政策影响 - 美国总统特朗普于2025年6月6日签署行政命令，旨在提升美国在无人驾驶飞机系统及电动垂直起降（eVTOL）领域的领导地位，包括推动eVTOL试点计划 [1][7] - 该政策预计将简化监管流程，加速eVTOL行业商业化进程，对Archer Aviation等公司形成实质性利好 [4][7] Archer Aviation (ACHR) 动态 - 公司股价在政策公布后上涨11.7%，远超行业平均0.4%的涨幅 [1][7] - 正在推进Midnight eVTOL机型的FAA认证及全球商业化，并已启动载人测试飞行，展示垂直与常规起降能力 [1][3][4] - 当前股价较分析师平均目标价低6.6%，估值P/B为6.18倍，略高于行业平均5.94倍 [5][12] - 2025-2026年亏损预期在过去60天内有所改善，修正幅度分别为+7.32%和+1.30% [13][15] eVTOL行业趋势 - 行业增长动力包括城市交通拥堵加剧、可持续交通需求及电动航空技术进步 [3] - 除Archer外，Joby Aviation (JOBY) 和Vertical Aerospace (EVTL) 股价分别上涨16.3%和7.2%，均受益于政策推动 [9] - Joby Aviation正推进FAA认证并拓展英国、日本等国际市场 [10] - Vertical Aerospace开发混合动力VX4机型以提升航程与载重，目标覆盖国防、物流等场景 [11]

交通领域气候行动的紧迫性 - 交通领域是温室气体排放主要来源之一 发展中国家排放增速高于发达国家 未来可能成为运输二氧化碳排放主要贡献者 [1] - 若不采取行动 将导致灾难性后果 并可能使发展中国家陷入错误技术锁定 增加未来转型成本 [1] - 为实现1.5°C路径 2015-2030年发展中国家需每年投入4170亿美元交通基础设施投资 维护支出需占GDP的2.6% [1][31] 气候融资现状与障碍 - 2021-2022年全球气候融资年均1.27万亿美元 但发展中国家获得资金不足 交通领域仅占29%且缺口显著 [2][32] - 发达国家低碳交通融资主要来自私人部门 发展中国家依赖开发金融机构 气候基金和资本市场对绿色交通支持有限 [2][33] - 主要障碍包括可融资项目缺乏 市场需求不足 风险分配不合理 政府商业借贷渠道缺失 地方政府能力不足 [3][33] 创新融资方式与政策建议 - 混合融资模式可结合优惠资金与商业资本 如非洲区域融资设施 能扩大规模 分散风险 降低交易成本 [4][38] - 碳定价可内部化排放成本 债券市场可支持主动出行项目 如加州总量控制交易计划和奥斯汀主题债券融资 [4] - 需建立绿色交通监管框架 将气候情景纳入战略规划 优化资金机制 提高公共支出效率 利用私营部门创新能力 [4][37] 发展中国家转型路径 - 需转变传统以道路扩张为主的模式 将交通需求与温室气体排放脱钩 国际社会需提供资金技术支持 [4] - 应优先将交通作为气候目标杠杆 通过政策 融资和创新综合措施推动低碳弹性交通系统 [4] - 具体措施包括取消不当补贴 让私人机动交通支付全社会成本 将税收再投资于高影响力绿色项目 [36][37] 融资策略与执行方案 - 需解决项目可融资性问题 建立绿色交通分类标准 打包可银行化项目组合吸引资本市场投资者 [37] - 开发金融机构应扩大气候适应/减缓融资 运用风险缓释工具撬动私人资本 扩大城市小型项目规模 [37] - 印度电动两三轮车和非洲清洁交通项目显示 混合融资可规模化应用 降低风险与交易成本 [38]