文章核心观点 - 美股今年表现强劲，尽管债券收益率高企且美联储年内可能再次加息，但涨势仍有延续空间 [1] - 美联储已在9月中旬加息25个基点 [1] - 强劲盈利、历史季节性规律、收益率上升反映经济走强、四季度消费旺季、中期选举后反弹行情以及AI基础设施支出等因素共同支撑市场继续上行 [2][5][7][12][15][17] 强劲盈利支撑投资者看涨情绪 - 企业盈利是股市保持坚挺的最大原因之一，标普500第二季度盈利同比增长52% [2] - ClearBridge Investments经济与市场策略主管Jeff Schulze表示，市场一直在从强劲的盈利环境中获取信号 [2] - 标普500盈利增长在过去两年一直强劲，但当前动能尤为突出，增长正在加速且越来越广泛地覆盖各行业 [3] - 标普500第三季度盈利预计同比增长23.9%，为连续第八个季度实现两位数增长 [4] - 盈利修正保持正面，延续了近一年的趋势 [4] - 16个Zacks行业中14个有望在第三季度实现盈利增长，反映广泛的积极态势 [4] 历史数据支持强劲收官 - 据Schulze及其团队，标普500有28次在截至8月时涨幅超过10% [5] - 在这28年中的25年，该指数在9月至12月期间继续上涨，成功率为89% [5] - 尽管指数已从8月中旬高点回落，但仍接近历史高位，表明投资者未放弃股票，即使10年期国债收益率高企 [6] 收益率上升可能预示经济走强 - 债券收益率上升并不总是股市的坏消息，关键在于收益率上升的原因 [7] - Schulze指出，10年期国债收益率近期上升主要来自实际利率（经通胀调整的利率）的上升 [8] - 自2月底以来，实际利率上升50个基点，而通胀预期上升15个基点，期限溢价上升17个基点 [8] - 这表明投资者更多是在回应经济增长走强、AI基础设施支出增加以及美联储政策预期变化，而非对重大通胀或财政危机的担忧 [9] - 据Truflation，美国通胀率为2.26%，低于8月消费者价格指数的3.4% [9] - Truflation是一个独立的实时通胀指数，利用数百万数据点追踪消费者价格变化 [9] - 8月个人消费支出价格指数（PCE）整体上升3.4%，核心上升3%，均远低于预期 [11] 第四季度美股乐观 - 10月底至12月涵盖关键假日季，零售商业绩成为焦点 [12] - 万圣节、感恩节、网络星期一、黑色星期五和圣诞节等促销活动集中在该季度，零售行业通常迎来销售提振 [12] - 第四季度市场情绪通常强劲，传统上是美股最强时期，平均上涨4.9%，而其他季度平均为3% [13] - 假日零售销售预计将增长并首次超过1万亿美元，但增长受通胀推动 [13] - 今年假日销售预计增长4.5% [13] - 假日消费受到更高退税支持，今年退税增加430亿美元，同比增长17% [14] 中期选举后预期反弹行情 - 自1974年以来，标普500从8月1日至选举日平均回报仅为1.7% [15] - 市场通常在选举后几个月出现“缓解性反弹” [15] - 自1974年以来，标普500在中期选举后三个月平均回报为5.7%，13年中有11年实现正回报 [15] - 中期选举后六个月，标普500平均回报为12.4%，13年全部实现正回报 [16] - 这些历史数据表明VOO和RSP等ETF可能迎来反弹 [16] AI驱动活动主导前景 - 据Dell'Oro Group报告，全球数据中心资本支出预计到2030年将超过3万亿美元，受AI基础设施投资推动 [17] - 这一激增预计将拉动更广泛的股市和ETF [17] - 科技重仓ETF Invesco QQQ（QQQ）值得密切关注 [17]