预测市场正经历指数级扩张，迅速从边缘活动转变为数十亿美元规模的金融板块。受体育、政治及经济 指标押注的推动，该领域的月度交易量在过去两年内激增了130倍，标志着通过"事件合约"对公共事件 结果进行定价与交易的模式已实现结构性跨越。 据加密货币公司Dune和Keyrock发布的最新报告，Polymarket和Kalshi等平台上的月度押注金额已从2024 年初的不足1亿美元飙升至今年11月的逾130亿美元。这一数据的剧变不仅凸显了巨量用户资金正加速涌 入这一新兴交易场所，也反映了市场对于此类"事件合约"需求的爆发式增长。 交易量的井喷引发了资本市场的重新定价。Kalshi近期以110亿美元的估值完成巨额融资，而Polymarket 也获得了约80亿美元的估值。与此同时，监管环境出现关键转折，Polymarket上月获得美国商品期货交 易委员会批准在美国开展业务，这不仅赋予了该行业合法性背书，也进一步加剧了头部平台间的竞争格 局。 这一板块正加速融入更广泛的金融基础设施。通过与CNN、CNBC等主流媒体及Google Finance的合 作，预测市场正演变为衡量现实世界事件概率的公认工具，其日益增长的影响力及在各 ...

投资理念与策略 - 投资目标为寻找具备完美定性特征的公司 以基于基本面的有吸引力价格买入并永久持有 [1] - 投资组合高度集中 旨在规避亏损并最大化对赢家的敞口 [1] - 对优质公司的评级可能为“持有” 因其增长机会低于阈值或下行风险过高 [1] 内容发布计划 - 计划每周发布约3篇覆盖此类公司的文章 [1] - 进行广泛的季度跟踪和持续更新 [1]

YZi Labs has backed a string of BNB-based prediction market platforms. Credit: CCN. Key Takeaways Binance’s venture arm, Yzi Labs, has invested in several projects building prediction markets on BNB. The firm has a strong track record for incubating platforms that copy and expand on an established model. For instance, Pancake Swap and Aster frequently support greater trading volumes than the platforms they were inspired by. A year ago, prediction markets were dominated by Polymarket. But in 2025, ...

周四，Gemini Space Station(GEMI.US)盘前涨近9%，报12.33美元。消息面上，Gemini Space Station的衍 生品交易所申请已获得美国商品期货交易委员会(CFTC)的批准。Gemini尚未公开表示计划在该交易所 交易哪些产品，但在监管文件中提到了涵盖各种预测的预测市场。此次批准使得Gemini有可能加入预测 市场领域，并扩大业内原生加密公司的数量。 ...

比特币价格与市场动态 - 比特币价格反弹至约94,000美元，创下自11月15日以来的最高水平，日内涨幅约3% [1][2] - 近期比特币价格波动性已有所下降，但比特币ETF在最近几周出现了创纪录的资金流出 [2] - 比特币在过去三到四个月内下跌了约25%，但当前约6%的跌幅被视为其高波动性资产特性下的正常回撤，历史上每年通常会出现3-5次约10%的回撤 [8][26] 数字资产国债公司表现与困境 - 一批被称为“数字资产国债”的上市公司（如21公司）购买并持有加密货币，但其股价中位数今年下跌了43%，而同期比特币仅下跌约6%，表现出现巨大脱节 [2][3][7] - 股价表现不佳的核心原因之一是杠杆：许多公司通过发行债务来购买加密货币，杠杆在比特币上涨时放大收益，下跌时则加剧亏损 [4] - 行业竞争加剧：已有超过150家北美数字资产国债公司涌现，公司数量增多导致股票溢价能力下降，股价受到挤压 [4][8] - 部分公司可能被迫出售持有的加密货币以偿还债务，甚至最大的数字资产国债公司MicroStrategy的CEO也表示，如果其股票溢价消失，会考虑出售比特币持仓 [5][6] 数字资产国债公司的未来战略与整合 - 行业关键差异化在于如何将加密资产货币化，例如通过将比特币资产负债表转化为收入来源，类似于“比特币银行” [9][10] - 能够产生收入的公司将获得股票溢价，核心是衡量其能否实现每股比特币数量的增长 [11] - 行业整合即将到来：预计到明年年中，目前约150家公司中可能只有约70家能够继续运营，整合是必然趋势 [11][12] 传统金融机构的加密服务渗透 - 金融机构如PNC银行开始允许高净值客户通过投资账户直接交易比特币，并计划向非营利组织和捐赠基金提供比特币服务 [27] - 传统金融机构提供加密服务被视为接触客户的一种方式，有助于加密资产的普及，并可能引导客户进一步探索更原生的加密产品 [28][29] 预测市场平台的发展与公平性争议 - 预测市场平台（如Polymarket、Kalshi）允许用户对广泛事件（如埃隆·马斯克发推数量）进行投注，单个市场投注额可达1900万美元 [25][29][30] - 为营造公平环境，平台如Crypto.com引入了3秒延迟机制，旨在防止做市商利用信息优势领先于零售投资者 [21][22] - 此举引发关于公平性的讨论，其效果存疑，且相关条款变更可能未充分告知用户 [23][24] - 预测市场的应用正超越零售投机，扩展到企业风险管理（如保险公司对冲风险）等领域 [31] 监管与政策环境 - 美国前总统特朗普被描述为对加密行业友好，其政策被业界认为具有“比特币优先”的导向，可能对全球产生重大影响 [14][15] - 业界讨论美国建立“战略比特币储备”的可能性，据称已有专门团队全职研究此事，但具体购买时间未定 [17][18] - 稳定币发行商Circle的CEO表示，其产品设计符合严格的联邦法律，是一种比商业银行货币更安全的全储备型数字美元货币 [20][21] - 预测市场的公平性问题及做市商角色正受到商品期货交易委员会和州赌博监管机构的关注 [25]

