评级调整 - KeyBanc Capital Markets将Rocket Lab的股票评级从“超配”下调至“行业权重”[1] - 此次评级下调主要基于公司近期的成功已广为人知并充分反映在当前估值中[2] - 评级下调后，公司股价一度下跌，但在发布时小幅反弹至89.09美元，跌幅为2.95%[3] 估值与股价表现 - 公司股价在过去一年内飙升了280%，在1月份曾超过92.00美元[2] - 公司股票当前交易价格约为其2027年预估销售额的42倍[4] - 该估值倍数显著高于SpaceX在其早期增长阶段维持的20-30倍的历史市销率范围[4] 近期增长催化剂与里程碑 - 公司在12月从太空发展局获得了价值8.16亿美元的Tranche 3合同，使其积压订单几乎翻倍[4] - 公司成功在弗吉尼亚州开设了LC-3发射台，并提高了阿基米德发动机的产量，该发动机的鉴定工作据估计已完成90%以上[4] - 2025年12月关于美国太空优势的行政命令以及任命Jared Isaacman为NASA局长，为商业航天公司创造了顺风[4] - 关于SpaceX可能进行1.5万亿美元IPO的传言引发了整个行业的重新评级，使公司受益[4] 未来关键关注点与潜在催化剂 - 主要的不确定性在于其中子号运载火箭，其首次发射已推迟至第一季度或更晚[3] - 若中子号火箭首次发射完全成功，KeyBanc可能对股票再次转为更积极看法[5] - 若获得能显著增加公司积压订单的额外大规模合同，可能成为积极催化剂[5] - 若对潜在的长期卫星星座或服务模式有更清晰的规划，也可能提振信心[5]

核心观点 - 2025年特朗普政府通过一系列行政命令将核能、航天和量子计算从投机性领域转变为国家工业战略的基石 通过简化监管障碍和提供前所未有的国家支持 这些指令有效地为相关行业“去风险” 并引发了市值重组的市场行情 [1] 核能 - 2025年5月23日 特朗普总统签署四项行政命令 旨在引发核能复兴 以满足人工智能数据中心和国内制造业的巨大能源需求 [2] - 行政命令要求核管理委员会缩短反应堆许可时间 并指示能源部在2026年7月4日前至少让三座先进示范反应堆投入运行 [3] - 市场反应剧烈 铀矿公司如Uranium Energy Corp和Centrus Energy Corp股价在消息公布后上涨超过20% 小型模块化反应堆公司如Oklo和NuScale Power全年涨幅达到三位数 [4] - 大型电力生产商如Constellation Energy Corp和Vistra Corp股价也创下历史新高 因投资者押注其在简化后的联邦框架下快速升级现有机组和重启关闭工厂的能力 [5] 航天 - 2025年特朗普政府的行政命令引发了航天板块的大规模上涨 推动美国主要航天公司的总市值从约4500亿美元增长至年底的超过1.3万亿美元 [6] - 关键的行政命令包括4月15日关于商业、成本效益解决方案的命令 以及12月18日签署的确保美国太空优势命令 [6] - 指令设定了激进的目标 包括在2028年前重返月球和部署月球核反应堆 同时简化国家环境政策法案审查以加速发射节奏 [7] - 在12月宣布后 纯业务公司如Intuitive Machines和Rocket Lab股价出现两位数单日涨幅 国防承包商如L3Harris Technologies股价也走高 [8] 量子计算 - 2025年1月23日 特朗普总统签署行政命令 将量子研究与人工智能一同列为优先事项 以确保美国保持领先地位 [9] - 随后的5月23日命令指示能源部攻克量子领域的20项具体“技术挑战” [9] - 最剧烈的市场波动发生在2025年10月 有报道称政府正考虑直接入股国内量子公司以保护其免遭外国收购 [10] - 该消息推动IonQ股价飙升至近84美元 Rigetti Computing和D-Wave Quantum股价也大幅上涨 随后商务部正式否认了该计划 [11] - 尽管量子板块在年底出现回调 但这些政策信号 加上2025年12月限制对中国量子公司对外投资的COINS法案 为国内量子生态系统奠定了长期看涨的基调 [11]

