As we move deeper into 2026, investors’ fears about an expensive stock market amid rising geopolitical risks and macroeconomic headwinds (especially with the latest volley of Greenland-related tariffs) continue to build. My core strategy remains to prepare for a rotation in the stock market, away fromWith combined experience of covering technology companies on Wall Street and working in Silicon Valley, and serving as an outside adviser to several seed-round startups, Gary Alexander has exposure to many of t ...

市场整体表现 - 美国股市在2026年持续上涨并创下历史新高[2] - 市场上涨发生在对美联储独立性的担忧以及美国外交政策紧张局势加剧的背景下[1] 行业资金轮动 - 投资者正在从大型科技股板块撤出资金[2] - 这一轮动导致一只专注于大型科技股的流行交易所交易基金（ETF）可能录得自2023年以来最长的月度连跌纪录[2] 市场结构变化 - 大型科技股在2024年拖累了标普500指数（SPX）的表现[2] - 资金正轮动至市场的其他领域[2] - 这种轮动增强了市场的广度，即有更多不同类型的股票参与上涨[2]

市场风格轮动 - 新年伊始，股票市场出现从科技股（以QQQ为代表）向价值股轮动的趋势 [1] - 轮动方向具体包括小盘股（以IWM为代表）、周期性大盘股（以DIA为代表）以及新兴市场（以EEM为代表） [1]

市场整体表现与前景 - 尽管面临多重阻力 股市预计将在2025年底创下新高[1] - 市场在2025年4月的“解放日”关税恐慌以及下半年经济衰退担忧中保持了韧性[1] 分析师背景与研究方法 - 分析师曾是一家专注于中小型股金融媒体的前执行编辑[1] - 分析师利用其经验发掘被低估公司的投资机会[1] - 分析师拥有金融市场和机构的学术背景 能够对财务报表 市场趋势以及可能影响特定公司或行业的即将发生的事件进行深入研究和分析[1]

市场风格类比与演变 - 过去几年股市表现类似于1990年代芝加哥公牛队 由少数科技巨头主导上涨 特别是七家“科技七巨头” 其中英伟达是有史以来最有价值的公司[1][2] - 自上周美联储会议后 市场风格转变为类似2004-05底特律活塞队 上涨动力来源广泛 没有单一主导领域 呈现团队努力的特征[2][3] 近期市场轮动表现 - 自美联储利率决议前一日以来 材料、医疗保健和金融等防御性板块大幅上涨 而两大主要科技板块表现落后[3] - 这种市场轮动是典型的风格转换 其基础是对未来经济扩张的预期[4] 美联储政策与经济增长预期 - 美联储在上周的关键会议上释放了强烈信号 将其对2026年的经济增长预测上调了0.5个百分点[5] - 对经济韧性的预期也推动了如摩根士丹利和德意志银行等华尔街公司看涨股市预测[5] 市场广度扩大与牛市持续性 - 这种轮动以及更多股票板块普遍上涨 对任何牛市的长期持续至关重要[6] - 尽管这种轮动仅发生约一周 但其能否成为长期转变值得关注[6] 就业报告作为近期测试 - 今日的就业报告将是对此轮动的即时考验[6] - 如果11月劳动力市场数据表现强劲 将为持续的经济复苏提供支撑 并有利于图表中领涨的周期性更强的市场领域[6] - 反之 如果报告疲弱 股市可能仍会保持稳定 因为再次降息的可能性将上升 在这种情况下 科技板块可能重新成为主导领域[7] 投资者启示 - 过去几年科技股推动了整个市场的上涨[8] - 但自上周美联储决议后 市场领导地位已完全轮动[8] - 投资者在消化11月就业报告时需理解此状况的含义[8]

市场表现与板块轮动 - 周一美股上涨，从一段表现不一且波动剧烈的行情中恢复，此前投资者积极地从高估值科技股轮动出来，转向更具吸引力的价格板块 [1]

市场风格轮动 - 市场出现非常激进的轮动，资金从成长股转向周期性股票 [1] - 此次轮动由美联储相对鸽派的信息引发 [1] - 标准普尔500指数在六周后基本回到了之前的纪录高位附近 [1] 板块表现分化 - 银行板块自六周前以来上涨约7% [2] - 运输板块涨幅更大 [2] - 小盘股上涨了几个百分点 [2] - 科技巨头“七巨头”下跌了3% [2] - 这表明市场资金正在流向不同的领域 [2] 短期轮动特征 - 短期内的轮动看起来有些勉强和恐慌，投资者正在抢购某些标的 [3] - 例如，邮轮股单日上涨6%至8% [3] - 大量资金流入规模较小的股票 [4] 领涨行业与公司 - 酒店类公司股价今日上涨 [4] - 零售商如耐克和塔吉特今日上涨 [4] - 高贝塔值的周期性股票是当前上涨的主力 [4] 轮动持续性的前提 - 整体宏观信息是净利好，但投资者为此类股票支付溢价的意愿有限 [4] - 轮动的持续需要后续的宏观叙事得到实际验证 [4]

市场与宏观经济环境 - 当前市场被描述为高风险牛市 牛市路径阻力最小方向是向上 在美联储降息且盈利预期上升时 股市几乎从不下跌[1] - 高风险部分源于市场投机行为和估值水平等因素 预计波动性将持续存在[1] - 美联储降息概率预测大幅波动 从80%到30%再到90% 显示市场预期极不确定 但似乎仍会降息[1] - 美联储在15个月内降息175个基点 而经济并未出现衰退 这种情况颇为罕见[1] 美联储政策与通胀目标 - 美联储最终可能不得不放弃2%的通胀目标 在当前环境下并不现实[1] - 人口结构、技术和全球化等因素支持通胀率更接近3% 而非2%[1] - 预计美联储主席鲍威尔不会放弃2%的通胀目标 部分因为其在通胀初期误判为暂时性问题而行动迟缓[1] - 预计明年降息次数非常少 因经济表现将良好 通胀将顽固地维持在2.8%左右 远未接近2%[1] - 有观点认为2.8%接近过去30多年的平均水平 这反证2%并非正确的目标[1] 股票市场与板块轮动 - 市场经历了对“科技七巨头”和人工智能的过度依赖 随后进行反思的阶段[1] - 目前正处在非科技板块和周期性板块表现良好的阶段 预计该趋势将持续[1] - 预计明年将出现各种板块轮动 “科技七巨头”会阶段性走强 随后“标普500其余493只成分股”也会表现 轮动将频繁[1] - 预计市场波动将加剧 芝加哥期权交易所波动率指数今年多次突破20 明年可能更多 反映投资者的不确定性[1]

市场情绪与表象 - 股票市场表面运行平稳 [1] - 市场表面之下隐藏着紧张情绪和动荡 [1]

投资组合调整 - 股票市场持续创新高 投资组合正优先转向价值股 [1] - 重点关注从鼎盛时期回落的"堕落天使"类股票 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街和硅谷拥有科技公司研究经验 [1] - 担任多家种子轮初创公司的外部顾问 深度参与行业趋势塑造 [1] - 自2017年起定期为Seeking Alpha供稿 观点被多家网络媒体引用 [1] - 文章被同步到Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有ANF的多头头寸 [2]