公司动态与市场回归 - 全球最大预测市场平台Polymarket在经历近四年禁令后，于当地时间12月3日宣布重返美国市场 [2] - 公司美国应用程序正逐步向候补名单上的用户推出，计划首先推出体育板块，随后逐步涵盖所有市场板块 [2] - 应用程序在正式上线前已登上苹果应用商店免费体育应用下载榜首位，并向超过20万人的等候名单用户推送 [2] 业务模式与平台介绍 - Polymarket是一个基于区块链的预测市场平台，允许用户对未来事件的结果进行交易，通过买卖潜在结果的“股票”参与 [2] - 平台允许投资者对诸如美国总统选举、体育比赛等重大事件结果进行下注，并可获得市场相关主题的情绪指标 [2] - 该平台于2020年推出，总部位于纽约，迅速成为加密货币领域的重要参与者，在2024年美国总统大选期间获得广泛关注 [2] 历史监管与近期发展 - 自2022年1月与美国商品期货交易委员会达成和解协议后，该平台一直被禁止在美国运营 [2] - 此前10月，纽约证券交易所母公司洲际交易所承诺向Polymarket投资高达20亿美元，并将合作推进未来的代币化 [3] - 公司创始人兼首席执行官称此次合作是“将预测市场引入主流金融的重要一步” [3] 市场环境与关注度 - Polymarket此次回归正值预测市场在美国获得空前关注之际 [2] - 近日，平台上关于下一任美联储主席及美联储12月降息的预测备受市场投资者关注 [2]

Luana Lopes Lara, co-founder of the prediction market Kalshi, has become the youngest female self-made billionaire after her company announced a fresh $1 billion funding round Tuesday. The raise, led by crypto-focused venture firm Paradigm, valued Kalshi at $11 billion and drew participation from Sequoia Capital, Andreessen Horowitz and Y Combinator. At 29, Lopes Lara overtakes previous titleholder Lucy Guo of Scale AI and pop icon Taylor Swift, who briefly held the distinction earlier this year. Lopes L ...

公司估值与融资历程 - 公司在2025年12月完成10亿美元E轮融资，估值达到110亿美元[1] - 2025年10月完成3亿美元D轮融资，估值50亿美元，由红杉资本和a16z联合领投[1][18] - 2025年6月完成1.85亿美元C轮融资，估值20亿美元，半年内估值增长5.5倍[1][18] - Paradigm今年已连续三轮投资该公司，认为这是增长最快的公司之一[1] 财务与运营数据表现 - 2024年营收达到2400万美元，相比2023年180万美元增长1220%[14][18] - 2024年交易量达19.7亿美元，2023年交易量为1.83亿美元[18] - 2024年美国总统大选期间，用户在候选人身上下注超过5亿美元，选举日单日交易量达2.45亿美元[12] - 早期月交易量在2000万至3000万美元之间徘徊[8] 创始人背景与创业历程 - 联合创始人Tarek Mansour出生于黎巴嫩，MIT攻读电气工程、计算机科学和数学三重专业[3][5] - 联合创始人Luana Lopes Lara来自巴西，曾为专业芭蕾舞演员，后进入MIT学习[3] - 两人在华尔街实习期间观察到机构投资者需要更精准的风险对冲工具，萌生创建事件合约交易所的想法[5][7] - 2019年从MIT毕业后带着想法申请YC并被录取，但面临监管挑战[7] 监管突破与关键发展节点 - 2020年11月4日获得CFTC批准，成为美国首个专门交易事件合约的联邦监管交易所[8] - 2023年起诉CFTC拒绝上线选举合约的决定，2024年9月获得法院胜诉，允许重新上线选举合约[9][10][11] - 这一胜利使公司成为美国一个多世纪以来首个受监管的选举合约市场[11] - 2025年10月宣布向全球140多个国家开放服务，创建单一全球流动性池[18] 业务模式与市场定位 - 公司创造并合法化了一个全新的金融资产类别——事件合约[8] - 预测市场被描述为"文明尺度的真相揭示机器"，是对社会所需金融风险敞口的广度优先搜索[1] - 从选举市场成功转型，新市场在一年内占到交易量的75%[15] - 机构投资者认为预测市场正在模糊"信息/资产"的边界[2]

