文章核心观点 - 康宁股价在2026年经历剧烈波动，1月至6月底几乎翻三倍，6月29日创下255.69美元收盘纪录，但此后较峰值下跌约51%，10月22日单日再跌8% [1] - 尽管股价大幅回落，公司业务基本面持续改善，第二季度核心每股收益同比增长30%，管理层预测第三季度增长约28% [1] - 年初至今股价仍上涨超过40% [2] - 抛售使估值大幅下降，当前股价约为过去四个季度调整后收益的44倍，不到6月峰值市盈率的一半，约为分析师2027年共识盈利预期的29倍 [12] - 对于核心每股收益增长约30%的公司，当前远期市盈率显得合理，抛售使该股值得关注 [13][14] 股价下跌原因 - 下跌很大程度上反映股价回吐了跑在业务前面的涨势 [5] - 5月宣布与英伟达建立长期合作伙伴关系，计划将美国光学连接制造产能扩大十倍 [5] - 亚马逊随后签署多年数十亿美元协议，由康宁为其美国数据中心供应光纤、电缆和连接产品 [5] - 投资者涌入，6月峰值时股价约为过去四个季度调整后收益的95倍 [6] - 7月股价下跌约46%，包括7月28日下跌12%，当日公司发布第二季度业绩，核心每股收益增长30%，但管理层第三季度预测核心销售增长约16%，略低于第二季度的17% [6] - 9月11日签署协议允许不时发行最多20亿美元新股，次日股价下跌约14%，但按当前价格20亿美元不到公司总市值约1080亿美元的2% [7] - 10月股价下跌约19%，10月22日下跌当天纳斯达克综合指数下滑超过2% [7] 光学通信业务繁荣 - 第二季度光学通信销售额同比增长32%至20.7亿美元，此前2025年第四季度增长24%、2026年第一季度增长36% [9] - 该板块中企业网络销售（包括超大规模数据中心光纤产品）跃升65%，板块净利润飙升77% [9] - 光学通信占康宁第二季度销售额约44%，高于去年同期的39%，并贡献了核心销售额同比增长6.93亿美元中的约5.06亿美元，即约四分之三的增长来自该单一板块 [10] 盈利能力与增长目标 - 核心每股收益增长加速，从2025年第三季度的24%升至第四季度的26%，2026年第一和第二季度均为30% [11] - 核心销售增长保持在中高十几个百分点，利润增速几乎是销售增速的两倍，第二季度核心营业利润率扩大1.9个百分点至20.9% [11] - 管理层内部计划目标到2030年底实现年化销售运行率400亿美元，超过第二季度约190亿美元 pace 的两倍 [11] 关键数据点 - 市值1065.5亿美元，当日区间121.80至126.75美元，52周区间77.39至271.78美元，成交量860万，平均成交量1000万 [12] - 毛利率35.54%，股息收益率0.91% [12]