Every few years or so, I come back to Swiss Franc Trust Currencyshares (FXF). And every time, I quickly remember why I returned to it. Because the U.S. dollar, despite being the go-to currency for decades, has been on a very slippery slope for a long time. And it just got even more slippery. The dollar is sliding, the Japanese yen is waking up, and the FXF, which tracks the standalone currency of the nation famous for neutrality, is surging toward levels we haven't seen in over a decade. More News from ...

白银价格表现与驱动因素 - 白银价格在早盘交易中上涨近4%，首次突破每盎司100美元大关，达到100.10美元[1] - 自2024年初以来，白银涨幅超过226%，远超黄金在2025年64%的涨幅[1] - 黄金价格目前为每盎司4,959美元，似乎即将突破5,000美元[1] - 白银价格飙升源于爆炸性工业需求、持续供应短缺和宏观经济变化[3] - 太阳能行业需求占总需求比例跃升至25%，电动汽车增长使去年用于传感器和布线的白银需求增加20%，人工智能数据中心推动了电子产品的使用[3] - 地缘政治紧张局势（如美国对格陵兰和伊朗的威胁）放大了避险资金流，而美联储降息和美元走弱支撑了大宗商品价格[4] - 白银的传统避险资产地位因58%的工业用途而受限，但在2026年的不确定性下，投资者因其相对于黄金更易接受的价格而更多地将其视为避险资产[6] - 白银具有双重角色，在风险偏好阶段会放大涨幅，但如果制造业放缓则面临更大幅回调的风险[7] 市场观点与价格预测 - 部分分析师警告，白银在抛物线式上涨后已极度超买，偏离200日移动平均线等指标预示着潜在回调[2] - BCA Research首席策略师指出，此轮上涨幅度难以用基本面证明，由投机狂热和害怕错过（FOMO）的买盘驱动[2] - 美国银行分析师预测白银将达到每盎司170美元，理由是结构性赤字和绿色科技需求[4] - 花旗集团目标价为年底每盎司110美元，驱动因素是自2020年以来COMEX库存下降超过70%[4] - 总体预测范围在基本情境下为90至120美元，看涨情境下为150至170美元，部分观点甚至看到年底300美元[4] - 分析师强调白银的超买信号，实际偏离程度接近过去回调前的水平[8] - 高价格可能抑制需求，而金银比表明白银相对表现不佳[8] - 白银历史上交易价格是黄金的1/20，目前是1/50，而今年初是1/60，一年前是1/90[9] - BCA基于白银的宏观背景仍保持长期看涨观点[9] 赫克拉矿业公司表现 - 赫克拉矿业是美国和加拿大最大的原生白银生产商[3] - 公司股价年内迄今上涨66%，过去12个月上涨482%，受白银涨势推动[10] - 第三季度报告创纪录营收4.095亿美元，同比增长67%，净利润1.006亿美元，合每股0.15美元[10] - 白银产量达到460万盎司，全部维持成本为每盎司11.01美元，扣除副产品后现金成本为负2.03美元[10] - Greens Creek矿生产230万盎司白银，Lucky Friday矿生产130万盎司，Keno Hill矿生产90万盎司，所有矿山均产生正自由现金流[10] - 公司偿还了循环信贷额度，将杠杆率降至0.3倍，并收紧了2025年成本更低的指引[11] - 公司股票对白银价格敏感，该金属驱动了第三季度48%的营收[12] - 业务多元化进入黄金（占营收37%）、铅和锌，提供了缓冲[12] - 关键业务矿山寿命长、债务低、运营现金流达1.48亿美元，提供了韧性[12] - Lucky Friday的冷却项目将在未来几个月内投资，Polaris的勘探许可将于今年获得，这些将提升公司未来产量[12] 行业供需与宏观指标 - 供应管理协会12月制造业PMI下降0.3点至47.9，标志着连续第10个月收缩，也是2025年最低水平[7] - 新兴市场央行的储备多元化，如果风险厌恶情绪持续，可能会继续[7] - 此轮上涨很大程度上已将对货币贬值和动荡的对冲定价，但通胀并未升级，美元正在企稳[8]

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