行业投资评级 - 报告对行业维持"推荐"评级 [5] 核心观点 - 卫星互联网行业在政策支持下迎来重要发展机遇，商业航天进入"大航海时代"，空天计算作为卫星互联网与算力的结合点具有长期发展潜力 [3] - 国内相关星座建设加速，"星算计划"预计实现2800颗卫星组网并构建算力网络，三体计算星座建成后总算力可达1000P [10][17] - 地方政府积极布局空天计算产业，天津、浙江等地出台专项政策支持技术研发和产业链发展 [14] 市场表现 - 本周（8.11-8.15）计算机板块上涨6.31%，跑赢沪深300指数（2.37%）和创业板指数（8.58%）[1][53] - 板块个股涨幅前五：*ST汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、同花顺（28.03%）、淳中科技（27.97%）、指南针（26.00%）[58] 重点星座进展 - **三体计算星座**：首次成功发射12颗卫星，单星算力744TOPS，星间激光通信速率达100Gbps，实现五个"第一次"技术创新 [17][20] - **天算星座**：二期规划24颗卫星，首批"北邮二号""北邮三号"已发射，开展星间激光通信等前沿技术试验 [33][34] - **梁溪星座**：54家单位共建产业生态圈，目标打造商业火箭、卫星制造等3个百亿级产业集群 [38] 上市公司动态 - **普天科技**：参与三体计算星座建设，聚焦空天传输通道升级和智能卫星平台研发 [41][42] - **中科星图&中科曙光**：签署太空计算合作协议，共同研发专用核心部件并建设天地一体化算网 [43] - **汉鑫科技**：股东拟减持不超过0.9987%股份，不影响公司控制权 [2] - **唐源电气**：控股子公司增资至1500万元，强化新材料领域布局 [2] 政策与产业规划 - 国家七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，支持卫星通信与地面移动通信融合发展 [10] - 地方政策密集出台，包括天津《人工智能创新发展行动方案》、浙江《未来产业指导意见》等，明确空天计算为发展重点 [14][15] 技术突破 - 星载智能计算机智加X2实现图像压缩率90%，算力达32万亿次/秒，功耗较前代降低50% [25] - 氦星光联构建"主链+低链"混合激光网络，完成国内首次11条星间链路在轨建链 [28] 投资建议 - 重点推荐空天计算领域布局企业：普天科技、中科星图、中科曙光、开普云等 [3][45] - 关注卫星互联网细分龙头：创意信息、上海瀚讯、南京熊猫等具备核心卡位优势的公司 [3]

产品发布与市场表现 - XREAL正式发布全新旗舰产品XREAL One Pro，并在京东、天猫平台开启预售，发布当日京东平台已有2.6万人线上预约 [2] - 2024年XREAL One全球首发出货量突破10000台，45小时内销售额突破1000万元 [5] - XREAL连续三年蝉联AR领域全球销量冠军，2024年全年市场份额是第二、三、四名的总和，2025年第一季度份额位居全球市场前二，仅次于Meta，超越字节跳动 [2] 产品技术升级 - XREAL One Pro在性能、显示、交互全面进化，搭载自研光学方案和X1芯片，实现行业突破性的57度视场角（FoV），比上一代产品提升超过63%的可视面积 [4][7] - 采用全新X Prism光学引擎技术，创新性采用PIR全反射光学原理，实现更宽阔视野、更纯净显示、更小巧体积 [7] - 沿用自研X1空间计算芯片，实现3毫秒超低延迟，解决算力分配、延迟控制及带宽优化等核心问题 [7] - 搭配行业独有原生3DoF、6DoF体验，无缝连接Windows电脑、安卓手机、Mac、iPhone及Steam Deck等设备 [8] 行业地位与荣誉 - XREAL蝉联Fast Company评选的XR领域最具创新性企业，且是唯一一家中国企业获此殊荣 [10] - 2025年4月，XREAL凭X1自研空间计算芯片荣膺2025年度爱迪生奖·金奖，并斩获红点设计奖和iF设计奖 [10] 新产品与配件 - 发布可插拔式便携摄像头XREAL Eye，重量仅2克，搭载索尼IMX681 1200万像素模组，售价599元，早期预订用户可享受499元优惠价格 [11] - XREAL Eye可将One系列产品从3DoF体验升级至6DoF空间锚定，支持拍照、录像、手势识别、建图及AI等功能 [11] 战略合作与未来规划 - Google宣布与XREAL深度战略合作，联合发布新一代智能眼镜Project Aura，搭载XREAL自研X1S芯片，专为Android XR平台打造 [13][15] - Project Aura将采用分体式架构，眼镜部分搭载X1S芯片，外接计算单元由高通提供芯片解决方案，X1S带来25%的性能提升 [15][16] - Project Aura视场角（FoV）将提升至70度以上，预计2026年正式推出 [16][18] - XREAL落地上海浦东，目标打造万亿级全新产业生态，推动行业生态从碎片化走向统一 [18]