美国钢铁股集体反弹 - 美国钢铁股全线走高，Cleveland-Cliffs领涨，股价上涨10%至12.44美元[1][3] - Nucor股价上涨5%至252.47美元，Steel Dynamics股价上涨5%至244.04美元[4] - Worthington Steel作为钢铁加工商亦加入上涨行列[4] - VanEck Steel ETF上涨2%，SPDR S&P 500 ETF Trust上涨0.6%[4] - Cleveland-Cliffs盘中一度飙升9%至12.33美元，逆转此前Stelco停产引发的抛售[5] Cleveland-Cliffs与Stelco事件 - 9月下旬Cleveland-Cliffs宣布无限期关闭其Stelco子公司在安大略省汉密尔顿的冷轧和涂层业务，原因是美国贸易条件[6] - 该消息引发股价抛售，当前上涨逆转了这一跌势[6] - Stelco使Cleveland-Cliffs对美国对加拿大钢铁关税具有双向敞口：保护美国钢厂的关税同时也提高了Stelco产品跨境运输的成本[8] - Nucor和Steel Dynamics作为国内生产商，面临的贸易保护仅单向有利[8] - 首席执行官Lourenco Goncalves在7月表示，Cleveland-Cliffs“开始看到加拿大市场有意义的改善，使Stelco有望恢复产生显著盈利”[7] 财务与运营数据 - Cleveland-Cliffs调整后EBITDA在2026年第二季度环比增长两倍至2.86亿美元[7] - 公司指引2026年第三季度EBITDA约为5.75亿美元，预计第四季度将超过该水平[7] - 2026年第二季度平均售价升至每净吨1,124美元，高于第一季度的1,048美元[11] - 运营现金流转为正值，达到2.3亿美元[11] - Cleveland-Cliffs长期债务为77亿美元[12] - 公司杠杆目标为到2027年中期将债务与EBITDA之比降至2.5倍以下[10] - Cleveland-Cliffs股票贝塔系数为2.11[12] 股价表现与ETF权重 - 尽管当日反弹，Cleveland-Cliffs年初至今仍下跌7%，而VanEck Steel ETF年初至今上涨24%[5][9] - 10%的反弹幅度对比Nucor和Steel Dynamics各5%的涨幅，符合由跌幅最深的股票引领的复苏特征[9] - 截至6月30日，Nucor占VanEck Steel ETF净资产的6.1%，Steel Dynamics占5.5%，Cleveland-Cliffs仅占1.7%[9] - 该ETF其余持仓偏向全球矿商和海外钢铁制造商，这解释了其较小的涨幅[9] 即将发布的财报 - Cleveland-Cliffs将于10月19日美股开盘前发布第三季度业绩[3][10] - 财报将检验EBITDA是否达到指引的5.75亿美元[10] - 财报将披露汉密尔顿停产对Stelco的影响[10] - 财报将展示公司在实现杠杆目标方面的进展[10] - Nucor和Steel Dynamics提供相同的国内定价周期，但贸易敞口更为简单单向，而Cleveland-Cliffs的反弹仍需10月19日业绩支撑[12]