行业趋势与市场动态 - 全球高超音速技术市场预计在2025年达到84.6亿美元，由美国国防部2025财年超过69亿美元的高超音速武器研发拨款所驱动 [1] - 全球商业航天发射服务市场正以14.6%的年复合增长率扩张，2024年该领域价值为82亿美元，源于卫星运营商对快速部署和任务灵活性的需求 [2] - 美国太空军2026财年预算授权接近400亿美元，凸显了对可重复使用平台、高超音速推进系统及能在数小时而非数月内应对新威胁的弹性卫星网络的迫切需求 [2] Starfighters Space, Inc. (FJET) - 公司拥有并运营全球最大的商业超音速飞机机队，是全球唯一能够持续执行2马赫飞行任务剖面的商业实体，在佛罗里达州NASA肯尼迪航天中心运营 [4] - 其平台核心是7架F-104星式战斗机，这是唯一能持续进行2马赫飞行的商用喷气机，作为可重复使用的第一级，将有效载荷携带至45,000英尺高度后发射入轨，提供传统火箭发射无法比拟的灵活排期、快速周转和特定轨道选择能力 [5] - 公司通过多种渠道创收，包括与美国空军研究实验室合作进行高超音速武器测试、有效载荷测试、飞行员培训、微重力实验和航天硬件认证 [7] - 其STARLAUNCH项目基于已生产超过17,500台的成熟AIM-120导弹技术，目标客户是面临昂贵专属发射与不可预测拼车发射两难困境的小型卫星运营商 [8] - 公司目标是将规模化发射成本控制在每公斤约15,000美元，在昂贵专属发射和拼车发射之间提供具有优越排期控制和任务灵活性的高频率、成本弹性替代方案 [9] AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) - 公司于2025年12月23日成功发射了BlueBird 6卫星，这是有史以来部署在低地球轨道的最大商业通信阵列，面积近2,400平方英尺，是其现有在轨卫星尺寸的三倍多、容量的十倍 [10] - 该卫星旨在为标准的移动设备提供高达120 Mbps的峰值数据速率，支持对商业用户和政府运营至关重要的语音、数据和视频应用 [11] - 公司计划到2026年底发射45-60颗卫星，平均每1到2个月执行一次发射任务，为其超过50家移动运营商合作伙伴（合计代表近30亿用户）的网络构建全球覆盖 [12] - 公司在全球运营近500,000平方英尺的制造设施，拥有超过1,800名员工 [12] Rocket Lab Corporation (RKLB) - 公司在2025年以第21次成功的Electron火箭发射收官，实现了100%的任务成功率，为日本地球成像公司iQPS部署了QPS-SAR-15合成孔径雷达卫星 [13] - 此次任务巩固了Electron作为美国卓越的小型发射提供商和全球发射频率最高的小型轨道运载火箭的地位 [13] - 公司已为iQPS完成了7次卫星部署，使Electron成为该星座的主要发射器，并计划从2026年开始再执行5次任务 [14] - 公司总计79次Electron任务已使该平台成为国防客户所需的关键基础设施，用于快速、可靠地进入太空进行监视、通信和新兴高超音速测试应用 [14] L3Harris Technologies (LHX) 与 Kratos Defense & Security Solutions (KTOS) - L3Harris收到了来自Kratos的商业合同意向书，将为后者生产60台宙斯高超音速发动机，这使L3Harris此类先进推进系统的年生产率提高了50%以上 [15] - 宙斯发动机支持美国国防部客户进行关键的高超音速飞行器和弹道导弹防御测试，包括多军种先进能力高超音速测试台等项目 [16] - 这些发动机在适配性和外形上取代了传统的亚轨道火箭发动机，在与现有测试基础设施和飞行器设计集成时能提供更高的性能，从而无需昂贵的地面设施改造即可加速高超音速武器开发的迭代周期 [17][18] - L3Harris在其位于阿拉巴马州亨茨维尔的设施设计发动机，并在阿肯色州卡姆登近2,000英亩的能源材料园区制造，该园区每年生产超过115,000台固体火箭发动机 [19]