行业动态 - 赌博公司正筹备推出自己的预测市场 [1] - Kalshi和Polymarket等现有预测市场平台可能不会构成长期威胁 [1]

加密货币市场表现 - 主要加密货币价格小幅上涨，比特币上涨0.8%至87,800美元，以太坊上涨超0.5%至2,946美元，Solana代币上涨0.75%至137美元 [1][2] - 市场上涨伴随股票市场在感恩节假期前走强 [1] 针对币安的法律诉讼 - 数十名10月7日哈马斯袭击以色列事件受害者的家庭在美国联邦法院起诉币安，指控该加密交易所被哈马斯及其他被指定的恐怖组织定期用于交易 [2] - 诉讼还指控创始人赵长鹏及其亲密助手将币安设计为犯罪企业，以促进全球范围内的洗钱活动 [3] - 币安拒绝就此诉讼置评，但声明称其完全遵守国际制裁法律，并在近年执行了其制裁框架的广泛转型，部分原因是与美国达成了创纪录的数十亿美元和解，赵长鹏也因此入狱 [3] - 赵长鹏近期获得特朗普总统的有争议特赦，特朗普认为这位币安创始人受到不公平对待 [4] 金融机构采用分布式账本技术 - 瑞士加密银行Amina与合作伙伴Crypto Finance Group成功使用谷歌云的通用账本技术完成交易，使银行合作伙伴能够近乎即时地结算支付 [5] - 该试点项目展示了分布式账本技术如何现代化跨境、跨货币及销售点用例，传统金融机构对该技术的兴趣日益增长，以期加速支付并实现24/7结算 [6] 预测市场与交易所动态 - Robin Hood宣布与做市商Sesuana International Group合作管理Ledger X，这是一个曾由FTX拥有的期货和衍生品交易所及清算所，预测市场是其快速增长板块，自一年前推出以来已吸引超100万客户，交易了90亿份合约，其股价上涨超8% [7] - Poly Market获美国商品期货交易委员会批准重返美国市场，同时Coinbase产品副总裁透露公司正在开发自己的预测市场计划 [8] 加密货币市场分析与展望 - 近期加密货币出现大幅抛售，比特币在80,000美元区间挣扎，宏观经济因素如经济不确定性、劳动力市场担忧以及科技股和AI公司的问题是阻力，但投资者对美联储12月降息信心增强，根据CME FedWatch工具，交易员预计下月降息25个基点的概率超80% [9][10] - 从宏观角度看，消费者公司盈利呈现混合信号，K型复苏扩大，低收入消费者状况恶化，同时私人信贷领域出现欺诈，AI资本支出扩张带来的就业和增长引发泡沫担忧，美联储对12月降息的态度反复，市场定价概率从一个月前的100%降至30%，后又回升至80% [12][13][14][15] - 加密货币市场在10月10日出现历史最大清算，超200亿美元持仓被平仓，导致市场进入消化期，同时宏观市场放缓，造成显著回调，技术指标如相对强弱指标显示超卖，恐惧与贪婪指数处于历史低位，杠杆指标显示持仓清淡，表明市场接近底部，但反弹需更广泛风险市场改善、美联储12月10日会议 clarity 及加密领域正面基本面消息 [16][17][19][20] - 展望至2025年底，市场可能继续震荡，但技术指标暗示接近低点，预计到2026年1月或2月，因超卖严重、情绪低迷及机构采用持续，市场有高概率回归强势，比特币要突破10月初126,000美元纪录需风险市场改善和监管进展 [19][21] 美国加密货币监管进展 - 今年美国通过《天才法案》稳定币法案，市场结构立法受关注，但经历史上最长政府停摆后，年底前推进可能性低，不过参议院农业委员会在停摆期间仍起草市场结构立法草案，显示两党对及时完成加密立法的高度一致和优先重视 [22][25][27][28][29] - 监管进展速度超预期，《天才法案》在 inauguration 后六个月内通过签署，市场结构立法也有进展，表明加密立法将继续以快于预期的步伐推进 [25][29] 稳定币发展趋势 - 《天才法案》后，摩根大通、美国银行、花旗等大机构以及沃尔玛、亚马逊探索发行自家稳定币，BNPL平台CLA本周推出稳定币以加速和降低支付成本 [30][31] - 对稳定币行业前景非常乐观，目前流通量约3000亿美元，预计未来12个月可能达1万亿美元（增长超3倍），长期看至10万亿美元，因稳定币具有更快、更便宜、全球可访问及可组合性四大特点，是现有金融轨道的巨大进化，Stripe、PayPal、CLA、Western Union等大机构正选择在Solana等高性能区块链上推出稳定币， adoption 将快速提升 [32][33][34][35]