Global stocks rise, oil slips further after U.S. pauses effort to guide ships through Hormuz ...

市场情绪与地缘政治 - 前总统特朗普对中东紧张局势的言论对市场情绪产生了直接影响，其淡化紧张局势的表态促使股指期货小幅上涨 [1] 资产价格反应 - 市场对地缘政治风险的情绪变化迅速反映在股票期货价格上，具体表现为价格出现上扬 [1]

个人职业与投资生涯背景 - 1984年毕业于西澳大学电子工程专业 随后在1984年至1998年间于商业建筑行业担任工程师、项目经理和运营经理 [1] - 1987年股灾前两个月开始投资股市 并因此迅速认识到股票的下行风险 [1] - 1993年在研究了货币历史、现代法币体系本质及银行在货币创造中的作用后 对黄金产生兴趣 并认识到黄金虽是理想的自由市场货币形式和对法定货币不稳定的绝佳对冲 但并不总是好的投资 [1] - 1998年中 因金融市场研究/投资投入的时间与资金已增长到必须做出抉择的程度 最终决定放弃全职工作 于1999年初开始全职投资/交易 [1] 投资方法论与业务创立 - 投资方法为“自上而下” 即首先确定整体市场趋势 然后结合基本面和技术分析寻找能从这些广泛趋势中受益的个股 其经验表明 在长期看涨趋势的市场或板块中挑选赢家股票 比在整体看跌的市场背景下容易得多 [1] - 坚信市场上总存在牛市 [1] - 为弥补全职投资可能缺失的人际互动 于1999年8月推出The Speculative Investor (TSI)网站 通过互联网分享分析与观点并邀请反馈 [1] - 网站运营前14个月免费 由于日益流行 于2000年10月改为订阅制服务 其定位始终是兼营资讯的专业投机者 而非以销售订阅为核心 [1] 个人生活与地域经历 - 自1995年以来一直生活在亚洲（中国香港、中国内地和马来西亚） 目前居住在马来西亚婆罗洲 [1]

市场整体表现与预期 - 当前处于财报季的最后关键一周 投资者有充分理由对业绩表现持乐观态度 [1] - 市场预期财报业绩将继续推动股市创下历史新高 [1]

2025年市场表现回顾 - 标普500指数在2025年上涨超过28% [1]，这是过去129年中总统任期第一年市场表现第二强劲的年份 [2][5] - 上涨主要由大型科技股推动，人工智能基础设施支出超过3400亿美元资本开支 [5]，超大规模数据中心运营商的合计资本支出预计超过3400亿美元 [6] - 市场表现高度集中，截至2025年12月，标普500指数前十大公司占指数总市值的38%以上 [5][6][7] - 推动2025年上涨的催化剂包括：人工智能基础设施支出、对企业税收和监管环境更友好的乐观预期、消费者价格指数增长在2025年底放缓至2.5%附近，以及美联储降息预期导致国债收益率在下半年大部分时间下降 [6] 2026年市场环境与挑战 - 2026年初至今，标普500指数仅上涨6% [3][12]，市场面临经济现实的阻力 [8] - 核心通胀在2026年初徘徊在3.5%附近，高于美联储2%的目标 [9] - 估值处于高位，2026年初标普500指数远期市盈率约为24倍，远高于其10年历史平均水平约19倍 [5][10] - 当估值如此之高时，公司需要持续提供近乎完美的盈利增长才能支撑股价，许多公司难以做到 [10] 行业与板块表现 - 2026年至今，能源板块领涨，回报率为+30.7% [5][10]，原因是全球供应趋紧以及与人工智能数据中心相关的电力需求上升 [11] - 公用事业板块上涨9.0%，科技板块上涨8.1%，非必需消费品板块上涨1.8%，金融板块下跌5.3% [10] - 防御性板块如公用事业表现优异，因为当利率维持高位的时间长于预期时，产生稳定现金流的公司重新具有吸引力 [14] - 一些昔日的市场领导者因收入增长放缓而表现不佳，投资者发现支付35至40倍的市盈率几乎不给业绩失望留出空间 [11] 市场风格与投资焦点转变 - 市场正从专注于人工智能概念的投机性动量投资，转向有纪律的选股，奖励那些能展示明确盈利增长和现金流生成能力的公司 [4][13] - 投资者变得更具选择性，不再愿意为增长支付任何价格 [13]，开始更严格地审视利润能否支撑支出、利润率是否扩大以及自由现金流是否实际增长 [18] - 这种转变从最初大选后的普涨共识变得普遍且经济现实重新显现时开始 [4] - 尽管市场步伐放缓，但企业盈利仍在增长，劳动力市场保持韧性，人工智能投资继续快速扩张 [16] 人工智能投资展望 - 高盛4月发布的估计显示，未来十年全球人工智能基础设施支出可能超过2万亿美元 [16] - 市场对人工智能的热情依然高涨，但投资焦点从广泛的连接性概念转向对基本面的分析 [4]

市场宏观环境 - 大型科技公司财报季已结束，市场关注点发生转移 [1] - 当前市场面临全球原油价格上涨的持续担忧 [1] - 中东地区紧张局势是市场的主要担忧因素之一 [1]

市场动态 - 股市表现震荡 [1] - 布伦特原油价格交易于每桶111美元左右 [1]

市场整体表现与投资者情绪 - 截至2026年，标普500指数克服多重阻力，创下历史新高 [1] - 强劲的盈利预期以及对伊朗冲突将迅速解决的乐观情绪，促使投资者逢低买入，导致指数在下跌后迅速反弹 [1] - 自2022年10月上一轮熊市触底以来，市场一直处于牛市，期间虽有抛售，但投资者迅速买入任何股价下跌的机会 [6] 资深投资者对当前市场的看法 - 亿万富翁投资者霍华德·马克斯认为，投资者在价格下跌时盲目买入更多股票可能是在犯错 [2] - 马克斯用八个字总结当前市场：“这不是一个打折的市场”，意味着目前即使股价从历史高点回落5%或10%，不加选择地买入仍可能导致长期支付过高价格 [6] - 真正的便宜货出现在人们恐慌、想要退出并愿意接受不充分价格的时候，而当前市场并非如此 [7] - 其观点与沃伦·巴菲特的长期策略相呼应，即在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪 [7] 市场估值水平 - 标普500指数的市盈率远高于其历史平均水平 [9] - 从周期调整市盈率来看，该指标将当前价格与过去十年经通胀调整的盈利进行比较，标普500指数历史上仅有一次交易水平高于当前，即90年代末至21世纪初的互联网泡沫时期 [9][10] 当前市场中的潜在机会 - 尽管整个市场并未打折，但并不意味着没有好的投资机会 [8] - 某些行业存在局部的悲观情绪和日益增长的恐惧，这可能带来当前绝佳的投资机会 [8] - 此外，一些公司理应获得乐观情绪和高估值，马克斯指出了一类明显的群体 [8]

市场整体表现 - 美股市场周三早盘普遍下跌 道琼斯工业平均指数下跌252点或0.5% 标准普尔500指数下跌0.2% 纳斯达克综合指数下跌0.2% [2] - 市场表现被描述为暴风雨前的平静 预示着未来24小时将有大量新闻头条冲击市场 [2] 行业与公司动态 - 市场下跌发生在美国多家大型科技公司发布财报之前 这可能导致华尔街经历一个不寻常的交易日 [1][2]