/55x/48x [2]