文章核心观点 - 尽管有提振行业的行政命令发布 但市场反应短暂 直觉机器公司等太空股在近期小幅反弹后遭遇抛售 股价下跌 [1] - 行政命令旨在确保美国在太空领域的主导地位 并设定了重返月球和建立永久基地等雄心勃勃的目标 [2][4] - 直觉机器公司等商业太空公司将在此次国家努力中扮演关键角色 这是其股价此前上涨的关键因素 [6] - 当前股价下跌可能源于年底机构投资者为锁定利润而进行的抛售 可被视为短期且无重大意义的调整 [7] 直觉机器公司股价与市场表现 - 周二 直觉机器公司股价下跌1.08% 或0.18美元 收于16.51美元 [1][5] - 当日交易区间在14.68美元至16.94美元之间 52周区间为6.13美元至24.95美元 [6] - 当日成交量为1700万股 远超810万股的平均成交量 [6] - 公司市值为20亿美元 毛利率为-70.43% [6] - 公司与其它太空股一同下跌 因众多投资者在近期板块小幅上涨后快速获利了结 [1] 美国太空政策与行业动态 - 特朗普总统上周四签署了一项名为“确保美国太空优势”的新行政命令 [2][4] - 该命令指示涉及地外活动的联邦机构协助美国主导太空领域 [2] - 命令概述了一系列雄心勃勃的太空目标 包括在2028年前让美国宇航员重返月球 以及在2030年前在月球上建立永久前哨站 [4] - 命令旨在通过美国自身及盟友的努力 增强太空安全 [4] - 命令指出 美国需要推行一项太空政策 以扩展人类探索范围 保障国家重要经济和安全利益 释放商业发展潜力 并为新的太空时代奠定基础 [5] - 商业太空领域规模空前 相关公司将在实现这些目标中发挥关键作用 [6]

涉及的行业与公司 * 行业：美国航空航天与国防行业，特别是国防科技和商业航天领域[1] * 公司：Rocket Lab Corp (RKLB，评级：中性，目标价 $59.92)， Firefly Aerospace (FLY，评级：中性，目标价 $20.07)， L3Harris Technologies Inc (LHX，评级：买入，目标价 $282.72)， AeroVironment Inc (AVAV，评级：买入，目标价 $230.69)[1][16] 核心观点与论据 * 总体评价：2025年12月18日签署的名为“确保美国太空优势”的行政命令，对航天发射和探索公司以及有望在“金穹”项目中获得份额的国防承包商构成利好[1] * 行政命令目标：扩大和捍卫美国在太空的存在，发展商业航天经济，并使美国成为全球首选的太空设备和服务提供商[1] * 实施路径：为大量商业公司参与实现这些目标奠定基础，并表明政府将利用近期宣布的采购改革，以更及时、更具成本效益的方式追求这些目标[1] * 与“金穹”项目关联：行政命令的部分内容与“金穹”项目相关，表明政府可能即将宣布该项目的架构或资金安排要素[1] * 具体优先事项与行动： * 扩大太空探索与美国存在：通过“阿尔忒弥斯”计划在2028年前让美国人重返月球；在2030年前建立永久月球基地的初始部分；提升发射和探索架构的可持续性与成本效益，包括启用商业发射服务和优先进行月球探索[2][6] * 保障和捍卫美国在太空的重大国家与经济安全利益：在2028年前开发和演示下一代导弹防御技术原型；确保有能力从近地轨道到地月空间探测、描述并应对美国太空利益面临的威胁[3][6] * 发展商业航天经济：加速采购改革，整合商业航天能力，并支持新市场进入者；增加太空安全支出、作战合作、基地协议以及盟友/伙伴对美国航天工业基础的投资；通过新建和升级设施、提高效率及政策改革来增加发射和再入频率；刺激私营部门积极性，并在2030年前建立替代国际空间站的商业途径；目标是在2028年前为美国航天市场带来500亿美元的额外投资[7][9] * 开发和部署其他先进能力：通过在地球轨道和月球部署核反应堆（包括在2030年前准备好发射的月表反应堆）来实现太空核能的近期利用；确立美国在太空交通管理、轨道碎片减缓与清除、以及地面与地月空间定位、导航和授时方面的标准与服务领导地位[8][9] * 后续步骤：相关政府机构被要求在接下来的60-180天内提供关于如何执行该行政命令的指导或指令[9] * 项目监督：行政命令声明将识别进度落后超过30%或预算超支超过30%的项目，并制定缓解/补救措施[9] 其他重要内容 * 报告性质：高盛全球投资研究部门发布的研究报告，包含法律要求的利益冲突披露和监管声明[4][5][10][11] * 评级分布：截至2025年10月1日，高盛全球股票覆盖范围内，买入评级占49%，持有评级占34%，卖出评级占17%[16] * 投资银行关系：在提供买入、持有、卖出评级的公司中，高盛在过去12个月内为其中分别63%、58%、42%的公司提供过投资银行服务[16] * 目标价格：报告中提及了相关公司的具体目标价格[16]